据道琼斯市场数据，标普500上一次出现黄金交叉还要追溯到2023年2月2日，也正是本轮牛市的早期阶段。从那 以来，标普500已累计上涨超过48%，创下强劲表现。 事实上，自今年4月"解放日"关税引发短期低谷以来，美股已逐步展开反弹，并接连发出多个技术看涨信号。其 中，4月底出现了罕见的Zweig广度推进指标(Zweig Breadth Thrust)，该指标自1982年以来对未来涨势的预测准确 率为100%。 而在刚过去的上周五，标普500更是创下自2月以来的首个历史收盘新高，并刷新了其史上最快从15%以上回调 中重返高点的记录。 Piper Sandler的首席市场技术分析师Craig Johnson在谈到周二的黄金交叉时表示："这是市场健康的信号。结合市 场参与度提升和广度扩展，我们正为2025年下半年奠定坚实基础。" 根据历史数据，道琼斯指出黄金交叉往往预示着后续行情将延续上涨。自1928年以来，每当黄金交叉出现后， 标普500在一年后的上涨概率超过71%，平均涨幅超过10%，而这一期间的整体平均12个月涨幅约为8%。如果单 看最近20次黄金交叉，这一涨幅均值提升至13%以上，成功率达到85%。 智通财 ...

当被问及市场是否太早期待7月降息时，鲍威尔回应："我现在无法做出判断，一切取决于数据表 现。"根据芝商所FedWatch工具，交易员预计美联储在7月会议上继续按兵不动的概率超过76%。 鲍威尔强调，美联储将"逐会而定"，"我不会把任何一次会议排除，也不会承诺某次会议一定会行动， 一切都取决于数据如何演变。" 美联储坚持维持当前利率水平，遭到特朗普和其团队的猛烈抨击。特朗普上周公开批评鲍威尔"糟糕透 顶"，甚至称他为"智力平平的人"。 智通财经APP获悉，美联储主席鲍威尔周二在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行论坛上表示，如果不是总统 特朗普今年早些时候推出的加征进口商品关税计划，美联储本应已经放松货币政策。 当被问及若特朗普没有宣布征收更高关税，美联储是否会在今年再次降息时，鲍威尔坦言："我认为是 的。实际上，当我们看到关税规模时，我们就暂停了行动，几乎所有针对美国的通胀预期都因此明显上 升。" 这一坦率言论正值美联储在强烈的白宫压力下维持观望姿态，尽管美国经济放缓迹象渐显。上月，美联 储再次维持联邦基金利率在4.25%至4.5%区间不变，自去年12月以来一直未有变动。 根据最新的"点阵图"显示，美联储联邦公开市场委 ...

【环球时报综合报道】距7月9日美国政府"对等关税"90天暂停期结束越来越近，美方加大了对贸易伙伴的施压力度。6月30日，美国总统特朗普对 美日贸易谈判表示失望，称日本面临米荒却不买美国大米。此前一天，他还公开抱怨，日本与美国的汽车贸易"不公平"。不过，日本内阁官房长 官和首席贸易谈判代表均表明立场：日本不会寻求与美国达成以牺牲农业为代价的贸易协议。英国《金融时报》称，美日两国短时间内达成贸易 协议的希望日渐渺茫。此外，美国财政部长贝森特也施压称，随着7月9日最后期限的临近，虽然他预计会涌现"一拨"贸易协议，但各国仍可能收 到大幅提高关税的通知。美国《纽约时报》称，全球各国政府正竞相与美国谈判贸易协议，以阻止可能于7月9日生效的"惩罚性"关税。但由于美 方威胁即使协议达成也要加征更多关税，谈判进展缓慢。做客澳大利亚广播公司节目的专家表示，他们担心美国政府"行不通"且"荒谬"的贸易政 策将造成更多不稳定，并使全球经济陷入混乱。 特朗普明确表达对日本不满 据路透社报道，特朗普6月30日对美日大米贸易提出抗议。他在"真实社交"网站上写道，"我非常尊重日本，他们却不接受我们的大米，而他们自 己正面临严重的大米短缺"。 ...

