"将全球的上市公司作对比，能发现更多卓越公司。"何理称，A股的优势在于具备大量传统优质企业， 港股涵盖了多家新消费、科技等板块的公司，美股则拥有全球科技龙头股、消费医药股和周期制造 股。"在全球范围内'翻石头'，能让我们更准确地识别和发现一家企业的全球竞争力。"何理说。 与此同时，何理认为，百年未有之大变局下，各国经济周期严重错位，单一市场配置会加剧组合波动。 基于深度研究的全球配置，能够在一定程度上提升组合的稳健度。 据何理介绍，止于至善目前的投资组合涵盖了A股、港股、美股，以及韩国和印度等多个市场的优质企 业。与此同时，止于至善的核心投研团队共计7人，其中5人是海归研究生，具备良好的全球化投研基 础，近年来多次到海外进行调研。 止于至善最为市场熟知的，是对AI"炒股"的先行尝试。但事实上，其前沿探索远不止于此。 "百年未有之大变局下，一家私募管理人要以长期视角'排兵布阵'。"在资本市场浸淫十余年，止于至善 总经理何理近年来尤其重视自己和团队的长期应变能力。在他看来，置身于各种不确定"迷雾"，私募要 主动拥抱科技浪潮，同时应放眼全球寻找机会，抵御单一市场周期性波动对组合带来的风险。 据悉，止于至善投资今年不 ...

佘诗曼 " 打卡 " 深圳山姆 有市场人士告诉《商业观察家》，深圳山姆港客会员北上消费热度减退，"跟去年同期比，深圳山姆目前的港客差不多少了近50%，不过，港 客占深圳山姆的销售比重也不大，过去的销售占比就在10%-15%左右。" 分析此波港客下滑的原因，一些市场人士对《商业观察家》称，可能主要有四方面因素影响：新鲜感下降、业务局限、内部分流、大环境。 一 新鲜感下降 香港消费者之前很喜欢去深圳山姆采购商品，现在热度下降，与新鲜感下降可能有一些关系。 疫情"解封"后，港客北上游玩市场出现了一个"小爆发"，很多港客会把山姆、Costco等仓储会员店当作游玩的站点，因为香港没有仓储会员店 业态，香港的超市业态面积都很小，相比内地要小很多。由此，仓储会员店这种大空间、"大仓储"式的购物方式，满足了很多港客的新鲜感 需求，进而激发了兴奋感。 但这种兴奋感可能会随着时间的延长而有所"流失"。而当兴奋感下降，很多港客就会开始考虑"实际"了。 仓储会员店的业务模型是做仓储批发的"大包装售卖"，消费者需要采购量大才能感受到便宜——量大带来便宜，你买得多，价格当然就能给 你便宜点。那么，要让消费者"大量"采购，首要的一个前提条 ...

1、南方创业板中盘200交易型开放式指数证券投资基金（以下简称"本基金"）的发售已获中国证监会 2025年2月27日证监许可〔2025〕379号文注册。 [重要提示] 2、本基金类别为股票型证券投资基金，运作方式为交易型开放式。 3、本基金的基金管理人为南方基金管理股份有限公司（以下简称"本公司"），基金托管人为招商银行 股份有限公司，登记结算机构为中国证券登记结算有限责任公司。 4、本基金自2025年7月1日至2025年7月11日进行发售。投资人可选择网上现金认购、网下现金认购2种 方式。其中，网上现金认购的日期为2025年7月1日至2025年7月11日，网下现金认购的日期为2025年7月 1日至2025年7月11日。如深圳证券交易所对网上现金认购时间做出调整，我司将相应调整并及时公告。 5、本基金募集对象为符合法律法规规定的可投资于证券投资基金的个人投资者、机构投资者、合格境 外投资者以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资人。 6、本基金网上现金发售通过深圳证券交易所内具有基金销售业务资格并经深圳证券交易所认可的会员 单位办理。 7、本基金网下现金发售通过基金管理人及其指定的发售代理机构办 ...

