行 业 及 产 业 家用电器 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 (8621)23297818× liujl@swsresearch.com 2025 年 06 月 21 日 天猫、京东 618 家电表现亮眼；三 花智控 H 股发行价格确定 看好 ——《2025/6/16-2025/6/20》家电周报 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 业 证 券 研 究 报 告 相关研究 - 重点公司方面，荣泰健康（14.3%）、比依股份（7.5%）、科沃斯（2.3%）领涨， 倍轻松（-14.7%）、极米科技（-4.9%）、万和电气（-4.3%）领跌。 图 2：申万家电板块公司涨跌幅情况（%） ⚫ 本周家电板块跑赢沪深 300 指数。本周申万家用电器板块指数同比下降 0.2%，同期沪 深 300 指数下降 0.5%。重点公司方面，荣泰健康（14.3%）、比依股份（ ...

"最简单618"落下帷幕。今年618，天猫率先简化玩法，放弃沿用多年的跨店满减，改为立减叠加无门槛优惠券，消费者不 用做"数学题"。这也是618大促最大的变化之一。 天猫不仅将88VIP的9折优惠券直接发放至账户，还在大促期间分多轮发放，这也让甜甜不再急于快速下单或做出决策，而 是多了不少时间从品牌、评价等不同维度考量后挑选"高性价比"的商品。"更从容和理性地购物，退货率也比过去低好 多。" 大促玩法经过多年演进和迭代，愈发复杂，时常被消费者吐槽购物如同做奥数题，且不得不为凑单先买后退，拉高退货 率。今年618年中大促，最大的变化之一即机制的简化。天猫618放弃沿用多年的跨店满减，改为更为直接的立减叠加消费 券、品类券、国补等优惠。 这样的优惠发放了多轮。例如，6月16日至6月20日，在官方立减8.5折基础上，每个会员88VIP可领取总价值900元的9折无 门槛券。每张消费券使用时无凑单门槛，限额内的活动商品直接打9折，相当于每个88VIP叠加官方立减8.5折后，可以获得 7.65折优惠。这使得沿用多年的"凑单"彻底退出了促销活动。 大促是观察平台策略的窗口，主动改变背后恰是电商平台增长逻辑的改变。不一味追逐 ...

中新网6月21日(记者吴家驹)罗马仕后，又有品牌宣布召回移动电源(充电宝)，召回原因同样和"电芯"有关。同时，多个品牌移动电源的3C认证证书在近日被 暂停。 6月20日，安克创新科技股份有限公司(简称"安克创新")发布公告称，因部分批次的基础款移动电源产品存在安全风险，经湖南省市场监督管理部门审批通 过，在6月20日启动对部分批次的基础款产品主动召回。安克创新官网显示，该公司拥有智能充电品牌Anker。 公告显示，本次召回的产品型号分别为：A1642(143327件)、A1647(134854件)、A1652(109450件)、A1680(24480件)、A1681(223558件)、A1689(45438件)、 A1257(31857件)，总计超71万件。 安克创新称，在最近的质量安全检查中，发现某供应商部分批次的行业通用电芯，存在未经批准的原材料变更，可能导致极少数产品在多次循环使用后隔膜 绝缘失效，进而引发过热甚至燃烧的安全隐患。 图自安克创新官网 安克创新还称，截至目前，安克创新在所有官方电商平台发布召回公告并下架相关型号产品；已终止与该供应商的合作，切换至其他电芯供应商。安克创新 提供三种召回补偿方 ...

本周，以伊冲突持续升级，导致全球航运市场剧烈动荡。美国正考虑对伊朗发动军事打击，伊朗官员回 应说可能在霍尔木兹海峡布设水雷。航运市场的恐慌情绪已被点燃。波罗的海重油油轮指数显示，过去 一周国际平均运费上涨12%，部分高风险航线，如波斯湾至欧洲航线，以及经过红海的亚洲至欧洲航 线，运费涨幅高达2.5倍。超大型油轮日租金从一周前的约2万美元飙升至5.5万美元。局势不断升级也让 航运巨头不得不迅速做出反应。马士基当地时间20日宣布，暂停旗下船只停靠以色列海法港。而继6月 全球航线运价普涨后，马士基、达飞和赫伯罗特等公司发布7月涨价函，预计运费将持续攀升。(央视财 经) ...

