(Please see APPENDIX 1 for English summary) 研究报告 Research Report 17 Jun 2025 洋河股份 Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock (002304 CH) 洋河股份跟踪报告：以长期主义应对下行周期 Responding to down cycles with long-termism [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 Rmb65.88 目标价 Rmb84.00 HTI ESG 3.3-3.4-5.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 义利评级 A 来源 : 盟浪 . Reproduced by permission; no further distribution 市值 Rmb99.24bn / US$13.82bn 日交易额 (3 个月均值) US$58.07m ...

（文/霍东阳 编辑/张广凯） 6月17日，曹操出行发布公告启动招股，计划于6月25日在港交所主板挂牌上市。 据悉，曹操出行计划全球发售4417.86万股股份，每股发售价为41.94港元，预计募资18.53亿港元。本次IPO发行，曹操出行已引入6名基石投资者，包括梅 赛德斯-奔驰、未来资产证券（香港）、无极资本、国轩高科（香港）、亿纬亚洲和速腾聚创。 按每股发售价计算，曹操出行估值达到了228.23亿港元。在2021年完成18亿融资时，曹操出行的估值约为170亿元。 曹操出行成立于2015年，是吉利控股集团布局"新能源汽车共享生态"的战略性投资业务。曹操出行也是李书福的第10个IPO。 定制车是最大特色 曹操出行的业务包含出行服务、车辆租赁、车辆销售及其他。在2024年，曹操出行2024年来自出行服务的收入为135.67亿元，占营收的比例为92.6%；来 自车辆租赁收入为1.87亿元，占比为1.3%；来自车辆销售的收入为8.67亿元，占营收的比例为5.9%。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2 ...

6月17日，国新办举行新闻发布会，介绍第三届中国国际供应链促进博览会筹备情况。第三届中国国际供应链促进博览会将于7月16日至20日在北京举办。 在发布会现场，《每日经济新闻》记者向中国贸促会提问：链博会坚持国际化、专业化、市场化、绿色化办展理念。在绿色办展方面，本届链博会有哪些具 体举措？ 中国贸促会副会长于健龙回答《每日经济新闻》记者提问时表示，链博会聚集了大量新质生产力的代表性企业，"六链一展区"当中的绿色农业链本身就是以 绿色为主题。因此，本届链博会不仅馆外是北京盛夏的绿树环合，馆内也是绿意盎然，绿色成为链博会的主色调。 展前、展中、展后全过程实行绿色办展 于健龙回答《每日经济新闻》记者提问时表示，本届链博会将在展区设置和展示方案上更加突出绿色发展。他以中国能源装备企业东方电气为例进行了说 明。据悉，该企业将展示其全球领先的海上风电、水轮机组等核心装备，以及带动1.5万家企业协同出海、推动全球低碳发展的成功实践。此外，快餐巨头 麦当劳今年将继续参展，展示其与中国供应商伙伴通过实施"再生农业计划"推进绿色可持续发展的实践成果。 "同时，我们将在展期举办更多聚焦绿色低碳主题的研讨交流活动，鼓励各方共同构建可 ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 付乐 北京报道 根据中国人民银行深圳市分行最新公示的行政许可信息，财付通支付科技有限公司（下称：财付通）注册资本已 获准增至223亿元。 记者盘点发现，除了财付通，今年以来还有抖音支付、盛迪嘉支付、瑞祥支付、乐刷支付等至少5家支付机构完成 了增资。 6月16日，博通分析金融行业资深分析师王蓬博对《华夏时报》记者表示，《非银行支付机构监督管理条例》正式 实施后，出于推动行业健康发展的考虑，对支付机构的从业门槛有了一定程度的提高。财付通大幅增加注册资 本，应该主要出于满足合规层面的监管要求和自身持续发展的需要。这不仅有助于财付通增强财务基础，支持技 术创新和服务提升，也能确保其有效管理风险并符合监管标准，进一步巩固市场竞争力。 注册资本增70亿元 6月16日，记者向财付通方面发出采访提纲，财付通对本报记者回应称，此次增资的批复，体现了主管部门对于财 付通发展的认可。财付通积极加大在科技创新、提升支付服务质量、保障支付安全稳定等方面的投入，进一步促 进业务稳健发展。 这也是2024年以来财付通第二次增资。2024年3月，财付通的注册资本由10亿元增资至15 ...

