国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍，5月份工业生产平稳增长，新动能不断 壮大，显示出较强发展活力。但也要看到，外部环境复杂严峻，工业品价格低位运行，工业平稳增长依 然承压。下阶段，要落实好支持工业发展的各项政策，积极扩大国内需求，大力培育新质生产力，优化 调整产业结构，推动传统行业转型升级，促进工业持续健康发展。 国家统计局发布最新数据显示，5月份，随着政策组合效应持续释放，稳经济促发展效果显现，国民经 济顶住压力，保持总体平稳、稳中有进发展态势，生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，新动能成长 壮大，高质量发展向优向新。 产业动能积聚 在宏观政策发力显效和产业升级发展带动下，5月份规模以上工业增加值同比增长5.8%，工业生产保持 平稳较快增长，展现出较强韧性和增长潜力。工业高端化、智能化、绿色化发展稳步推进，为经济高质 量发展蓄势赋能。 高端化步伐稳健。近年来，随着企业技术能力、资金实力提升，工业生产向技术密集型、资本密集型的 中高端迈进态势明显。5月份，规模以上装备制造业、高技术制造业增加值同比分别增长9%和8.6%，继 续快于规模以上工业增长。 智能化发展提速。数字经济融合渗透不断加大 ...

6月16日，国新办举行新闻发布会，介绍5月份国民经济运行情况。从主要指标来看，工业、服务业、消 费、投资等均保持增长。外贸顶住压力，保持平稳增长。 其中，消费和服务业两项增速比上月有所加快，显示出在一系列促消费政策带动下，国内消费潜力得到 释放。工业增加值平稳较快增长，固定资产投资继续扩大。房地产继续朝止跌回稳的方向迈进。 全年即将过半，上半年GDP将于下月中旬揭晓。"作为数据生产者，又来进行预测，本身是存在一定矛 盾的。"国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，统计部门一般不做这方面预 测，但从整个经济运行情况来看，全年经济仍有较好支撑，上半年有望保持总体平稳、稳中有进的发展 态势。 宏观政策持续发力，为经济平稳运行提供支撑 主要指标中，消费和服务业两项增速均比上月有所加快。5月份，社会消费品零售总额同比增长6.4%， 增速比上月加快1.3个百分点。全国服务业生产指数同比增长6.2%，比上月加快0.2个百分点。 "从5月份相关指标看，宏观政策持续发力，为经济平稳运行提供了重要支撑。"付凌晖表示。 以消费品以旧换新政策为例，在政策带动下，5月份，家用电器和音像器材类、通讯器材类、文化办公 用品 ...

市场估值普跌，金融、周期居前。上周宽基指数估值普跌，金融表现 最优，科创 50 表现最弱。从 PE、PB 偏离度的角度看，食品饮料、农林 牧渔、公用事业等行业估值较为便宜。向前看，本周市场 ERP 小幅上升， 处于一倍标准差附近。 市场表现：金融、周期、创业板指表现最好；科创 50、消费、国证 2000 表现最弱。 2025 年 06 月 16 日 投资策略 估值与盈利周观察——6 月第 2 期：金融、周期领涨 ◼ 上证综合指数走势（近三年） (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 24/6/17 24/8/28 24/11/8 25/1/19 25/4/1 25/6/12 证券分析师：张冬冬 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 证券分析师：吴步升 E-MAIL：wubs@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110002 行业表现：有色金属、石油石化、农林牧渔涨幅前三，家用电器、食 品饮料、建筑材料表现最弱。 相对估值：创业板指/沪深 300 相对 PE 下降，创业板值/沪深 300 相 对 PB 下降。 全 A ERP ...

