2025 年 07 月 01 日 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 行业相对表现 | 表现 | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 汽车(申万) | 0.3 | -1.4 | 30.5 | | 沪深 300 | 2.5 | 1.2 | 13.2 | 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 40 50 (%) 汽车 沪深300 鸿蒙智行尊界 S800 轿车上市首月大定突破 6500 台 推荐(维持) 事件 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业周报：小米 YU7 上市 18 小时锁单突破 24 万台，特斯拉 ModelY 首次实现全自动驾驶交付》 2025-07-01 2、《汽车行业点评报告：马斯克公 布脑机接口进展，Neuralink 估值快 速上升》2025-06-30 3、《汽车行业点评报告：商务部开 展 2025 年千县万镇新能源汽车消费 季活动，政策加码新能源车下乡再 提速》2025-06-29 6 月 30 日鸿蒙智行宣布，尊界 S800 旗舰轿车上市首月大 定突破 650 ...

他认为，有了脑机接口这个工具，未来疾病诊断、治疗将会有大幅提升，疾病的原因和治疗方法也需要 重新理解。 郑海荣认为，AI将沿 "数据智能→物理智能→生物智能" 路径演进：数据智能依托算力与算法挖掘信息 价值；物理智能赋予机器感知与行动能力；而生物智能将通过脑机接口实现人机智能深度融合，最终构 建无创脑机通信——以神经信号直连替代传统通讯（如电话/微信），成为生命体间信息自由交互的终 极载体。 近期，国内多个科研团队宣布脑机接口进入临床阶段，能够帮助患者重建肢体运动功能，并取得了积极 进展。 郑海荣表示，当前脑机接口仍以科学研究为主，科学研究以原理验证和可行性探索为核心目标，要将脑 机接口技术转化为安全、有效且可推广的临床诊疗方案，仍需克服重大技术挑战，并经历严格的临床验 证过程，确保其对广泛患者群体的适用性和安全性。 在全球范围内，最受瞩目的埃隆·马斯克创立的Neuralink公司，在侵入式脑机接口的临床推进方面较为 领先，已实现脊髓损伤患者完成打字以及玩马里奥赛车等复杂任务。然而，侵入式脑机接口是有创的， 电极使用寿命有限，并且只能解读电极所接触脑区的信号。此外，侵入式电极面临的核心挑战在于生物 相容性。人 ...

Core Viewpoint - The company, Aoyang Health, has reported a significant decline in revenue and net profit for Q1 2025, while maintaining a high price-to-earnings (PE) ratio compared to the industry average, indicating potential overvaluation in the context of its financial performance [1][2]. Company Summary - Aoyang Health's closing stock price on July 1 was 3.96 yuan, reflecting a 1.54% increase, with a rolling PE ratio of 107.07 times and a total market capitalization of 3.032 billion yuan [1]. - The company operates in the medical services, pharmaceutical distribution, and biotechnology sectors, with its main products being medical services and pharmaceutical logistics [1]. - As of Q1 2025, two institutions held shares in Aoyang Health, with a total of 23,688.59 million shares valued at 791 million yuan [1]. Financial Performance - For Q1 2025, Aoyang Health reported an operating revenue of 452 million yuan, a year-on-year decrease of 22.27%, and a net profit of 18.4992 million yuan, down 39.82% compared to the previous year [2]. - The company's gross profit margin stood at 15.09% [2]. Industry Comparison - The average PE ratio for the medical services industry is 42.17 times, with a median of 44.15 times, positioning Aoyang Health at the 41st rank within the industry [1][2]. - Aoyang Health's PE (TTM) is significantly higher than the industry average, indicating a potential overvaluation relative to its peers [2].