2025年是北京大学科技创新年，搭建燕缘科创生态是落实今年学校发展战略的重要组成部分，燕缘孵化 器应运而生。燕缘孵化器成立于2025年，是由北京大学科技开发部支持、由上海临港（600848）北京大 学国际科技创新中心发起成立的全球性科技服务平台。以"科学家与创业者的早期合伙人"为定位，"燕 缘孵化器"依托北京大学顶尖科研资源与国际化创新生态，致力于打通"基础研究-技术转化-产业应用"的 全链条，聚焦人工智能、集成电路、智能制造、生命健康等前沿领域，协同"燕缘Lab"超前孵化、"燕缘 国际科创大赛"、"燕缘创投"私募基金、"燕缘科创评论"融媒体平台、"燕缘HUB"科创人才社区、"燕缘 科创商学院"人才培养平台、"燕缘会客厅"特色会客空间等品牌和项目资源，联动整个"燕缘科创生 态"体系。 6月7日，由北京大学科技开发部和北京大学校友会共同发起、北大临港科创中心主责推进，由北大异地 科研机构、北大校友服务平台和北大生态合作伙伴等相关方共建共享的北大临港科创中心"燕缘孵化 器"（北京）揭牌仪式成功举办。中信银行北京分行党委委员、行长助理周骏受邀出席，投资银行部/科 创金融中心负责人代表分行作为"高质量孵化服务合作伙伴 ...

针对800G超高速光模块电磁兼容测试频率突破40GHz的国际标准缺失问题，该院践行标准引领质量发 展理念，突破传统EMC测试频率上限，采用谐波混频器下变频技术，将40GHz以上信号转换为接收机 可测范围，为800G超高速光模块检测提供技术范本，推动检测机构从"跟随标准"向"定义标准"转型。 该技术设计了可拆卸式标准化测试工装，可兼容主流封装，确保不同企业产品测试条件统一。建立手动 计算结果修正模型，误差控制±1.5dB以内。工装模块化设计可快速适配未来1.6T超高速光模块检测，算 法模型可移植至汽车雷达、卫星通信等高频场景。 此外，该院坚持产学研用协同闭环，加速技术产业化，构建"需求对接—联合研发—标准输出—产业服 务"全链条协同机制，打通技术转化堵点。联合行业内头部企业成立"新一代超高速率光模块研发测试平 台"，针对性解决企业研发中EMC问题，助力区域产业集群技术协同攻关。 转自：中国质量报 本报讯 （杨基勤 记者张 华）近日，湖北省市场监管局发布"2024年度检验检测促进产业优化升级行动 典型案例"，湖北省计量测试技术研究院（以下简称"湖北省计量院"）申报案例——《创新超高速光通 讯检测技术，赋能大算力中 ...

当互联网被发明的时候，人们甚至不知道它能用来做什么。现在，它已经彻底改变了人们的生活。区块 链技术也尚在前沿技术领域，就像20世纪80年代的个人电脑、90年代的互联网、21世纪10年代的智能手 机! 由于我们太熟悉如今的网络世界，甚至没发现任何不妥之处。当工作和生活中充斥着由几家科技巨头开 发的应用程序时，《读，写，拥有》如当头一棒! 在30年的互联网职业生涯中，a16z合伙人克里斯·迪克森根据第一手观察、思维模型和经验总结，用清 晰而引人注目的文字，向我们展示了互联网是如何经历了三个不同的时代并将我们带到今天的关键时 刻。第一幕是1990—2005年的只读时代，早期的互联网网络使信息民主化。随后是横跨2006—2020年的 读写时代，企业网络实现了发布民主化。现在，我们正在向"读，写，拥有"时代转型，这个时代也被称 为Web3，区块链网络将实现所有权民主化，赋予网络参与者而非公司成为网络权力和经济利益的相关 者。 互联网将回归平等开放，没有巨头企业的跟踪，没有强制的内容展示，流量自然增长。互联网社区鼓励 创新创造，由用户定义，共建共享！ 迪克森为区块链正名，区块链绝不是加密货币的代名词，它将为整个互联网参与 ...

