证券研究报告 | 2025年06月22日 通信行业周报 2025 年第 25 周 优于大市 Marvell 预测 2028 年 AI 基建超万亿美元，AI 算力高景气度延 续 行业要闻追踪：Marvell 预测未来北美 CSP 云厂 Capex 投入超万亿美元，算 力延续高景气度。Marvell 在本周 AI Day 上宣称，北美 CSP 厂商 2025 年投 入预计为 5950 亿美元，2028 年有望达 10220 亿美元，CAGR 为 20%。当前云 厂定制化 ASIC 市场规模有望快速扩张，定制芯片规模预计从 2023 年的 60 亿美元增长至 2028 年的 408 亿美元，CAGR 为 47%。公司方面，Marvell 核心 围绕 ASIC、交换机、SerDes 等传统优势拓展新机遇，持续引领技术演进。 公司预计其可触达的数据中心潜在市场规模为 940 亿美元，数据中心业务份 额有望于 2028 年达到 20%。Marvell AI Day 强调了北美云厂 Capex 持续增 加以及提高 XPU 重视度的确定性趋势，预计 ASIC 架构下 PCB、光模块、铜缆 等领域有望受益。持续看好算力的高景气 ...

证 券 研 究 报 告 计算机行业周报（20250616-20250620） 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 0.4% | 88.3% | 40.4% | | 相对表现 | -1.3% | 61.5% | 28.0% | AI ASMR 现象级表现，多模态加速进入市场 行业研究 计算机 2025 年 6 月 22 日 政策 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 336 | 0.04 | | 总市值(亿元) | 50,036.49 | 4.91 | | 流通市值(亿元) | 42,548.09 | 5.23 | -28% -4% 20% 44% 24/03 24/06 24/08 24/10 25/01 25/03 2024-03-25~2025-03-21 计算机 沪深300 相关研究报告 《海外科技行业重大事项点评 ...

2025 年 06 月 22 日 理想 i6 打开新市场，Yu7 上市在 即关注小米链 看好 ——2025/6/16-2025/6/20 汽车周报 本期投资提示： 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 樊夏沛 A0230523080004 fanxp@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 (8621)23297818× zhufz@swsresearch.com 行 业 及 产 业 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 业 研 究 / 行 业 点 评 汽车 ⚫ 观点：理想 i6 正式上工信部目录，这是台大 5 座纯电 SUV，长宽高分别为 4950/1935/1655mm，轴距为 3000mm。也是理想首次推出的单电机产品，有望进一 步给出更有竞争力的价格，看好其大幅挑战传统 BBA 的 30 万元区间市场（24 年销量 约 40 万台）。同时小米 Yu7 定档 6/26 发布上市，此前留资量是同期 Su7 的 3 倍，预 计会有众多新功能和"人车家"的概念落地， ...

社会服务 社会服务 2025 年 06 月 22 日 店效双高增 投资评级：看好（维持） ——行业周报 | 行业走势图 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 初敏（分析师） | | 程婧雅（联系人） | 李睿娴（分析师） | | 社会服务 沪深300 | | chumin@kysec.cn | | chengjingya@kysec.cn | liruixian@kysec.cn | | 60% | | 证书编号：S0790522080008 | 证书编号：S0790525020004 | 证书编号：S0790123070033 | | | 48%  | | 旅游/潮玩：京东官宣加码 | 布局，泡泡玛特登顶淘系 | 618 潮玩榜首 | OTA | | 36% | 日京东宣布"酒店 | 旅游：6 月 18 | | 会员计划"进一步拓展本地生活板块。酒 | PLUS | | 24% | | | | | | | 12% | | | 旅服务"低频高消"属性决定履约环节差异化要求，淡旺季分布及库存供给弱弹性 | | | | 0% | | | ...

港股公司报告 | 公司点评 小米集团-W（01810） 证券研究报告 YU7 前瞻：延续运动风格，深耕豪华品牌调性 小米旗下首款 SUV YU7 预计 6 月底上市：新车定位为一款中大型纯电 SUV， YU7 全系标配激光雷达、标配 800V 快充、标配长续航和英伟达 Thor 芯片， 动力上提供单电机后驱和双电机四驱可选，百公里加速最快 3.23 秒。 如何看待 YU7？YU7 作为小米集团第二款产品，曾是小米背水一战的翻盘 产品，即假定 SU7 发布后销量不及预期，需要通过第二款产品翻盘。整体 看小米 SU7 和 YU7 的 L113 都刻意拉长，而作为燃油车时代豪华车设计的 典型特征，小米两款汽车都享受了更协调和经典的外观。 对角线战略回归实用主义：SU7 作为对角线战略的首次应用，让小米在纯 电运动轿跑细分市场寻找到全新的增量。而 YU7 作为空间更大的 SUV 是小 米 SU7 的轴向对角线，因此我们认为从产品定义看，小米 YU7 是小米相对 回归实用主义，但又延续 SU7 和品牌调性的一次尝试。 小米人车家生态有望在 YU7 上发力：SU7 受限于空间和架构，小米生态联 动并未充分发力，而 YU7 ...

（本文来源：央视 新闻） 央视记者获悉，美国国务卿鲁比奥当地时间22日在接受美国媒体采访时呼吁美国和伊朗进行直接谈判， 并表示美国准备23日与伊朗对话。鲁比奥重申，伊朗可以拥有民用核计划，但不能进行铀浓缩。鲁比奥 表示，伊朗拒绝了美国的提议，并在美国对其发动军事行动前消失了10天，尽管伊朗持续向对话者发送 信息，但伊朗甚至不直接与美国交谈。 美东时间21日，美总统特朗普称美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击。一名 以色列高级官员称，美国在打击伊朗核设施前通知了以色列。 ...

