重构信任链条 2025年榜单上超半数商户为首次入围，超2400家为不易被察觉的烟火小店，超1200家为经受住时间考验 的市井老店。今年榜单新增10座境内味蕾小城、15座港澳台及海外地区热门城市。其中，榜单上近八成 为烟火小店，超四成为10年以上老店。 这背后离不开文旅市场火热所带来的"味蕾游"偏好。数据显示，今年一季度，揭阳、岳阳、包头、丽水 等六成以上发榜城市的榜单中，异地用户占比超五成。此外，"城市特色商户"占比近六成，同比增长近 三成。 以10座新增境内味蕾小城为例，2024年异地用户流量占比均超四成，餐饮商户日均新增评价量最高增长 120%。 据悉，大众点评还将进一步结合目前文旅的热度，推出必住榜、必玩榜。结合酒旅、票务等服务，提供 更多榜单信息，让用户有更多新的发现和体验。 作为一个一年累计有3.63亿条真实评价的平台，更强调体验的大众点评，显然有着与偏重消费的美团气 质截然不同。 "其实大众点评这个组织内部，没有任何一个部门要背商业化指标，最重要的是怎么把用户体验做得更 好。"接棒点评事业部两个多月后首次现身的美团高级副总裁李树斌表示，每个App都有边界，大众点 评还是个独立业务，"点评是收录PO ...

2025 年 06 月 29 日 计算机 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -22% 0% 22% 43% 65% 86% 2024-07 2024-11 2025-03 计算机 沪深300 相关研究报告 《跨境通上线，重视跨境支付机会— 行业点评报告》-2025.6.22 《持续看好稳定币和AI应用投资机会 —行业周报》-2025.6.22 《巨头陆续入局，稳定币前景可期— 行业点评报告》-2025.6.16 重视稳定币和 AI 两大产业趋势 ——行业周报 | 陈宝健（分析师） | 李海强（分析师） | | --- | --- | | chenbaojian@kysec.cn | lihaiqiang@kysec.cn | | 证书编号：S0790520080001 | 证书编号：S0790524070003 | 市场回顾： 本周（2025.6.23-2025.6.27），沪深 300 指数上涨 1.95%，计算机指数上涨 8.09%。 周观点：重视稳定币和 AI 两大产业趋势 稳定币政策加快推出，持续看好全球产业趋势 6 月 24 日，韩国央行高级副行长表示，希望逐步引入以韩元计价的稳定 ...

证券研究报告 公用事业 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 06 月 29 日 证券分析师 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 戴映炘 SAC：S1350524080002 daiyingxin@huayuanstock.com 邓思平 SAC：S1350524070003 dengsiping@huayuanstock.com 联系人 5 月电力装机与新疆内蒙 136 号文解读 重申看好风电设备 投资评级： 看好（维持） ——大能源行业 2025 年第 26 周周报（20250628） 投资要点： 电力：5 月新能源装机创历史 新疆内蒙两地 136 号文配套政策分化 （一）5 月新能源装机新增创历史，入市影响仍在延续 国家能源局于 2025 年 6 月 23 日发布 1-5 月全国电力工业统计数据：截至 5 月底， 全国累计发电装机容量 36.1 亿千瓦，同比增长 18.8%。其中，太阳能发电装机容量 10.8 亿千瓦，同比增长 5 ...

基础化工 基础化工 2025 年 06 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-07 2024-11 2025-03 基础化工 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《H 酸行业供给或偏紧，H 酸-活性染 料 价 格 或 上 涨 — 行 业 点 评 报 告 》 -2025.6.24 《固态电池产业化进展加速，高性能 材料产业化先行 —行业点评报告》 -2025.6.23 《硫化锂为固态电池电解质主流量产 趋势，瓶片宣布联合减产后价格有所 上扬—化工行业周报》-2025.6.22 磷矿石景气高位维稳，磷化工产品格局持续优化，看 好矿化一体企业长景气与高分红共振 ——行业深度报告 | 金益腾（分析师） | 徐正凤（分析师） | | --- | --- | | jinyiteng@kysec.cn | xuzhengfeng@kysec.cn | | 证书编号：S0790520020002 | 证书编号：S0790524070005 | xuzhengfeng@kysec.cn 证书编号：S0790524070005 磷化工：磷矿石景气高位维 ...

