编号：2025-02 | | 特定对象调研 ☐分析师会议 | | --- | --- | | | ☐媒体采访 ☐业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | ☐新闻发布会 ☐路演活动 | | | ☐现场参观 | | | ☐其他（请文字说明其他活动内容） | | | 1.王佳博先生 2.刘子渊先生 | | | 3.董事会秘书 滕正朋先生 | | 活动参与人员 | 4.证券部经理 李辉女士 | | | 5.证券部副经理 樊盟先生 | | 时间 | 2025年05月14日 10:30-11:30 | | 地点 | 公司总部会议室 | | 形式 | 现场会议 1、2025年干旱对公司蔗区以及整个广西甘蔗生长的影响？ | | | 答:今年5月初广西大部分地区下了中到大雨，旱情已经有所缓 解。天气干旱对公司的影响暂时无法判断，但公司仍然采取措施积 | | | 极应对。 | | | 2、2024年公司蔗区面积及同比增长多少？ | | 交流内容及具体问答记录 | 答：2024年公司甘蔗种植面积约77.9万亩，同比增幅15%。 | | | 3、公司2024年毛利率为何在糖价下跌的情况变化不大？ | | | 答：因2024年底干 ...

021-60635732 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：林贞磊 研究员：余兰兰 研究员：洪辰亮 请阅读正文后的声明 行业 白糖日报 日期 2025 年 5 月 14 日 研究员：王海峰 021-60635728 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 ＃summary＃ 一、行情回顾与操作建议 | 表1：期货行情 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 收盘价（元/吨 | 美分/磅） | 涨跌 | 涨跌幅 ...

证券代码：000911 证券简称：广农糖业 | | ☐特定对象调研 ☐分析师会议 | | --- | --- | | | ☐媒体采访 业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | ☐新闻发布会 ☐路演活动 | | | ☐现场参观 | | | ☐其他（请文字说明其他活动内容） | | | 1.总经理：刘宁先生 2.总会计师：黄毅先生 | | 活动参与人员 | 3.董事会秘书：滕正朋先生 | | | 4.独立董事：王彦沣女士 | | | 5.线上参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者 | | 时间 | 2025年5月13日（星期二）15:30-16:30 | | 地点 | 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动平台 | | 形式 | 线上问答 公司于2025年5月13日举办2024年度业绩说明会，公司管理层针 | | | 对投资者提问进行了回答： 1.目前还有多少可售白糖？ | | | 答:尊敬的投资者您好，截止到4月底剩余可售白糖12万吨左 | | | 右。谢谢。 | | | 2.公司的非糖业务营收情况如何？未来有什么规划吗？ | | 交流内容及具体问答记录 | 答:尊敬的投 ...

行业 白糖日报 日期 2025 年 5 月 13 日 研究员：王海峰 021-60635728 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635732 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：林贞磊 研究员：余兰兰 研究员：洪辰亮 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 昨日，郑糖主力合约反弹。09 合约收盘 5885 元/吨，上涨 45 元或 0.77%，减 仓 8936 张。国内产区现货价报价提升，昆明糖报价 5960 元，南宁糖报价 6130 元。今天郑糖跟随原糖节奏反弹，涨幅相对较小，主 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 白糖日报 2025 年 5 月 12 日 白糖日报 第一部分 数据分析 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 增减幅 持仓量 增减幅 5,885 4 6 0.76% 189,669 29.10% 308,154 -2.82% 5,970 4 8 0.81% 23,237 26.75% 34,835 -4.33% 6,060 1 3 0.21% 777 -4.78% 7,207 -8.46% 柳州 昆明 湛江 南宁 鲅鱼圈 日照 西安 6220 6000 6190 6155 6300 6270 6550 1 0 1 5 0 2 0 0 -20 1 0 160 -60 130 9 5 240 210 490 SR05-SR07 价差 涨跌 SR05-SR09 价差 涨跌 SR07-SR09 价差 涨跌 -90 3 5 175 -33 8 5 2 国别 ICE主力 升贴水 运费 配额内价格 配额外价格 与柳州价差 与日照价差 与盘面价差 巴西进口 17.82 0.16 3 7 4733 6058 162 212.00 -88 泰国进口 17.82 0.8 1 8 4716 6036 184 ...

国内产销进度偏快 郑糖走势强于原糖 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 目录 第二章 核心逻辑分析 4 第一章 综合分析与交易策略 2 第三章 周度数据追踪 9 GALAXY FUTURES 1 综合分析与交易策略 【综合分析】 国际方面，新榨季巴西制糖比、产糖量均较去年同期有所增加，拖累盘面。考虑到巴西库存偏低，短期贸易流偏紧支撑国 际糖价。预计原糖整体维持震荡运行，后续还需关注巴西生产进度。 国内方面，产销速度偏快、去库前置。考虑到糖浆进口政策进一步收紧，产需缺口如何补足成为市场焦点，预计郑糖价格 将跟随补充缺口的糖源成本波动。此前广西干旱引起的市场担忧情绪发酵在近期降雨后有所降温，后续还需关注新榨季糖料生 长情况。 【逻辑分析】 原糖受巴西丰产预期影响走势偏弱，近期制糖比处于同期偏高水平，不过考虑到下方买盘支撑，预计原糖震荡运行。反观国 内，产销比同比偏高以及库存低位带动郑糖走势强于原糖，预计郑糖短期维持震荡运行。关注广西主产区天气情况。 【交易策略】 3. 期权：虚值比例价差期权。 (以上观点仅供参考，不作为入市依据) GALAXY FUTURES 2 1. ...