通过天眼查大数据分析，深圳市优博讯科技股份有限公司共对外投资了18家企业，参与招投标项目264 次，知识产权方面有商标信息119条，专利信息253条，此外企业还拥有行政许可20个。 来源：金融界 优博讯最新一期业绩显示，截至2025一季报，公司营业总收入3.53亿元、同比增长11.03%，归属净利润 2120.18万元，同比增长1046.17%，扣非净利润1945.25万元，同比增长163.21%，流动比率2.299、速动 比率1.800、资产负债率37.68%。 天眼查商业履历信息显示，深圳市优博讯科技股份有限公司，成立于2006年，位于深圳市，是一家以从 事计算机、通信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本32993.7375万人民币，实缴资本 14004.9万人民币。公司法定代表人为GUO SONG。 金融界消息 截至2025年6月20日收盘，优博讯（300531）报收于17.62元，下跌2.38%，换手率7.97%， 成交量24.61万手，成交金额4.31亿元。 资金流向方面，今日主力资金净流出1492.14万元，占比成交额3.46%。其中，超大单净流出464.56万 元、占成交额1.08%，大 ...

资金流向方面，今日主力资金净流出1320.21万元，占比成交额8.48%。其中，超大单净流出229.79万 元、占成交额1.48%，大单净流出1090.41万元、占成交额7.0%，中单净流出流出810.96万元、占成交额 5.21%，小单净流入2131.17万元、占成交额13.69%。 通过天眼查大数据分析，北京华力创通科技股份有限公司共对外投资了23家企业，参与招投标项目918 次，知识产权方面有商标信息107条，专利信息164条，此外企业还拥有行政许可13个。 来源：金融界 华力创通最新一期业绩显示，截至2025一季报，公司营业总收入1.37亿元、同比减少21.03%，归属净利 润1737.18万元，同比减少1418.10%，扣非净利润1645.45万元，同比减少580.89%，流动比率1.868、速 动比率0.994、资产负债率34.59%。 天眼查商业履历信息显示，北京华力创通科技股份有限公司，成立于2001年，位于北京市，是一家以从 事科技推广和应用服务业为主的企业。企业注册资本66267.5236万人民币，实缴资本66267.5236万人民 币。公司法定代表人为高小离。 金融界消息 截至2025年 ...

■本报记者 郝飞 然而2024年末，随着中药材收购旺季的到来，企业需要陆续支付几笔药农货款，资金压力巨大。关键时 刻，邮储银行定西市分行主动上门服务，详细了解企业情况后，提出为企业量身打造三年内可循环使 用、随借随还的灵活融资方案。 在综合考量融资成本后，公司同意了邮储银行的方案。但新的问题又出现了，公司负责人陈皓正在武 汉，无法及时赶回岷县办理贷款手续。邮储银行工作人员得知后，主动"追"到武汉，上门进行贷款合同 等相关材料的面签工作。 陈皓感慨地说："你们的上门服务真是做到企业心坎里去了。邮储银行的客户经理专业高效、认真负 责，对我们来说真是雪中送炭。" 此后，邮储银行定西市分行还根据企业资金需求情况，再次调整金融服务方案，支持企业发展。通过此 次服务，银企之间也搭建起了长期稳定的合作关系。 如今，作为当地中药材产业龙头企业，九州天润通过"公司+合作社+农户"模式带动周边8个乡镇中药产 业发展，每年向当地合作社和农户采购大量药材。其当归、黄芪、党参等道地药材的市场占有率在西北 地区保持领先地位。 近年来，岷县立足资源禀赋，着力推动当归产业高质量发展，打造起全国最大的当归种植基地，建有全 国唯一以当归为主的原 ...

■本报记者 曹沛原 "以前养猪靠经验，现在养猪看数据。"在广西柳州市柳江区进德镇泗浪村的青山绿水间，广西利必达养 殖有限公司负责人李培健笑着打开办公桌上的电脑，屏幕上跳动着猪舍实时温湿度、饲料投放量等数 据。这个占地百亩的现代化养猪场里，3万头生猪的喂养工作实现全自动化。而这一切转变，还要从一 通改变命运的电话说起。 作为广西农垦永新畜牧集团盛塘牧业的"金牌代养户"，李培健深知扩大产能才能抓住行情。然而，建设 标准化猪舍、采购智能设备的百万资金缺口，像一座大山一样压在他的心头。正当他在猪圈旁踱步思考 时，邮储银行柳江区支行客户经理韦经理的名字突然浮现在他的脑海中。于是，李培健立即拨通了邮储 银行柳江区支行客户经理的电话。 在邮储银行"绿色通道"的支持下，他的养殖场实现了蜕变：年出栏量突破3万头，净利润跃升至千万级 别，带动了周边20户村民在家门口就业。"过去年轻人不愿意回村，现在都说养猪是技术活。"看着90后 技术员小陈在中央控制室熟练操控设备，李培健满脸自豪地说。 近年来，邮储银行柳州市分行建立了乡村振兴信贷业务的"绿色通道"，实行信贷审批优先受理、优先办 结等机制，并不断创新金融产品和服务模式。未来，该分 ...