SMART 研究是一项随机、部分盲法、多中心的 III 期临床试验，旨在评估 Clesrovimab 头对头帕利珠单 抗在重症 RSV 感染高风险婴儿中的安全性和有效性。SMART 试验结果显示，Clesrovimab 和帕利珠单 抗的 RSV 相关 MALRI 发生率和 RSV 相关住院率相当；安全性也与帕利珠单抗大致相当，并与 CLEVER 试验中 Clesrovimab 在婴儿中的安全性一致。 在国内，目前仅有阿斯利康/赛诺菲的尼塞维单抗获批。默沙东的 Clesrovimab 已报上市。此外，还有两 款 RSV 单抗已进入 Ⅲ 期临床，分别来自泰诺麦博（TNM001）、瑞阳生物（RB0026）。 据悉，RSV 是一种传染性病毒，可引起广泛的季节性感染。Clesrovimab 是一款预防性长效单克隆抗 体，可通过与 RSV 的融合糖蛋白结合来诱导对 RSV 的被动免疫，从而预防 RSV 感染，旨在为婴儿提 供直接、快速和持久的保护。6 月 9 日，Clesrovimab 刚获得美国 FDA 批准上市，是首个也是唯一一个 针对婴儿的单剂量 RSV 单抗，无论患者体重如何。 CLEVER 研究是一项随机、双盲 ...

智通财经APP获悉，6月17日，福布斯发布2025全球企业2000强榜单。2025年上榜的2000家公司合计实 现年收入52.9万亿美元、利润4.9万亿美元、资产242.2万亿美元、市值91.3万亿美元。从上榜公司总数上 看，美国仍以612家的绝对优势位列第一。中国(含中国香港、中国台湾企业)以358家上榜数位居次席。 据悉，福布斯此次排名所采用的各项指标，均基于截至2025年4月25日可获取的最新12个月财务数据计 算得出。通过销售额、利润、资产和市值这四项指标对全球大型上市公司进行排名。 英国并不是欧洲GDP最高的国家，德国在这个指标上遥遥领先，但伦敦仍然是欧洲的金融中心，也是欧 洲最大证券交易所的所在地。这使得英国成为《福布斯》全球上市公司2000强榜单上上榜企业数量最多 的欧洲国家。今年共有68家英国公司上榜，比德国多19家，也比除美国、中国、日本和印度以外的任何 国家都多。 欧洲最大的国防承包商贝宜系统公司(排名第320位，生产多种型号的战斗机)以及飞机发动机制造商劳 斯莱斯控股有限公司(排名第330位)自唐纳德·特朗普于3月决定暂停美国对乌克兰的军事援助以来，因欧 盟承诺增加国防开支，这两家公司都 ...

回望本轮金价飙升轨迹，地缘政治与经济不确定性构成核心推手。特朗普政府贸易政策引发的市场震荡，中东局势升级催生的避险需求，共同将金 价推高30%。对美国财政赤字的担忧及各国央行持续增持黄金储备，更在供需层面形成双重支撑。但花旗研报提醒，这些支撑因素正在发生质变。 随着2025年末美国中期选举临近，政治不确定性对市场的冲击或将减弱，而央行购金节奏也可能因价格高企出现调整。 当前现货金价徘徊于3396美元高位，花旗给出60%概率的基本情景预测显示：下个季度金价将在3000美元上方震荡整理，随后开启回调通道。这场 预期中的价值回归，不仅考验着投资者的风险偏好，更折射出全球金融市场对经济前景的重新定价。当避险需求与政策预期形成反向拉锯，黄金市 场或将迎来真正意义上的转折时刻。 MaxLayton领衔的分析团队揭示关键时间节点：2026年下半年，国际金价或将回归2500-2700美元区间。这场预期中的价值重估背后，是多重因素交 织形成的下行压力。投资需求退潮首当其冲——当避险情绪逐渐消散，资金流入黄金ETF的速度已显疲态。全球经济增长预期的悄然改善，正在削 弱黄金作为避险资产的吸引力。更值得关注的是美联储政策转向：分析团 ...