1.1 股权融资规模趋势 2025年上半年港股一级市场股权融资总金额为2,504亿港元，较去年同期融资金额598亿港元同比大幅上升318.61%。其中，IPO融资规模为1,067亿港元， 较去年同期上升688.56%；配售融资规模增长较为显著，共募集1,386亿港元，较去年同期大幅上升342.69%；供股融资规模为41亿港元，较去年同期上升 161.81%；代价发行融资规模为10亿港元，较去年同期下降92.48%。 1.2 融资方式分布 港股恒生指数 2025年 上半年上涨21%，恒生科技指数涨幅达19%，港股作为亚洲核心枢纽，重新吸引国际资本加速布局中国资产。受二 级市场的影响，港股股权融资市场也迎来了爆发式增长，上半年募资金额较去年同期增长318%。政策方面，港交所于5月正式推出"科企专 线"，允许特专科技及生物科技企业以保密形式提交上市申请，构建全球最完整的硬科技企业上市支持体系。 Wind数据统计显示，2025年上半年港股一级市场股权融资（包含IPO与再融资）金额为2,504亿港元，较去年同期融资金额598亿港元大幅上升318%。新股 IPO市场，2025年上半年共有43家企业在主板成功IPO上市（未 ...

// 市场板块篇 // 1.1 50指数涨跌对比 2025年上半年科创50指数上涨1.46%，涨幅位于各板块50指数第二位，领先创业板50、深证50和上证50指数。 1.2 总市值变动 2025年上半年末，科创板总市值为7.62万亿元，较2025年一季度末总市值7.35万亿元增加0.27万亿元，增幅3.72%，高于深证主板市值增长。 1.3 成交额对比 2025年上半年科创板总成交额累计达12.57万亿元，单只个股平均成交额213.85亿元，低于同期沪深主板和创业板单只个股平均成交。科创板因交易门槛限 制，成交额偏低。 | | | 各板块平均成交额对比 | | | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 个股数量 | 期间总成交额 (万亿元) | 平均成交额 (亿元) | | 深证主板 | 1486 | 50.36 | 338.89 | | 创业板 | 1382 | 45.09 | 326.25 | | 上证主板 | 1696 | 51.06 | 301.05 | | 科创板 | 588 | 12.57 | 213.85 | | 北交所 | 268 | 3.46 | 129.27 | | ...

1.1 50指数涨跌对比 2025年上半年创业板50指数下跌0.43%，强于深证50指数。 1.2 总市值变动 2025年上半年末，创业板总市值为13.85万亿元，较2025年一季度末增长6.10%，增幅高于科创板和沪深证主板。 // 市场板块篇 // 1.3 成交额对比 2025年上半年创业板总成交额达45.09万亿元，单只个股平均成交额326.25亿元，高于上证主板、科创板和北交所。 | | | 各板块平均成交额对比 | | | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 个股数量 | 期间总成交额 (万亿元) | 平均成交额 (亿元) | | 深证主板 | 1486 | 50.36 | 338.89 | | 创业板 | 1382 | 45.09 | 326.25 | | 上证主板 | 1696 | 51.06 | 301.05 | | 科创板 | 588 | 12.57 | 213.85 | | 北交所 | 268 | 3.46 | 129.27 | | 数据来源: Wind | | | | 1.4 日均换手率对比 2025年上半年创业板日均换手率为5.45%，资金交易活跃，高于沪深主 ...

跨月后银行资金面恢复正常，存款类机构隔夜质押式回购利率大幅下行超14个bp，重回1.36%位置，七天质押式回购利率则下行超37个bp。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.39%。 // 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行公告称，7月1日以固定利率、数量招标方式开展了1310亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1310亿元，中标量1310亿元。Wind数据显 示，当日4065亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2755亿元。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 （IMM） （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.62%位置，较上日有所下行。 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率 | （*数据来源：Wind-成交统计BMW） | | --- | 5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据 1、习近平主持召开中央财经委员会第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出；推动海 洋经济高质量发展，培育 ...

