尽管年初至今涨幅不错，欧洲股市正面临投资者日益增长的怀疑情绪。 据追风交易台消息，高盛在6月20日的报告中表示，尽管年初至今欧股STOXX 600指数上涨5%，但这一涨幅完全来自于价值重估和股息收益，而 非盈利增长。 从板块表现来看，银行和公用事业板块年初至今表现最佳，而汽车和生物技术板块表现最差。银行板块受益于利率环境和估值修复，年初至今涨 幅显著。相比之下，汽车板块面临需求疲软和结构性挑战，表现持续低迷。从风格角度看，价值股明显跑赢成长股，小盘股表现略好于大盘股。 投资者对欧洲市场的担忧主要集中在两个关键问题：缺乏近期催化剂和增长动力不足。 高盛预计STOXX Europe 2025年每股收益增长率为0%，2026年仅为4%。 欧洲股市过去12个月的表现完全依赖于价值重估和股息贡献，而其他地区的回报则来自盈利和估值的混合推动。欧洲股票的市盈率已达到14.2 倍，接近历史区间的第70百分位，不再便宜。强势货币、疲弱的经济增长以及低油价都对欧洲每股收益构成拖累。 欧洲股市年初至今虽然获得了强劲的资金净流入，特别是来自国内投资者的回流，但这一趋势正在减弱。 高盛统计显示，本土投资者在过去几年持续抛售欧洲股票后， ...

国内市场综述 缩量整理 回调延续 周五（6 月 20 日）大盘缩量整理，回调延续。截至收 盘，上证综指收于 3359.9 点，下跌 0.07%；深成指收 于 10005.03 点，下跌 0.47%；科创 50 下跌 0.53%；创 业板指下跌 0.83%，万得全 A 成交额共 10917 亿元， 较前一日有所上升。 行业方面，30 个中信一级行业有 11 个行业上涨，其 中银行、交通运输及食品饮料涨幅居前，而计算机、 传媒及国防军工则跌幅较大。概念方面，白酒、水利 水电建设及光刻机等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指收盘涨跌不一，谷歌跌近 4% 周五（6 月 20 日），美国三大股指收盘涨跌不一，道 指涨 0.08%，标普 500 指数跌 0.22%，纳指跌 0.51%。 苹果涨超 2%，3M 公司涨逾 1%，领涨道指。万得美国科 技七巨头指数跌 0.8%，谷歌跌近 4%，脸书跌近 2%。中 概股多数下跌，脑再生跌 40%，联掌门户跌超 22%。 新闻精要 风险提示 国内市场 弱势整理 震荡回调 1.稳增长力度不及预期； 2.地缘冲突升级。 分析师：彭竑/钟哲元 登记编码：S1490520090001 ...

中新网6月23日电(记者石睿)"有效需求不足是当前最突出的问题，扩大内需最重要的是转变发展模式， 从过去投资出口拉动转向消费创新拉动。"近日，中国国际经济交流中心副理事长王一鸣在2025年CMF 中期论坛上强调。 今年5月，社会消费品零售总额同比增长6.4%，创下了2024年以来月度最高水平。王一鸣认为，社零回 升的背后，是消费品"以旧换新"政策支撑起了重要作用，但是随着政策边际效应递减，耐用消费品较长 使用周期等情况，后续消费端还会存在一定压力。 他进一步分析，长期以来，中国在扩大投资方面形成了一套行之有效的政策工具，但在提振消费方面的 政策相对有限。所以，下一步更好地提振消费，需要有更多的政策工具。 王一鸣认为，短期内要着力提高居民收入，需要提高三个"比重"——提高财政支出用于公共服务和民生 的比重、提高居民消费占总需求的比重、提高居民可支配收入占国民收入的比重，从根本解决问题。 "今年政策力度很大，现在最重要的是怎么将其落到实处，确保广义财政支出增速能够大于名义GDP增 速，对总需求形成有效的拉动作用。"王一鸣提到。 除了政策发力，扩大内需还要结合改革加力。 在王一鸣看来，有三项改革可以进一步推进，一是 ...

