证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 06 月 24 日 舜宇光学科技（02382.HK） 手机光学创新趋势持续，车载、XR、机器人发展动能强劲 TMT 及中小盘/电子 事件：舜宇光学科技于 2025 年 6 月组织投资者日活动，针对手机镜头及摄像 模组、车载镜头及摄像模组、XR、机器人等领域的技术趋势和发展机遇进行介 绍。我们点评如下： 增持（维持） 目标估值：NA 当前股价：65.15 港元 基础数据 | 总股本（百万股） | 1095 | | --- | --- | | 香港股（百万股） | 1095 | | 总市值（十亿港元） | 71.3 | | 香港股市值（十亿港元） | 71.3 | | 每股净资产（港元） | 22.6 | | ROE（TTM） | 10.9 | | 资产负债率 | 53.0% | | 主要股东 | 王文鉴 | | 主要股东持股比例 | 38.5914% | 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 5 -8 29 相对表现 4 -27 -3 -50 0 50 100 150 Jun/24 Oct/24 Feb/25 May/25 (%) 舜宇光学科技 恒生指数 资料 ...

2025 年 6 月 24 日，全球金融市场上演戏剧性一幕：美股三大指数同步收涨近 1%，特斯拉股价飙升逾 8%，而美国原油期货价格却暴跌超 7%。这种 "冰火两重天" 的市场表现，折射出当前投资者在政策预期、技术变革与供需博弈之间的复杂心态。 特斯拉的暴涨成为拉动指数的核心动力。公司当日宣布全球累计产量突破 800 万辆，其中柏林超级工厂下线的第 800 万辆 Model Y 成为里程 碑事件。这一成就不仅彰显了特斯拉在新能源汽车领域的领先地位，也验证了其全球产能布局的有效性。与此同时，市场对其 Robotaxi 商业 化的预期持续升温。据此前消息，特斯拉计划于 6 月 22 日启动公共道路测试，并在 6 月 28 日交付首批无方向盘的自动驾驶车辆，摩根士丹利 等机构纷纷重申对其 "买入" 评级。 与美股的强势形成鲜明对比的是原油市场的剧烈下挫。WTI 原油价格单日暴跌超 7%，主要受到地缘政治风险消退与供需基本面失衡的双重影 响。此前市场担忧的伊朗报复行动并未升级，美国能源信息署 (EIA) 数据显示，尽管原油库存超预期减少 430 万桶，但汽油库存却激增 500 万 桶，反映出终端需求的疲软。 科技板块 ...

内容概要：产业用纺织品是从传统纺织工业中分化出来的新的纺织品种，具有节能、降耗、环保等特殊 性能，被用作工程新材料。产业用纺织品是一个现代工业发展中大有潜力的新型行业，具有广泛使用范 围和巨大的市场前景。随着新兴市场和发展中地区的市场潜力进一步释放，东南亚、非洲等国家地区市 场需求旺盛，国际市场空间广阔。中国已逐步掌握了玻纤、碳纤/玻纤、碳纤的高速多轴向经编加工技 术，并基本实现了碳纤维多轴向经编装备技术的产业化应用。受多重因素驱动，中国产业用纺织品行业 近年来呈现积极增长态势，行业规模不断扩大。2024年，中国产业用纺织品市场规模3324.36亿元，行 业总产值5977.42亿元，其中，产成品产值5094.81亿元。预计2025年，中国产业用纺织品市场规模3600 亿元，行业总产值6480亿元，其中，产成品产值5525亿元。 上市企业：东方雨虹（002271）、神马股份（600810）、宏达高科（002144）、诺邦股份（603238）、 九鼎新材（002201）、华懋科技（603306.SH）、申达股份（600626）、欣龙控股（000955）、中创环 保（300056）、泰和新材（002254） 相关企 ...

而对于蔚来、小鹏汽车，"盈利"已不仅是财务指标，更是资本市场的信任基石。在新能源汽车融资环境趋紧的背景下，2025年成为关键窗口期，一级市场 对新势力的投资趋于谨慎，二级市场更关注现金流健康度。例如，蔚来2024年净亏损仍达125 亿元，持续亏损导致其股价较2021年高点跌幅超70%，若无 法在年内兑现盈利承诺，可能面临融资成本上升甚至被边缘化的风险。 日前，蔚来汽车披露2025年首季度的财政业绩，创始人李斌重申公司务必在年终季度达成盈利的雄心壮志。与此同时，小米汽车的雷军亦宣布，其汽车业 务板块有望在今年三或四季度步入盈利快车道。小鹏汽车的何小鹏态度更为坚决，断言公司将于今年四季度步入盈利的正轨。 蔚来、小米、小鹏等造车新势力企业相继抛出"盈利时间表"，与已盈利的理想、零跑及立下誓言的极氪形成共振，这场盈利"冲锋战"的背后，是新能源汽 车行业从"烧钱竞赛"转向"质量生存"的关键拐点。 汽车作为典型的规模经济行业，盈利的核心密码始终系于产销量的规模效应。理想、零跑等率先盈利的企业，正是通过聚焦细分市场实现销量突破——理 想汽车2025年一季度交付量超8万辆，凭借家庭SUV定位形成产品矩阵优势；零跑汽车则以10 ...

