PulteGroup (PHM) Q1 2025 Earnings Call April 22, 2025 08:30 AM ET Company Participants James Zeumer - Vice President of Investor Relations & Corporate CommunicationsRyan Marshall - President and CEOJames Ossowski - EVP & CFOStephen Kim - Senior Managing DirectorMichael Rehaut - Executive DirectorMike Dahl - Managing Director - Equity ResearchCarl Reichardt - Managing Director - Equity ResearchAlan Ratner - Managing Director Conference Call Participants John Lovallo - AnalystSam Reid - AnalystMatthew Bouley ...

Financial Data and Key Metrics Changes - In Q1, the company delivered over 6,500 homes, achieving gross margins of 27.5%, with net income of $523 million, translating to $2.57 per share, down from $663 million or $3.10 per share in Q1 2024 [10][36][37] - The trailing 12-month return on equity was reported at 25.4% [10] - Home sale revenues totaled $3.7 billion, a decrease of 2% from $3.8 billion in the previous year [24] Business Line Data and Key Metrics Changes - Net new orders totaled 7,765 homes, a decrease of 7% year-over-year, with a 10% decrease in net new orders per store [21] - The average spend on options and lot premiums per home increased to $110,000 in Q1, up from $102,000 and $107,000 in the first and fourth quarters of the previous year [13] - The cancellation rate increased slightly to 11% compared to 10% in the prior year [21] Market Data and Key Metrics Changes - The company noted that 20% of its divisions were able to increase prices due to a drop in the 30-year mortgage rate below 7% [13] - The financial strength of move-up and active adult home buyers led to 60% of the portfolio being aligned to serve these key buyer groups [14] Company Strategy and Development Direction - The company aims to balance price and pace to drive high returns, prioritizing price over volume in the current environment [29][45] - The land investment for 2025 is expected to be approximately $5 billion, reflecting a more prudent approach in the current market [39][46] - The company plans to deliver between 29,000 and 30,000 homes for the full year, slightly below prior guidance of 31,000 [31] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management expressed confidence in the long-term demand dynamics within the housing industry, despite current macroeconomic uncertainties [48] - The company is prepared to adjust land spending in response to changes in buyer demand, while maintaining a strong financial position [40][42] - Management acknowledged the volatility in consumer demand due to economic concerns but remains optimistic about future sales [17][90] Other Important Information - The company reported a gross margin of 27.5% in Q1, flat sequentially but down from the previous year [32] - SG&A expenses for Q1 were $393 million, or 10.5% of home sale revenues, compared to $358 million, or 9.4% of home sale revenues in the prior year [33] Q&A Session Summary Question: Second half margin expectations and tariff impact - Management confirmed that the incentive load for orders in Q1 was consistent with the 8% realized in deliveries, and the tariff impact is estimated at 1% of average sales price, approximately $5,000 [56][57] Question: Share repurchases - The company repurchased $300 million in shares during the quarter and has $1.9 billion remaining under its share repurchase authorization [60][61] Question: Cash flow guidance - The cash flow guide of $1.4 billion assumes homes needed to meet the delivery target, with adjustments made for land spend [64][66] Question: Market conditions and demand - Management acknowledged persistent demand but noted that exceeding this demand could require significant price reductions [73][76] Question: Tariff impact and guidance changes - The tariff impact is expected primarily in the fourth quarter, with specific categories identified, and the guidance reflects adjustments based on current market conditions [108][109] Question: Land spend and growth intentions - The reduction in land spend to $5 billion signals a prudent approach, with no impact on long-term growth plans [112][116]

证券研究报告 新一轮产品迭代周期已来，"好房子"助力止跌回稳 ——高品质住宅系列报告之二 行业深度报告 地产行业 强于大市（维持） 证券分析师 杨 侃 投资咨询资格编号：S1060514080002 王懂扬 投资咨询资格编号：S1060522070003 2025年4月16日 请务必阅读正文后免责条款 目录CO N T E N T S 前言 投资建议与风险提示 2 新一轮住宅产品迭代已来，"四代宅"引领止跌回稳 "好房子"加速潜在改善需求释放,优质房企增长空间仍存 复盘汽车/手机发展历程，产品迭代带动需求企稳/盈利改善 投资要点 1 • 新一轮住宅产品迭代已来，"四代宅"引领止跌回稳。2025年"好房子"首次写入政府工作报告，3月31日住建部《住宅规范细则》定义"好房 子"具体建设标准，同时各地新入市项目频现"四代宅"或"准四代宅"，新一轮住宅产品迭代周期已来。短期来看，此前市场由于缺乏价格锚， 整体陷入"无差异价格下跌螺旋"（二手房降价→新房去化受阻→房企折价促销→二手房价二次探底）。随着2025年主要城市四代宅项目集中入 市，"好房子"有望率先企稳形成价格基准，同地段旧规产品或二手房折价到一定程度价格亦有 ...

继新建住宅新标准发布后，住房城乡建设部将开展住宅工程质量问题重点整治。 日前，住建部发布通知，将聚焦城镇住宅工程隔声、串味、渗漏等质量问题，开展重点整治，并从严格落 实标准规范、严格施工图设计审查、狠抓材料进场检验、开展实体性能检测、组织全链条监督检查等五方 面提出具体要求。 业内人士认为，通知是此前发布的《住宅项目规范》的实操版，尤其是明确了对设计、材料和施工等前端 环节的工作要求，从源头上进行把控，将促进二季度各地高品质住宅建设工作扎实推进。预计建材、房屋 检测等领域的市场机会会明显增加。 重点整治住宅三大质量问题 日前，住建部发布了《关于开展城镇住宅工程质量问题重点整治的通知》，将聚焦城镇住宅工程隔声、串 味、渗漏等质量问题，开展重点整治，并从五方面提出具体要求。 通知要求，要严格落实标准规范要求，新建住宅项目要执行新标准。各地要督促参建单位严格执行工程建 设强制性标准，设计单位不得以"优化设计"等名义变相降低设计标准，施工单位严禁违反施工技术标准施 工。自《住宅项目规范》实施之日起，新建住宅工程要严格按照新标准实施。各地要全面落实住宅隔声、 防串味、防水等标准规定，并结合实际细化相关技术措施要求。 同 ...

