中国5月的对美出口同比下滑（4月，山东省青岛市的港口，XINHUA-KYODO） 中国5月的对美出口额为288亿美元，同比减少35％。降幅比4月的21％进一步扩大。尽管中美于5月中旬 相互将追加关税下调115％，但影响依然存在…… 中国海关总署6月9日发布的5月贸易统计（以美元计价）数据显示，对美国出口额同比减少 35％。降幅相较于4月的21％进一步扩大。尽管中美于5月中旬相互将追加关税下调115％， 但影响依然存在。 5月中国的对美出口额为288亿美元，降幅为2020年2月（减少54％）爆发新冠疫情以来最 大。 中美根据5月10～11日在瑞士举行的首次部长级磋商达成的协议，于14日将彼此征收的追加 关税下调115％。在此之前，超过100％的高关税导致双方处于接近禁运的状态。 尽管中国的出口企业加紧消化因5月中旬前的高关税而未能出货的库存，但以中小企业为中 心，关税下调后被认为仍需要一定时间才能出货。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 日经中文网 https://cn.nikkei.com 日本瑞穗研究与技术（Mizuho Research&Technologies）的 ...

每经记者｜杨建 每经编辑｜彭水萍 ｜2025年6月10日 星期二｜ NO.1 中办、国办：将制定出台商业健康保险创新药品目录 6月9日，中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》。推进优质医 疗卫生资源共享。推进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，优化区域医疗中心建设模式、管理体制 和运行机制。推动建立远程医疗服务网络，推广"分布式检查、集中式诊断"医疗服务模式。完善基本医 疗保险药品目录调整机制，制定出台商业健康保险创新药品目录，更好满足人民群众多层次用药保障需 求。 NO.2 海关总署：今年前5个月美国为我第三大贸易伙伴 海关总署6月9日对外公布，今年前5个月，东盟为我第一大贸易伙伴，我与东盟贸易总值为3.02万亿 元，增长9.1%，占我外贸总值的16.8%。欧盟为我第二大贸易伙伴，我与欧盟贸易总值为2.3万亿元，增 长2.9%，占12.8%。美国为我第三大贸易伙伴，我与美国贸易总值为1.72万亿元，下降8.1%，占9.6%。 其中，对美国出口1.27万亿元，下降8.7%；自美国进口4475.1亿元，下降6.3%。 NO.3 两部门：引导行业进行智能养老服务机器人产品的设计开发 ...

【环球时报记者 倪浩 褚大业 环球时报驻美国特约记者 戴润芝】当地时间6月9日下午，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰与美 方在英国伦敦开始举行中美经贸磋商机制首次会议。路透社、天空新闻频道等英国媒体指出，中美新一轮会谈引起各界高度关注，双方 开展面对面对话将有助于加强两国经贸关系，深化相互理解信任。就在同一天，中国外贸再次展现较强韧性和调整能力。海关总署发布 的数据显示，今年前5个月，我国货物贸易进出口总值17.94万亿元，同比增长2.5%，增速较前4个月加快0.1个百分点。其中，出口增速达 到7.2%。美国《华尔街日报》称，这是自上个月中美日内瓦经贸会谈以来，中方首次发布官方贸易数据。9日接受《环球时报》采访的专 家表示，前5个月我国贸易整体平稳，说明美国对华贸易打压影响有限，也说明中国外贸多元化发展正在见效。 " 少两个工作日的情况下，实现平稳增长 " 9日上午，海关总署发布的最新数据显示，今年前5个月，我国货物贸易进出口总值17.94万亿元人民币，同比（下同）增长2.5%。其中， 出口10.67万亿元，增长7.2%；进口7.27万亿元，下降3.8%。5月份，我国货物贸易进出口总值3.81万亿元，增 ...