2025 年 6 月 24 日星期二 【实时热点】 【美国债市】 资料来源：BLOOMBERG、AASTOCKS、WIND、格隆汇、国元证券经纪（香港）整理 请务必阅读免责条款 1 证 券 研 究 报 告 美国 6 月标普全球制造业 PMI 初值持稳于 52，好于市场预 期 美联储理事鲍曼：如果通胀保持温和，将支持 7 月降息 欧元区 6 月综合 PMI 初值保持在 50.2，低于预期 国际资管机构加速布局中国市场 工信部等九部门：目标到 2027 年黄金资源量增长 5%-10% 余伟文：稳定币发行人牌照门槛较高，料初期仅批出少量牌 照 杭州推出住房公积金直付购房首付款业务 雷军：小米 YU7 将于 6 月 26 日发布 高瓴资本拟收购星巴克中国业务 丰田汽车将从 7 月 1 日起上调在美国国内的汽车销售价格 2 年期美债收益率跌 4.44 个基点报 3.855% 5 年期美债收益率跌 4.39 个基点报 3.912% 10 年期美债收益率跌 2.75 个基点报 4.346% | 内地重要指数 | 收市价 | 涨跌(%) | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3381.58 | 0.6 ...

最后，美银认为，在近期股价回落后，老铺黄金的风险回报比具吸引力。尽管其盈利增长更快，但老铺 黄金的估值极具吸引力，目前2025和2026财年市盈率的估值分别为29倍、21倍的，较"新消费"同行平均 36倍、26倍的市盈率分别折让19%及18%。随着禁售期即将到期，美银认为任何价格下跌均为良好的入 场时机。 美银认为老铺黄金有以下利好因素，其一是加快开店速度及销售势头强劲。美银指，老铺黄金今年至今 已开设4家精品店，计划2025年共开设8家，超该行原先预测，其中21日开幕的新加坡门店吸引大量客 流。此外，今年至今线上销售表现强劲下，该行预期黄金价格上涨(根据该行预测，未来12个月可能达 到每盎司4,000美元)、老铺黄金的创新产品推出及品牌知名度提升，将继续推动老铺黄金的的销量稳健 增长，促进市场渗透。 此外，美银预测老铺黄金今年6月28日将迎来大规模限售股解禁，23%的股份将可出售。该行预期限售 股解禁后，预计自由流通股本可能会更健康，从而扩大老铺黄金投资者基础，降低波动性并提升价格发 现。美银还预期海外投资兴趣增加及"新消费"类股之间的轮动将带来有利资金流。 美银证券发布研报称，尽管老铺黄金(06181)次 ...

Core Insights - Intrepid Potash (NYSE: IPI) is currently trading at a value that reflects its equity, with significant growth in production, cost improvements, and no debt, making it an attractive option for potential buyers at a discount [1] Group 1: Company Overview - Intrepid Potash has experienced substantial growth in production in recent years [1] - The company has implemented cost improvements that enhance its operational efficiency [1] - Intrepid Potash holds key US assets that could attract potential buyers [1] Group 2: Financial Position - The company operates with no debt, which strengthens its financial stability [1] - The current trading value is considered a significant discount compared to its potential [1]

去年11月30日，印尼拉博塔至武汉阳逻港航线开通，格林美印尼园区生产的镍湿法冶炼中间品（MHP）横跨大洋，源源不断运往武 汉，成为格林美的"镍矿快线"。 "华航汉亚5"轮停泊在阳逻港。 23日17时许，华中港航集团武汉新港大通国际航运有限公司（简称"大通公司"）"华航汉亚5"轮从阳逻港码头鸣笛启航，满载4463.75 吨机械设备和集装箱货物，前往印度尼西亚拉博塔港。这是汉亚直航与格林美公司携手合作打造的首条专轮航线，将进一步助力企业降本 增效，拓展武汉出海通道。 "华航汉亚5"轮整装待发。 23日15时，长江日报记者来到阳逻港一期码头看到，"华航汉亚5"轮已经完成货物装载工作，货舱里堆满格林美机械设备，这些设备将 用于格林美印尼园区的生产建设；货舱上方的集装箱，则主要为电商产品、日用品和汽车配件等。 "武汉至印尼一船直达，航行时间约11.5天，可节省7～10天时间，并显著降低企业物流成本。""华航汉亚5"轮船长郑好说，船舶抵达 印尼后，回程将装载镍湿法冶炼中间品（MHP），将进一步提升格林美"镍矿快线"运力。 17时，在汉口边检站民警完成登船检查后，"华航汉亚5"轮缓缓驶离阳逻港泊位，这艘船穿越长江水道后，将 ...

无需港股通，A股账户就能T+0买港股>> 截至6月23日，ETF两市资金流入1293.59亿元，流出1232.22亿元，净流入61.37亿元。分类型来看，股 票型ETF资金净流入69.89亿元，债券型ETF资金净流入9.69亿元，货币型ETF资金净流出60.74亿元，商 品型ETF资金净流出1.21亿元，QDII型ETF资金净流入43.74亿元。其中，资金净流入最多的非货币型 ETF分别是港股创新药ETF(513120)、香港证券ETF(513090)、恒生科技ETF(513130)，资金净流入金额 分别为10.09亿元、6.53亿元、6.38亿元。资金净流出最多的非货币型ETF分别为黄金ETF(518880)、中证 1000ETF(512100)、现金流ETF(159399)，资金净流出金额为1.34亿元、1.24亿元、9171.08万元。 ...

央行公告，2025年6月24日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了4065亿元逆回购操作，期 限为7天，操作利率为1.40%，投标量和中标量均为4065亿元。同花顺（300033）iFinD数据显示，今日 有1973亿元7天期逆回购到期。 ...