在提振内需与推动绿色消费的政策导向下，国家发改委近日释放重磅利好消息：将于七月正式启动第三批家电以旧换新补贴政策。这一举措不仅是国家惠民 政策的延续，更是助力消费升级、促进产业转型的重要抓手，为广大消费者带来实实在在的福利，也为低迷的家电市场注入一剂强心针。 家电以旧换新政策自实施以来，始终聚焦民生需求与经济发展的双重目标。本次即将下发的第三批补贴资金，旨在进一步激活居民消费潜力，推动家电产业 绿色低碳转型。随着科技的飞速发展，家电产品更新换代速度加快，许多家庭仍在使用超期服役的老旧电器。这些设备不仅能耗高、效率低，还存在一定的 安全隐患。国家通过补贴的形式，鼓励消费者淘汰老旧家电，购置更节能、更智能的新产品，既提升了居民的生活品质，又促进了节能减排目标的实现。 从经济层面看，以旧换新政策是稳增长、促消费的有效手段。在当前复杂的国内外经济形势下，扩大内需成为推动经济高质量发展的关键。家电作为居民消 费的重要领域，其市场的活跃程度直接影响着消费市场的整体表现。通过发放补贴，能够降低消费者的购买成本，刺激消费需求，带动家电生产、销售、物 流等相关产业的协同发展，形成消费与生产的良性循环，为经济增长注入新动力。 对 ...

2025 年北约峰会通过新国防支出目标，要求 2035 年国防与安全支出提高至 GDP 的 5%。因地缘安全环境和财政能力差异，各国实现路径存在差异：德 国、法国等国有望提前达标，而西班牙等国则面临较大挑战。整体而言，欧 盟的北约成员国防开支增加或将温和提振欧盟经济增速，但也可能导致财政 赤字上升、顺差收窄、国债收益率和欧元中枢上升。 风险提示：北约扩大军费开支计划实施进度不及预期；俄乌冲突加剧的风 险。 今日早参 2025 年 6 月 27 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 今日热点 宏观：如何看待北约大幅提高国防支出的承诺? 研报发布日期：2025-06-26 研究员 胡李鹏 SAC:S0570525010001 SFC:BWA860 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 陈玮 SAC:S0570524030003 SFC:BVH374 宏观：关税豁免临近到期扰动全球贸易｜关税影响高频跟踪（6 月 25 日） 概览：贸易量上，6 月以来美国进口呈现前低后高走势，而韩国出口增速明 显改善，或由于 7 月 9 日对等关税豁免到期前美国抢进口、非美抢出口 ...

计算机行业事件点评 6 月 24 日，在"智绘健康·创新融合——AI 赋能深圳市药械产业高质量发展大会 暨'医企向未来'AI 专场活动"上，深圳市药械办、市卫健委联合罗湖、南山、 龙岗三区及北京大学深圳医院等共同启动"临床千万人口场景赋能"平台，标志 着深圳在全国范围内率先构建起覆盖超大型城市全人群的 AI 医疗应用生态体 系。在近期发布的《深圳市 AI+医疗健康创新协同发展三年行动计划》中，明确 将开放覆盖千万人口的临床健康管理场景作为核心任务，重点推动 AI 技术在基 层医疗、慢病防控等领域的规模化应用。 ➢ 蚂蚁集团提前布局，探索 AI 医疗新路径。6 月 16 日，蚂蚁集团宣布与首都 医科大学附属北京友谊医院正式签署共建协议，双方将围绕 AI 医疗创新服务、 重大临床学科项目、科研数据共享等展开深度合作，探索 AI 医疗融合新范式。 2025 年 1 月，蚂蚁集团收购好大夫在线，共同做深优质医疗服务供给；3 月， 蚂蚁集团对外公布了其在医疗机构、医生、用户三端最新 AI 产品体系升级，持 续加码 AI 医疗。此次蚂蚁集团与首都医科大学附属北京友谊医院联合打造的消 化专科智能体"消化百事通"也已上线，用 ...

