| 建控股 | | --- | | 02416 | 易点云 | 9.10 | 19.15 | 2.120 | 2.068 | 2617.15 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 00732 | 信利国际 | 12.00 | 12.96 | 1.080 | 1.080 | 7998.06 | | 00933 | 非凡领越 | 29.60 | 12.38 | 0.420 | 0.415 | 371.05 | | 00314 | 思派健康 | 2.00 | 9.45 | 4.900 | 4.650 | 6440.74 | | 00393 | 旭日企业 | 1.20 | 1.55 | 1.290 | 1.290 | 427.13 | | 06868 | 天福 | 0.40 | 1.32 | 3.310 | 3.280 | 200.65 | | 01986 | 彩客新能源 | 1.00 | 0.87 | 0.880 | 0.860 | 136.56 | | 02392 | 玄武云 | 0.50 | 0.55 | 1.100 | 1.060 | 35.70 | ...

今日早参 2025 年 7 月 02 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 史进峰 经济政策与国际关系首席研究员 邮箱：shijinfeng@htsc.com 今日热点 宏观：美国短期增长放缓，但财政货币宽松预期双双升温 战略：政策观察双周报：7 月的三大宏观焦点 近两周经济政策的核心脉络包括：1. 高层对地方新一轮密集调研，房地产的 关注度边际提升；2. 央行货币委员会二季度例会明确了贸易壁垒增加和物价 持续低位运行挑战；3. 陆家嘴论坛公布了多项金融措施，深化科创板和创业 板的改革是其中重要增量；4. 李强总理在夏季达沃斯论坛进一步释放中国经 济增长稳健的信心和持续扩大对外开放的决心。我们认为 7 月可能又迎来了 政策观察的重要窗口期，三大宏观事件值得关注：对等关税截止日、中欧峰 会、政治局对下半年经济工作的部署。短期 5000 亿新型政策性金融工具的 落地情况，以及消费和地产数据的边际趋弱后如何进一步提振消费和推动房 地产巩固回稳的态势是重点。 风险提示：外部冲击超预期；增量政策落地节奏和力度不及预期。 研报发布日期： ...

资金流向方面，主力资金今天大幅流入医药板块，净流入超50亿，创新药相关个股受重点关照，说明主 力长期看好创新药；北向资金净流入30亿，但流入速度放缓，偏好大蓝筹和业绩确定性高的创新药龙 头。融资融券数据显示，融资余额微升，投资者加杠杆意愿不强，市场整体偏谨慎。 从技术面看，沪指在3450点附近震荡，虽今天上涨但量能未跟上，后续上涨动力存疑；MACD指标上快 慢线有金叉趋势，但红柱未明显放大，短期走势偏谨慎乐观。深成指和创业板指数情况类似，创业板指 数还在磨底阶段，短期均线纠缠，走势纠结，需等待强力买入信号。 7月2日，和讯投顾王立国称，大盘又到变盘关键时刻，今天A股量价齐升，市场博弈气氛拉满，咱们赶 紧聊聊。盘面上板块分化明显，化学制药和生物制品大涨，源于创新药迎来利好，多股涨停，资金疯狂 涌入。利好政策从研发支持、医保准入到临床应用全链条助力创新药发展，支持医保数据用于创新药研 发，鼓励商业健康保险扩大投资，创新药研发方向更明确、资金更充足。同时，健全医保目录动态调 整，增设商保创新药目录，创新药进医保和商保更容易，市场空间打开。 对普通投资者而言，创新药主线要重点关注，可布局研发实力强、管线丰富的龙头企业 ...

长期以来，不少基层干部"为表所困"，报表数量多、反复填报多、时间占用多，增加基层负担、滋 生形式主义，也降低了基层治理效能。"把基层干部从报表中解放出来，才能让他们真正释放精力抓治 理、抓服务。"海南省营商环境建设厅相关负责人介绍，开展基层"一表通"工作，正是我省整治形式主 义，为基层减负、为治理增效的重要抓手。 为扎实推动"一表通"工作部署落地见效，海南高位推动、上下协同，将其纳入省委层面专项工作机 制2025年工作要点和全省优化营商环境2025年重点举措，并成立省级基层"一表通"工作组，编制出台系 列制度规范、标准指引，为"一表通"工作顺利实施提供了坚实的组织保障和制度支撑。 开栏的话 2025年是海南自贸港封关运作、扩大开放之年，也是海南营商环境总体达到国内一流水平目标的决 胜之年。为系统展示海南优化营商环境新举措、新成效，本报即日起开设《营在自贸港·优化营商"软环 境" 提升发展"硬实力"》专栏，通过挖掘改革亮点、倾听企业心声、剖析典型案例，解码海南打造一流 营商环境的"赢商秘诀"。 海南日报海口7月1日讯(海南日报全媒体记者 李梦瑶)7月1日，海南在全省正式上线应用基层"一表 通"，通过重塑工作流程 ...