6月9日，海关总署发布数据显示，今年前5个月，我国货物贸易进出口总值17.94万亿元，同比增长 2.5%，增速较前4个月加快0.1个百分点。其中，出口增长7.2%，进口下降3.8%。海关总署有关负责人表 示，今年以来，我国经济持续回升向好，货物贸易在外部压力下保持较强韧性。 进出口累计增速逐月回升 怎么看当前外贸发展形势？累计增速逐月回升是一个突出亮点。 专家分析，前5个月装备制造业产品对整体出口增长的贡献率为73%，其中5月份贡献率高达76.9%，为 外贸稳定增长提供了有力支撑。 中部地区进出口增速领跑全国 根据海关总署数据，今年1月份，进出口同比下降2.2%；前2个月，进出口同比下降1.2%，降幅收窄； 前3个月，增速由负转正，进出口同比增长1.3%；前4个月，进出口同比增长2.4%；前5个月，进出口增 速进一步回升至2.5%。 根据海关总署数据，前5个月，外贸第一大经营主体——民营企业进出口10.25万亿元，增长7%，占外 贸总值的57.1%，比去年同期提升2.4个百分点。其中，出口6.97万亿元，增长8%，占出口总值的 65.4%；进口3.28万亿元，增长4.9%，占进口总值的45.1%。 从贸易方式 ...

Core Insights - China's total goods trade value for the first five months of the year reached 17.94 trillion yuan, a year-on-year increase of 2.5%, with exports at 10.67 trillion yuan (up 7.2%) and imports at 7.27 trillion yuan (down 3.8%) [1] - The ASEAN region remains China's largest trading partner, with trade totaling 3.02 trillion yuan, an increase of 9.1%, accounting for 16.8% of total foreign trade [1] - Trade with African countries showed significant growth, with total trade reaching 963.21 billion yuan, a year-on-year increase of 12.4%, and exports growing by 20.2% [2] Trade Performance - In May, despite having two fewer working days, China's imports and exports still achieved year-on-year growth of 2.7% and 6.3%, respectively [1] - Trade with the EU saw a total value of 2.3 trillion yuan, growing by 2.9%, while trade with the US totaled 285.51 billion yuan, with a month-on-month decline of 12.67% [1] Product Analysis - Exports of electromechanical products reached 6.4 trillion yuan, a growth of 9.3%, making up 60% of total exports, with integrated circuits, ships, and LCD panels showing double-digit growth in both quantity and value [3] - The Chinese government is expected to continue implementing policies to stabilize growth and foreign trade, with potential financial support for struggling foreign trade enterprises [3]

丨证券研究报告丨 中国经济丨点评报告 [Table_Title] 上半年出口无虞 ——5 月外贸数据点评 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 黄帅 SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 报告要点 [Table_Summary] 5 月整体出口表现并不弱，主要缘于对东盟、欧盟出口仍有韧性。中美经贸关系缓和带动的对 美抢出口效应，预计会从 6 月初开始逐渐显现。进料加工贸易同比增速领先出口同比增速约 1 个月，5 月进料加工贸易同比增速仅小幅回落，预计 6 月整体出口仍能维持韧性增长。年内来 看，上半年出口无虞，下半年出口更多将取决于美国和各国贸易谈判最终结果。预计 6 月中下 旬美国或陆续公布与各国谈判决议。 1 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% [Table_Title 上半年出口无虞2] ——5 月外贸数据点评 %% %% [Table_Summary2] 事件描述 2025 年 6 月 9 日，海关总署发布 5 月外贸数据：以美元计，我国 5 月出口 3161 亿美元，进 口 2128.8 亿美元，贸易顺差为 1032.2 亿美元。 风险提示 美国关税政策不确 ...

证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 06 月 09 日 [Table_Title] 5 月出口，高关税阴影犹存 据海关总署，2025年5月出口总值为3161亿美元，同比增长4.8%，低于市场预期的6.2%和4月的8.1%； 进口总值为 2129 亿美元，同比-3.4%，预期 0.31%，前值-0.2%。5 月以来，中美贸易关系缓和，第一轮谈判后 中美互相大幅降低关税，当前美国对华关税仍维持在 30%之上。如何看待 5 月份进出口数据？ 一是对美出口继续下降，暂未反映贸易缓和。5 月对美出口同比降 34.6%，拖累出口同比 5 个百分点。对美 出口进一步大幅下降，或仍在继续反映 4 月美国对中国征收 145%高额关税的影响。不过，5 月以来，中美贸易 关系逐渐缓和，5 月 12 日中美会谈结束后发布日内瓦联合声明，中美之间关税税率超预期大幅下降，关税下调 于 5 月 14 日正式生效。6 月 5 日晚间，中美最高领导人通话，同意双方团队继续落实好日内瓦共识，并约定尽 快举行新一轮会谈。 伴随中美关系缓和，中国对美出口的恢复有望体现在 6 月数据。5 月中旬暂停加征关税后，市场迅速 ...

