证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 05 月 06 日 活性染料、PTA 价格涨幅居前，建议关注机器人相关化工材料 招商化工行业周报 2025 年 5 月第 1 周 周期/化工 本报告阐述了基础化工板块一周行情走势、产品价格及价差变化、重点推荐子 行业及公司。 板块整体走势 5 月第 1 周化工板块（申万）下跌 0.50%，上证 A 指下跌 0.49%，板块落后 大盘 0.02 个百分点。涨幅排名前 5 的个股分别为：渝三峡 A（+47.17%）， 华阳新材（+26.87%），南京化纤（+13.28%），上海家化（+10.89%）， 利民股份（+8.92%）；跌幅排名前 5 的个股分别为：新金路（-27.29%）， 金力泰（-25.96%），尤夫股份（-24.11%），凯美特气（-19.02%），ST 宏达（-18.54%）。此外，本周化工板块（申万）动态 PE 为 24.05 倍，低于 2015 年来的平均 PE 11.90%。 细分子行业走势 5 月第 1 周化工行业 15 个子行业上涨，16 个子行业下跌。上涨子行业前五 是：日用化学产品（+8.85%），氟化工及制冷剂（+4.05%），石油贸 ...

积极面： Q1财报已公布四分之三，这些是市场抓到的趋势 随着第一季度财报季已完成超过四分之三，以下是卖方研究中一些最值得关注的要点。 整体情况： 截至目前，第一季度财报表现远好于预期，盈利增长达到+12%，是原先预期+6%的两倍，也明显优于 去年同期7%的每股收益增长。 企业普遍不愿提供前瞻性指引，即使有也维持现有水平。只有17%的标普500公司提供了下季度指引， 略低于平均水平；而有45%的公司提供了全年（FY1）指引，基本符合平均水平。在提供FY1指引的公 司中，维持之前指引比例高于平均。我们认为这种现象部分反映了企业在关税政策不确定性下，不愿贸 然调整指引。例如，部分公司在财报电话会议中提到其最新指引尚未反映关税影响（如 ABBV、 LKQ、MMM）。 利润率好于预期（尽管市场已预期较高），是目前正面惊喜的主因，平均每股收益超预期幅度为5%， 而销售额仅为1%。利润率通常是衰退的领先指标（利润率下滑往往意味着成本削减增加）。 负面： 高盛的销售与资本支出预测修正广度追踪指标显示，不确定性开始影响需求与投资（尽管还未达到最近 几次衰退的水平）。高盛预期市场对一致预期将进一步下调，但由于投资者已普遍意识到当 ...

"这把摩卡壶可以直接放在煤气灶上煮吗？" "这双鞋有37码吗？我想试试这个颜色。" "金枪鱼罐头的保质期多久？原味的多拿两盒。" "五一"小长假 上海各大商场超市人头攒动 "外贸优品"专区更是销售火爆 上海市民现场淘好货 圆滚滚的墩墩杯是高硼硅玻璃材质的，能够耐受极高温和极低温；不锈钢法压壶线条流畅，精工制造， 海外钻级酒店也在使用；获得德国红点奖的保温杯，专为国内消费者配上时尚背带，还曾登上"雪龙 号"科考船……在南京路步行街上的第一食品商店，刚装修好的"思乐得"专柜上摆着近30种产品，都是 出口转内销的外贸商品。 "没想到这么快就能入驻'中华商业第一街'。"思乐得国内营销部部长曹爽告诉记者，为了赶上"五一"消 费热潮，第一食品商店开设了绿色通道，仅用一周就完成了货品上架，赶在节前最后一天开张，并很快 就迎来了"泼天的流量"。这几天，既有年轻消费者看中墩墩杯的可爱，也有年长的市民买下保温杯、保 温壶等产品。 "我们是一家老牌外贸企业，生产工艺和标准都是国际一流水平，在美国市场的业务占比达到五六 成。"她说，以一款法压壶为例，这是国外钻级酒店都在使用的专业级咖啡器具，所有部件均为不锈 钢，方便拆洗，真空保温技 ...

近日，美国消费品巨头宝洁（P&G）发布2025财年三季报，因美国关税的不确定性，宝洁将2025财年 有机销售额增长预期从3%-5%下调至2%。 宝洁有五大业务，其中第一大营收板块为织物和家庭护理板块（Fabric&Home Care），该板块有汰渍、 碧浪等品牌，报告期内，该板块净销售额同比下滑3%至69.48亿美元，净利润同比下滑1%至12.85亿美 元； 报告期内产品价格涨幅1% 销量下滑1% 前三大营收业务的净销售额及利润均下滑 其次为拥有护舒宝、帮宝适等品牌的婴儿、女性和家庭护理板块（Baby、Feminine& FamilyCare），净 销售额同比下滑4%至47.55亿美元，净利润同比下滑12%至8.80亿美元； 拥有舒肤佳、Olay、SK-II等品牌的美容板块（Beauty）为企业第三大营收板块，其净销售额同比下滑 2%至34.90亿美元，净利润同比下滑8%至5.39亿美元； 拥有佳洁士等品牌的医疗保健板块（Health Care）净销售额与上年持平，为28.80亿美元，净利润同比 增长8%至5.69亿美元； 拥有吉列剃须刀等品牌的理容板块（Grooming）净销售额同比下滑2%至15.05亿美 ...