编译 | 王涵 智东西 编辑 | 漠影 智东西7月2日消息，摩根士丹利（Morgan Stanley）昨日凌晨在海外社交媒体X上发文，称埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下xAI已完成50亿美元 （约合人民币358亿）债务融资及另外50亿美元（约合人民币358亿）战略股权融资，其中50亿美元（约合人民币358亿）债务融资包含担保票 据和定期贷款。 除债务融资外，xAI还就约200亿美元（约合人民币1433亿元）股权融资进行谈判，这将使公司估值超过1200亿美元（约合人民币8595亿 元），部分投资者给出的估值高达2000亿美元（约合人民币1.4万亿）。 摩根士丹利透露，该交易获得超额认购，参与方包括多家全球知名债务投资者，所募资金将用于开发AI解决方案，包括建设数据中心及xAI旗 舰平台Grok更新升级。 摩根士丹利推文原文如下： "摩根士丹利（Morgan Stanley）欣然宣布，已完成对AI技术领域领先创新者@xAI的50亿美元担保票据（Secured Notes）与定期贷款（Term Loans）融资。本次获得超额认购的交易吸引了全球知名债务投资者参与，彰显市场对xAI加速科学发现、推进人类宇宙认知 ...

关于分红险分红水平监管意见的函 各人身保险公司: 国家金融监督管理总局人身保险监管司 金寿险函〔2025〕 374 号 根据《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展 的若干意见》(国发〔2024〕21号)相关要求,为加强监管、防 范风险,督促各公司强化资产负债统筹联动,提升分红保险可持 续经营水平,保护消费者合法权益,经认真研究,现就2024年分 红保险分红水平提出以下监管意见: 一、各公司应当严格遵守《国家金融监督管理总局关于健全 人身保险产品定价机制的通知》(金发〔2024〕18号)要求,平 衡好分红保险预定利率与浮动收益、演示利益与红利实现率的关 系,根据每个账户的资产配置特点和实际投资收益率,审慎确定 各产品年度分红水平。 二、各公司应当严格遵守《分红保险精算规定》(保监发〔2015〕 93 号),持续提高分红保险业务质量,按照资产负债相匹配、财 务与精算硬约束、投资收益可支撑、分红水平可持续的原则,以 集体会议方式审定各分红保险产品的年度可分配盈余。 三、各公司应当建立健全分红保险分红水平动态管理机制, - 1 - 用简单的话来概述一下这份文件最核心的要点就是，投资实力较强、公司监管评级较高 ...

收益互换作为一种专业性强、复杂度高、灵活高效的金融衍生工具，可为合格专业机构投资者提供风险管理和资产配置服 务。本篇将重点介绍收益互换在资产配置中的作用。 作者：华泰证券金融创新部 收益互换的本质是交换与标的资产相关的现金流，并不交换标的资产本身，使投资者能够在不直接持有标的资产的情况 下，获取该资产的相关损益。相较于直接投资对应标的资产，有机会获得额外增强收益或降低交易摩擦成本，进一步优化 投资组合收益。 以指数增强收益互换为例，投资者通过挂钩具有对应期货品种的指数，在获得指数损益的基础上，可获得一定的增强收 益。具体来看，如果投资者长期看好中证1000指数，相较于直接投资中证1000股指期货或买入ETF而言，与证券公司开展挂 钩中证1000指数的收益互换交易，机构投资者除了获得中证1000指数的线性损益外，还可获得约定的额外年化增强收益。 其中，年化增强收益来源于其对应的股指期货（IM）具有长期贴水的特点（股指期货价格低于指数价格），而期货与现货 之间又存在着基差收敛的特性，通过与证券公司直接开展收益互换交易，将对冲风险转嫁给更专业的交易商团队，机构投 资者可直接获得基差收敛可能带来的增强收益。 编者按： ...