在大规模设备更新带动下，相关行业生产快速增长。5月份，规模以上锂离子电池制造、船舶及相关装 置制造、锅炉及原动设备制造等行业增加值同比分别增长28.6%、12.8%、11.8%。以旧换新政策持续显 效作用下，绿色、智能、高品质产品的消费需求持续释放，带动了新能源汽车、平板电脑等生产增长。 宏观政策持续发力，提升了市场活力，改善了企业效益和预期。1—4月份，规模以上工业企业利润同比 增长1.4%，比1—3月份加快0.6个百分点，其中4月当月增长3%，比上月加快0.4个百分点。 下一步，我国将实施好更加积极有为的宏观政策，进一步扩大国内需求、畅通经济循环、激发动力活 力，不断巩固经济向好发展的基础。 在国务院今天举行的新闻发布会上，国家统计局相关负责人表示，从5月份相关指标看，宏观政策持续 发力，促进了需求扩大、生产增长、预期改善、活力释放，为经济平稳运行提供了重要支撑。 从内需看，消费品以旧换新政策，设备更新改造政策的带动作用持续显现。 国家统计局新闻发言人 付凌晖：5月份，限额以上单位商品零售额中，家用电器和音像器材类、通信器 材类、文化办公用品类、家具类商品零售额同比增长在25.6%～53%之间，速度非常快 ...

国家统计局发布的最新统计数据显示，5月份，市场销售明显回升，以旧换新相关商品快速增长。国家 统计局新闻发言人付凌晖：5月份，社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，比上月加快1.3个 百分点；环比增长0.93%。基本生活类和部分升级类商品销售增势较好，消费品以旧换新政策持续显 效，限额以上单位家用电器和音像器材类、通信器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额分别增长 53.0%、33.0%、30.5%、25.6%。1—5月份，实物商品零售额49878亿元，增长6.3%，占社会消费品零售 总额的比重为24.5%。1—5月份，服务零售额同比增长5.2%。(央视新闻) ...

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖称，5月份，限额以上单位商品零售额中，家 用电器和音像器材类、通讯器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额同比增长25.6%-53%之间，速 度非常快，合计拉动社会消费品零售总额增长1.9个百分点。设备更新投资的带动作用也在持续显现， 前5个月设备工器具购置投资增长17.3%，拉动全部投资增长2.3个百分点，对投资增长的贡献率达到 63.6%。（中国网） ...

北交所策略专题报告 2025 年 06 月 15 日 北交所打新策略：募资规模提升，中签率迎来改善窗口 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 专题：2025 年 Q2 北交所过会提速，募资规模提高或改善中签率 从发审会节奏上来看，截至 2025 年 6 月 13 日，2025 年 1-6 月北交所合计过会 9 家企业，2025 年 2 季度开始，随着申报企业补充 2024 年报数据的结束，北交所 上市节奏或提升。北交所打新高热度，从 2024 年三季度末开始，随着北交所市 场逐步活跃，2025 年 1-6 月北交所网上发行有效申购户数均值达 46.01 万户，网 上冻结资金均值达 4752 亿元。募资规模提高或改善中签率，2024 年-2025 年 6 月 13 日期间北交所合计上市 28 家企业，中签率均值达 0.09%，其中首发募集资 金超过 2 个亿企业的平均中签率在 0.14%，首发募集低于 2 个亿企业的平均中签 率在 0.06%。募资规模方面，2025 年 1-6 月北交所单家企业平均募集资金达 3. ...

Core Viewpoint - The A-share market has experienced significant structural differentiation over the past decade, with banking stocks outperforming expectations and leading the market recovery since the peak in 2015 [1][8]. Industry Performance - Over the past ten years, the A-share market has seen valuation corrections and industrial upgrades, with the index not returning to its peak but a number of genuinely growth-oriented companies have thrived [2]. - The top three performing sectors since June 12, 2015, are food and beverage, home appliances, and banking, while most other sectors have not surpassed their 2015 highs [2]. - The food and beverage sector has shown resilience due to its essential consumption nature, with leading companies significantly outperforming major indices [3][5]. Stock Performance - The top 20 stocks in the food and beverage sector have shown remarkable growth, with Salted Fish (盐津铺子) leading with a 1,430.52% increase, followed by Shanxi Fenjiu (山西汾酒) and Kweichow Moutai (贵州茅台) with increases of over 600% and 629.72% respectively [4][5]. - In the home appliance sector, Midea Group (美的集团) has led with a 292.31% increase since 2015, while over 60% of home appliance stocks have seen declines over the same period [6]. - The banking sector has seen a significant rise, with the banking index reaching a historical high of 7,237.72 points, up 11.66% year-to-date and 61.4% since last year [9][10]. Market Trends - The banking sector has shown less differentiation compared to other sectors, with 39 out of 42 banking stocks rising this year [9]. - The preference for high dividend yields has driven the banking sector's performance, with the index recovering losses from previous years [9][12]. - Despite the strong performance of banking stocks, the allocation of funds to this sector has been relatively low, with a significant shift towards emerging industries since 2010 [10].

