证券研究报告 从黄金独秀到百花齐放——有色金属行业 2025年中期策略报告 有色金属 强于大市（维持） 证券分析师 陈潇榕 投资咨询资格编号：S1060523110001 马书蕾 投资咨询资格编号：S1060524070002 2025年6月27日 请务必阅读正文后免责条款 投资要点 风险提示：1）需求低迷风险。2）供应释放节奏大幅加快。3）替代技术和产品出现。 1 有色金属下半年研判：持续看好贵金属及工业金属。我们认为下半年有色金属或仍然表现分化，贵金属方面，美元信用体系弱化等核心 主线仍将推动其价格中枢持续抬升；工业金属受益于宽松货币环境及自身基本面逻辑坚实，以铜铝为代表的工业金属弹性有望加速释放。 商品属性仍为能源金属定价核心要素，考虑到处于出清周期内，以镍锂为代表的金属品种或仍需等待基本面驱动。 贵金属：黄金长逻辑持续演绎，白银有望进入补涨阶段。美国财政问题压力持续，特朗普政府带来的贸易摩擦或边际拖累美国政府信用， 美元信用中期预计仍将走弱；同时海外地缘问题未现缓解，避险需求仍为黄金另一重要驱动。多重共振下金价中枢仍看抬升。白银全年 供需预计仍维持缺口，基本面有望逐步形成上涨催化，同时宽松周期内金银比 ...

我们不是资讯的搬运工 而是有态度的发现者 万和财富早班车 2025年6月27日 · 国内金融市场 · | 股指期货 | | --- | | 品种 | 收盘 | 涨跌幅 | 品种 | 收盘 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 3448.45 | | -0.22% | 上证当月连续 | 2714.4 | -0.09% | | 深证成指 10343.48 | | -0.48% | 沪深当月连续 | 3920.8 | -0.2% | | 创业板指 | 2114.43 | -0.66% | 恒生期货指数 | 31397.82 | -0.50% | 宏观消息汇总 1。商务部：实施内外贸一体化企业倍增行动，培育一批内外贸 一体化领军企业。 2。工信部：到2027年 推动制修订绿色低碳领域标准百项以上。 2.规范产业发展脑机接口技术将有国家标准,相关个股：创新医 疗(002173)、诚益通(300430)等。 3.脑机接口国家标准立项医疗器械智能化进程加速推进,相关个 股：创新医疗(002173)、伟思医疗(688580)等。 三、上市公司聚焦 3.国家发 ...

消息面上，6月26日晚，小米公司正式发布新车小米YU7，小米汽车官微称，小米YU7 1小时大定突破 28.9万台。另外，小米还发布首款AI眼镜，小米官方表示小米AI眼镜"是面向下一代的个人智能设备， 随身的AI入口"，支持第三方APP视频通话、直播，实时分享。 西部证券表示，本轮科技上涨行情的背后是AI产业趋势的变革。回溯历史上典型的产业周期带来的行 情，当前演绎的时间或空间都尚未到达极致，预计科技仍有向上空间，或成为全年主线行情。 6月27日早盘，港股市场小幅高开。相关ETF方面，港股科技30ETF（513160）开盘走强，截至发稿涨 1.25%，成交额快速破1亿元，交投活跃。成分股方面，小米集团-W涨超5%，金山云、中芯国际、联想 控股等多股跟涨。 港股科技30ETF（513160）紧密跟踪恒生港股通中国科技指数，该指数跟踪可经港股通买卖，从事科技 业务并于香港上市的内地公司之表现。 民生证券表示，近期随着流动性和成长性的提升一定程度上打破了港股的低估值锚定现象，港股市场估 值明显回升。一方面，港股市场日均成交额和南向资金的净流入大幅提升，同时公募基金对港股偏好持 续提高，2025年一季报主动权益型基金加 ...