——2025 年 5 月贸易数据解读 研究发展部执行总监 冯琳 根据海关总署公布的数据，以美元计价，2025 年 5 月出口额同比增长 4.8%，增速比 4 月低 3.3 个 百分点；其中，5 月对美出口同比下降 34.5%，降幅比上月扩大 13.5 个百分点；5 月进口额同比下降 3.4%，降幅比 4 月扩大 3.2 个百分点；其中，5 月自美进口同比为-18.1%，降幅比 4 月扩大 4.3 个百分 点。 一、5 月出口同比增速回落，符合市场预期，主要源于高关税影响下，当月对美出口降幅扩大；与 此同时，美国发动全球贸易战后，近期外需整体呈现走弱态势；最后，上年同期出口基数偏高，也在下 拉今年 5 月出口增速。5 月出口保持正增长，继续展现较强韧性，主要拉动力有三个：一是 5 月中美发 布联合声明，关税战降温带动新一轮"对美抢出口"；在美国全球"对等关税"暂缓期内，我国出口企 业面向美国之外市场的"抢出口"效应仍在发酵；出口市场多元化取得进展。 以人民币计价，5 月出口、进口额同比增速分别为 6.3%和-2.1%，与同期以美元计价的增速差主要 源于过去一年中人民币对美元有所贬值。 以美元计价，5 月出口额同 ...

证券研究报告 | 2025年06月09日 进出口数据快评 出口仍然展现较强韧性 经济研究·宏观快评 | 证券分析师： | 邵兴宇 | 010-88005483 | shaoxingyu@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523070001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 董德志 | 021-60933158 | dongdz@guosen.com.cn | 执证编码：S0980513100001 | 事项： 6 月 9 日，海关总署数据显示，中国 5 月出口（以美元计价）同比增长 4.8%，进口同比下降 3.4%，贸易顺 差 1032.2 亿美元。 评论： 证券研究报告 图3：主要发达国家制造业景气度 图4：集装箱运价指数 出口仍然展现较强韧性 2025 年 5 月出口增速当月同比达到+4.8%，较 4 月+8.1%的水平继续回落。原因上看，关税带来的负面影响 逐步显现，5 月我国对美出口当月同比进一步下滑至-34.6%，对出口造成较大拖累，这也符合转口贸易抢 订单后逐步退潮的基本经验。但是，5 月在贸易形势面临较大压力的背景下仍然保 ...

2025 年 06 月 09 日 经济动能边际放缓 宏观研究团队 ——宏观经济专题 何宁（分析师） 郭晓彬（联系人） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 3.需求端，建筑需求偏弱，汽车、家电需求转弱。最近两周，建筑需求弱于历史 同期，螺纹钢、线材、建材表观需求低于历史同期。汽车销售同比有所回落，中 国轻纺城成交量处于同期历史低位，义乌小商品价格指数有所回升，多数家电线 上、线下销售额低于 2024 年同期。 商品价格：国际定价产品偏强，国内定价产品偏弱 1.国际大宗商品：原油、铜铝震荡运行，黄金上行。最近两周，原油、铜、铝价 格震荡运行；金价有所回升。 2.国内工业品：震荡偏弱运行。最近两周，国内定价工业品震荡偏弱运行，南华 综合指数已接近 2024 年 9 月低位水平。黑色、煤炭以及多数化工品价格回落， 建材中除沥青外价格均回落。 地产与流动性：二手房成交量转弱，资金利率震荡下行 1.新建房：总体成交维持历史低位，一线城市有韧性。最近两周（5 月 25 日至 6 月 7 日），全国 30 大中城市商品房成交面积平均值较上两周环比回落 7%，从季 节性上看弱于历史同期，较 ...