证券研究报告 | 2025年03月16日 通信行业周报 2025 年第 12 周 优于大市 展望 2025 年英伟达 GTC 大会和华为合作伙伴大会 行业要闻追踪：展望英伟达 GTC 大会，关注 GB300 相关液冷和 CPO 技术。英 伟达将于3 月 17-21 日举办 2025 GTC 大会，预计将推出下一代 AI 芯片 GB300 以及 B300 GPU，对应网络互联方案核心技术有望加速商业化。1）温控液冷： B300 的 TDP（热设计功率）预计从 B200 的 1200W 提高至 1400W，散热要求更 高，因此 GB300 系列服务器全面采用液冷散热技术。当前阶段，液冷应用主 要采用冷板式技术；浸没式方案是长期发展方向；2）CPO：英伟达有望在 2025 年 GTC 大会上推出支持 115.2Tbps 信号传输的 CPO 交换机新品。 华为中国合作伙伴大会即将开幕，将发布技术创新成果。华为中国合作 伙伴大会 2025 将于 3 月 20 日-21 日在深圳举行。大会主题分别包含交 通 AI+、半导体电子智能化、政企数字化、智慧发电、车企"四化"等。 大会聚焦方向包括：1）商用终端新品亮相。华为擎云 ...

偶倒 0680 2025 年第 39 期，总第 1838 期（电子版） 2025 年 3 月 6 日 星期四 （本刊物为中风险等级产品，敬请投资者参阅正文后的免责声明） 一、市场分析 权重护盘个股回调面积开始增大，注意风格切换 | | 沪深指数 | | | --- | --- | --- | | | 收盘(点) | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | 3341.96 | 0.53 | | 深证成指 | 10709.46 | 0.28 | | 中小 100 | 6634.77 | 0.28 | | 创业板指 | 2190.36 | 0.01 | | 沪深 300 | 3902.57 | 0.45 | | | 海外市场指数 | | | | 收盘(点) | 涨跌幅(%) | | 道琼斯 | 43006.59 | 1.14 | | 纳斯达克 | 18552.73 | 1.46 | | 标普 500 | 5842.63 | 1.12 | | 英国富时 100 | 8755.84 | -0.04 | | 日经 225 | 37845.94 | 1.14 | | 恒生指数 | 23594.21 | 2.84 | | | 货 ...

Blackwell Ultra领衔，Rubin平台初露端倪，AI硬件全面升级……英伟达会在GTC 2025给出什么惊喜？ 3月18日，英伟达即将召开面向开发者的2025全球人工智能大会。昨日，摩根大通分析师Gokul Hariharan、Albert Hung等人发布报告进行前瞻。 摩根大通预计， 英伟达将在大会上推出Blackwell Ultra芯片（GB300），并可能披露Rubin平台的部分细节。此次大会还将聚焦AI硬件的全面升级 ，包括更 高性能的GPU、HBM内存、更强的散热和电源管理，以及CPO（共封装光学）技术路线图。 此外， 摩根大通预计人形机器人和物理AI也将成为大会亮点 ——对投资者而言，这意味着英伟达将继续引领AI硬件创新，相关产业链公司有望受益。不过， 投资者也需关注数据中心AI支出增速放缓的风险。 Blackwell Ultra：性能怪兽，呼之欲出 摩根大通预计，Blackwell Ultra（GB300）将是本次GTC大会的重头戏。这款芯片将采用与B200相似的逻辑芯片，但在HBM内存容量和功耗方面有显著提 升。摩根大通预计： 摩根大通还提到，Blackwell Ultra系统的变 ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源：内容编译自CNBC，谢谢。 英伟达首席执行官黄仁勋预计将于周二在公司年度 GTC 会议上透露有关该芯片制造商下一代 AI 图 形处理器 Rubin 的详细信息。 虽然其他科技公司通常使用难以理解的字母和数字组合来命名其产品，但 Nvidia 最新的大多数 GPU 架构都以著名女科学家的名字命名。 Nvidia 将以美国天文学家 Vera Rubin 的名字来命名其下一个关键 AI 芯片平台。 该公司从未解释过其命名惯例，也没有强调其选择的多样性方面，但 Nvidia 的芯片名称突出了女性 和少数族裔科学家，这是在特朗普政府大幅削减多样性、公平和包容性（DEI）举措的时期，尊重科 技行业多样性最明显的努力之一。 Robin发现了大量有关"暗物质"的知识，"暗物质"是一种可能构成宇宙物质四分之一的物质，它不会 发光或辐射，她在整个职业生涯中都致力于支持女性从事科学事业。 Nvidia 自 1998 年起就一直以科学家的名字来命名其架构，当时该公司的首款芯片基于该公司 的"Fahrenheit"微架构。这是公司文化的一部分——Nvidia 曾出售一款员工专用 T 恤， ...