今年的笔记本电脑市场是真的卷，恰逢 RTX50 系显卡发布，各地又有国补，加上 618 各大电商平台的促销，价格确实比往年更香！老狐和身边的几个小 伙伴都趁着 618 剁手了新的笔记本。 本来大家都还挺开心的，但没过几天小伙伴就怀疑自己的电脑有问题，因为他买的电脑配置和老狐的差不多，但运行游戏的帧数却明显比老狐的低！虽不 至于卡顿，但小伙伴却因此感到不爽。 大家都差不多的硬件配置，怎么我的帧数就比你的低？ 老狐要说的是电脑真没问题，造成这种差异的主要原因其实是不同笔记本的散热设计所导致的，说到笔记本电脑的散热差异，这里面的水可就比较深了， 老狐也趁这个机会和大家好好聊一下笔记本电脑的散热问题。 散热设计决定性能释放 首先，CPU 和显卡在工作时都会发热，特别是高负载时，一般来说性能越高，发热越大。而笔记本内部空间有限，其散热设计不可能做到像台式机那样 游刃有余，为了把温度控制在一个合理的范围，几乎所有的笔记本电脑都会设置一个整机功耗上限，俗称功耗墙。也就是说甭管你怎么压榨它的性能，整 机的功耗都不会超过功耗墙的限制。 至于说这个功耗墙到底有多高的上限，就很大程度取决于笔记本的散热性能，散热能力越好的，自然就能 ...

6月1日至6月29日，港股市场震荡上行，恒生指数从5月30日的23289.77点震荡上涨，6月25日一度突破 24533点，区间涨幅达到5.3%。恒生科技指数本月涨幅也达到3.31%。 南向资金成为重要"助推力"。第一财经记者据wind数据统计，截至6月27日，本月南向资金合计买卖成 交总额达到2.28万亿港元，已高于5月全月成交额1.80万亿港元。合计成交净买入750.31亿港元，较上月 同期（5月1日至27日）的360亿港元同比大幅增长108%。 南向资金此轮净流入港股市场始于2024年10月，并在今年春节后开始加速，呈现出规模大速度快的现 象。南向资金年内净流入港股市场金额已超过7259亿港元，创下历史同期新高。也已超过2022年、2023 年的全年净买入额。 第一财经记者注意到，资金配置策略显著转向，医药板块获重点加仓，对创新业务亦展现热情。另外， 国泰君安国际（01788.HK）在获得虚拟资产交易牌照后，单周暴涨167.26%，港股通持股量激增6.79亿 股。 南向资金重点交易哪些个股？ 南向资金近期在港股市场的投资动向呈现明显分化特征。本月港股通成交最为活跃的个股集中在科技和 消费领域。 从6月份 ...

相关法条还规定，大型企业等经营者不得滥用自身资金、技术、交易渠道、行业影响力等方面的优势地 位，要求中小企业接受明显不合理的付款期限、方式、条件和违约责任等交易条件，拖欠中小企业的货 物、工程、服务等账款。同时还规定，经营者违反本法第十五条规定滥用自身优势地位的，由省级以上 人民政府监督检查部门责令限期改正，逾期不改正的，处100万元以下的罚款；情节严重的，处100万元 以上500万元以下的罚款。 值得注意的是，6月27日，国家市场监管总局官方微信公众号"市说新语"曝光一批"内卷式"竞争严重违 法失信名单，包括泉州、武汉等地的多家企业，因生产销售不符合安全质量标准的卫浴、燃气灶等产 品，被列入严重违法失信名单。 同日，市监总局还公布5起网络不正当竞争典型案例，其中，杭州某网络科技公司为了对电商平台内销 售相关品牌商品的店铺进行控价，维持品牌方价格体系，针对不按要求调整价格的店铺，通过技术手段 频繁批量购买商品并退货，造成相关店铺搜索权重降低，因而不得不按该网络科技公司要求调价或下架 产品链接。 央视新闻6月28日相关报道指出，新修订的反不正当竞争法明确禁止平台强制商家低价销售、滥用数据 权益及恶意交易。例如， ...