消息面上，小米26日晚间正式发布其首款SUV汽车小米YU7，售价25.35万元起，Pro版27.99万元，Max 版32.99万元。发布会上同时发布了小米AI眼镜，定价1999元起。据小米汽车官微，小米YU7开售后1小 时，大定突破289000台。 东方证券指出，从投资策略上看，小米YU7上市后订单迅速爆发，反映了消费者对小米YU7产品力及小 米品牌力、智能生态的认可，小米汽车产业链相关公司有望受益。 中原证券表示，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率处于近三年中位数平均水平，适合中长期布 局。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步 增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存 不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。中东局势紧张态势降温，短期市场避险情绪 有所回落。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短 线建议关注证券、软件开发、互联网服务以及半导体等行业的投资机会。 6月27日，A股三大指数集体高开，小米汽车概念股开盘大涨。 热门宽基ETF中，A500ETF ...

海南日报海口6月26日讯(海南日报全媒体记者 周月光)6月26日，海南日报全媒体记者从海南省 2025年"6·26"国际禁毒日新闻发布会上获悉，海南自2016年以来，相继部署开展了两轮禁毒三年大会战 和海南自由贸易港封关前禁毒三年"固本防风险"行动，实现了全省现有吸毒人员占常住人口比例从历史 最高峰的8.3‰降至当前的0.37‰，连续7年下降。 从最高峰8.3‰降至当前0.37‰ 海南现有吸毒人员占常住人口比例连续7年下降 当前海南禁毒工作毒情形势持续稳中向好，带动社会治安水平达到建省以来最好，人民群众对禁毒 工作的满意度为98.88%，连续3年上升，人民群众获得感、幸福感、安全感持续增强，为服务保障自由 贸易港建设作出了积极贡献。 抓获毒品犯罪嫌疑人1830人 缴获各类毒品和未列管成瘾性物质1.08吨 社区戒毒、社区康复执行巩固率均达98%以上 2023年以来 共破获毒品犯罪案件857起 2023年以来，省委、省政府将禁毒工作与自由贸易港风险防控一体谋划统筹推进，部署开展海南自 由贸易港封关前禁毒三年"固本防风险"行动。全省公安机关保持对毒品犯罪高压严打态势，组织开 展"清源断流"、打击治理涉依托咪酯等新型 ...

本届博览会以"国货潮品，历久弥新"为主题，汇聚了全国26个省市逾600家老字号企业，共同展示传统 品牌的深厚底蕴与创新活力。此次博览会旨在探索老字号出海新路径，从搭建护航体系到布局全球推 介，全方位助力老字号破圈发展，焕发新生。首批商务部认定的中华老字号企业片仔癀，在备受瞩目的 中医药国粹展区，携其大健康产业全系列产品精彩亮相，通过丰富的产品展示和互动体验，生动诠释了 中华老字号在新时代下的新风采、新面貌与新气象。片仔癀展位吸引了众多嘉宾与观众驻足，深入了解 片仔癀的品牌魅力，亲身感受匠心精制的国货良品魅力。 从博览会的产品矩阵展示到中医药大会的战略布局，以片仔癀为代表的老字号企业正通过守正创新实现 突破，既坚守中医药文化根脉，又借助科技赋能让传统智慧在新消费场景中焕发新生。作为国际文化交 流的重要窗口，片仔癀将以研学基地为支点，通过系统整合顶尖资源，打造行业标杆性研学体系，全面 激发中医药产业的源头创新活力与发展动能，助力中医药文化国际化传播，向世界展现东方智慧，显著 提升中国传统医药在全球健康治理体系中的核心话语权与影响力。 同期举办的2025中华老字号中医药发展大会（以下简称中医药大会），由世界中医药学 ...

