策 略 研 究 2025 年 06 月 28 日 牛市启动的尝试 ——申万宏源策略一周回顾展望(25/06/23-25/06/28) 一 周 回 顾 展 望 相关研究 证券分析师 傅静涛 A0230516110001 fujt@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 研究支持 韦春泽 A0230524060005 weicz@swsresearch.com 联系人 程翔 (8621)23297818× chengxiang@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 研 究 报 告 - ⚫ 一、短期市场向上突破的线索拆解：4-5 月关键窗口稳定资本市场预期，出清悲观持仓； 长期资金入市效果显现，保险增配权益，前期银行逆势上涨。前期市场中枢本就偏高。 市场正常反映短期改善：地缘冲突快速缓和，交易美联储降息预期，主题热度升温(稳定 币主题领涨)。另外，指数突破本身也直接推升了风险偏好。 ⚫ 本周上证综指向上突破 3 月高点，我们对行情线索进行拆解： ...

行 业 及 产 业 计算机 2025 年 06 月 28 日 蚂蚁 AI 医疗产品发布！中资券商 行 业 研 究 / 行 业 点 评 看好 ——计算机行业周报 20250621-20250628 证 券 研 《从 CloudMatrix 看超节点趋势！3D 打 印产业强趋势！——计算机行业周报 20250616-20250620》 2025/06/21 《字节 FORCE 大会亮点！华为 HDC 2025 关注点！——计算机行业周报 20250609-20250613》 2025/06/14 证券分析师 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 洪依真 A0230519060003 hongyz@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 研究支持 崔航 A0230524080005 cuihang@swsresearch.com 徐平平 A0230123060004 xupp@swsresearch.com 曹峥 A0230525040002 caozheng@swsresearch.com ...

国内首场机器人足球3V3 AI赛落幕 清华火神队夺冠 智通财经6月28日电，2025世界人形机器人运动会首场测试赛——国内首场机器人足球3V3 AI赛今天 （6月28日）落幕。经过小组预选赛与半决赛角逐，决赛环节，清华火神队以5:3夺得冠军，中国农业大 学山海队获得亚军，清华大学未来实验室Power智能与北京信息科技大学Blaze光炽队并列获得季军。 ...

有记者问： 近日，美方官员称，正在加紧推进与有关经济体谈判，有望在7月9日"对等关税"90天暂 停期结束前与部分国家达成贸易协议。对于未达成协议的国家，可能单方面设定关税税率。请问商 务部对此有何评论？ 答： 今年4月以来，美国对全球贸易伙伴加征所谓"对等关税"，这是典型的单边霸凌做法，严重冲 击多边贸易体制，严重破坏正常国际贸易秩序。对此，中方一直坚决反对。实践证明，只有坚定捍 卫原则立场，才能真正维护自身合法权益。 据商务部网站消息，6月28日，商务部新闻发言人就美与有关国家关税谈判情况答记者问。 中方乐见各方通过平等磋商解决与美方经贸分歧。同时，呼吁各方应始终站在公平正义的一边，站 在历史正确的一边，坚决捍卫国际经贸规则和多边贸易体制。 中方坚决反对任何一方以牺牲中方利 益为代价达成交易，换取所谓关税减免。如果出现这种情况，中方绝不接受，将坚决予以反制，维 护自身正当权益。 ...

巴菲特在2025年度的捐赠再次刷新捐赠记录。根据《福布斯》杂志的数据，在本次捐赠前，巴菲特的净 资产为1520亿美元，名列全球第五大富豪。而此次捐赠之后，巴菲特的净资产排名或将降至第六位。 捐赠总额超过600亿美元 截至目前，巴菲特对慈善机构的累计捐赠总额超过600亿美元，巴菲特上一次年度慈善捐赠是在2024年6 月，彼时数额同样刷新捐赠纪录。 彼时，伯克希尔·哈撒韦公司称，巴菲特将把所持有的8674股A类股票转换为约1301万股B类股票，从而 分别捐赠给比尔及梅琳达·盖茨基金会、苏珊·汤普森·巴菲特基金会、舍伍德基金会、霍华德·巴菲特基金 会和NoVo基金会。 当地时间6月27日，"股神"巴菲特宣布将向比尔及梅琳达·盖茨基金会以及四个家族慈善机构，捐赠价值 60亿美元伯克希尔哈撒韦公司股票。 最高的一次年度捐赠 "我丝毫没有、半点都没有减持伯克希尔股票的打算。这些股份最终将逐步捐赠出去。"在2025年伯克希 尔股东大会上，巴菲特坚定表示。 根据伯克希尔公司当地时间6月27日发布的公告，巴菲特当天将8239股A股转换为12,358,500股B股，以 便将12,358,321股伯克希尔·哈撒韦B类股分别捐赠给五 ...

马克·扎克伯格与汪滔。图片来源：Photo illustration by Fortune; original photos by Getty Images 2023年11月，约100名宾客在美国犹他州风景如画的瓦萨奇山脉中测量头围、试戴定制的毛毡牛仔帽，他们有充分的理由感到与众不同。这群AI公司 高管、风险投资家、政府官员和政策界人士都经过精心挑选，前来参加一场为期三天的秘密闭门会议，主题聚焦AI对国家安全的影响。 主持这场会议的是数据标注AI初创公司Scale的年轻首席执行官汪滔（Alexandr Wang）。当时他的公司成立仅八年，估值已达130亿美元。但与Scale 的长期天使投资人纳特·弗里德曼在蒙太奇鹿谷度假村（Montage Deer Valley）共同举办的此次活动，显然意在昭示汪滔的地位远非硅谷新晋神童那么 简单。年仅26岁的汪滔与白发苍苍的五角大楼高层们坐在一起，就AI军备竞赛等重大议题侃侃而谈 。 一位与会者回忆汪滔是一位口才出众的主持人，但带有推销目的。他对《财富》杂志表示："我的印象是，这有点像一场推销活动，意在向他的投资 者和政府客户炫耀他拥有极佳的人脉网络。"另一位与会者称汪滔是 ...

