宏观研究 /[Table_Date] 2025.06.23 2025-06-23 中央财政发力：扩内需，保民生 [Table_Authors] 侯欢(分析师) ——2025 年 5 月财政数据点评 本报告导读： 5 月央、地层面支出增速分化，前者升，后者落。这体现了中央财政在 扩大内需、保障民生方面积极发力。下半年宏观政策延续积极方向，有 望边际加码。 投资要点： 登记编号 S0880525040074 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏 观 研 究 宏 观 [Table_Summary] 狭义收入：增速边际回落。2025 年 1-5 月，全国一般公共预算收入 同比下降 0.3%，其中 5 月当月同比增速 0.1%，相比 4 月边际回落。 究其原因，除了内需有待提振，也反映了我国 PPI 低位运行。从主 要分项看，个人所得税收入增速回升，保持较高增速；增值税收入 增速明显回升，或主要受消费品以旧换新政策的推动；出口退税收 入增速边际回升，主因或在于，关税摩擦暂缓后，企业抢出口；消 费税收入增速略微回落；企业所得税收入增速小幅下滑。此外，非 税收入增速回落转负，可能对地方收入有所拖累。 ...

新规适用于美国东部时间2025年6月23日凌晨00:01或之后入境或从仓库提取的商品。不过，该政策也设 定了例外条款，如果产品使用的是在美国本土熔铸的钢铁原料，即便在海外完成加工，也可以享受免税 待遇。 此次是美国总统特朗普政府自3月抬高进口钢铝关税以来的第二次扩展关税产品范围。 据了解，特朗普2月10日签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%的关税。3月12日， 特朗普对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税的举措正式生效。当地时间6月3日，美国白宫发表声 明称，特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%。 今起加征。 据央视新闻此前报道，美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗 衣机和冰箱等"钢铁衍生产品"。 据美国商务部工业与安全局（BIS）发布的通知，此次关税调整将八大类家用电器及相关产品新增为"钢 铁衍生产品"，统一适用50%的税率。征税金额将根据各类产品中所含钢铁组件的价值进行核算。 八类家用电器及相关产品，具体包括组合式冰箱、冷冻柜；小型和大型干衣机；洗衣机；洗碗机；卧式 和立式冷冻柜；烹饪炉、灶具和烤箱；食物垃圾处理器；焊接金属 ...

石墨电极概念股持续拉升，永东股份（002753）直线涨停，东方碳素涨超10%，宝泰隆（601011）、方 大炭素（600516）、道氏技术（300409）跟涨。 ...

CPO概念股盘中冲高回落，天孚通信（300394）、德科立（688205）跌超5%，太辰光（300570）、新 易盛（300502）、中际旭创（300308）、联特科技（301205）、源杰科技（688498）、生益电子 （688183）等跟跌。 ...

贵州发行20年期保障房专项地方债，规模2.3100亿元，发行利率2.0400%，边际倍数5.25倍，倍数预期 2.01。 贵州发行15年期保障房专项地方债，规模4.4820亿元，发行利率1.9500%，边际倍数1.04倍，倍数预期 1.98； ...

食品饮料周报 中央明确吃喝标准，关注白酒修 复机会 证券研究报告 食品饮料行业 强于大市（维持） 平安证券研究所 食品饮料团队 分析师：张晋溢 S1060521030001（证券投资咨询） 邮箱：ZHANGJINYI112@pingan.com.cn 分析师：王萌 S1060522030001（证券投资咨询） 邮箱：WANGMENG917@pingan.com.cn 分析师：王星云 S1060523100001（证券投资咨询） 邮箱：WANGXINGYUN937@pingan.com.cn 食品饮料周报-观点 2025年6月23日 请务必阅读正文后免责条款 白酒行业 食品行业 资料来源：Wind，平安证券研究所 本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+1.08%。涨跌幅前三的个股为：皇台酒业（+11.41%）、金种子酒（+9.78%）、迎驾贡酒 （+7.52%）；涨跌幅后三的个股为口子窖（-0.40%）、天佑德酒（-0.87%）、 *ST岩石（-9.12%）。 观点：中央明确吃喝标准，白酒有望迎来修复。据央视网，中央明确公职人员违规吃喝认定标准，我们认为该标准有望引导消费规 范化发展，同时带动白酒板块估值修复。标的上 ...

"我喝到的时候真是太震撼，太恶心了。" 近日，有网友曝光奈雪小盒茶内喝出整只青蛙。当事人直言："太恶心了，差点喝进嘴里。" 6月22日下午，该网友更新后续，并表示奈雪方面已经联系了这名网友。网友也将这次涉及的产品以及 异物提供给了奈雪。 根据该网友最新发布的视频，在奈雪的一家门店里，工作人员将茶里的异物挑了出来，放在了纸巾上。 奈雪方面表示，将根据《食品安全法》的相关规定，进行赔偿。 记者询问了奈雪的茶官方客服，对方表示："您反馈的一个情况的话，是已有专人在跟进处理的，目前 的话，正在核实。" 此外，该网友配文中提及："市场监督管理局也已经开始介入。" （文章来源：北京商报） 从网友曝光的视频画面可以见到，一杯差不多见底的茶里，有疑似青蛙的物体。当事人介绍，她买的是 奈雪小盒茶中的茉莉花茶，里面会有些晒干的茉莉花。"那个干蛙的尸体，和这个白的（花）很像，所 以你泡的时候，根本没有办法发现那只蛙。" 该网友表示："我喝到的时候真是太震撼，太恶心了，对我产生的心理阴影真的是一辈子的……你真的 无法想象，一只蛙在你嘴边是什么感受，真的太恶心了……这个蛙的汤，我已经喝了很多很多了，远远 不止看到的这一杯……而且我也不 ...

