业 及 产 业 非银金融 2025 年 06 月 22 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 冉兆邦 A0230524090003 ranzb@swsresearch.com 研究支持 金黎丹 A0230123060002 jinld@swsresearch.com 联系人 罗钻辉 (8621)23297818× luozh@swsresearch.com 继续看好非银板块！ 看好 ——非银金融行业周报（2025/6/16-2025/6/22） 本期投资提示： 行 ⚫ 保险：本周申万保险 II 指数收涨 0.27%，跑赢沪深 300 指数 0.73pct。板块兼具基本面 及资金面催化。Q2 业绩基数压力有限，在 Q3 预定利率调降 50bps 预期及一季度多数机 构新单承压态势下，预计负债端增速有望改善，新增负债成本有望迎来进一步下调；同 时，一季度长端利率阶段性提升带来的 FVTPL 债券公允价值下行压力有望在 Q2 消减。 公募新 ...

转自：北京日报客户端 嘉年华创意市集上，50家中外非遗展位、美食店铺、高端酒店、文创品牌积极参与，推出嘉年华限定餐 饮产品和文创产品，总营收突破50万元。活动重点推介北京礼物、石景山礼物、首钢礼物等本土文创品 牌，传递北京文化基因和旅游活力。中医药文化体验区通过AI问诊，让国际宾客感受东方智慧。和 香、京绣、书法、糖画、抖空竹、耍花棍等非遗技艺与罗马尼亚红酒、捷克精酿、保加利亚玫瑰制品等 特色产品相映成趣。市集联动在京高端酒店品牌带来特色餐点，展示"入境礼遇服务包"，呈现一站式、 高品质的旅居生活场景。 第四届"中国－中东欧国家文化艺术嘉年华"于6月20日至22日在北京市石景山首钢国际会展中心12号馆 举办，本次活动以落实中国与中东欧及共建"一带一路"国家文化交流为核心，聚力推动北京国际消费中 心城市建设与入境旅游高质量发展。 为期三天的活动吸引近3万人次在京市民及外国友人热情参与，来自罗马尼亚、保加利亚、希腊、斯洛 文尼亚等11个国家的8个艺术团组，与5支北京本土艺术团组联袂献艺，呈现近20场极具特色的文艺演 出。活动汇聚50家中外非遗、文创及美食品牌，共实现营收50余万元。40余位外国艺术家深度探访北京 ...

每经记者｜徐肖逍 每经编辑｜杨夏 苏超（注：2025年江苏省城市足球联赛）正在持续吸引品牌关注。截至目前，苏超集合了21家赞助商， 不乏京东集团、伊利股份、小米集团等知名品牌。据悉，苏超整个赛季的官方赞助席位价格已飙升至 300万元，赞助商位置更是"一席难求"。 苏超为何有这么强的品牌吸引力？伊利相关负责人接受《每日经济新闻》记者采访时称，这种源于本 土、充满活力的足球热情，是企业看中并希望共同参与的独特价值。 电子科技大学经济与管理学院博士生导师、EMBA教育中心主任柴俊武教授认为，企业与城市之间深度 融合，为企业的精准场景营销提供了有力支持。苏超实行的球队自主招商政策，充分激发了联赛IP与城 市IP的协同联动效能。 国家工信部品牌培育专家、华南理工大学工商管理学院市场营销系教授、系主任陈明表示，苏超在未来 品牌运营上，应打造成一个责任品牌，与政府相关部门协同规划全业态商业布局，探索"公益带动商 业，商业反哺公益"的循环发展模式。 搭建多层次赞助体系 《每日经济新闻》记者注意到，在最新的21家赞助商中，江苏银行为总冠名商，7家为官方战略合作伙 伴，2家为官方合作商，5家为官方赞助商，还有4家官方供应商、2家 ...