广州巨惠码头发展有限公司：品牌运营专家，打造全球日用百货特卖平台 首先，从品牌定位来看，广州巨惠码头发展有限公司精准地把握了市场需求和消费者心理。在当前经济形势下， 越来越多的消费者倾向于寻找性价比高的商品。广州巨惠码头发展有限公司通过直接与品牌商、制造商以及出口 商建立合作关系，获取了大量过剩库存、过季商品或者特殊订单取消后的产品，这些商品以极具吸引力的价格提 供给全球消费者，正好满足了市场的需求。 其次，广州巨惠码头发展有限公司在供应链管理方面展现了卓越的能力。通过与供应商建立长期稳定的合作关 系，以及采用先进的物流和库存管理系统，广州巨惠码头发展有限公司能够大幅降低运营成本，而这些成本优势 最终转化为消费者手中的实惠价格。此外，平台的现代化信息技术和大数据分析能力，使其能够精准预测消费者 的购物习惯，从而优化商品结构和促销策略，提升顾客满意度。 在市场营销方面，广州巨惠码头发展有限公司同样表现出色。利用社交媒体的影响力和网红效应进行产品植入和 口碑营销，有效提升了品牌的知名度和吸引力。这种创新的营销方式不仅增强了用户的购物体验，也极大地促进 了销售的增长。 最后，广州巨惠码头发展有限公司还非常重视可持续 ...

Group 1 - The core initiative is the "2025 Shandong Province Foreign Trade Quality Products Shopping Season," aimed at supporting foreign trade enterprises to expand domestic sales channels and stabilize operations [1][3] - The shopping season will consist of five phases, starting with a focus on textiles, daily consumer goods, and toys from May 15 to 19, featuring over 400 foreign trade enterprises [3] - Shandong will regularly host key exhibitions and activities from May to December, including "Foreign Trade Quality Products Show" and "Six In" activities, to enhance the continuity and timeliness of foreign trade enterprises' efforts [3][6] Group 2 - The initiative promotes the "same line, same standard, same quality" policy, ensuring that products for domestic and international markets meet the same quality standards [4] - Shandong will facilitate the certification process for export-to-domestic products, reducing the certification time from 90 days to 30 days [4] - The shopping season will include activities in tourist areas and cultural venues to integrate foreign trade products into the tourism consumption chain [5] Group 3 - The province will launch an online "Shandong Foreign Trade Quality Products Pavilion" on major e-commerce platforms, offering incentives such as waived deposits and fees for participating enterprises [5] - Financial support measures will be developed to assist foreign trade enterprises in expanding domestic sales, addressing issues like standards and funding shortages [6] - In the first quarter, Shandong's retail sales of consumer goods grew by 5.6% year-on-year, and the total import and export value increased by 5.9%, both outpacing national averages [6]

山东省商务厅二级巡视员郭宏伟介绍，当前形势下，帮助出口受阻的企业"消化库存"，开拓新的内销市场是一项十分重要的工作。下一步，山东省商务厅将 围绕增强企业内外贸一体化持续经营能力，做好以下三个方面的工作： 一是强化政策支撑。充分发挥山东省促进内外贸一体化发展工作机制作用，会同省相关部门，立足全省产品优势、渠道优势和市场优势，研究出台帮助外贸 企业拓内销的政策措施，做到政策力度到位、精准覆盖到位。特别是，针对目前企业普遍反映的出口转内销标准适用、资金短缺等问题，提出针对性强的具 体举措。 二是加大金融支持。深化"商务+金融"工作机制，加大"齐鲁电商贷"投放规模，引导金融机构开发更多金融产品，满足外贸企业拓内销需求。推动保险机构 丰富内贸险品种，提高承保及理赔效率，降低外贸企业拓内销的市场风险。 三是扩大服务保障覆盖面。建立健全省市县三级联系机制，对全省重点出口企业实现全覆盖，根据企业出口和生产经营情况，针对性加强服务。同时，加大 外贸企业品牌宣传力度，以纺织服装、食品、玩具、家居产品、日用品、宠物用品为重点，拍摄制作《外贸优品 质享齐鲁》宣传视频，讲好外贸企业品牌 故事。 （作者 王惠） 在本次发布会上，山东省商 ...

奥地利第一储蓄银行股份公司将宝洁评级下调至持有。 ...

（原标题：和讯投顾赵冰忆：若市场出现反弹，需密切关注成交量水平） 4月30日，和讯投顾赵冰忆针对当日市场走势发表了看法。她提到，昨日刚指出上证指数10日线破位后 应降低做多预期，今日创业板指数却意外大涨1%。尽管昨日已提及创业板指数10日线未破位，相对表 现较强，但这样的走势仍让她感到无奈。 赵冰忆强调，若市场出现反弹，需密切关注成交量水平。从上午的成交量来看，与昨日相差无几，并未 出现明显放量。在此情况下，她提醒投资者需警惕年线位置可能出现的冲高回落走势，与前两天的情况 类似。同时，她指出上证指数10日线仍处于破位状态，仓位不宜过重，需时刻小心市场在此处形成圆弧 顶后直接下落回踩。若上证指数回踩力度过大，即便创业板指数试图单边护盘，也难以获得良好反馈。 从涨停板集中度来看，汽车板块有8家个股涨停，其中不少已连续两个交易日涨停，而电气设备板块则 主要以首板为主。然而，她关注的软件服务和通信设备板块涨停板数量并未显著增加，显示市场尚未形 成主线行情。在此背景下，她提醒投资者需警惕一日游行情的可能性。 在板块指数运行方面，赵冰忆认为市场今日试图兼顾科技与消费两大板块，但鉴于成交量并未明显放 大，这种两手抓的策略难 ...