微软将首席信息安全官伊戈尔（002922）茨冈斯基调离公司安全团队，转而向微软云与AI事业部执行 副总裁斯科特.格思里汇报，茨冈斯基此前向微软安全事务负责人查理.贝尔汇报。微软发言人表示，此 举让茨冈斯基的小组更接近其帮助保护的系统。(科创板日报) ...

野村上调老铺黄金目标价2.4% 维持买入 金十数据6月27日讯，野村发报告指，老铺黄金(06181.HK)第二轮股票禁售期间即将到期，股价波动加 剧。又加上集团在开设门店方面取得了稳定进展并为其新开精品店争取到更多黄金地段。因此，该行上 调集团目标价2.4%，由999港元升至1023港元，维持买入。野村认爲，老铺黄金稳健增长延续至海外市 场，门市位置的提升不仅表明集团在中国顶级商业地产商中的品牌认知度有所提升，也强化了消费者对 老铺黄金作为高端奢侈珠宝制造商的认知。另外，野村认为集团不断推出多元化、标志性的产品亦为集 团的快速销售提供了另一个强有力的支撑。 ...

英大证券研究所证券研究报告 金 点 策 略 晨 报 2025 年 6 月 27 日 指数短期歇脚不影响相对强势格局，后市密切关注量能及券商走势 分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 周四沪深三大指数开盘震荡，随后在银行以及军工等板块的带领下重心走 高，盘中再度创下年内新高。不过，午后券商板块小幅跳水下，三大指数震荡走 低，短期迎来歇脚。不过，量能依旧保持良好，两市成交额 1.58 万亿，短期行 情有望保持相对强势。 金融股凭借政策东风成为近期市场焦点。央行等六部门《关于金融支持提振 和扩大消费的指导意见》明确提出"促进资本市场稳定发展"，直接点燃券商、 互联网金融板块热度。后续政策红利仍有释放空间。虽然周四券商股小幅回调， 短期歇脚后，仍有再度上行的可能。不过需要关注成交量变化，若量能不足或政 策落地不及预期，可能引发震荡调整。 短期看，沪指突破年内新高后，短期目标指向 3500 点，若放量突破则可能打 开上行空间至 3600 点。券商板块作为"牛市旗手"的表现是关 ...

在新消费浪潮中，如何让"百年老字号"活在当下、走向未来，正成为摆在众多老字号品牌面前的一道必答题。 2024年6月13日，国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，提出要充分挖掘中华老字号 与非遗资源的消费潜力，助推形成稳定的消费增长支撑。这一顶层设计为老字号打开了转型升级的政策窗口。 2025年6月9日，北京市印发的《扩大时尚消费专项行动方案》亦明确强调，要激发"国潮"品牌活力，鼓励老字号以创新场景 和融合产品实现品牌焕新。面对年轻消费群体的审美变化与消费偏好重构，老字号不再是一成不变的"博物馆藏品"，而是融 入日常生活的"流行单品"。 在这一背景下，本版聚焦老字号如何在守住文化根脉的同时通过产品创新与体验革新，拓展实现"常青"的路径。 老品牌再出发 三元牛奶开启"鲜"体验 本报记者 于 芳 □ 王琦琛 近年来，三元食品持续推出符合当代消费趋势的创新饮品，突出"鲜""健康""个性化"等关键词，力图在消费者心中重塑乳品的 角色边界。 其中，最具代表性的尝试之一，是三元食品与同为北京老字号的六必居联名推出的"二八酱奶茶"。其核心基底"二八酱"由20% 芝麻酱与80%花生酱调配而成，既 ...