具体来看，沃森生物的布局在于探索人工智能技术与公司既有疫苗产业的结合；国药现代则与高校合 作，探索"青霉素生物过程优化与智能生物制造产业化技术开发"及"克拉维酸高效生物合成关键技术开 发"；海正药业则拟将公司多年来在生物技术、化学合成、微生物发酵等方面的技术储备，帮助澐生合 成开拓合成生物学新赛道。 记者进一步从澐生合成了解到，该公司目前已拥有占地110亩的产业基地，具备3000立方米的发酵产 能。公司投资1.71亿元建设的合成生物学产业柔性生产线即将投产，预计今年8月首个合成生物产品面 世。在产品布局方面，金红顺表示，公司将聚焦保钙壮骨、保肝护肝、心血管系统、医美大健康等领 域，加速布局产品管线。 经过多年发展，合成生物学逐步从技术创新进入产业化竞争阶段。 除此外，据记者梳理，华东医药（000963）股份有限公司、伊犁川宁生物（301301）技术股份有限公 司、山东金城医药（300233）集团股份有限公司等医药企业均已有相关合成生物学产品正在产业化制备 过程中。 一位医药投资人对《证券日报》记者表示，合成生物学可以解决传统化学合成和天然产物提取时遇到的 一些问题，被认为是第三次生物技术革命。从国内发展阶段来 ...

证券研究报告·宏观报告·宏观周报 宏观量化经济指数周报 20250622 乘用车零售景气回升，地产销售边际放缓 2025 年 06 月 22 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 李昌萌 执业证书：S0600524120007 lichm@dwzq.com.cn 证券分析师 王洋 执业证书：S0600524120012 wangyang@dwzq.com.cn 相关研究 《美联储全年降息或不及 2 次—— 2025 年 6 月 FOMC 会议点评》 2025-06-19 《"1+6"体系精准支持硬科技企业》 2025-06-18 东吴证券研究所 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 周度 ECI 指数：从周度数据来看，截至 2025 年 6 月 22 日，本周 ECI 供给指数为50.15%，较上周回落0.03个百分点；ECI需求指数为49.93%， 较上周环比持平。从分项来看，ECI 投资指数为 49.96%，较上周环比持 平；ECI 消费指数为 49.76%， ...

证券研究报告·行业跟踪周报·建筑材料 建筑材料行业跟踪周报 适当关注战略性基建项目主题 2025 年 06 月 22 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 黄诗涛 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 证券分析师 房大磊 执业证书：S0600522100001 fangdl@dwzq.com.cn 证券分析师 石峰源 执业证书：S0600521120001 shify@dwzq.com.cn 行业走势 -15% -11% -7% -3% 1% 5% 9% 13% 17% 21% 2024/6/24 2024/10/22 2025/2/19 2025/6/19 建筑材料 沪深300 相关研究 《更大力度地推动房地产市场止跌回 稳》 2025-06-15 《家庭消费仍有潜力，期待服务消费 刺激》 2025-06-08 东吴证券研究所 1 / 21 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 本周（2025.6.16–2025.6.20，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅- 1.42%，同期沪深 300、万得全 ...

证 券 研 究 报 告 银行业周报（20250616-20250622） 推荐（维持） 市场风险新规发布，提升银行运营效率 1）明确市场风险定义：明确市场风险不包括银行账簿利率风险。从银行实践 来看，交易账簿市场风险与银行账簿利率风险通常由不同部门或团队，通过不 同的政策程序、计量方法和管理工具进行管理。同时，《资本办法》《银行业 金融机构全面风险管理指引》中，均已将市场风险和银行账簿利率风险作为独 立的两类风险管理。因此本次修订之后，市场风险主要聚焦于利率、汇率、股 票价格、商品价格发生不利变动引发银行损益波动的风险。银行账簿利率风险 适用《商业银行银行账簿利率风险管理指引（修订）》。 2）完善市场风险治理架构：明确董事会、监事（会）和高级管理层的责任， 界定三道防线的具体范围和职责，强调银行在集团并表层面加强市场风险管 理。其中对于董事会的新增要求包括：建立与市场风险管理要求匹配的风险文 化、需要审批市场风险偏好、确保设立市场风险限额管理机制、至少每年一次 市场风险管理报告等等；监事（会）应当承担市场风险管理的监督责任，对董、 高的履职尽责情况进行监督，如果不设置监事（会）可豁免（多家上市银行宣 布撤销监 ...