"健康中国不能少了苹果，乡村振兴更不能少了苹果。"陈学森指出，我国苹果栽培面积达3000万亩，占世界50%以上，年产值超2000亿元，但20世纪80年代 曾面临种源依赖进口的卡脖子困境，青香蕉、红富士等主栽品种均来自国外。为此，他带领团队开启长达40余年的攻关，获授权发明专利90余件，以第一完 成人摘得国家技术发明二等奖、国家科技进步奖二等奖，更荣获"全国脱贫攻坚先进个人"称号。 齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 张阿凤 6月26日，山东省政府新闻办举行"矢志创新发展 建设科技强省"科技工作者系列记者见面会，山东农业大学园艺科学与工程学院教授陈学森作为代表，分享 了43年深耕苹果种质资源研究、育成系列国产新品种助力乡村振兴的科研故事。 陈学森 从"想吃白馒头"到立志破解"中国芯"难题 1978年，作为恢复高考第二届考生的陈学森考入山东农学院果树专业。这位来自临沂农村的学子，高中时在苹果园打工的经历让他立下志向——"掌握技术 能吃上白馒头"。43年间，他从本科毕业留校到获华中农业大学博士学位，始终扎根苹果育种领域。 三大创新让苹果"中国芯"既好吃又能增收 "我们的美红等品种，消费者抢着买，果农抢着种。"面对记者提问，陈学 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 张阿凤 6月26日，在山东省"矢志创新发展 建设科技强省"科技工作者记者见面会上，哈尔滨工业大学（威海）副校长钱宏亮分享了从参与"中国天眼"FAST项目到深 耕海洋工程、轨道交通领域的创新实践，展现科技工作者服务国家战略与民生需求的担当。 面对创新人才素养的提问，钱宏亮强调"政治素养、创新能力、国际视野、人文精神"十六字培养体系，并向青年科技工作者提出三点建议。 结缘"中国天眼"：八年攻关破解世界级难题 作为结构工程专家，钱宏亮2003年加入FAST项目建设，担任系统副总工程师。面对500米口径反射面"超大口径、实时可调、超高精度"三大技术挑战——反 射面面积相当于30个足球场，需将局部300米从球面实时调节至抛物面，拟合精度达5毫米——他带领团队历经8年攻坚，通过数十次方案迭代与实验，突破 关键核心技术。 "当时我国最大口径望远镜仅25米，外国专家认为我们在痴人说梦。"钱宏亮回忆，从1994年项目构想提出到2003年寻求结构方案突破，团队用8年时间不仅 攻克技术难关，更培养出十余位硕士、博士，形成敬业实干的团队精神。2016年FAST落成时，看到计算机模型化为500米实物且性能达标， ...

开源证券认为，6月18日陆家嘴会议推出"1 + 6"政策措施，发布相关意见，下半年科创板IPO有望边际 宽松，利好券商投行与直投业务发展。稳增长政策上，6月24日央行等六部门联合印发指导意见，提 到"提高居民财产性收入"，延续监管稳股市的态度。6月24日晚，国泰君安国际控股有限公司牌照升 级，可提供虚拟资产交易服务。6月24日，中国人民银行提前公告开展MLF操作，实现超额续作，货币 政策适度宽松。叠加二季度市场数据改善，券商中报延续高景气。 此外，公募基金在非银板块欠配显著，强化基准限制后，非银板块配置必要性提升，预计将出现持续资 金回补支撑。 布局工具上，公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商 股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，"大资管"+"大投行"龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的 业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投 资工具。 6月27日早盘，券商板块表现强劲，天风证券涨停封板，华西证券涨超6%，国海证券涨超5%，太平洋 涨超4%，湘财股份、东方财富、第一创业涨超3%。 热门ETF方面，A股顶流 ...

当实验室里的无限突破解决"卡脖子"难题，当遥不可及的前沿科技"下凡"惠及万家，这场大赛让最 硬核的技术与最温暖的民生，在青年创业者手中完美交融、共生共长。 6月26日，第九届中国杭州大学生创业大赛总决赛在萧山区顺利举行。此次大赛，由杭州市人民政 府主办，杭州市人力社保局和萧山、余杭、钱塘、富阳区人民政府共同承办。经过层层选拔脱颖而出的 8位青年创业者，用充满希望的答案向大家证明：青春力量既能攀登科技珠峰，也能深耕幸福沃土。 "我想让大家看到脑机接口技术并不是空中楼阁，而是可以走入寻常百姓家。"带着这样的信念，王 浩冲带来了通用脑机智能康复整体解决方案，"我们通过运动脑机接口采集脑电波信号，将传统康复 的'被动性'转化为'主动性'，并融入生活化的游戏，让患者能够通过康复训练实现旁路神经的重建。" 去年，王浩冲将公司落户余杭，当前已与200多家医院开展合作。而他此次参赛愿景之一，便是将 该技术覆盖到街道、社区，让更多患者在"家门口"就能实现治疗。 让创业者"身心两安" 钱塘潮涌处邀您共绘未来 既"接天线"又近生活 科技星辰也能点亮寻常巷陌 用细胞级别精准靶向放疗技术治疗癌症、通过运动脑机接口让脑卒中患者重建旁路神 ...