扰动白酒价格的大促终于迎来尾声，各家酒企的决策也在股东大会、业绩说明会上得到了充分披露。酒 业将如何应对接下来的暑期、为中秋国庆旺季做准备？ 酒企动态 21世纪经济报道肖夏 综合报道 茅台集团总经理王莉率队拜访京东、阿里： 维护良性渠道生态 贵州茅台官微消息，6月17日至19日，茅台集团党委副书记、总经理王莉率队赴北京、浙江拜访京东集 团和阿里巴巴集团，并组织召开部分省区贵州茅台酒传统经销商座谈会，6与各渠道商深入交流，详细 了解近期市场营销情况。 根据交流的说法，今年以来京东、阿里两大电商渠道茅台产品销售稳定，均保持良好势头。1-5月，茅 台全系产品在京东、天猫销售稳定增长。6.18期间，两大电商酒类销售均有较大增长，飞天贵州茅台酒 500ml、1000ml等产品仍然备受市场青睐。 通过座谈，茅台与京东、阿里就下步工作达成了系列共识：电商渠道要充分发挥流量高、触达率高、筛 选率高等方面的优势，把茅台从产品运营上升到品牌运营，更好彰显茅台品牌的触达与影响。要主动融 入茅台渠道生态，建强专门的营销团队，反对不正当竞争，强化平台管理，做好"线上+线下"双向赋 能，积极维护茅台良性的渠道生态体系。 会稽山：气泡黄酒 ...

上 市 公 司 国防军工 2025 年 06 月 23 日 兴图新科 (688081) ——军工 AI/机器人系列报告之二：视频指控系统核心配 套商，军民两端共拓成长边界 报告原因：首次覆盖 增持（首次评级） 一年内股价与大盘对比走势： 06-19 07-19 08-19 09-19 10-19 11-19 12-19 01-19 02-19 03-19 04-19 05-19 06-19 -100% 0% 100% 200% 兴图新科 沪深300指数 (收益率) 相关研究 《军工智能化+无人化加速演进，深度融合 引领军事变革奇点——军工 AI+机器人系 列报告之一》 2025/03/26 证券分析师 韩强 A0230518060003 hanqiang@swsresearch.com 武雨桐 A0230520090001 wuyt@swsresearch.com 穆少阳 A0230524070009 musy@swsresearch.com 研究支持 达邵炜 A0230124030001 dasw@swsresearch.com 联系人 达邵炜 (8621)23297818× dasw@swsresearc ...

就在外界猜测美国会在何时、以什么方式介入此次伊以冲突时，6月21日，特朗普在自创的社交媒体"真相社交"上宣称： "我们已经非常成功地完成了对伊朗三处核设施的攻击，包括福尔道、纳坦兹和伊斯法罕。所有飞机现在都在伊朗领空之外。满载的重磅炸弹 落在了主要设施福尔道。所有的飞机都在安全返回的路上。祝贺我们伟大的美国战士们。世界上没有其他军队能做到这一点。现在是和平的时 候了！感谢您对此事的关注。" 以色列和美国攻击伊朗核设施这只靴子，十四年前就几乎落地，一直到现在才落地，必须说，既在意料之外，又在情理之中。 一 2012年，内塔尼亚胡第二次担任以色列总理，马上就在联合国大会上指着一张图，试图说服全世界，伊朗离核武器只差一根导线，必须立刻制止。这是奥 巴马时代，美国正在策划伊朗核协议，反对对伊朗核设施发动打击。内塔尼亚胡威胁要单干，但美国要是真反对，以色列是没有资格单干的。以色列对美 国支持的依赖是全方位的，美国的任何援助限流对以色列都是不可承受之重。 特朗普是近年来最同情以色列的美国总统。即使没有美国明确支持，内塔尼亚胡也有理由相信得到美国默许，至少能指望美国不会动怒而惩治以色列。事 实上，行动在美以之间高度协调下进 ...

汇泉基金近期经历了一段困难时期，"元老级"高管梁永强的离任更是揭开了这一局面的冰山一角。 6月21日，汇泉基金发布公告称，总经理梁永强因"工作调整"离任，陈洪斌接任公司总经理一职，柴玏 则担任公司副总经理。 | 离任高级管理人员职务 | 总经理 | | --- | --- | | 高任高级管理人员姓名 | 梁永强 | | 高任原因 | 工作调整 | | 高任日期 | 2025-06-20 | | 转任本公司其他工作岗位的说明 | 元 | | 新任高级管理人员职务 | 总经理 | | --- | --- | | 新任高级管理人员姓名 | 陈洪斌 | | 是否经中国证监会核准取得高管任 | | | 瞑赏格 | | | 中国证监会核准高管任职资格的日 | | | 期 | | | 任职日期 | 2025-06-20 | | 过往从业经历 | 历任中国人寿保险股份有限公司职员,龙江银行股份有限 | | | 公司总行金融市场部及网络金融部总经理,宏信证券有限 | | | 责任公司总裁助理兼资产管理总部行政负责人,国海证券 | | | 股份有限公司总裁助理、首席经济学家、证券资产管理分 | | | 公司总经理,鹏扬基金管理 ...

