证券研究报告·北交所报告·北交所定期报告 北交所定期报告 20250622 北证指数震荡回调，开展专精特新指数测试 2025 年 06 月 22 日 [Table_Tag] [Table_Summary] [Table_Summary] 北交所市场表现 行业重要新闻： 观点 证券分析师 朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 证券分析师 易申申 执业证书：S0600522100003 yishsh@dwzq.com.cn 证券分析师 余慧勇 执业证书：S0600123070027 xuelx@dwzq.com.cn 研究助理 武阿兰 执业证书：S0600124070018 wual@dwzq.com.cn 相关研究 《瑞士央行、挪威央行双双宣布：降 息 25 个基点》 2025-06-19 《金融监管总局与上海市合力支持上 海金融中心建设》 2025-06-18 东吴证券研究所 1 / 9 执业证书：S0600524080003 yuhy@dwzq.com.cn 研究助理 薛路熹 请务必阅读正文之后的免责声明部 分 ◼ 行情回顾：从指数涨跌表现来看，截至 20 ...

图为"国家发展改革委与跨国企业交流会（福州站）——与美在华跨国企业高层圆桌会"现场。新华社记者张晓洁 摄 新华社福州6月22日电 记者手记：跨国企业参与了一场别开生面的交流会 新华社记者张晓洁、魏玉坤 盛夏时节，福建福州。中国美国商会、美中贸易全国委员会和包括美资企业在内的近80家跨国公司及福建民营企业代表等共百余人日前齐聚 榕城，参加"国家发展改革委与跨国企业交流会（福州站）——与美在华跨国企业高层圆桌会"。 "外企在福州数字经济方面有哪些发展机遇""医疗健康和绿色低碳领域如何更好合作""怎样在互惠互利中实现更大发展"……记者在会议现场 看到，代表们手中拿着会议材料，不时低声交流，眼里充满对政策解读和合作机遇的期待。 共话打造开放新高地，共谋合作发展新机遇。面对经济全球化的深度调整，中国正以全方位、多维度的战略优势为跨国公司构筑投资热土。 商务部发布的数据显示，2025年1月份至5月份，全国新设立外商投资企业24018家，同比增长10.4%。 "当前中国经济展现出强大的发展韧性和潜力，将为各国企业提供广阔的发展空间。"国家发展改革委副主任李春临说，中国政策工具箱储备 充足，宏观政策留有后手，欢迎各国企业深耕 ...

——策略周观点 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 22 日 银行的上涨能否扩散到非银? 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 策略研究 [策略周报 Table_ReportType] | ] [Table_A 樊继拓 uthor策略首席 分析师 | | | --- | --- | | 执业编号：S1500521060001 | | | 箱： fanjituo@cindasc.com | 邮 | 李畅 策略分析师 执业编号：S1500523070001 邮 箱： lichang@cindasc.com [银行的上涨能否扩散到非银 Table_Title] ? [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 22 日 核心结论：银行股过去两年稳步上涨，最直接的原因是高股息。从 PB- ROE 的角度来看，我们认为银行上涨是因为 2021-2023 年银行股 PB 下降 速度远快于 ROE，估值存在较大修复空间，上一次类似的估值修复出现 在 2014 年。我们认为非银也存在类似的低估，2010 年以来，非银 PB 和 ...

【文/观察者网 刘程辉】袭击伊朗核设施后，美国总统特朗普摆出了一副趾高气扬的"胜利"姿态。但不 是所有美政府官员都这么想。 "特朗普打出胜利基调，白宫却在警惕伊朗的反击。"美国"政客"新闻网6月22日发表文章披露，不同于 特朗普本人，美国政府内部官员们的情绪并不乐观，他们正为伊朗可能的反击做准备，担心美国重新卷 入中东战争。一名内部消息人士担心"存在太多局势升级的风险"，另一名政府高官担忧，"不清楚这会 在多大程度上让我们陷入持久战"。 有美国学者警告，特朗普政府袭击伊朗让人回忆起伊拉克和阿富汗战事，如今的白宫生活在"泡沫之 中"，需要一些"头脑清醒的人"来指出问题。 文章称，调动B-2轰炸机袭击伊朗可谓特朗普总统任期内最重大的军事行动，这一行动可能使美国卷入 另一场中东战争，而特朗普和副总统万斯长期以来一直承诺要避免此类冲突。 "我们不知道这会在多大程度上让我们陷入持久战，"一位不愿透露姓名的美国政府官员说，"目前的信 息是，我们希望消除（伊朗的）核能力，并专注于谈判。" 6月21日，特朗普在白宫就袭击伊朗核设施发表全国讲话。 视觉中国 "一种可能是有限的反应，具体取决于损害的规模。"他说，"但我们不要忘记 ...