Group 1: Japan-China Economic Relations - Guangdong Province and CITIC Group hosted a significant event titled "Japanese Enterprises Guangdong Tour," attended by key officials, emphasizing investment opportunities in new sectors like robotics and AI [3] - The event facilitated specialized meetings across five industries, resulting in 68 projects, with 27 signed on-site, totaling 1,034.64 million RMB [3] - Guangdong is a major hub for Japanese investment, with 3,155 Japanese enterprises established since the reform era, totaling 17 billion USD in actual investment [3] Group 2: Foreign Investment Trends - Foreign investment in China has been declining, making cooperation with Japan and the EU increasingly vital for Guangdong [4] - From January to April, Guangdong's actual foreign investment grew by 8.9%, with Japanese investment increasing by over 40% [4] - Guangdong's strategy to attract Japanese investment is seen as a crucial approach to mitigate economic challenges [4] Group 3: Panasonic's Challenges and Strategies - Panasonic's revenue in China declined by 0.95%, with its market share in core categories like air conditioning dropping below 1% [5] - The company plans to innovate by launching a "Living Space" strategy targeting the second-hand housing renovation market, aiming for a threefold increase in business scale by 2025 [5] - The renovation market presents significant opportunities despite challenges in adapting Japanese aesthetics to practical Chinese needs [5] Group 4: Retail Sector Dynamics - The Chinese department store industry is facing a wave of closures, yet the Shanghai Takashimaya department store is investing 100 million RMB for transformation [6] - Takashimaya has adapted to the Chinese market by balancing Japanese commercial characteristics with local preferences, achieving notable success [6][7] - The store has become the first in Changning District to implement an "immediate refund" tax policy, significantly increasing its refund amounts [7] Group 5: Komatsu's Market Position - Komatsu forecasts a 27% profit decline this fiscal year, attributing part of this to competition from Chinese firms offering lower prices and excess capacity [7][8] - The company acknowledges its strengths in durability and reliability but faces challenges from Chinese manufacturers who provide competitive performance at lower costs [8] - The US-China trade dispute has added an estimated 20 billion JPY (approximately 140 million USD) in tariff burdens for Komatsu [8]

文/梧桐数据中心 6月14日，深交所创业板新受理1家IPO企业：江松科技；6月13日，有7家IPO企业获受理，其中上交所科创板新受理2 家：上海超硅、恒运昌；上交所主板新受理1家：百菲乳业；北交所新受理4家：恒道科技、尚研科技、邦泽创科、英 氏控股。短短两天共有8家IPO获受理。 截至6月14日，2025年沪、深、北三大交易所共受理了41家IPO项目，其中上交所受理了10家、北交所受理了25家、深 交所受理了6家。 一、无锡江松科技股份有限公司创业板IPO 公司前身有限公司成立于2007年10月9日，2021年12月31日整体变更为股份公司。公司目前注册资本5,958.40万元。 （一）主营业务 公司是一家高端智能装备生产厂商。目前公司主要从事高效光伏电池智能自动化设备的研发、生产与销售，是国内光 伏电池智能自动化设备领域的龙头厂商。公司主要产品包括光伏电池扩散退火、PECVD、湿法制程等工序的智能自动 化设备和其他光伏设备，能够为客户提供智能、高效的全流程智能装备整体解决方案。 （二）控股股东、实际控制人 左桂松为公司的控股股东、实际控制人。截至2024年12月31日，左桂松直接持有公司71.28%股份，左 ...