Group 1 - Circle's IPO has garnered attention from long-term investors in BTC and ETH, indicating a growing interest in the stablecoin market, particularly with USDC and USDT [1] - The recent rally in Circle's stock price reflects positive market sentiment and potential investor confidence in the company's future performance [1] Group 2 - The author has a background in wealth management and financial analysis, which adds credibility to the insights shared regarding investment opportunities in the cryptocurrency sector [1]

（原标题：成守正：管理权交接时刻，企一代不放心） 在过去的十余年里，成守正目睹了众多国内第一代民营企业家管理权的"交接时刻"，从国内大型民营企 业到中小型制造业工厂，他将这一过程比作一家百年家族企业必须跨越的一道坎。 成守正是罗盛咨询的领导力咨询顾问，主要负责智能制造、工业科技、金融科技等领域的咨询业务，至 今已为150余家大型企业提供过咨询意见和人才解决方案。罗盛咨询是一家全球性咨询公司，自1996年 在上海成立办公室以来，提供的咨询服务主要包括CEO/董事会咨询、高管继任规划、家族企业咨询 等。 成守正曾遇到过的一个案例：一名东北的"企二代"从家族企业中获得了数千万元资金并投向了商业地 产，但最终几乎血本无归。因为这样的创业经历，这名"企二代"内心十分愧疚，对于能否接班也缺乏底 气。但这名"企二代"并没有因此沉沦，而是在第二次独立创业中证明了自己。 企业管理权的交接过程，总是交织着各种情绪和矛盾。他说，其中既有企业一代的忧虑和不信任，也 有"企二代"的内心挣扎，以及与原有管理班底之间的矛盾等。 他说："相比企业第一代，'企二代'拥有更广阔的全球视野和更系统的管理理念。他们既能深入一线车 间，也能适应董事会 ...

（原标题：《Redditor Edit》——从社群共创到全国热议，重新定义汽车发布路径） 项目概述：为何这是一个出色的媒介营销案例？ 品牌背景：经典车型如何翻红年轻市场？ ?koda Octavia 是品牌历史最悠久、全球销量最高的车型之一，具有很高的知名度和性价比口碑。然而在 英国市场，它却面临"过于保守、无聊"的大众印象，被认为是"最安全也最乏味的选择"。 在车型换代升级的节点，?koda 迫切需要通过与众不同的方式制造声量、扭转形象，并打入对"无聊 车"免疫的新一代消费者心智。而要在千篇一律的汽车广告中脱颖而出，品牌不仅需要创意，更需要策 略突破。 创意洞察：从被膜拜到被共创 在 Reddit 的英国汽车板块 r/CarTalkUK 中，?koda Octavia 意外地成为社群偶像——被粉丝昵称为"我们 的救世主"，甚至有人为它写诗。他们喜爱它的务实、可靠和性价比，将其奉为"最被低估的宝藏车 型"。 这为品牌提供了新的突破口：如果消费者已经主动在讨论这款车，为什么不让他们亲自参与新车的发 布？ 于是，?koda 发起了一场社区共创活动，让这群"教徒级粉丝"通过投票形式设计新车的每一个细节，最 终打造出 ...

巴西南部热气球坠落造成至少8人死亡 金十数据6月21日讯，据巴西媒体21日报道，巴西南部圣卡塔琳娜州当天上午发生一起载人热气球坠落 事故，已造成至少8人死亡。 ...

伊朗高级官员：欧洲大国在日内瓦的提议不切实际 金十数据6月21日讯，一名伊朗高级官员称，欧洲大国在日内瓦就伊朗核项目向伊朗提出的讨论和建议 是不切实际的，强调这些建议不会使双方更接近达成协议。"无论如何，伊朗将在德黑兰审查欧洲的提 议，并在下次会议上提出回应，"这名官员表示。他补充说，零（铀）浓缩是一条死胡同，伊朗不会就 其防御能力（包括导弹计划）进行谈判。 跟踪中东局势动态 +订阅 ...

Core Insights - Marvell Technology has experienced a significant stock price surge, driven by a strong market reaction to its AI strategy announcements and increased trading volume [1][2][6] Group 1: Company Developments - Marvell's recent event highlighted its AI strategy, confirming two new large-scale design wins for custom silicon chips, specifically Application-Specific Integrated Circuits (ASICs) [2][3] - The company now has a total of 13 custom programs in its pipeline, positioning itself as a core development partner for major technology firms [4] - Management indicated that these new contracts represent multi-billion-dollar revenue opportunities, with substantial revenue expected to begin in the 2026-2027 timeframe [5] Group 2: Market Reaction - On June 18, Marvell's trading volume surged to 55.28 million shares, significantly higher than the average daily volume of around 15 million shares, indicating strong institutional buying [7][8] - The stock opened at $74.53, up from a previous close of $69.99, reflecting a gap-up phenomenon typical of institutional investment activity [8][9] Group 3: Analyst Sentiment - Following the announcements, analysts raised their price targets for Marvell, with a consensus target of $96.33, indicating a potential upside of 31.05% [10][11] - Bank of America and B. Riley Financial both increased their price targets to $90.00 and $115.00 respectively, reflecting a more optimistic outlook on Marvell's growth potential [11][12] - The broad consensus among analysts reinforces a stronger growth narrative for Marvell, enhancing investor confidence [12][13]