刚刚过去的周末，在华为开发者大会(HDC2025)上，华为终端BG平板与PC产品线总裁朱懂东表示，华为鸿蒙电脑将支持侧载，接下来会慢慢开放。 "我之前不知道什么是侧载，简单讲，不通过应用商店装三方应用，是可以的。"朱懂东坦言，"从某种角度来讲，我也希望大家理解，鸿蒙电脑还是比较开 放的。" 他还透露，今年下半年华为将推出两款新的鸿蒙电脑，其中一款可以体现平板的体验和电脑的体验完美融合，彻底打破两种所谓定义的边界，并称其为"键 盘可以拆开的电脑"。 这次开发者大会上，华为宣布鸿蒙电脑生态加速壮大，预计到6月底原生应用数量将突破2500款，外设适配1200+，QQ、飞书、钉钉等主流应用已完成深度 适配。 与此同时，鸿蒙电脑正成为开发鸿蒙应用的支持工具。华为全新自研的鸿蒙电脑IDE DevEco Studio预览版面向企业开发者开启预览，这意味着开发者可以使 用鸿蒙电脑开发鸿蒙应用。 华为终端BG董事长余承东还宣布，鸿蒙6(HarmonyOS6)启动开发者Beta，拥有更智能、低时延、更开放等特性。 本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。 "我们要侧载也要等电脑慢慢完善了，一步步来，谁说我们电脑不能侧载，开发 ...

【开栏的话】新一轮"出海潮"澎湃，"走出去"成为中企发展壮大的战略选择。作为全球最具增长潜力的新兴市场之一，非洲成为许多中国企业的选择。与此 同时，国际环境日趋复杂，不确定性因素明显增多，中企出海非洲也面临多重风险，如何正确认识和把握、有效防范和化解海外风险成为中企出海非洲必须 面对的课题。日前，由新华社直属机构中国经济信息社自主研发的"非洲探针"正式发布，致力于构建对非经贸数智化"信息枢纽"和覆盖中企出海非洲全流程 的开放、专业、可信、高效的信息服务生态。新华财经特开设"非洲探针"栏目，定期发布风险信息分析，助力中企出海行稳致远。 新华财经上海6月23日电（谢贤保、葛佳明） 中东局势仍未见平息，埃及不可避免受影响。作为中资企业出海投资兴业的"新热土"，监测显示今年来涉及埃 及的风险不少，中企出海埃及既要拥抱发展机遇，还需清醒认识和警惕各类风险挑战。 近日，埃及总理马德布利宣布成立一个危机委员会，以应对当前以色列与伊朗冲突对埃及的潜在影响。"非洲探针"监测数据发现，2025年1月2日至6月16日 期间，埃及累计发生各类风险事件556起。其中，政治安全、社会运行、国别安全风险事件数量位居前三位，占监测期内事件总 ...

"从第一次看到火箭升空，我就梦想着能加入太空探索的伟大事业，将中国人的足迹和智慧印在广袤的 月球上。"项目负责人、西工大航空宇航科学与技术专业学生欧阳辰昊说。在西工大"总师育人文化"和 浓厚的三航（航空、航天、航海）底蕴熏陶下，欧阳辰昊周围聚集起一支对空天科技与月球探索兴趣浓 厚的队伍。 他们从猎豹弹跳、尺蠖爬行等自然运动中汲取灵感，在刚性主梁两侧部署气动软体驱动器，设计了一种 刚柔耦合的气动爬/跳软体机器人——这样的构造，采用双稳态设计，刚柔耦合的结构可以爆发式发 力，实现跳跃。 从嫦娥奔月的浪漫幻想，到嫦娥六号任务月背采样返回的现实壮举，中国人对月球的追逐探索从未停 歇。在我国推进探月工程四期、迈向月球科研站建设的背景下，一支来自西北工业大学（以下简称"西 工大"）的00后大学生团队，以青春智慧和过硬技术，提出月球跳跃探测方案。 团队成员来自机械、自动化等不同专业，却因共同的飞天揽月之梦紧密凝聚。当了解到中国探月工程的 下一步，是要在地形复杂的月球南极建立科研站，欧阳辰昊和团队敏锐地意识到，传统的月球车无法满 足当下的探测需求——"松软的月壤、非结构化的地形、遍布的陨石坑和碎石，将极大制约探测效率与 选址 ...