分析师：孙书娜（登记编号：S0890523070001） 分析师：王骅（登记编号：S0890522090001） 分析师：宋逸菲（登记编号： S0890524080003） 分析师：黄浩（登记编号： S0890524110001） 投资要点 市场回顾： 2025年2月，权益市场回暖上行，债券市场小幅回落，股债跷跷板效应显著。权益市场方面，在 DeepSeek技术突破及AI+、自动驾驶、机器人等政策红利密集释放的驱动下，A股市场情绪回暖，春季行情开 启；债券市场方面，央行在公开市场的操作和政府债的大量发行导致资金面紧张，进而推动了短端利率的持续 上行，并传导至长端，债市小幅回落，利率震荡上行。 主动权益基金优选指数 ——重点关注三类机会：第一，泛科技的内部轮动，对于前期涨幅过多的，纯炒逻辑的 标的需要进行再评估。往后看，智元机器人发布会、GTC大会、互联网龙头财报发布、华为中国合作伙伴大会 等事件均是市场情绪的重要观测窗口；第二，景气改善的环节，两会明确将"大力提振消费"放在25年政府工作 任务之首，旧换新补贴、文旅消费券在内的多维度促消费政策加码，景气改善也从以汽车、家电为代表的大宗 消费品逐步扩散至观影、文 ...

Core Viewpoint - The U.S. Federal Trade Commission (FTC) has blocked the proposed acquisition of Surmodics, Inc. by GTCR LLC due to anti-competitive concerns, particularly regarding market control in hydrophilic coatings, a vital component in medical devices [2][6]. Company Summary - Surmodics' acquisition by GTCR was valued at approximately $627 million, or $43.00 per share, representing a significant premium over the company's market value [2]. - The company has expressed strong opposition to the FTC's decision, arguing that the merger would be pro-competitive and beneficial for stakeholders, including customers and patients [3]. - Surmodics intends to challenge the FTC's ruling in court, asserting that the acquisition aligns with long-term industry trends and growth objectives [3][8]. - In the first quarter of fiscal 2025, Surmodics reported total revenues of $29.9 million, a decrease of 2% year-over-year, and a loss per share of 60 cents, which is a 20% improvement from the previous year's loss [9]. Industry Summary - The FTC's decision reflects a broader regulatory trend towards stricter scrutiny of private equity acquisitions in the healthcare sector, aiming to prevent monopolistic behavior and rising healthcare costs [7]. - The merger's blockage could set a precedent for future transactions, making it more challenging for private equity firms to consolidate within the medical technology space [7][8]. - The FTC's unanimous decision indicates a strong commitment to maintaining competition in the medical coatings sector, which has historically benefited from rivalry between companies like Surmodics and Biocoat [6].

划重点 ① DeepSeek 宣称以 GPT-4十分之一的成本训练模型，引发算力需求崩溃担忧。但多模态模型、 实时推理等"水下需求"逐渐凸显，加之模型迭代加速，反而推高市场对算力的长期需求。 ② 除了历次财报给出的爆炸性数据，英伟达真正的护城河藏在 2.8 亿行 CUDA 代码构筑的生态 壁垒中，它所具备的软件栈优势已形成行业标准，迁移成本极高。即便竞争对手硬件性能接 近，软件生态差距仍难以弥合。 ③ 当前数据证明，尽管 DeepSeek 的突破意义重大，但没有一家科技巨头削减计算和数据中心 方面的资本支出。即将发布的 2024Q4 财报可能再次提振投资者情绪，预计英伟达 2025 营收依 然极其乐观，且 3 月 17 日的 GTC 大会（重点转向 GB300、Rubin 以及机器人等实体 AI 项目） 还会披露新看点。 RockFlow 本文共3875字， 阅读需约15分钟 2025 年 1 月 27 日，美股见证了历史性一幕：英伟达单日暴跌 17%，市值蒸发 5900 亿美元，创美股史上最大单日市值损失纪录。 这场地震的震源，来自一家中国 AI 公司 DeepSeek——它宣称以 GPT-4 十分之一的成 ...