点击小程序查看报告原文 A股昨日波动较大，上证指数下跌1.4%。 中东地缘局势持续动荡，昨日A股市场约4800支个股下跌，上证指数跌1.4%，沪深300跌1.5%，偏成长风格的科 创50和创业板指分别跌5.2%、2.6%，中证红利涨0.8%。成交层面，3月3日成交额3.2万亿元，较前一个交易日略有放量。行业层面，受霍尔木兹海峡关闭 影响[1]，油价和运价持续上涨，布伦特原油近两日涨超10%，A股石油石化、煤炭、交通运输板块逆市上行，"三桶油"（中国石油、中国海油、中国石 化）连续两天大涨；同时，国防军工、有色金属、电子等表现较弱。昨日亚太市场整体表现不佳，韩国KOSPI大跌7.2%一度触发"临时停牌"[2]；日经225 跌3.1%；恒生指数跌1.1%。 外部风险引致回调。1）伊朗局势动荡持续，进一步影响市场风险偏好。 美国和以色列继续空袭伊朗，伊朗瞄准中东地区美军目标予以反击[3]。此前部分 投资者预期事态可能较快平息，3月2日市场反应偏温和，但3月3日地缘局势仍明显动荡且持续时间和影响范围有扩散迹象，带来全球投资者风险偏好重新 转弱。避险情绪影响下，昨日红利风格跑赢大盘。 2）霍尔木兹海峡仍关闭，引发全球尤 ...

债券研究 证 券 研 究 报 告 行业表现：今日正股行业指数下降占比过半，共计 25 个行业下跌。A 股市场 中，跌幅前三位行业为国防军工（-6.74%）、有色金属（-5.61%）、电子（-5.30%）； 涨幅前三位行业为石油石化（+6.75%）、煤炭（+1.76%）、交通运输（+1.14%）。 转债市场共计 27 个行业下跌，跌幅前三位行业为通信（-5.51%）、电子（- 4.26%）、有色金属（-3.89%）；唯一逆势上涨的行业为银行（+0.07%）。 (1) 收盘价：大周期环比-2.21%、制造环比-3.08%、科技环比-3.40%、大消费 环比-1.45%、大金融环比-0.51%。 (2) 转股溢价率：大周期环比+0.8pct、制造环比+1.7pct、科技环比+3.0pct、大 消费环比+2.5pct、大金融环比+2.1pct。 【债券日报】 转债市场日度跟踪 20260303 市场概况：今日转债增量回调，估值环比压缩 指数表现：中证转债指数环比下降 1.81%、上证综指环比下降 1.43%、深证成 指环比下降 3.07%、创业板指环比下降 2.57%、上证 50 指数环比下降 1.06%、 中证 1 ...

华福证券 2026 年 03 月 03 日 金 融 工 程 3 月行业配置推荐顺周期行业——行业配置策略 月度报告(2026/3) 投资要点： 动态平衡策略 金 融 工 程 定 期 报 告 我们从平衡的角度提出了兼顾胜率和赔率的动态平衡策略。自 2015 年初至 2026 年 2 月 27 日策略年化绝对收益 19.15%，年化相对收 益 12.37%，信息比率为 1.75，相对最大回撤为 10.18%。模型在 2026 年 3 月份推荐行业为有色金属、电力设备及新能源、基础化工、钢铁、 通信、机械。2 月动态平衡策略绝对收益 3.89%，跑赢基准，超额收益 为 1.98%。2026 年以来至 2 月 27 日，动态平衡策略绝对收益 13.83%， 相对偏股混合型基金指数超额收益 5.39%，在主动权益基金中排名 19.60%。 宏观驱动策略 自2016年初至2026年2月27日，综合模型超额年化收益率4.75%， 超额波动率 7.14%，信息比率 0.67，最大回撤 9.51%，IC 均值 4.50%， ICIR16.91%，年化换手 3.12 倍。模型在 2026 年 3 月份推荐的行业包 括石油石化、医 ...

2026 年 3 月 3 日 中观行业比较月报（2026 年 2 月） 把握景气有支撑的周期涨价、科技制造两大主线 证券分析师 策略配置研究 平安观点： 2. 中游制造：新能源材料成本压力边际缓和，内需修复仍待观察。价的方面， 2 月光伏、电池产业链材料价格多数调整（硅料、硅片、六氟磷酸锂、电解液 等），成本压力有所缓和。量的方面，细分行业有分化，1 月机械设备领域的挖 掘机械的国内、出口销量环比虽回落，但同比显著增长，或与 Q4 财政发力带 动基建需求有关；但 1 月国内汽车销量显著走弱，乘用车销量同、环比均下滑， 新能源汽车销量环比下滑 44.8%，对应动力电池装车量环比也显著下滑。 3. TMT：半导体涨价趋势延续，AI 算力硬件的高景气延续（PCB/光模块）。AI 产业继续支撑硬件端需求。一是以存储为代表的半导体涨价趋势延续，2 月 DXI 指数环比上涨 6.1%，同比涨幅已超 12 倍；12 月全球和中国半导体销售额也维 持同、环比正增。二是 PCB、光模块等算力硬件维持高景气，1 月台股 PCB 原 料、制造营收同比均实现两位数增长；光模块最新出口金额、数量维持在近两 年高位（25 年 12 月） ...