据英国《金融时报》周日报道，英伟达内部人士在过去12个月内已经套现超过10亿美元公司股票，其中 超过一半的交易发生在本月，高管们正在兑现投资者对人工智能热情带来的收益。 据华尔街见闻此前文章，黄仁勋本周启动了自9月以来的首次股票销售。据美国证券交易委员会(SEC)文 件显示，黄仁勋在6月20日至23日期间售出了10万股英伟达股票，价值1440万美元。 黄仁勋启动大规模减持计划，带动英伟达内部高管集体套现。 除黄仁勋外，多位英伟达高管和董事也在近期大规模减持。 长期董事会成员、红杉资本前管理合伙人Mark Stevens作为英伟达最早期投资者之一，6月2日宣布将出 售高达400万股（目前价值约5.5亿美元）的股票，截至目前已售出价值2.88亿美元的股份。 英伟达全球现场运营执行副总裁Jay Puri于6月19日售出了价值约2500万美元的股票。 另外两位董事会成员Tench Coxe和Brooke Seawell也加入了减持行列。前Sutter Hill Ventures董事总经理 Coxe于6月9日套现约1.43亿美元；而从1997年就加入董事会的风险投资公司New Enterprise Associates ...

据招股书，埃斯顿是中国工业机器人领军企业。根据弗若斯特沙利文的资料，该公司在中国工业机器人 解决方案市场的国产企业中，出货量连续多年保持第一。根据同一机构的资料，该公司于2025年第一季 度取得历史性突破，国内市场上工业机器人出货量超越外资品牌，成为首家登顶中国工业机器人解决方 案市场的国产机器人企业。 智通财经APP获悉，据港交所6月27日披露，南京埃斯顿自动化股份有限公司(简称：埃斯顿) (002747.SZ)向港交所主板递交上市申请，华泰国际为其独家保荐人。 多年来，该公司坚持AllMadeByEstun的全业务链发展战略，基于自动化核心部件及运动控制系统的自主 研发和生产能力，帮助汽车、锂电、光伏、电子、金属加工、工程机械、包装物流、建材家具等行业客 户实现了自动化、数字化和智能化的转型升级，为客户提供覆盖全生命周期的综合性工厂自动化解决方 案。 面向全球广阔的以工业机器人为核心的自动化市场，该公司制定了从跟随到超越的发展战略。该公司将 持续研发、不断创新、立足中国，利用国内产业链优势，以技术领先、成本优化、可广泛普及的工业机 器人惠及全球市场，向成为全球机器人领军企业的目标发起冲击。秉承人人享受自动 ...

自从5月中美关税战逐渐得到缓解以来，两国之间的关系发生了显著的转变。过去，美国自视为全球唯一的超级大国，长期对中国展开指责和制裁。然而， 在关税战期间，美国遭遇了中国的精准反击，几乎无力回应，特朗普总统不得不主动寻求与中国的和谈。通过这些事件，可以明显看出中国在国际舞台上的 地位和影响力正在迅速上升，而美国却似乎在逐步失去其曾经的主导地位。 这种变化也引发了美国专家的深思，他们指出，当前美国仅剩下一个办法可以战胜中国，那就是通过更加激烈的手段实施全面的经济封锁与科技制裁。然 而，这一策略被认为是美国不敢轻易采取的"红线"。即使是曾一度自信满满的美国，也不得不正视自身的挑战。 从目前中美关系的发展趋势来看，中国正逐渐占据优势。此前，中国曾屡次警告美国停止对中国的压制和制裁，但美国显然对此不以为意。尤其在特朗普上 台后，采取了更加激烈的对华政策，甚至公开挑战中国，发起了全面的关税战。关税战爆发后，美国的经济几乎陷入瘫痪，稳定的中美贸易关系被摧毁，许 多美国企业面临难以出口的困境，消费者也遭遇了货品价格暴涨，社会的压力逐渐加大。民众的生活质量和心理承受能力也在下降，反感情绪愈发浓烈，特 朗普在压力下不得不决定寻求与 ...