Core Insights - The article emphasizes the importance of identifying high-quality businesses at reasonable prices for long-term investment success [1] - There is a noted bias towards technology companies, but the analysis also includes opportunities in the crypto sector and a global investment perspective [1] Group 1 - The focus is on publicly traded companies with a research background of over six years [1] - The investment strategy involves holding identified companies for the long term [1] - The approach includes seeking value beyond the U.S. market, indicating a global investment strategy [1]

证券研究报告·策略报告·策略深度报告 策略深度报告 20250701 7 月港股金股：利好落空后的利好 2025 年 07 月 01 日 [Table_Tag] [观点Table_Summary] ◼ 5 月开始，金管局因港币触及强方保证，下场干预，资金入港，hibor 利 率下跌，投资者觉得是利好。后来发现，这些进来的资金并没有大幅流 入股票，利好变成利空。两个月前阶段性卖出股票离场的资金，因为一 直没有等到市场下跌，在时间成本影响下，不得不在近期再次买入股票， 或将利好港股。 -此前利好：5 月份，资金入港， hibor 下跌，投资者预计增量资金入场。 -转落空：投资者发现，入港资金的投资去处，是存款、套息交易、债券、 打新股和加密货币等。这些资金并没有大幅投资二级市场股票。即使打 新股，上市后就立刻卖出。比如，海天味业获得超过 60 倍认购，但上 市后价格持平，没有上涨。说明部分资金在上市便锁定收益，并不停留 在股市上。 -或将转利好：有些资金仍然会依据过去三年的经验，在市场高位卖出， 然后等待市场下跌后再买入。经历了 5 月香港大规模资金入场，压低利 率后，转为利空，市场迟迟没有下跌。直到现在，这些资 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the technology and computer sectors [5]. Core Insights - The demand for inference computing power is expected to grow faster than the decline in unit computing costs, driven by the increasing user penetration of AI applications and the continuous improvement of algorithms and hardware [1][24]. Summary by Sections Token Demand Growth - The monthly token call volume for Google increased from 9.7 trillion in April 2024 to 480 trillion in April 2025, a growth of 50 times [2][9]. - ByteDance's Volcano Engine reported a daily average token call volume of 16.4 trillion in May 2025, which is 137 times higher than in May 2024 [12][9]. Google Token Demand and Spending - Google's token call volume is projected to reach 2009 trillion in Q2 2025, representing a quarter-over-quarter growth of 223% [3][20]. - The unit computing cost for Google is expected to decrease, with a projected decline of 14% in April, 13% in May, and 13% in June 2025 [3][26]. Microsoft Token Demand and Growth - Microsoft's total token call volume is expected to reach 205 trillion in Q2 2025, reflecting a growth of approximately 100% [4][29]. - The increase in token calls is primarily driven by the rising user engagement with OpenAI's ChatGPT and the penetration of the Deep Research feature [29][30]. Capital Expenditure Projections - Google's inference computing power capital expenditure is projected to increase by 159% quarter-over-quarter in Q2 2025, driven by the significant growth in token volume [24][28]. - The report anticipates that the overall inference computing power demand will continue to rise, offsetting the cost reductions from hardware iterations and algorithm optimizations [24][26].

Market Overview - Battery energy storage system (BESS) capacity is predicted to grow substantially between now and 2034[8] - The global energy storage forecast includes growth in the C&I, Residential, and Utility sectors[10] Shoals' Competitive Advantages - Shoals has decades of experience navigating the energy transition[6] - Shoals' strengths in the BESS market are underpinned by product offering, customer book overlap, and innovation and partnership[19] BESS Solutions Portfolio - Shoals offers flexible, scalable components for performance, safety, and longevity in BESS solutions, including combiners & recombiners, multi-load break disconnects, custom solutions, and wiring solutions[12] Target Customers - Shoals' target customers include EPCs, systems integrators, OEMs & technology partners, and datacenter customers[16, 17]

Group 1 - The issuer of the securities is CMA CGM S.A, with an aggregate nominal amount of EUR 600 million [3] - The securities have a fixed interest rate of 5% and are due in January 2031 [3] - The offer price for the securities is set at 100 [3] Group 2 - No stabilisation activities were carried out in relation to the offer of the securities [2] - The stabilisation managers involved include HSBC, ING, SG, BRED, CIC, CITI, NTX, and SANTANDER [4] - The announcement clarifies that the securities are not offered for sale in the United States and have not been registered under the U.S. Securities Act of 1933 [5]

Core Insights - The 2025 Beijing Digital Economy Experience Week commenced on June 27, 2025, at Beijing Fun Qianyechang in Xicheng District [1] - This event serves as a significant precursor to the 2025 Global Digital Economy Conference (GDEC 2025) [1] - The theme for this year's Experience Week is "A Brilliant Digital-Friendly Beijing · New Trends in Consumer Experiences," focusing on the integration of digital technologies with consumer experiences [1]