随着全球"去美元化"加速，中资企业海外发债币种结构显著多元化，离岸人民币、欧元、港币 等非美元债券发行占比持续提升。为全面反映市场动态，万得（Wind）新增中资离岸债承销 排行榜，以多币种发行数据为核心，覆盖美元、欧元、离岸人民币、港币等主要币种。 考虑到美元在全球外汇储备中占比仍达57.8%（IMF最新数据），万得在推出新榜单的同时保留了传统 中资美元债承销榜，兼顾市场多元参考需求。 据Wind最新统计显示，2025年上半年中资离岸债市场共新发行837只债券，合计规模达3990.44亿美元， 较去年同期实现12.74%的增长。然而，市场净融资缺口仍较为显著，存量债务的滚续压力仍存在。分 板块来看，离岸城投债上半年发行154只，规模155.88亿美元；离岸金融债发行417只，规模355.40亿美 元，两类债券在市场发行结构中占据重要位置。 在中资离岸债承销领域，2025年上半年各家机构表现如何？万得正式揭晓2025年上半年中资离岸债承销 排行榜，为您呈现市场参与者的最新竞争格局。 总承销排行榜 1.1 中资离岸债承销规模排行榜 2025年上半年中国银行共承销115只债，总承销金额56.3亿美元，位居第一；汇丰 ...

1 、 中央财经委员会召开第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。 会议强调，要依法依规 治理企业低价无序竞争，规范政府采购和招标投标、招商引资，着力推动内外贸一体化发展，持续开展规范涉企执法专项行动，健 全有利于市场统一的财税体制、统计核算制度和信用体系。要加强顶层设计，加大政策支持力度，鼓励引导社会资本积极参与发展 海洋经济。 2 、 美国参议院表决结果通过"大而美"税收与支出法案，法案将送交众议院。美国总统特朗普表示，有信心税收法案能在众议院 获得通过。 针对特斯拉 CEO 马斯克连发数十条帖文抨击"大而美"法案，特朗普表示，马斯克获得的补贴可能比历史上任何人都 多，如果没有补贴，马斯克"可能早就回南非了"。而当被问及是否会考虑驱逐马斯克时，特朗普回应称"得考虑一下"。 特朗普还 称，马斯克因为失去电动车补贴而感到沮丧，但他可能失去的远不止于此。 1 、 6 月财新中国制造业 PMI 录得 50.4 ，高于 5 月 2.1 个百分点，与 4 月持平，重回临界点以上。 新订单指数反弹至略高于 临界点水平。生产指数亦重回扩张区间，创近七个月来新高。 2 、中国轻工业联合会最新数 ...

Financial Performance - The company updated its FY26 reported EPS outlook to $1207-$1237 and maintained a comparable EPS outlook of $1260-$1290[15] - The company maintained FY26 targets for operating cash flow of $27 billion to $28 billion and free cash flow of $15 billion to $16 billion[15] - The company reported a low-single-digit net sales decline and a mid-single-digit operating income decline[15] - The company's operating margin contracted by 150 bps year-over-year to 391%[15] Beer Business - Beer Business shipments decreased by 33% and depletions decreased by 26%[19] - Beer Business net sales decreased by 2% to $22345 million, and operating income decreased by 5% to $8734 million[19] - The company achieved over $40 million of a net benefit through supply chain efficiency initiatives in Q1 FY26[18] Wine and Spirits Business - Wine and Spirits Business experienced a double-digit organic net sales decline and a triple-digit operating income decline[16] - Wine and Spirits Business operating margin contracted from 153% to (21%)[16] - Wine and Spirits Business organic net sales are expected to decline 17-20% and organic operating income to decline 97-100% in FY26[16] Capital Allocation - The company maintained its net leverage ratio at a target of approximately 30X[16, 18] - The company executed $381 million of share repurchases through June 2025[16] - Capital expenditures totaled $193 million, primarily focused on Beer brewing capacity additions[16]