这样一些抽象，有的甚至是看不见、摸不到的资产，是如何定价的呢？ 央视网消息：一段马头琴演奏，一段昆曲的演绎，可以通过注册确权，评估转化后，成为可交易、买卖的数字文化产品。声音可以"买 卖"，也能"变现"。最近，全国文化大数据交易中心的国际声音资产交易平台上线。 最近，全球首个声音资产交易平台上线。这个平台上，马路喧嚣、海浪鸟鸣能够变成数字资产，千年非遗唱腔未来能在全球流转交易。有 资产价值的声音资产包括：活态类，比如人们口口相传的所有声音；静态类，比如文字、乐谱、刻在石头上记述相关活动的图像；还有诸如一 座戏台、一个古琴等各类声音物象；动态类，比如储存各种声音的音频、视频载体。经历确权、定价和交易，一个抽象的声音能变成可交易的 金融产品。 桑海波称："未来，一个是自己的资产可以价值化、金融化。另一个是我们老祖宗留下来的有价值、优秀的声音资产，我们的国民有权利 分享这些产业价值。个人创造形成一个新的声景资产，形成数据，你可以去注册、去交易，实现声音资产价值最大化。" 声音资产的交易有多重环节，首先这些声音文化产品在平台注册后，专业买家会购买其版权等相关权益。而后，这些买家会利用AI大模 型等再创造出新的含声音元 ...

新华社布鲁塞尔6月22日电 综述｜欧洲多国拟对未成年人访问社交媒体加强监管 目前，根据欧盟《通用数据保护条例》，关于所谓"数字成年年龄"（即数据处理需要父母同意的年龄） 的决定仍由各成员国自行负责。但是，随着丹麦准备担任欧盟理事会轮值主席国，欧盟层面的意见可能 会发生变化。 丹麦数字化部长卡罗琳·斯塔格·奥尔森表示，丹麦将在担任欧盟理事会轮值主席国任期内优先考虑儿童 的网络安全。她证实，丹麦将于今年10月就此问题主办欧盟数字部长非正式会议。"目前的欧盟法规还 不够"，奥尔森说。 在奥地利学校枪击案发生的同一天，法国东北部诺让市也发生一名14岁学生刺伤一名助教的暴力事件。 法国总统马克龙事后在接受媒体采访时表示，将推动欧盟禁止15岁以下儿童访问社交媒体平台，并警告 如果欧盟不采取行动，法国将考虑在国家层面立法。 其他欧盟成员国也表达了类似担忧，不少国家政府已采取行动。荷兰政府于17日发布指导意见，建议禁 止15岁以下儿童使用社交媒体，或限制屏幕使用时间；挪威政府提议将青少年自由使用电子设备的年龄 从13岁提高到15岁，但仍允许父母批准未成年用户的访问权限；在德国，13至16岁的儿童需要在父母同 意的情况下才能使 ...

（文章来源：每日经济新闻） 创新药海外授权持续落地，创新药盘中反弹，创新药ETF（517110）涨近1.5%。 创新药ETF国泰（517110）跟踪的是SHS创新药（人民币）指数（931409），该指数由中证指数有限公 司编制，从A股市场中选取主营业务涉及创新药物研发、生产和销售的上市公司证券作为指数样本，聚 焦生物医药行业，反映创新药领域相关上市公司证券的整体表现。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 湘财证券表示，创新药十年持续投入后迎来成果兑现期，临床数据不断读出、海外授权持续落地及商业 化加速有望为板块持续提供基本面支撑，短期回调迎来布局良机。 信达证券指出，医药生物行业近期受政策支持与创新驱动影响显著。国家药监局近期审议通过《关于优 化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，明确将医用机器人、高端医学影像设备、人工 智能医疗器械等列为重点发展方向，推动行业 ...