3月31日，住房城乡建设部发布国家标准《住宅项目规范》（以下简称新《规范》），将于今年5月1日 实施。新《规范》从基本规定、居住环境、建筑空间、结构、室内环境、建筑设备等方面提出具体要 求。 新《规范》要求，住宅项目建设应以安全、舒适、绿色、智慧为目标，并应遵循"经济合理、安全耐久； 以人为本、健康舒适；因地制宜、绿色低碳；科技赋能、智慧便利"的原则。 在建设要求方面，新《规范》提出，住宅项目应满足无障碍设计原则。住宅建筑应满足居住所需的通风月 照、采光、隔声、防水、防潮、保温、隔热等性能要求。住宅建筑外窗、外墙装饰、外墙外保温系统及其 他附属设施等应安装牢固，不应脱落、坠落。 排版：刘艺文 校对：王锦程 百万用户都在看 刚刚！暴跌超1500点！ 在建筑空间方面，新《规范》规定，新建住宅建筑的层高不应低于3米；卧室、起居室的室内净高不应低 于2.6米；厨房卫生间的室内净高不应低于2.2米。规范还要求，卧室使用面积不应小于5平方米；兼起居 室的卧室使用面积不应小手9平方米；卧室短边净宽不应小于1.80米。 在公共空间方面，新《规范》要求，四层及四层以上新建住宅建筑，每个住宅单元应至少设置1台电梯。 十二层及十二 ...

以下文章来源于潮生TIDE ，作者杨柳 潮生TIDE . 36氪旗下生活方式内容品牌。潮来潮去，生活不息。 住宅的设计， 远远落后于人们生活方式的变化。 文 ｜ 杨柳 编辑 ｜ 薇薇子 来源｜ 潮生TIDE（ID： chaoshengTIDE ） 设计 ｜ 曲枚 不论房子面积大小， 厨房都太小 "你能想象一个一百多平三室两厅的房子，厨房只有五平米吗？"这是子子在集中看了10多套房之后最大的费解。 80后的子子，家住河北燕郊，2013年的时候在燕郊买了第一套房，一个面积70平的公寓。后来有了小孩，2021年需要改善住房环境。 她在家附近16年建成的小区看了各种面积的房型，有128平的，118平的，还有97、93、78平的各种， 但别管总面积多少，厨房的大小却普遍只有四五平， 而多出的面积大多给了客厅。 四五平的独立厨房能放下什么呢？假若是一个长条L形厨房，放上冰箱，再除去燃气灶和水池，可操作的台面所剩无几，切菜只能挤在一个转角里。假如在 一侧的墙面上做一个置物架，那会导致人根本蹲不下去，两个人同时在厨房是不可能的，因为根本错不开身。 这几乎默认了，做饭是属于一个人的事。 子子过去的厨房，只有转角处可以切菜，还要 ...

在过去10年里，除了因新冠病毒疫情而大幅减少的2020年（3658套）之外，截至2021年（4944套）销量 一直呈增加态势。2022年（4913套）减少0.6%，2023年（4721套）减少3.9%，减幅正在扩大。其背景 是反映建筑成本上涨的住宅价格上涨。 福冈市内2024年的每坪均价为294万日元（约合人民币14.38万元），比2023年上涨了21.8%。每套房的 平均销售价格也达到6011万日元（约合人民币294.07万元），与2023年相比大幅上涨约1400万日元。 从各区来看，热门地区中央区的每坪均价为441万日元（约合人民币21.57万元），比2023年上升 45.1%。与5年前相比涨至1.8倍。价格最低的福冈市东区（每坪均价207万日元，约合人民币10.13万 元）也比5年前上涨了40%左右。住宅流通新报社的编辑部长坂本康行指出，"这是双职工夫妻也很难买 得起的水平"。 日本福冈县新建住宅的销量急剧减少。截至2022年销售强劲，但2023年明显减少，2024年销量同比大幅 减少约18%。由于建筑成本提高，住宅价格也越来越高，福冈市内住宅的平均销售价格1年间上涨了 1400万日元。除了市中心的面向 ...

日经中文网 日经GO 东京23区新建独栋住宅价格创新高，平均388万人民币 原创 阅读全文 ...

第三，抓项目。将推动城市和企业建设"好房子"，大力推广"好房子"。 住房城乡建设部部长：建设、大力推广"好房子" 来源：人民日报微信 责编：刘艺文 校对：苏焕文 百万用户都在看 刚刚，吴清发声！ 见证历史！飙涨超200%！美国，出手了！ 吴清首谈DeepSeek！ 中伊俄海军将举行联合演习 赚翻了！大涨超40%，市值破千亿！ 午后，突发！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 住房城乡建设部部长倪虹3月9日在十四届全国人大三次会议民生主题记者会上说，政府工作报告指出，适应人 民群众高品质居住需要，完善标准规范，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的"好房子"。住房城乡建设部将重 点从3个方面抓好落实。 第一，立标准。近期，住房城乡建设部在组织编制"好房子"建设指南、也在修订住宅项目规范，其中一项，把 住宅的层高提高到不低于3米。 第二，强科技。一方面，将大力推广惠民实用的新技术、新材料、新工艺、新产品，着力解决隔音不好、渗 漏、开裂、反味等大家关心的问题。另一方面，积极推动全屋智能。 ...