华安证券（600909）发布2025年中期策略称，宽松流动性托底市场难以向下，但内生增长动能修复缓慢 和政策长短兼顾制约市场快速向上。全A盈利预测显示下半年基本能确立盈利自2024Q4触底后改善的趋 势，或将成为市场向上突破的重要力量。下半年行业配置方面，建议金融优于成长优于消费优于周期； 持续看好以银行、保险为代表的高股息、以金属新材料等为代表的景气行业。成长活跃主题预计先抑后 扬。 ...

但同时也存在几点利好支撑，存单到期及存款流失形成的扰动或可控：首 先，央行对于资金面持续呵护，5 月初"双降"落地，其次，在央行呵护 之下，也呈现诸多积极信号，第三，二季度财政发债进一步提速，临近季 末，财政支出或将保持较快节奏，也将对流动性形成支撑。 展望下周，跨季资金或整体无忧，尤其是下周将有 MLF 续作，在月末时点 投放中长期流动性，且当前央行仍保持较为积极的呵护态度，故而必要时 不排除重启国债买卖，进一步形成支撑。 固定收益 | 固定收益定期 流动性跟踪 证券研究报告 跨季资金面或无忧 1、资金面聚焦：存单价格持稳，跨季资金面或无忧 本周资金面整体均衡宽松，DR001 再度下破 1.4%的政策利率观后，国有大 行净融出规模行至 4.55 万亿元的年内高位，存单到期规模仍超万亿元，但 续发压力不大，一二级收益率仍持稳。 历史上的 6 月末，临近跨季，资金利率中枢通常抬升，但期间央行往往加 码投放以呵护，与此同时，6 月是财政支出大月，月末财政支出提速，通 常将对流动性形成一定补充。 聚焦 2025 年跨季，主要存在几点差异，也形成了市场对于资金面的主要 担忧：首先，6 月同业存单到期规模超 4 万亿元 ...

近日，北京市市场监管局对北京某生物科技有限公司开出10万元罚单，该公司涉嫌直播电商领域"职业弹幕人"虚假宣传。 所谓"职业弹幕人"，是指操控虚假账号或者雇佣网络水军的人，通过在直播、短视频等互动场景中批量发布预设话术评论，虚构产品功效、用户评价或交易 数据，以达到欺骗或者误导消费者、制造虚假流量的目的。北京某生物科技有限公司在网络直播间销售一款名为"燃咔果冻"的普通食品时，评论区就充斥着 大量相似话术，宣称该产品具有减肥功效。 北京市市场监管综合执法总队执法人员通过IP地址分析和用户行为建模，发现数十个账号IP集中分布于2个地址段，以场均50条以上的频次发送该产品存在 减肥效果的评论，最高单场发送弹幕300条以上。 北京市市场监管综合执法总队执法人员 陆楠：当事人是从去年的5月份开始雇佣第三人在其直播过程中，在直播间评论区域大量发送该产品具有减肥效果的 用户评论，最终我们是依据《反不正当竞争法》的规定，对当事人是处罚款10万元的行政处罚，为当事人提供刷屏服务的第三人，我们也是将相关线索向公 安机关进行了一个移送。 "职业弹幕人"的行为本质是通过技术手段伪造市场反馈，干扰正常商业竞争秩序。此次查处的案件暴露出网 ...