证券研究报告 | 2025年07月01日 海信视像（600060.SH） 优于大市 家电新消费之 Mini LED： 海信视像深度报告-技术为基、营销有为，迈向全球电视龙头 海信视像：全球布局的电视龙头。海信视像是我国电视行业龙头，主营电视、 激光显示、显示芯片等显示产品及上下游业务。公司营收以电视为主，占比 约 80%；公司持续发力海外渠道及品牌，2024 年海外收入占比达到 52%。2018- 2024 年营收复合增长 8.9%至 585.3 亿，归母利润复合增长 33.7%至 22.5 亿。 电视迭代大潮涌起，国内产业链奋楫争先。电视诞生近百年，在体积、尺寸、 画质等多方面不断迭代，当前 Mini/Micro LED 等新技术蓬勃兴起，持续推 动电视使用体验的升级。随着 Mini LED 电视技术的成熟及价格下探，渗透 率迎来快速提升，2024年我国Mini LED电视渗透率同比提升超15pct至18%。 我国企业已在 Mini LED 建立起领先的全产业链布局，有望受益于 Mini LED 电视的快速成长。从量价角度看，当前全球电视销售规模虽然进入稳定期， 但在面板供给逐步走向集中推动面板价格稳定的背 ...

根据本报发展需要，现面向社会公开招聘，诚邀热爱媒体事业、才华横溢的你加入我们，现将有关具体事项公告如下。 《证券日报》创办于2000年10月，是经济日报社主管主办的综合性证券专业报纸，是证券市场信息披露媒体，是国家主要 宏观经济管理部门发布信息和联系业界的重要窗口，承担着政策发布、舆论引导、信息披露、市场监督、投资者教育、市场文 化建设等方面的职责。 1.具有中华人民共和国国籍。 6.具备岗位所需的专业或技能条件。 7.具有正常履行职责的身体条件和心理素质。 8.具备岗位所需的其他条件。 受过刑事处罚的人员、被开除中国共产党党籍的人员、被开除公职的人员、被依法列为失信联合惩戒对象的人员，在各级 公职人员招考中被认定有舞弊等严重违反考试录（聘）用纪律行为的人员，以及法律法规规定不得聘为事业单位工作人员的其 他情形的人员，不得报名应聘。 报名应聘人员不得报考聘用后即构成回避关系的招聘岗位。 2.拥护中华人民共和国宪法和法律法规，拥护中国共产党领导和社会主义制度。践行社会主义核心价值观，品行端正，遵 纪守法。 3.政治立场坚定，深刻领悟"两个确立"的决定性意义，牢固树立"四个意识"，坚定"四个自信"，做到"两个维护 ...

Reference is made to the following disclosures by IDEX Biometrics ASA: 15 June 2025: Issue of 299,381,600 new shares to employees, contractors and directors in IDEX.23 June 2025: Issue of 5,412,932 new shares in lieu of cash board remuneration as approved by the annual general meeting held on 21 May 2025.23 June 2025: Issue of 69 new shares to an employee to facilitate the 100-to-1 share consolidation as resolved by the extraordinary general meeting held on 11 April 2025. The share capital increases have be ...

2个月前，我写"中产正在把海关拍卖蹲成捡漏圣地"，花28万在这里拿下735个迪士尼玩偶。 没想到，《海关有好物》这么快就变成了《每日海关》，由公众号"海关发布"制作的【关关的连续剧】正在火热上演。 主角从"上海滩女明星"迪士尼玩偶变成了风靡全球的labubu，不过，此labubu非彼labubu，而是各种丑的、怪异的、与lafufu相似的假货，有人称其为祖国 版labubu，也有人叫lafufu。 "海关发布"在6月12日发布《你不是Labubu，你像容嬷嬷》一文后，对lafufu的关注便一发不可收拾。连续剧《每日海关》日日上线，各地海关人员轮流上 场，统统剑指"头号通缉犯"lafufu。 "你在柜台抢你的labubu，我在海关蹲守我的lafufu，我们都有光明的未来。" 虽然labubu的假货形态各异，有的嘴歪眼斜，有的好似无量仙翁拥有锃光瓦亮的大脑门，甚至还有长着类labubu脑袋的电子狗，能发光能唱歌被赐名 lagogo，但无论是哪个版本都有一个统一的名字——lafufu，专指假货labubu，"F"来自英文单词"Fake"（假货）。 打工人跟着海关欣赏形态各异的lafufu，吃瓜摸鱼长知识都到位，"每 ...