端午小长假期间，北京王府井一场"谷子"快闪活动吸引大批年轻人排队打卡，限量徽章和手办数小时即 售罄。动漫IP早已跳出屏幕，化身为"谷子"商品、社交内容和线下流量入口，吸引了商圈的年轻消费群 体。 更重要的是，"谷子经济"具有显著的复购能力与场景延展性。品牌方通过限定发售、抽选机制、跨界联 名等方式不断制造"新鲜感"，拉长消费者的到店路径和停留时间。与线上社群的深度联动，更模糊 了"购物"与"参与"的界限，从剧本杀、主题咖啡店到沉浸式展览，"谷子"衍生出的体验业态正构建出一 整套立体化消费场景。 这种文化消费的高黏性，正在重塑线下商圈的运营逻辑。北京王府井喜悦中心以热门IP组合场景，引导 客流聚集；杭州湖滨银泰引入"次元系"门店及快闪装置，带动整层人流上扬；成都太古里打造"谷子街 区"，动漫周边销售同时带动餐饮、饮品与住宿复合增长。有商管公司透露，"谷子店"入驻后，周末整 体客流上涨近20%，节假日更呈现"爆满"态势。 "谷子经济"的下沉趋势也同样明显。在不少高校周边、地铁商圈，集合类"谷子"门店迅速成为"潮人聚 集地"。三四线城市则通过动漫展会、Cosplay节等活动激活地方消费。例如浙江建德借动漫嘉年华重启 ...

本报记者 于 芳 □ 王琦琛 一股以适度"微醺"为特征的新型消费风潮，正在悄然席卷年轻消费群体。无论是便利店搭配冰杯的DIY 调酒，还是限时快闪酒馆带来的沉浸式体验，"微醺"不再只是饮酒行为，更是一种情绪释放和生活方式 的表达。 便利店DIY调酒 解锁"微醺"自由 这一趋势不仅带动了冰杯、果汁、低度基酒等商品的热销，也推动便利店开始主动转型。7-Eleven、罗 森等连锁便利店门店均设置了专门的"微醺"角落，售卖调酒三件套或四件套，并贴出"人气配比攻略"。 线上线下融合 "微醺"场景体验升级 面对不断升温的"微醺"潮流，品牌方也在不断拓展线下体验场景。6月1日，百利得携手名创优品，在北 京大吉巷打造限时快闪"小酒馆"，将调酒体验带入潮流零售空间。现场设置的"微醺特调台"，陈列各类 基酒、果汁、冰杯与定制贴纸，引发大量年轻人排队"打卡"与购买。 在活动中，消费者只需购买一瓶基酒，即可获赠饮品与道具，通过拍照上传分享调酒的图文及短视频， 完成"情绪消费+内容分享"的完整闭环。"可乐朗姆""落日珊瑚""粉红莫妮卡"是其中热度较高的几款"微 醺"配方。 "活动本质上不是卖酒，而是在贩卖一种'可复制的体验'。"名创优品 ...

然而，在旅拍与文旅融合快速发展的背后，也隐藏着深层矛盾，其中最突出的问题便是文化表达的浅表 化倾向。部分商家为了追求短期利益，将地域文化简单地理解为"服饰+地标"的拼贴。在一些热门旅游 城市，游客穿着千篇一律的古装在仿古街道拍照，拍摄内容缺乏文化内涵和创意，仅仅是形式上的模 仿。再如某些古镇，商家提供的旅拍服务只是让游客穿上民族服饰在固定场景拍照，没有对当地民族文 化的历史背景、独特内涵进行任何讲解和呈现，使得旅拍沦为空洞的拍照打卡行为。这种浅表化的文化 表达，不仅无法展现地域文化的精髓，还可能导致游客对当地文化产生误解，不利于文化的传承与发 展。 此外，在小红书等社交平台上，也不乏游客吐槽旅拍乱收费的情况。有的游客反映，商家在拍摄前未明 确告知额外收费项目，拍摄结束后却要求支付高额的选片费、加修费等；有的游客遭遇服装租赁加价、 妆造质量与宣传不符却仍被收取高价费用等问题，这些乱象严重影响了游客的旅拍体验。 要解决上述问题，推动旅拍与文旅产业的高质量融合，需要多方协同发力。旅拍从业者应主动深入挖掘 地域文化，将当地的历史故事、民俗风情等元素巧妙融入拍摄内容，打造出具有深厚文化底蕴和鲜明特 色的旅拍产品。例如在 ...