本报讯(记者贾丽)近日，疯狂体育集团有限公司(以下简称"疯狂体育")与香港传音卓辰游戏网络技术有 限公司(以下简称"传音卓辰")(深圳传音控股股份有限公司旗下手游发行公司)正式宣布达成合作，疯狂 体育旗下足球游戏产品《足球大玩家》将授权传音卓辰，负责在印度尼西亚、马来西亚、拉丁美洲及非 洲地区的发行与运营工作，全力推动游戏在这些区域的本土化渗透与用户规模增长。《足球大玩家》将 成为传音卓辰在非洲地区发行的首款重磅游戏作品，并计划在非洲杯期间为非洲用户带来纯粹的足球电 竞游戏。 此次合作中，疯狂体育将提供优质的核心游戏内容，传音卓辰则将贡献其强大的渠道网络、专业的本地 化运营能力及体育营销生态资源。双方优势互补，旨在有效降低新兴市场的拓展成本，共同开拓增量空 间。值得注意的是，此前，传音旗下手机品牌TECNO已宣布升级合作关系，正式成为第36届非洲国家 杯的官方全球合作伙伴。其还曾作为第34届非洲杯的官方唯一手机品牌赞助商。 疯狂体育将借助传音在智能终端领域的坚实投入，着力解决新兴市场用户的接入障碍，推动游戏服务的 普惠化进程，加速推进《足球大玩家》成为新兴市场"国民级足球游戏"的战略目标。 据了解，《足球大玩 ...

厦门鼓浪屿，有着"海上花园""琴岛"等美誉。在这个面积不足两平方公里的小岛上，留存有千余幢中西合璧、风格各异的风貌建筑。有着百余年 历史的八卦楼是鼓浪屿的地标式建筑，如今这里已经"蝶变"成为"世界一流、国内唯一"的风琴博物馆。在紧邻八卦楼的鼓浪屿管风琴艺术中心 里，亚洲最大的管风琴100多岁的"卡萨翁700"管风琴也同样散发着迷人的魅力。每天，这两处场所都有多场面向公众的免费讲解和演奏。 从敦煌到大足：感受中国石窟艺术的南北交辉 百年传承：璀璨琳琅"安冲藏刀" 青海玉树安冲藏刀拥有500多年历史，工艺独特、选料精良，在藏区享有盛誉。其最大特色在于刀柄采用银、紫铜、黄铜等金属交叉镶嵌，别具 一格，区别于他处的浮雕工艺。 河海文韵：五大道的沉浸式"思政课" "从敦煌到大足：石窟艺术中国化流变展"18日在重庆中国三峡博物馆开展。敦煌莫高窟与大足石刻是中国入选世界文化遗产的石窟艺术代表，一 前一后、一北一南，勾勒出石窟艺术中国化的线索。 厦门鼓浪屿：文化遗产"焕活力" 在河泊所遗址读懂西南边疆"从多元到一体" 在天津市的大理道66号润园，西班牙式别墅与满墙藤萝辉映。这里曾是实业家孙震方的旧居。1949年后，润园见证了 ...

南都讯 记者谢湘南 6月21日下午，深圳市总工会职工书屋名家讲堂系列首场活动"如何高效玩转 DeepSeek"在南山区爱心大厦火热开讲，线上线下数千名深圳职工共同探索AI工具在工作中的无限可 能。 此次活动特别邀请到复旦大学中国研究院副研究员、数字经济学者刘典担任主讲嘉宾。讲堂上，刘典老 师以深入浅出的方式，结合丰富多样的实际案例，详细剖析了AI工具在不同工作场景中的高效应用方 法。他分享道，在文案创作中，AI工具可以快速生成思路框架和初稿，为创作者提供灵感和参考；在 项目管理里，它能够协助进行任务分配、进度跟踪和风险预警，让项目推进更加有序；在数据分析方 面，AI工具可以快速处理海量数据，挖掘出有价值的信息和趋势，为决策提供有力支持；在市场调研 环节，它能高效收集和分析市场信息，帮助企业精准把握市场动态。 一位从事文案工作的职工兴奋地说："以前我对AI工具的了解只是停留在表面，通过这次讲堂，我才真 正认识到它在文案创作中的巨大潜力。刘典老师分享的技巧和方法非常实用，让我以后在工作中可以更 加高效地完成文案任务，节省大量的时间和精力。"另一位在场职工也感慨道："在如今这个数字化时 代，掌握AI工具已经成为提升 ...