英伟达的芯片主导地位正被侵蚀，OpenAI租用谷歌TPU，为首次大规模使用"非英伟达"芯片。 周六，据媒体报道，作为全球最大的人工智能芯片客户之一，OpenAI近期开始租用谷歌的TPU芯片为 ChatGPT等产品提供算力支持，这是该公司首次大规模使用非英伟达芯片。 据知情人士透露，此次合作安排使得OpenAI缓解对微软数据中心的依赖，同时为谷歌的TPU提供了挑战英 伟达GPU市场主导地位的机会。 OpenAI希望通过谷歌云租用的TPU芯片降低推理计算成本。 随着ChatGPT付费订阅用户从年初的1500万增长至超过2500万，加上每周数亿免费用户的使用，OpenAI的 算力需求正在快速攀升。 OpenAI 近 期 开 始 租 用 谷 歌 TPU 芯 片 ， 这 是 该 公 司 首 次 大 规 模 使 用 非 英 伟 达 芯 片 。 除 了 OpenAI 外 、 苹 果 、 Safe Superintelligence和Cohere等公司也一直租用谷歌云的TPU。 硬·AI 作者 | 赵 颖 编辑 | 硬 AI OpenAI主要通过微软和甲骨文租用英伟达服务器芯片来开发训练模型并为ChatGPT提供算力。 据了 ...

据追风交易台消息，高盛在最新的多篇报告中唱多小米，将小米目标价从65港元上调至69港元，维持买入 评级，预计2024-2027年收入和净利润复合增长率分别为27%和40%。 高盛表示，YU7预售远超市场预期，其创纪录表现将巩固小米在高端汽车市场的领导地位。AI眼镜则开启小米生态新篇 章，有望复制TWS耳机爆发式增长轨迹，中国智能眼镜市场2025年预计达290万副，小米AI眼镜预计占据10%的市场份 额。YU7的成功也为宁德时代带来直接利好，高盛预计麒麟电池渗透率将在下半年重新开始增长，将显著提升宁德时代的 盈利能力。 作者 | 赵 颖 编辑 | 硬 AI 昨晚小米发布会杀疯了，YU7预售表现创纪录，AI眼镜开拓生态新边界，高盛全面看好小米表现。 小米YU7电动SUV于6月26日正式发布，首小时订单量达到28.9万辆，远超市场预期，这一强劲表现将巩 固小米在中国高端汽车市场的领导地位。 高盛表示，预售远超市场预期，YU7定价保持了高度竞争力： YU7发布3分钟内即获得20万订单，其中锁单量达12.2万，1小时内订单总数攀升至28.9万辆，这一表现远超 此前预期的24小时内15万订单目标，显示消费者对小米高端SU ...

据报道，Meta正与包括阿波罗全球管理公司、KKR、Pimco等在内的多家PE巨头之间谈判，计划从中募集30亿美元股权 和260亿美元债务，以大规模建设其在美国的AI数据中心。 社交媒体巨头Meta正寻求从PE巨头筹集高达290亿美元资金，以大规模建设其在美国的AI数据中心，此举 标志着该公司全面发力人工智能领域。 据媒体28日援引知情人士透露，Meta与包括 阿波罗全球管理公司、KKR、 Brookfield、Carlyle和Pimco 在内的多家PE巨头之间的谈判已进入深入阶段。 据了解， Meta计划从中募集30亿美元股权和260亿美元债务。 公司目前正在讨论如何构建这笔巨额债务融 资，这有望成为同类私人融资中规模最大的交易之一。 01 AI竞赛升级 Meta加速布局 Meta首席执行官马克·扎克伯格正大幅提升其在人工智能领域的投入，此前Meta在AI发展方面已落后于竞 争对手。其大型语言模型Llama 4表现未如预期，旗舰模型"Behemoth"的发布也被推迟。 硬·AI 作者 | 张雅琦 编辑 | 硬 AI 私人资本入局科技巨头 Meta选择与大型资金管理公司合作，旨在分担巨额投资的风险和成本，以在 ...

2025.06. 28 本文字数：716，阅读时长大约1分钟 美国联邦航空管理局（FAA）26日表示，未接获任何异常飞航活动通报，相关单位正持续追查陨石 残骸，并提醒民众保持警惕。乔治亚州警方也通过社交媒体提醒民众警惕，并称"可能还有更多碎片 坠落"。 微信编辑 | 七三 南卡罗来纳州吉尔伯特市的一段行车记录仪视频显示，"火球"呈耀眼白光并拖着橘红色火尾，于美 东时间26日12时25分左右划过天空。乔治亚州牛顿郡居民报告称，"火球"坠落时发出巨大轰 鸣，"像地震一样震动房屋"，甚至有住宅屋顶被"石头"击穿，碎片砸裂地板。 美国流星协会统计，26日在亚拉巴马州、佛罗里达州、佐治亚州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和 田纳西州等六个州收到了140多份目击"火球"的报告。 专家：白日流星"极为罕见" 美国国家气象局通过卫星闪电侦测系统确认，北卡罗来纳州与弗吉尼亚州边界空域发现无云光迹，与 多地目击报告吻合。气象学家指出，"火球"亮度极高，可能为大体积流星——" 白天能见流星需亮 度远超普通流星，伴随巨响更属少见 "。 NASA马歇尔太空飞行中心流星体环境办公室主任库克27日证实，这个引起该地区民众关注的"火 球"为流星 ...