正是上述原因，此次科创板改革还试点引入资深专业机构投资者制度，希望借助这些机构投资者的专业 判断、真金白银的投入，帮助审核机构、投资者增强对企业科创属性、商业前景的判断，更加有效地识 别优质科技型企业。 对于机构投资者来说，真正考验他们专业能力的时候来了。 6月18日，中国证监会正式发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，在科 创板内部新设科创成长层，为未盈利但前景广阔的科技型企业开辟专属上市通道。科创成长层企业股票 简称后添加"U"（Unprofitable），作为特殊标识。 科创成长层的推出，大幅提升了资本市场对科技创新企业的包容性与适应性，为人工智能、商业航天、 低空经济等更多前沿领域注入源头活水，体现资本市场服务科技创新的应有之义。 需要指出的是，当资本市场向未来科技敞开大门时，当"U"标识企业持续涌入资本市场时，新的投资机 遇实际上也对投资者的专业投资能力也提出了更高的要求和更大的挑战。 科创成长层企业的"U"标识，暗含着企业更难以评估的价值。实事求是地说，很多未盈利科技企业有技 术理论的支撑，但其价值更多被寄望于未来的市场潜力，而非眼前实实在在的利润，投资者不能沿用传 统的市 ...

□ 汪云沾 □ 国有资本属性的基金管理人正逐渐发展成为我国股权投资市场募资与投资的主导力量，不仅为整个行 业注入了大量且稳定的资金，而且还以精准投向新质生产力领域，成为行业的中流砥柱，对我国战略性 新兴产业及未来产业的培育与发展具有不可替代的关键作用 □ 风险投资具有高度的专业性，对人才要求严格，单靠尽职尽责难以胜任。在国资创投快速前行的过程 中，也面临一系列制度性、系统性问题与挑战 □ 以适当薪酬吸引人才、以有效的机制激励约束人才、以独立的决策机制激发人才，是建设创投专业队 伍、防范道德风险、降低投资风险，尊重风险投资市场经济规律的基本做法，是从源头上解决国资创 投"不敢投、不愿投"难题，从根基上保证国资创投长远健康发展的制度基础 当下，国有资本创业投资（以下简称 "国资创投"）呈现出蓬勃发展的态势。国资创投作为有限合伙人 （LP，即为股权投资提供资金来源的主体），为整个行业注入了大量且稳定的资金；同时，其以普通 合伙人（GP）的身份积极募集资金，精准投向新质生产力领域，已然成为行业的中流砥柱，对我国战 略性新兴产业以及未来产业的培育与发展具有不可替代的关键作用。 然而，在国资创投快速前行的过程中，也面临一 ...

《哪吒2》国际版海报 ◎记者 杨翔菲 刘暄 120年前，中国第一部电影《定军山》诞生，从此光影世界有了中国画面。 如今，动画电影《哪吒之魔童闹海》（下称《哪吒2》）横空出世，登顶全球动画电影票房榜，位居全 球影史票房榜第5，打破了好莱坞对动画电影榜单和全球电影票房TOP10的垄断。 作为头部华语电影国际发行平台，华人影业是《哪吒2》的主要国际发行方之一，负责北美和澳新地区 的发行。华人影业以"原声触达、英语破圈、流媒体深耕"的"三步走"战略，为《哪吒2》这一动画IP缝 制了出海的云帆。 当扎着中华传统"小揪揪"的少年踩着风火轮掠过全世界院线，当带着拼音注释的《哪吒2》台词本成为 日本秋叶原的爆款周边，当来自中国义乌的哪吒卡牌成为外国少年的收藏……这部由中国神话IP改编的 动画电影，正以席卷之势，向世界展示着中华传统文化创新表达的非凡魅力。 《哪吒》的海外"风火轮" 自2月14日开启北美及澳洲、新西兰海外上映以来，《哪吒2》以阶梯式上映策略覆盖五大洲，成为首部 在欧美主流院线大规模上映的国产动画。法国《世界报》评价："《哪吒》用东方哲学解构英雄叙事， 为好莱坞上了一课。" 尽管《哪吒2》在北美与本土超级大片《美 ...

◎记者 谭镕 扬琴声如潺潺流水，舞姿婀娜曼妙，与观众互动握手……在近日举办的2025杭州国际人形机器人与机器 人技术展览会上，宇树科技、云深处、强脑科技、阿里云、卧龙集团等企业的机器人产品同台竞技。 随着蚂蚁、博世等汽车产业链企业、科技厂商纷纷加码具身智能，人形机器人产业链"百家争鸣"，应用 场景成为行业发展破局的关键。同时，人形机器人"大脑"的重要性日益凸显，但仍需攻克数据、算力等 关卡。 人形机器人迭代加速 一个人形机器人正在稳步前行，突然弯腰向左倾斜，低下身体调整重心加快步伐，重新保持稳定节奏。 "相较于人形机器人本体技术的突破，应用场景的突破才是行业发展关键所在。"高工机器人产业研究所 所长卢瀚宸表示，人形机器人应用场景目前主要有科研、商用服务、工业场景等方向。其中，以工业和 商用为代表的2B领域（面向企业端）将以其相对结构化场景特征成为人形机器人率先商业化的领域。 "我们期望将灵巧手做成标准的末端通用夹治具，以此代替其他非标的夹治具、夹爪等。为了产品在B 端更好推广，团队期望在提高性能的情况下尽可能降低成本和客户使用门槛。"强脑科技销售经理王少 凯透露，灵巧手的应用场景正从医疗端向B端市场拓展。 " ...