11天里，40位中外导演在15个剧场空间带来94场演出，戏剧节"情感和理智"的主题出现在阿那亚的街头巷尾。戏 剧的存在本就是情感与理智的交织，情感是冲动与狂欢，理智是知识与克制，两者的纠缠融合，恰是戏剧节的样 貌。今年的阿那亚戏剧节，依然呈现出一场海边潮流戏剧的全景，从现代舞到荒诞剧，从肢体、人偶、声音、材 料甚至机器人戏剧，当代戏剧千姿百态的样貌被全方位探索并打开，浪潮般涌向观众。 在海的波浪与宁静之中，在众人的欢呼与尖叫声中，夜空中的海上烟花渐次绽放，候鸟300的倒计时牌走到终点， 第五届阿那亚戏剧节在6月29日宣告落幕。 这片北方之海不像南方海滩那么甜美宁静，它的阴晴不定与力量感，给戏剧增添了大自然的风雨、雷鸣，也成为 国内青年文化一年一度的精神充电站。 法国北方剧院艺术总监大卫·博贝执导的开幕大戏《唐璜》，在海边架起巨型雕像，演员围绕雕像诠释莫里哀经典 巨作。闭幕大戏则是法国编舞家玛姬·玛汉以贝克特作品为灵感创作的《五月May B》，被视为舞蹈史中教科书级 的作品。另一部闭幕戏来自比利时OG剧团的《谢谢谢谢》，用影像、声音和幽默献给观众一场游戏通关庆典，探 讨生活的本质。 "我们邀请世界各地的戏剧人来 ...

6月20日 徐汇万科广场 徐汇万科广场迎来一周年庆，当日B2层的kidswant孩子王首家全新ultra门店全新开业，成为楼层继MUJI后的又一大店。 6月21日 BFC外滩金融中心 近日JIMMY CHOO入驻BFC 1层，项目新增一家高端品牌，不过更多调整动态来自地下楼层，因为我此前发过一篇详评，因此这里就不赘述了。 相关阅读： "人宠友好"领域，又被BFC卷到了 6月23日 永源路 6月22日 港汇恒隆广场 6月22日，中国美妆品牌花西子全新线下门店在港汇恒隆广场美妆品牌氛围集中的B1层启幕，这是品牌在上海的首家门店，也是全国首家购物中心店。 相关图集： 港汇恒隆广场 花西子全国首家购物中心店 6月20日，上海本土品牌PANE上海旗舰店在永源路22号正式揭幕。 相关图集： PANE上海旗舰店 6月24日 6月21日，位于永源路50号的意大利家具品牌baxter开出1200平米的Baxter Gallery Shanghai。伴随着品牌的陆续开业，项目沿街界面的商业氛围也愈发完 善。 富民路 上一期市调日记中报道过，新天地时尚二期在原STUDIOUS双层店位置引入了adidas Originals，前者迁 ...

游戏公司中涉及市场营销、广告投放、美术外包等的相关岗位是贪腐重灾区。 2024年，反腐成为游戏公司的共识，腾讯、网易、莉莉丝等公司都发布了反腐公告。来到2025年，这一 趋势还在继续。 7月1日，完美世界内部发布了一份反贪腐调查公告。公告显示，完美世界旗下包括百万、青云、硬核工 作室总计8名在职及已离职人员，涉嫌与供应商内外勾结、营私舞弊、损害公司利益，完美世界已向公 安机关报案。 完美世界在公告中公布了部分员工的相关信息，岗位涉及工作室负责人、策划部负责人、HR经理、美 术部动作组长以及动作组员工、美术部负责人等，违规行为最频繁的是 "收受供应商贿赂"，其次还包 括"涉嫌参与私分外包合同款""在人力外包供应商选用、管理、结算工作中严重失职"。 对于案件中所涉及的4家相关供应商，完美世界将其列入供应商黑名单，永不合作。具体包括成都西游 部落科技、成都巧可力科技、广州图酷网络科技以及成都喵师兄这几家公司。 完美世界在去年8月也曾发布反腐公告，通报2023年以来旗下星云工作室以及原Bard游戏项目组多名员 工涉嫌收受贿赂、职务侵占等的违规行为，涉及高级美术总监、制作人、2D 主美、3D 主美等多名员 工。这次是时 ...

暑期到来，北京餐饮迎来旺季。与传统的"团券""买套餐"相比，文旅与餐饮进一步深度融合让多家北京餐饮实现了客流和销售额双增长。7月1日，新京报记 者从北京多家知名餐饮企业了解到，今年暑期以来，营收与客流比去年同期均有约5%的提升，京味儿文化、IP联名、非遗市集等成为文旅与餐饮深度融 合、激发餐饮消费力的"新玩法"。 消费者主动学习"怎么吃炸酱面" 刘正表示，"舌尖上的'萌'式京城"联名以"萌兰带你一桌吃遍北京城"为主题，不仅推出多款萌系限定菜品，更是集合了多款"京味儿"：熊猫脆笋、萌兰汤 圆、萌兰粽子等，让食客在萌系氛围中沉浸式体验京城饮食文化。联名还以萌兰标志性的"翻墙"事件为灵感，打造"萌兰翻墙喝梨汤"的趣味场景，并推 出"萌兰限定套餐"，包括梨汤奶茶杯、熊猫造型点心等创新菜品。门店还将设置"萌兰主题打卡区"。同时，萌兰化身"美食导游"，通过直播探店、文创周边 等形式，带领游客探索京城胡同里的地道风味。"我们还同步上线了萌兰雪糕，用巧克力脆皮、梨汤风味的奶油打造黑白相间的熊猫造型，特别受消费者欢 迎。" 香椿芽、水萝卜丝、黄瓜丝、青蒜、白菜丝、扁豆丝、芹菜丁、韭菜段、青豆仁、莴笋丝、豌豆苗、心里美丝……用油 ...