证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2025 年 6 月 9 日 [Table_Title] KGHM 2025Q1 精矿含铜产量同比减少 5.6%至 16.92 万吨，净利润同比减少 22.2%至 3.30 亿兹罗 提 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 生产经营情况 2025Q1 公司精矿含铜产量 16.92 万吨，同比减少 5.6%。其中 KGHM Polska Miedź S.A.铜产量 13.40 万吨，同比减少 8.3%； KGHM INTERNATIONAL LTD.铜产量 1.44 万吨，同比减少 10.0%；Sierra Gorda S.C.M.铜产量 2.08 万吨，同比增长 22.4%。 2025Q1 公司银产量 320.7 吨，同比增长 1.5%。 2025Q1 KGHM Polska Miedź S.A.铜 C1 成本 3.15 美元/磅，同 比增长 4.7%，成本增加的主要原因是矿产开采税导致税负增 加，以及铜精矿自产产量减少，同时由于白银和黄金价格的上 涨，副产品的价格也有所上涨；KGHM INT ...

有色金属周报 20250608 关税缓和，工业金属价格震荡走强 2025 年 06 月 08 日 ➢ 本周（06/02-06/06）上证综指上涨 1.13%，沪深 300 指数上涨 0.88%，SW 有 色指数上涨 3.34%，贵金属 COMEX 黄金变动+0.54%，COMEX 白银变动+9.24%。 工业金属 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动+0.12%、+1.83%、+1.25%、 +0.51%、+1.21%、+6.70%，工业金属库存 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动- 2.33%、-11.66%、-1.56%、-1.71%、+0.36%、-8.96%。 ➢ 工业金属：关税预期缓和，国内宏观持续向好，看好工业金属表现。铜方面，供 应端本周SMM进口铜精矿指数（周）报-43.29美元/干吨，环比增加0.27美元/干吨。 Antofagasta 与中国冶炼厂的二轮年中谈判还未启动。刚果金 Kamoa-Kakula 铜矿有 望于本月晚些时候重启矿山西侧区域。泰克资源旗下 5 万吨 Carmen de Andacollo 铜 矿因机械故障将停产 1 个月左右。需求端本周 SMM 铜线缆企业开工 ...

矿业ETF（代码：561330）跟踪的是有色矿业指数（代码：931892），该指数由中证指数有限公司编 制，从A股市场中选取有色金属矿采选行业的主要上市公司证券作为指数样本，以反映有色金属矿业板 块的整体表现。该指数具有较强的周期性和大宗商品价格敏感性，适合关注资源类行业的投资者进行配 置和跟踪。 （文章来源：每日经济新闻） 平安证券指出，供给端刚性显现，海外贸易政策稳定有望驱动需求弹性释放，看好工业金属价格。铜方 面，5月以来国内铜库存现累库趋势但整体平稳，LME去库势头向好显示下游需求韧性；上游铜冶炼环 节亏损加深，停产预期发酵，铜价中期上行空间打开。铝方面，5月几内亚铝土矿企业矿权撤销涉及产 能约4000万吨/年，原料端扰动推升氧化铝价格；电解铝内需在政策提振下有望增长，叠加欧洲财政宽 松预期，二季度铝价中枢或上移。海外矿产资源保护倾向抬升背景下，工业金属供需预期边际改善。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 ...

兴业银锡 20250605 摘要 公司最近在股东层面和资源层面发生了较大变化。上个月底，债务重整迎来了 最终进展，大股东的债务问题即将解决。此外，公司上周披露了银根矿山的储 量报告，显示该矿山储量和品位均为世界级。这些因素使公司进入了发展的快 车道。 兴业银锡受益于白银和锡的牛市行情，尤其是在光伏需求爆发后，白银 需求大幅增加，而供给端增长有限，库存处于低位，价格弹性巨大。同 时，锡市场需求稳定，受半导体行业 AI 驱动影响显著，公司有望受益于 金属价格上涨。 公司白银产能规划显示，2025 年预计产量 300 多吨，2027-2028 年 三座矿山全部投产后将达 1,800 吨，接近全球前三大白银公司水平，未 来三年白银产能增长空间约为 2.7 倍，若包括布敦银根则增长空间可达 6 倍。 兴业银锡的白银生产成本具有显著优势，2024 年成本约为 8.9 美元/盎 司，低于全球前十大矿山平均成本 20 美元/盎司，处于全球成本曲线的 25%以内，具备较强的盈利能力和竞争优势。 公司通过一系列收购和托管，资源储量显著扩张，包括银漫矿业、宇邦 新材和布敦银根等，使公司整体储量达到亚洲第一、全球第八水平，并 计划收 ...

企业名称丹东吉镁工业科技有限公司法定代表人武拓宇注册资本1000万人民币国标行业采矿业>有色金 属矿采选业>常用有色金属矿采选地址辽宁省丹东市凤城经济开发区高校科技产业园企业类型其他有限 责任公司营业期限2025-6-4至无固定期限登记机关凤城市市场监督管理局 天眼查App显示，近日，丹东吉镁工业科技有限公司成立，法定代表人为武拓宇，注册资本1000万人民 币，营口镁航新材料有限公司、东沃（丹东）生物科技有限公司持股。 序号股东名称持股比例1营口镁航新材料有限公司73%2东沃（丹东）生物科技有限公司20%3武拓宇7% 经营范围含许可项目：非煤矿山矿产资源开采；矿产资源勘查；检验检测服务。（依法须经批准的项 目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）常用有 色金属冶炼；贵金属冶炼；稀有稀土金属冶炼；选矿；工程和技术研究和试验发展；新材料技术研发； 矿物洗选加工；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；资源再生利用技术 研发；固体废物治理；农林废物资源化无害化利用技术研发；金属材料销售；非金属矿及制品销售；金 属矿石销售；高性能纤维及复合材料销售；有色 ...