当深圳居民房女士在手机银行轻点几下，1万元人民币便实时抵达香港女儿账户，这场"指尖上的支付新变革"正式拉开帷幕。6月22日，跨境支付 通正式上线，首笔汇款业务在深圳落地，标志着内地与香港快速支付系统已实现互联互通，今后两地居民可实时办理跨境汇款。跨境支付通上线 后，多家内地银行与港资银行同步抛出"手续费全免""现金奖励"等组合拳，农业银行试点期间零费用；建银亚洲推出"无人民币账户也能换汇转 账"操作。这场服务抢滩，本质是银行对跨境业务蓝海的战略卡位，随着跨境支付通、"跨境理财通2.0"相继落地实施，银行正以支付结算为支 点，撬动留学、医疗等超万亿级民生市场，而人民币在跨境场景中的高频使用，亦为国际化进程注入动能。 首笔跨境支付通业务落地深圳 6月22日，跨境支付通正式上线，当日，全国首笔跨境支付通内地居民南向、港人北向汇款业务落地深圳。 "以前我给在香港读书的女儿汇钱都要先将人民币兑换成港币，汇出后至少要等半天才能到账。现在使用跨境支付通，不仅可以直接使用人民币汇 款，还能实现资金实时到账，操作起来十分便捷。"尝到此次创新业务的深圳房女士称赞道。据悉，房女士得知跨境支付通推出后，马上通过招商 银行App给在香 ...

车贷年化利率不超过6%，五年期信用卡分期费率不超过16%。 在监管部门对汽车金融高息高返乱象采取严厉监管措施之后，河南省率先出台政策明确车贷利率的上限 标准。 日前，河南省内多家银行联合发布声明，规范汽车消费金融业务，明确规定：车贷年化利率上限不得高 于当期一年期贷款市场报价利率（LPR）的2倍，即年化利率不超过6%；五年期信用卡分期费率不超过 16%。 该声明直指高息高返问题的核心，要求银行和经销商杜绝强制或变相推介高佣金汽车金融产品，并严禁 利用高佣金压低车价诱导消费者提前还贷。此举旨在从源头上切断银行通过支付高额返佣进行恶性竞争 的市场链条。 据记者了解，浙江、上海、江苏、天津、北京等地的业内人士也证实，车贷相关整改工作已经启动。 "此前通常设定5年信用卡分期费率为24%，并向我们支付14%~15%的返佣，如果按照新的规定将分期费 率调减8个百分点至16%，那么对我们的返佣标准也将相应下降至6%~7%。"上述4S店人士对记者表 示。 记者还从多地银行业内人士处了解到，浙江、上海、江苏、天津、北京、广东等地的银行已经陆续停止 与汽车经销商的高息高返合作模式，最晚将在7月1日前完成相关调整。 例如，广东农业 ...

专家认为，单纯依赖礼品刺激难以维系客户忠诚度，未来银行或需通过场景金融、财富管理等综合服务 重构竞争力。 值得注意的是，除满减兑换自行车外，该工作人员亦向记者推荐利用上述卡券拼团的方案。假设可邀请 家人、朋友一起参与该活动，凑够人数则可兑换价值更高的商品。她举例称，一款市场价在1200元的电 动车，只需要4个人拼团定存就可以获得足够的满减券进行兑换。 在六大行定存利率跌破1%、存款定期化趋势加剧的当下，银行的揽储焦虑催生了新一轮创新。 第一财经记者实测发现，部分银行基层人员正以满减券、拼团、额外贴息等隐蔽手段变相实物揽储。 例如，深圳等地银行仍借道第三方平台擦边操作，存5万元送山地自行车需凑5单满减券，借此绕开实物 揽储的合规限制。粗略统计，这些暗补行为使储户年实际收益上浮0.3%～0.5%，进一步加剧银行业负 债成本压力。 专家认为，单纯依赖礼品刺激难以维系客户忠诚度，未来银行或需通过场景金融、财富管理等综合服务 重构竞争力。 部分银行擦边实物揽储 近期，"定存5万元即赠LABUBU"的揽储活动引发关注后，监管迅速出手叫停。长三角某地金融监管部 门已向银行下发通知，明确禁止通过赠送实物、与互联网平台合作发放 ...