6月30日，芯迈半导体技术（杭州）股份有限公司（简称：芯迈半导体）正式递表港交所。 芯迈半导体是一家领先的功率半导体公司，通过自有工艺技术提供高效的电源管理解决方案。芯迈半导体采用创新驱动的Fab- Lite集成器件制造商(IDM)业务模式。 在功率器件领域，芯迈半导体拥有具有超过20年研发经验的核心团队和涵盖硅基和碳化硅基功率器件的完备产品组合。凭借芯 迈半导体自主开发的工艺平台和创新的器件设计能力，芯迈半导体已达到与全球行业领导者相当的性能指标。芯迈半导体的功 率半导体产品在电机驱动、电池管理系统和通信基站等应用中的市场份额快速增长，并已扩展至汽车、数据中心、AI服务器和 机器人等应用领域。 芯迈半导体为海外客户开发的移动和显示定制IC产品中嵌入丰富IP组合，有助于为中国客户开发相关定制IC。同时，通过芯迈 半导体在中国内地的独立工艺平台开发的专业工艺技术也可应用于海外供应链，实现研发优势和独特工艺资源的协同共享。 功率半导体主要用于调节电路中的关键物理特性，如电压、电流、频率和开关状态，以实现高效的电源转换。芯迈半导体的核 心业务涵盖功率半导体领域内电源管理IC和功率器件的研究、开发和销售。凭借芯迈半导 ...

【要闻速递】 黄金上涨的原因是市场对美联储今年晚些时候恢复降息的乐观预期。同时，投资者也在密切关注7月9日 美国关税截止日期前的贸易谈判进展。 交易员已经开始计入2025年美国至少两次降息的可能性。本周四即将公布的美国就业报告也可能成为美 债收益率下降的催化剂，这种情形通常对黄金有利。 摘要由于美国降息预期和美元走软，黄金周二(7月1日)连续第二天上涨，目前最新价格报3341.30美元/ 盎司，涨幅1.17%，今日金价开盘于3271.90美元/盎司，最高上探3342.21美元/盎司，最低触及3301.07美 元/盎司。 由于美国降息预期和美元走软，黄金周二(7月1日)连续第二天上涨，目前最新价格报3341.30美元/盎 司，涨幅1.17%，今日金价开盘于3271.90美元/盎司，最高上探3342.21美元/盎司，最低触及3301.07美 元/盎司。 在美国数据方面，投资者正在等待将于本周晚些时候公布的ADP就业和非农就业报告，这些报告可能提 供有关美联储未来降息路径的见解。 分析师估计，6月份的非农就业数据可能会显示劳动力市场确实在降温，预计将从5月份的13.9万下降到 11万。目前的焦点仍然是数据是否表明经 ...

以设备检修为例，据国家能源集团首席风电设备检修师、大模型项目组成员王建国介绍，集团已在179 个试点电站上应用"擎源"，实时在线盯着机组的数据，感知每一个微小变化，半年来精准发现缺陷2633 条，破解了早期缺陷难以及时发现、等级难以量化评定等难题。 据介绍，下一步，国家能源集团将分试点验证、规模推广、生态共建三个阶段推进"擎源"大模型的共 享，逐步向产业链合作伙伴开放API接口，构建开放的发电行业大模型生态体系。（记者戴小河、王 希） 国家能源集团近日正式发布千亿级发电行业大模型——"擎源"发电大模型，着力打造覆盖安全环保、电 力交易、产调中枢、设备检修全链条的智能决策体系。 据了解，作为央企的行业级大模型，"擎源"实现三大创新突破：一是创新性融合运行监测、设备状态、 气象环境等多源异构数据，构建"模型-智能体-应用"全栈产品矩阵，实现跨业务智能体高效动态协作； 二是专为电力系统打造"源-网-荷-储"全场景AI解决方案，通过全链路智能技术实现电力生产垂直整合； 三是基于全国产化技术栈，融合强化学习与多模态融合技术构建自适应训练与决策框架，建立覆盖发电 全生命周期的智能决策验证闭环，实现从技术到应用的自主可控。 ...