证券研究报告·行业点评报告·医药生物 医药生物行业点评报告 国家药监局通过《关于优化全生命周期监管 支持高端医疗器械创新发展的举措》，加速高 端器械发展 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 建议关注： ◼ 风险提示：政策风险；产品销售及研发进度不及预期。 2025 年 06 月 21 日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 2024/6/21 2024/10/20 2025/2/18 2025/6/19 医药生物 沪深300 相关研究 《创新药 BD 推动及优秀临床数据， 建议关注石药集团、千红制药等》 2025-06-15 《中国创新药在 ASCO 表现超预期， 关注信达生物、科伦博泰等》 2025-06-08 东吴证券研究所 1 / 2 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 事件：2025 年 6 月 20 日，国家药监局党组书记、局长李利主持召开会 议，研究部署支持高端医疗器械创新发展举措，审议通过《关于优化全 生命周期 ...

证券研究报告·行业点评报告·医药生物 医药生物行业点评报告 线上 618 大促收官+国补持续，关注国产家用 医疗器械放量机遇 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2025 年 06 月 21 日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 2024/6/21 2024/10/20 2025/2/18 2025/6/19 医药生物 沪深300 ◼ 事件：2025 年 6 月 19 日，天猫、京东等多方电商平台 618 战报出炉， 国产家用医疗器械鱼跃医疗、三诺生物等战报出炉，表现亮眼。2025 年 6 月 20 日，新华社报道，以旧换新"国补"将持续，1380 亿元中央资 金将分批下达。我们认为国产家用医疗器械有望迎来放量机遇。 ◼ 2015 年"618"电商促销季销售额同比持续增长，健康消费表现亮眼： 根据星图数据 2025 年"618"购物节综合电商销售总额为 8556 亿元，同 比增长 15.2%；即时零售销售额达 296 亿元，同比 ...

煤炭周报 电厂日耗加速上行，看好旺季煤价上涨行情 2025 年 06 月 21 日 ➢ 电厂日耗加速上行，看好旺季煤价上涨行情。本周坑口煤价小幅上涨，港口 煤价持稳、高卡煤种小幅上涨。基本面来看，1）产量端：2025 年 5 月，我国主 产省份原煤产量均同比增长，山西、陕西日均产量分别环比-3.7%/-1.0%，而边 际产能省份内蒙古、新疆环比+2.1%/+15.1%，与 4 月产量环比大幅下滑趋势相 悖，但从新疆煤矿生产角度，当前煤价接近成本，减产现象仍存，此外近期主产 地环保检查趋严，产量端有收缩趋势。2）进口端：2025 年 5 月，我国煤炭进口 量同比下降 778 万吨(-17.8%)，环比下降 179 万吨(-4.7%)，其中印尼同环比- 449/-181 万吨、同比降幅进一步扩大，俄罗斯同环比-85/+85 万吨，澳大利亚 同环比+76/+49 万吨，俄、澳环比增量均以动力煤为主。展望后市，一方面印尼 煤价格下调，但受海运费上涨影响优势有限，叠加内贸煤供应充足且短期价格稳 定，后续跌价空间有限；而以伊冲突推涨欧洲天然气价格，并带动煤价同步上涨， 澳大利亚作为欧洲主要煤炭供应国，有望在高煤价激励下增 ...

Core Viewpoint - Medical Properties Trust (MPW) offers a high yield of 7.2%, significantly above the S&P 500's 1.2% and the average REIT's 4.1%, but caution is advised before investing due to underlying risks [1][5]. Group 1: Medical Properties Trust Performance - Medical Properties Trust has experienced a significant decline in both its stock price and quarterly dividend since 2022, attributed to financial troubles faced by some of its large tenants [3]. - The REIT was forced to cut its dividend due to tenant failures, raising concerns for long-term dividend investors despite the attractive yield [5][11]. - The potential for a turnaround exists, but it is uncertain and may take years to materialize, leading to a cautious approach for most dividend investors [5][12]. Group 2: Comparison with Peers - Omega Healthcare and LTC Properties, both healthcare REITs, have managed to maintain their dividends despite facing similar tenant issues during the pandemic, contrasting with Medical Properties Trust's performance [9][11]. - Omega Healthcare currently offers a yield of 7.4%, while LTC Properties has a yield of 6.5%, with both companies showing signs of improved financial performance [9][10]. - LTC Properties is diversifying its business model to include senior housing operating properties, which may benefit from the aging U.S. population [10].

第八届中国国际进口博览会（进博会）座谈会6月20日在土耳其第三大城市伊兹密尔举行，来自两国政 商学界的约70名代表参会。本次活动由中国国际进口博览局、国家会展中心(上海)、土耳其爱琴海出口 商协会共同主办。活动现场，中国国际进口博览局与土耳其爱琴海出口商协会签署第八届进博会合作备 忘录。第八届进博会将于2025年11月5日至10日在上海举办。 ...