◎记者 聂林浩 近日，沪深交易所密集批复了一批公募REITs。上海证券报记者注意到，新获批产品的基金管理人中除 了华夏基金、南方基金等熟面孔外，创金合信基金作为后来者，也收获了旗下首只获批的REITs产品。 Choice数据显示，目前全市场已成立68只公募REITs，总募集规模达1770亿元，由24家公募机构参与管 理。同时，市场呈现出强者恒强、"新人"不断入场的发展格局。 中小公募纷纷发力 继6月18日国内首批两单数据中心公募REITs正式获批后，6月19日，华夏华电清洁能源REIT和创金合信 首农产业园REIT也获得了上海证券交易所"注册生效"的批复。 据悉，创金合信基金近两年在公募REITs赛道上持续发力。创金合信首农产业园REIT是公司旗下首只获 批的REITs产品，同时创金合信电子城产业园REIT也已获上交所正式受理，另有多只公募REITs项目也 在推进当中。 郭晨凯 制图 后来者如何居上？创金合信基金表示，公司近年来高度重视REITs业务的发展，组建了专业团队，建立 了完善高效的基础设施基金治理机制，为项目的顺利推进提供了有力保障。此次创金合信首农产业园 REIT的获批，标志着公司在REITs业务 ...

◎记者 杨翔菲 王彭 "在上海看电影，真好啊！""不舍电影节，不舍电影之城！""明年再见，电影永恒！"6月22日，众多电 影爱好者在社交媒体抒发对第27届上海国际电影节（下称"上影节"）的不舍之情。 6月13日至22日，上影节让上海变成了一座电影之城。行业人士以光影"造梦"，影迷观众以热情"追 梦"，10天的光影盛会，线上线下激情四溢，在上海，每一帧都是生活。 从虚拟现实电影到潮玩IP，新消费的浪潮在技术迭代和情感需求的双重推动下加速奔涌。上影节展现的 不仅是影视技术的突破，更是一个新时代消费逻辑的缩影——未来，能够深度融合技术创新与情感共鸣 的企业，将成为市场的引领者。正如业内人士所言："新的时代，一定会诞生一批代表性的公司。" 虚拟现实电影开辟新蓝海 今年上影节，国家电影局发布的虚拟现实电影发展计划成为焦点。截至目前，已有10部虚拟现实电影立 项，标志着中国电影产业正探索一条"国际上没有先例的创新之路"。 资深影迷王小姐对记者表示，她今年上影节一共看了10场展映影片。"其中3场是见面会场次，可以和主 创交流，这是每年6月才有的限定体验。"本届电影节，共有400多部中外影片参加展映。 王小姐介绍，她深深地感 ...

◎记者 赵明超 发行容易成长难。过去几年密集成立的发起式基金，如今正在遭遇成长的难题。今年以来，因规模持续 低于合同约定而清盘的发起式基金高达41只，还有上百只已经拉响清盘警报。 这些发起式基金缘何长不大？上海证券报记者统计发现，上述清盘的基金大多为追逐市场热点而成立， 但在成立后遭遇业绩"滑铁卢"，投资者"用脚投票"，最终基金因规模长期低于2亿元而清盘。 在业内人士看来，发起式基金成立门槛较低，基金公司应将其作为逆势布局的"种子"，而不应该当作热 点营销的工具。只有基于长期投资价值出发，发起式基金才能拥有长期生命力。 41只"闯关"失败 据Choice数据统计，截至6月22日，在年内清盘的131只基金中，发起式基金高达41只。其中不少是新能 源、医药等行业主题基金。由于成立在几年前的市场高点，几年下来业绩惨淡，在清盘时已经成为"四 毛基""五毛基"。 以最近清盘的上银新能源产业精选混合基金为例，2022年4月20日，在新能源赛道如火如荼时，该基金 成立，发行规模为1982.06万元。但此后新能源板块冲高回落，该基金净值也急转直下，截至2024年2月 初，净值一度跌到0.45元。 今年4月，上银新能源产业精选 ...