【基本面跟踪】 白糖基本面数据 | | 价格 | 同比 | | 价差 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原糖价格（美分/磅） | 17.82 | 0.3 | 59 价差（元/吨） | 208 | 15 | | 主流现货价格（元/吨） | 6150 | 20 | 15 价差（元/吨） | 104 | 9 | | 期货主力价格（元/吨） | 5839 | 26 | 主流现货基差（元/吨） | 311 | -6 | 2025 年 05 月 12 日 白糖：阶段性企稳 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 zhouxiaoqiu@gtjas.com 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 高频信息：原油上涨以及给出加工利润提振原糖价格；巴西压榨进度同比略微加快；USDA 预计 25/26 榨季巴西产量增长 2%；截至 4 月底，印度 24/25 榨季产糖 2569 万吨；巴西 3 月出口 185 万吨，同比减少 30.7%。中国 1-3 月常规进口、糖浆和预拌粉进口大幅下降。 国内市场：CAOC 预计 24/25 榨季国内食糖产量为 ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 05 月 11 日 白糖：区间整理为主 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 zhouxiaoqiu@gtht.com 报告导读： （1）本周市场回顾 国际市场方面，美元指数 100.42（前值 100.04），美元兑巴西雷亚尔 5.65（前值 5.64），WTI 原油 价格 61.06 美元/桶（+4.59%），纽约原糖活跃合约价格 17.82 美分/磅（+3.18%）。截至 5 月 6 日，基金 多单减少 3757 手，基金空单增加 19504 手，净多单同比减少 23261 手至 11269 手，净多单大幅减少。 UNICA 数据显示，截至 4 月 16 日，25/26 榨季巴西中南部累计产糖 73 万吨，同比增加 1 万吨。 ISMA/NFCSF 数据显示，截至 4 月 30 日，24/25 榨季印度产糖 2570 万吨，同比减少 577 万吨。OCSB 数 据显示，截至 4 月 9 日，24/25 榨季泰国产糖 1005 万吨，同比增加 131 万吨。 国内市场方面，广西集团现货报价 6150 元/吨，环比上周下跌 40 元/吨；郑糖主力报 5839 元 ...

帮助蔗农铺设灌溉水管。陈振浪 摄 "我们坚持将抗旱保苗与转作风紧密结合，结合实际情况制定'一地一策'抗旱方案。"广农集团所属广农糖业相关负责人介绍。此外，广农糖业还以"糖业先锋 ·网格管理筑牢第一车间"行动为载体，建立了党委指挥部、支部攻坚队、党员责任田的三级联动机制，各党支部划分"抗旱责任区"，严格落实"定人、定 岗、定责"要求，动态监测新植蔗出苗率和宿根，建立旱情日报制度，党员领导干部带头，深入蔗区一线，与蔗农并肩作战，精准帮扶蔗农灌溉抗旱，全力 保障甘蔗生产稳定。（劳艳燕、袁利群） 转自：新华财经 近来，广西旱情不断蔓延，甘蔗生长面临严峻考验。为应对旱情，广西农村投资集团有限公司党委启动"抗旱保苗"攻坚行动，紧急安排抗旱专项资金近2000 万元，组织灌溉蔗区32.6万亩，有效缓解干旱对甘蔗生长造成的不利影响。 旱情就是命令，保苗就是责任。面对秋冬春连旱这一严峻挑战，广农集团党委迅速反应，将抗旱工作作为春耕生产、服务群众的首要任务，集团领导班子率 先垂范，深入蔗区田间地头，实地调研旱情对甘蔗生长和蔗农生产生活的影响，现场指挥协调抗旱工作。各级公司党员干部们积极协调各方资源，组织打井 队为缺水地区打井取水、 ...

在选择策略时需避免在标的方向和波动率上均出现亏损 本文分析了白糖行业上游企业在价格波动市场中，利用期权进行套期保值的策略。通过2023—2024年白糖市场行 情的数据，分析白糖上游企业在大幅行情波动中使用不同期权策略以增厚利润并对冲市场风险的效果，重点对比了备 兑开仓和买入看跌期权策略的优缺点及适用情境。研究发现，在低波动率时宜选择买权，以获更佳保护；白糖期权的 波动率具非对称性，需避免标的方向和波动率均出现亏损。此外，白糖期货价格波动较大，使用虚值期权更能减少成 本损耗。 [策略对比] 作为郑商所上市的期权品种，白糖期权的非线性损益特征为企业运用衍生品进行风险管理提供了更多思路，有助 于提升企业的稳健生产经营能力。白糖期权自上市以来，随着市场机制的不断成熟，合约流动性稳步提升，产业参与 度不断扩大。2023年，白糖期权日均成交量为18万手、持仓量为42万手，市场规模足以满足各类企业的套期保值需 求。2023—2024年，白糖价格受到诸多因素的冲击波动较大，呈现冲高回落的态势，白糖主连最低点一度来到了5500 元/吨、最高点达到7202元/吨。面对这种跨越牛熊的行情，白糖的上游企业如何有效地利用期权增厚利润为 ...