上海杉数网络科技有限公司，成立于2016年，位于上海市，是一家以从事科技推广和应用服务业为主的 企业。企业注册资本1000万人民币。通过天眼查大数据分析，上海杉数网络科技有限公司参与招投标项 目8次，专利信息271条，此外企业还拥有行政许可1个。 广州杉数科技有限公司，成立于2023年，位于广州市，是一家以从事软件和信息技术服务业为主的企 业。企业注册资本100万人民币。通过天眼查大数据分析，广州杉数科技有限公司专利信息114条，此外 企业还拥有行政许可3个。 杉数科技（南京）有限公司，成立于2023年，位于南京市，是一家以从事专业技术服务业为主的企业。 企业注册资本300万人民币。通过天眼查大数据分析，杉数科技（南京）有限公司专利信息114条，此外 企业还拥有行政许可1个。 金融界2025年6月21日消息，国家知识产权局信息显示，杉数科技（北京）有限公司、上海杉数网络科 技有限公司、广州杉数科技有限公司、杉数科技（南京）有限公司、第五范式（深圳）科技有限公司、 杉数科技（苏州）有限公司申请一项名为"基于元数据配置驱动的数据处理方法及相关设备"的专利，公 开号CN120179247A，申请日期为2025年03 ...

AI的发展又来到了一个拐点，"我们正处在Agentic AI爆发的前夜。" 手机用户每次与豆包进行交互，医生每次在AI助手上进行知识查询，都是通过智能体对大模型推理能力的调 用。在大模型训练阶段，本土算力供应商略显捉襟见肘；智能体爆发带来的推理需求，则落在中国算力的能力 范围之内。 爆发前夜 各行各业似乎都在拥抱智能体。 今年2月份，复星医药发布PharmAID决策智能体平台，这一平台底层既有海外领先的大模型，也接入了中国本 土的Deepseek-R1大模型。这一智能体已接入全球多个临床资讯及管线数据平台，该公司称其医药健康领域内容 生成准确率比通用大模型提升了50%。 PharmAID决策智能体平台包含了复星医药自己决策的风险偏好，也包含了存量的管线，旧管线、新管线匹配的 关系。因此，这一平台目前是面向内部使用，复星医药首席数智官林锦斌说："目前这个阶段，我们还是自己的 狗粮自己先吃。" 人工智能已经渗透进入医疗的方方面面。近日，中山医院周俭教授、杨欣荣教授团队与鹍远生物联合开展的研 究成果在国际期刊Molecular Cancer发布。这项研究基于高通量测序平台，通过小型靶向甲基化测序Panel，捕获 血 ...

央广网北京6月21日消息（记者 阮修星）6月20日，中国人民大学"标识性概念·原创性理论"发布与研讨会暨首场会议举行。中国人民大学校长林尚立出席并 致辞。中央民族大学原校长黄泰岩，辽宁大学原党委常委、资深教授林木西，国家发展改革委宏观经济研究院副院长郭春丽，中央财经大学副校长陈斌开等 专家出席。启动仪式由中国人民大学科研处处长、期刊管理中心主任钱明辉主持。 林尚立表示，标识性概念、原创性理论是理论创新的核心体现、理论体系的基石支柱和文化主体性的关键表征，构建中国哲学社会科学自主知识体系并实现 其系统化发展，必须以标识性概念与原创性理论为基础支撑。此次中国人民大学特别建立"标识性概念·原创性理论"发布平台，首场发布充分彰显了学校国 民经济学学科理论与实践相结合的专业优势，充分展现了标识性概念与原创性理论的深层价值与应用潜力。未来，学校将建立常态化发布研讨机制，强化标 识性概念与原创性理论研究的本土性、独立性、开放性、创新性、系统性，推动标识性概念不断涌现、原创性理论持续突破，为加快构建中国特色哲学社会 科学，推动中国哲学社会科学真正屹立于世界学术之林贡献人大力量。 会议现场（央广网发 主办方供图） 在对话阐释环 ...

Group 1 - Moretus Research provides high-quality equity research focused on U.S. public markets, aiming to deliver clarity, conviction, and alpha for serious investors [1] - The research framework identifies companies with durable business models, mispriced cash flow potential, and intelligent capital allocation, emphasizing a structured and repeatable approach [1] - Valuation methods are based on sector-relevant multiples tailored to each company's business model and capital structure, prioritizing comparability, simplicity, and relevance [1] Group 2 - Research coverage focuses on underappreciated companies experiencing structural changes or temporary dislocations, where disciplined analysis can yield asymmetric returns [1] - Moretus Research aims to elevate the standard for independent investment research by providing professional-grade insights and actionable valuation [1]

中国经济网北京6月21日讯 北京证券交易所上市委员会2025年第11次审议会议于2025年6月20日上午召 开，审议结果显示，上海巴兰仕汽车检测设备股份有限公司（以下简称"巴兰仕"）符合发行条件、上市 条件和信息披露要求。这是今年过会的第28家企业（其中，上交所和深交所一共过会18家，北交所过会 10家）。 巴兰仕的保荐机构（主承销商）为国金证券股份有限公司，签字保荐代表人为王飞、储彦炯。这是国金 证券今年保荐成功的第1单IPO项目。 巴兰仕是一家专注于汽车维修、检测、保养设备的研发、生产和销售的高新技术企业。公司主要产品包 括拆胎机、平衡机、举升机以及冷媒回收加注机、气动抽接油机等汽车养护设备及其他设备。 截至招股说明书签署日，公司第一大股东蔡喜林持有公司18.27%的股份，第二大股东上海晶佳持有公 司12.17%的股份，第三大股东冯定兵持有公司11.45%的股份。公司前三大股东持股比例相近且均未超 过30%，单一直接股东若仅依其持有的股份并不足以对股东会决议产生决定性影响，因此公司无控股股 东。 无 审议会议提出问询的主要问题 关于业绩增长稳定性。请发行人：（1）说明2023年、2024年业绩增长的主要驱 ...