驭势而上，悦启新程！6月30日，一汽奔腾半年"成绩单"正式揭晓，1-6月整车销售达87517辆，半年度销量创历史新高，同比增长43%，超行业 增速近3倍。其中，新能源产品销量达72552辆，创同期历史新高，新能源同比增长近3倍，同比增速创历史新高。以打造中国一汽"新"造车势力为目 标，一汽奔腾在品牌端、产品端、用户端加速向新，开启全面转型新能源的发展新阶段，跑出了超越行业的奔腾加速度。 同比增长43% 增速达 其中6月销 同比增 新能源! 新能源半年; 新能源同比: ホ 同比增 扫码解锁 ab we all lilli and the state of the man 快速出版 品牌加速向新而行，技术、服务、渠道全维进化 中国一次 FAW els) 17 2025年上半年，一汽奔腾重磅频发——由越影平台、逐日动力、如意座舱等技术组成的全新新能源技术集群正式揭晓，构筑品牌品质护城河，将中国一 汽70余年造车底蕴转化为新能源赛道的核心竞争力。全新新能源序列"奔腾悦意"正式发布，带来亲和、松弛、时尚、活力的用车体验。"三终身、两计划、 一个家"服务权益更新迭代，提供全周期用车生活的深度关怀。渠道形象建设持续完善，大 ...

在汽车智能化的"浪潮"中，各类创新技术如雨后春笋般涌现，不断重塑人们的驾乘体验。日前，小鹏汽车联合华为智能汽车解决方案发布的AR-HUD （增强现实抬头显示）——"追光全景"就吸引了众多关注。 小鹏汽车宣称，"追光全景"是全球首个真正融入AI智能辅助驾驶的HUD解决方案，同时也是视觉效果最佳的AR-HUD。即将亮相的小鹏年度首款全新车型 G7，将率先应用这一创新技术。 "追光全景"的发布仿佛一个信号，体现了AR-HUD技术不断迭代、产品体验升级的趋势，也预示着这一细分市场有望迎来新一轮增长。那么，ARHUD能完 成从高端配置向智能辅助驾驶刚需的跃迁吗？ AR-HUD产品强势来袭 据介绍，随着智能辅助驾驶的快速发展，用户对安全、即时信息获取的需求日益增长，而汽车传统中控屏和仪表盘需要驾驶员低头查看，存在一定的安全隐 患。AR-HUD可将关键信息直接投射到驾驶员视线前方，让他们在不离开道路视线的情况下获取信息，因此成为近年来用户关注度较高的智能化配置之一。 然而，目前市面上的ARHUD在实际应用中普遍存在看不清、晕眩、遮挡视线等问题，根本原因在于做好ARHUD需要硬件平台、软件算法、人机交互设计 等多个环节的深度 ...

千年前，九品小吏李善德因荔枝"一日色变，三日味变"而头痛；千年后，汽车行业因新能源汽车的 盈利难题而担忧。从岭南到长安，由城市向远方，当易坏的荔枝变为难盈利的新能源汽车，李善德研究 荔枝"保鲜技术"的苦恼便转移到了车企身上，尤其是跨国车企。 可以看到，跨国车企们在中国市场依然坚定电动化转型，并根据市场纯电、插混、增程等多元化技术路 线发展进行动态调整，试图在当前市场需求与未来技术趋势中找到最佳平衡点。奥迪方面表示，未来几 年内，将提供差异化的产品组合，涵盖纯电动车型、插电混合动力车型以及内燃机车型。沃尔沃汽车则 在放弃全面电动化后，于今年5月在中国发布SMA超级混动架构及基于该架构打造的全新沃尔沃 XC70。 当然，电动化并非中国市场的电动化，而是全球市场的电动化。经过2024年销量波折后，今年一季度， 欧洲、美国等市场新能源汽车销量再度出现增长。其中，欧洲纯电动汽车前五大市场（英、德、法、 意、西）实现30％的纯电动车销量增长，带动欧洲纯电动车市场份额达15％，创历史新高；欧洲插混车 型销量也实现同比增长19.8％。可见，推进电动化转型依然是大势所趋。 在此背景下，可以预见的是，中国作为全球最大的新能源汽车 ...