期货研究报告 商品研究 [Table_ReportType] 镍不锈钢早报 走势评级： 镍——滚动做空 不锈钢——观望 楼家豪 从业资格证号：F3080463 投资咨询证号：Z0018424 联系电话：0571-28132615 邮箱：loujiahao@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 镍铁利润回正 或影响不锈钢产量 报告内容摘要: [Table_ReportDate] 报告日期： 2025 年 6 月 4 日 [Table_S 宏观&行业消息： ummary] 【美国政府：将于非农日更正 4 月就业报告的许多数据】 美国劳工统计局周二在官网表示，将于 6 月 6 日（本周五）发布 5 月就业 报告时，更正 4 月就业报告的许多数据。劳工统计局指出，修正的原因是 因采用重新设计的人口现况调查样本而引入的权重存在轻微错误，并强调 此次修正不会影响失业率等关键指标。劳工统计局解释称，2025 年 4 月， CPS 开始逐步启用基于 2020 年人口普查信息重新设计的样本。在该新样本 启用过程中，用于加权 ...

东兴证券指出，2024年有色金属板块回报率整体弱于大盘表现。工业金属与贵金属行业毛利率均有效改 善。铜板块方面，全球铜供需结构维持偏紧，25年TC长协价格同比大幅下降73.4%至21.25美元/吨，冶 炼厂利润空间压缩或导致减产风险攀升。新质生产力发展下消费持续扩张，叠加降息扩表带来的金融属 性强化，铜价呈现韧性特征，铜行业配置属性有望持续优化。工业金属板块基金持仓比例由2023年第四 季度的2.09%最高升至2024年第二季度的3.79%，显示资金对行业景气度的认可。行业集中度提升， 2024年营收CR10升至57%，头部公司盈利能力显著强化。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 矿业ETF（561330）跟踪的是有色矿业指数（931892），该指数由中证指数有限公司编制，从沪深市场 中选取涉及有色金属矿采选、冶炼及相关加工业务的上市公司证券作为指数样本，以反映有色金属行 ...

要约人乃一家于澳洲注册成立的有限责任公司，其股份于澳洲证券交易所上市(澳洲证交所股份代号： MLX)。要约人的主要业务包括：投资于一家在澳洲经营锡矿的合营企业;及投资于多家在澳洲从事锡、 金及卑金属项目勘探及开发的公司。 要约人的主要资产为其于拥有及经营塔斯曼尼亚西北部雷尼森锡矿的Bluestone Mines Tasmania Joint Venture Pty Ltd(BMTJV)所持有的50%权益。 BMTJV由要约人间接持有50%权益，余下50%权益由受要约人的非全资附属公司持有。要约人对 BMTJV所拥有的雷尼森锡矿的长期发展充满信心。要约人拟透过提出部分收购要约收购受要约人的股 权以增持BMTJV的权益。 要约人认为，部分收购要约对合资格股东有利，原因为部分收购要约将为有意于暂停买卖期间实现全部 或部分投资的合资格股东提供机会。合资格股东应注意，当暂停买卖持续进行时，彼等无法在公开市场 上出售其投资;及部分收购要约一经作出，将在所有方面均属无条件。 智通财经APP讯，绿科科技国际(00195)及要约人Metals X Limited联合公布，于2024年10月23日，要约 人向受要约人发出意向书， ...

Core Viewpoint - The company Jinshi Resources (603505) is undergoing significant changes, including the cancellation of its supervisory board and adjustments to its registered capital, which may impact its operational structure and investor perception [3][5][6]. Group 1: Stock Performance and Trading Information - As of June 3, 2025, Jinshi Resources closed at 21.44 yuan, with a slight increase of 0.05%, a turnover rate of 0.41%, a trading volume of 24,800 shares, and a transaction amount of 53.0945 million yuan [1]. - On the same day, the net capital flow showed a net outflow of 1.1043 million yuan from main funds, a net outflow of 2.8607 million yuan from speculative funds, and a net inflow of 3.965 million yuan from retail investors [1][3]. Group 2: Corporate Governance Changes - The fifth meeting of the fifth board of directors on June 3, 2025, approved several resolutions, including the cancellation of the supervisory board and changes to the registered capital, which will be submitted for shareholder approval [3][5]. - The registered capital will be reduced from 604,772,233 yuan to 601,802,523 yuan, followed by an increase to 841,668,813 yuan due to the implementation of the 2024 profit distribution plan [6]. Group 3: Industry Position and Product Focus - Jinshi Resources is classified under the non-metallic mineral mining industry, with its main products being fluorite and hydrofluoric acid, which are essential raw materials for the fluorochemical industry [2]. - The company emphasizes the differences between its products and those in the downstream fluorochemical sector, highlighting the distinct supply-demand relationships and price fluctuations that may affect its market performance [2].

智通财经6月4日电，秘鲁预计2025年铜产量280万吨。 ...