[tabl中e_山pa每ge日1点] 评 [table_subject] 2026 年 3 月 3 日 证券研究报告·中山每日点评 表 1 主要指数涨跌幅度 | 指数名称 | 涨跌幅（%） | 指数名称 涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | | 上证指数 | -1.43 | 北证 50 -4.11 | | 深证成指 | -3.07 | 万得全 A -2.97 | | 沪深 300 | -1.54 | 中证 500 -4.35 | | 科创 50 | -5.21 | 红利指数 1.82 | 资料来源：Wind，中山证券研究所 市场调整 ——3 月 3 日 A 股市场点评 [中ta山bl证e_券inv研es究t]所 [[分ttaa析bbll师ee__：rree唐ssee晋aarr荣cchh]] 登记编号：S0290517120002 邮箱：tangjr@zszq.com 分析师：方鹏飞 登记编号：S0290519010001 邮箱：fangpf@zszq.com 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 1.市场整体表现 2. 事件解读 据 w ...

证券研究报告 | 浙商早知道 ：wanghe@stocke.com.cn 报告日期：2026 年 03 月 04 日 市场总览 重要观点 http://www.stocke.com.cn 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 浙商早知道 2026 年 03 月 04 日 ：王禾 执业证书编号：S1230512110001 ：021-80105901 大势：3 月 3 日上证指数下跌 1.43%，沪深 300 下跌 1.54%，科创 50 下跌 5.21%，中证 1000 下跌 3.95%，创业板 指下跌 2.57%，恒生指数下跌 1.12%。 行业：3 月 3 日表现最好的行业分别是石油石化（+6.75%)、煤炭（+1.76%)、交通运输（+1.14%)、银行（+1.07%)、 公用事业（+0.49%)，表现最差的行业分别是国防军工（-6.74%)、有色金属（-5.61%)、电子（-5.3%)、计算机（-4.94%)、 传媒（-4.29%)。 资金：3 月 3 日全 A 总成交额为 31576 亿元，南下资金净流入 60.81 亿港元。 【浙商固收信用债 李艳】债券市场专题研究：开门红时期，存款搬家了吗？ ...

沪深300今日主力资金净流出315.32亿元，创业板净流出504.24亿元。 | | | 各板块最近五个交易日主力资金净流入数据(亿元) | | | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 沪深300 | 创业板 | 科创板 | | 2026-3-3 | -315. 32 | -504. 24 | -35. 63 | | 2026-3-2 | -162. 41 | -237.56 | -31. 37 | | 2026-2-27 | -203. 66 | -187. 58 | -8. 34 | | 2026-2-26 | -111.09 | -95. 18 | -7.99 | | 2026-2-25 | -22. 25 | -53. 25 | -24. 20 | | | | 尾盘资金净流入数据(亿元) | | | 2026-3-3 | -56. 19 | -75.08 | -11.80 | | 2026-3-2 | -12. 62 | -25.56 | -5. 54 | | 2026-2-27 | -18. 19 | -5. 49 | -1. 72 | | 2026-2-26 | -18. ...

点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 11922 字，阅读全文约 39 分钟 中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报 中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报 国家税务总局:2025年全国省际贸易销售额同比增长4.5% 2026年1月全国吸收外资920.1亿元人民币 想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，按照党中央和国务院决策部署，完整准确全面贯 彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳中求进工作总基调，统筹国内国际两个大 局，统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，我国经济顶压前行、向新向优发展，现代化产业体系建 设持续推进，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳 定，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局。 一、综合 初步核算，全年国内生产总值1401879亿元，比上年增长5.0%。其中，第一产业增加值93347亿元，比上 年增长3.9%；第二产业增加值499653亿元，增长4.5%；第三产业增加值808879亿元，增长5.4%。第一产业增 加值占国内生产总值比重为6.7%，第二产业增加值比重为3 ...

证券研究报告 宏观经济点评 2026 年 03 月 03 日 生产端看，开工率、产能利用率边际降温，工业品库存抬升。开工率方 面，2 月，247 家高炉开工率均值 79.98%，略有抬升，但仍偏弱；电炉 开工率、螺纹钢开工率、水泥磨机运转率分别为 36.96%、33.21%、 19.28，低于上月均值。化工品方面，石油沥青开工率均值、PTA 开工率 均值分别为 22.53%、75.58%，均低于上月；纯碱、PVC、分别为 80.48%、84.49%，均较上月略微提升。库存方面，螺纹钢、冷轧、热 卷、铁矿石、浮法玻璃库存较上月抬升，环比增速分别为 24.59%、 9.23%、11.37%、2.44%、13.35%；水泥库容比、水泥发运率环比回 落，环比增速为-6.24%、-30.05%。产能利用率方面，焦化产能利用率略 上升，录得 77.20%；电炉产能利用率为 36.34%，较上期大幅下降；水泥 熟料能利用率较上月下滑，录得 38.61%；浮法玻璃产能利用率下降，录 得 75.35%。 需求端看，地产成交面积同环比负增，地产销售较弱；消费方面，受春节 假期影响，居民出行结构阶段性切换，快递揽收量下降，电影票房 ...

金融工程研究团队 2026 年 03 月 02 日 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 蒋 韬（分析师） 证书编号：S0790525070001 常津铭（研究员） 证书编号：S0790126010044 相关研究报告 《开源量化评论（23）-"金股+"组 合的量化方案》-2021.4.26 《开源量化评论（32）-券商金股的内 部收益结构》-2021.8.29 券商金股解析月报（2026 年 03 月） ——金融工程定期 魏建榕（分析师） 高鹏（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 gaopeng@kysec.cn 证书编号：S0790520090002 3 月份券商金股特征解析 3 月份 ...