Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4][6]. Core Insights - The company achieved a record high revenue of 3.798 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 32.32%, and a net profit of 268 million yuan, up 36.92% [1][4]. - In Q1 2025, the company reported revenue of 888 million yuan, a year-on-year increase of 27.65%, with a net profit of 50 million yuan, growing by 59.06% [1]. - The data center power business saw significant growth, with revenue reaching 1.459 billion yuan in 2024, up 79.95%, driven by high-power server power products [3][4]. Summary by Sections Financial Performance - The company reported a historical high in revenue for 2024, with Q4 revenue reaching 1.134 billion yuan, a year-on-year increase of 40.97% [2]. - The overall gross margin for 2024 was 21.36%, an increase of 1.64 percentage points from the previous year [2]. Business Segments - The high-power server power business contributed significantly to revenue, with 780 million yuan in revenue, a staggering growth of 536.88% year-on-year, accounting for 53.48% of the data center power business [3]. - The company has established strong relationships with major domestic server manufacturers and is benefiting from the trend of domestic AI server power [3]. Profit Forecast and Valuation - The profit forecasts for 2025 and 2026 have been revised upwards to 340 million yuan and 457 million yuan, respectively, reflecting a growth of 16% and 17% [4]. - The report projects a net profit of 578 million yuan for 2027 [4]. Key Financial Metrics - The company’s revenue is expected to grow from 2.870 billion yuan in 2023 to 4.609 billion yuan in 2025, with a compound annual growth rate of 21.38% [5]. - The projected earnings per share (EPS) for 2025 is 3.19 yuan, with a price-to-earnings (P/E) ratio of 32 [5][14].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, expecting a price increase of over 15% in the next 6-12 months [12]. Core Insights - In 2024, the company achieved a revenue of 478 million RMB, a year-on-year decrease of 9.58%, and a net profit attributable to shareholders of 49 million RMB, down 58.1%. For Q1 2025, revenue was 107 million RMB, a decline of 3.64%, while net profit increased by 11.26% to 20 million RMB [2][3]. Summary by Sections Performance Review - The company reported a total revenue of 478 million RMB for 2024, which is a decrease of 9.58% compared to the previous year. The net profit attributable to shareholders was 49 million RMB, reflecting a significant decline of 58.1%. In Q1 2025, the revenue was 107 million RMB, showing a slight decrease of 3.64%, while the net profit increased to 20 million RMB, marking an increase of 11.26% [2]. Operational Analysis - The company has a healthy inventory and contract liabilities situation, with inventory at 279 million RMB and contract liabilities at 95 million RMB as of Q1 2025, indicating sufficient orders for future revenue recognition. The total cash and cash equivalents reached 702 million RMB, ensuring liquidity. Despite facing challenges, the company has continued to expand its market presence, with a year-on-year increase in order backlog as of the end of 2024 [3]. Profit Forecast, Valuation, and Rating - The forecast for net profit attributable to shareholders for 2025-2027 is 64 million RMB, 94 million RMB, and 134 million RMB, respectively. The corresponding earnings per share (EPS) are projected to be 0.76 RMB, 1.12 RMB, and 1.60 RMB, with price-to-earnings (PE) ratios of 34.62, 23.58, and 16.49 times [3].

证券代码：300274 证券简称：阳光电源 公告编号：2025-024 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者 应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 容诚会计师事务所（特殊普通合伙）对本年度公司财务报告的审计意见为：标准的无保留意见。 非标准审计意见提示 □适用 √不适用 公司上市时未盈利且目前未实现盈利 □适用 √不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 √适用 □不适用 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以剔除回购专用证券账户中已回购股份后的股本 2,047,096,561股为基数，向全体股东每10股派发现金红利10.80元（含税），合计派发现金总额 2,210,864,285.88 元（含税）。2024 年度，公司不实施资本公积金转增股本，不送红股。本次利润分配 预案尚需提交公司股东会审议。 二、公司基本情况 1、公司简介 ■ 2、报告期主要业务或产品简介 阳光电源是一家专注于太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务的 国家重点高新技术 ...

2024 年公司实现归母净利0.95 亿元，符合预期 公司发布2024 年报及2025 年一季报。2024 年，公司实现营业收入19.34 亿元，同比+5.38%；实现归母 净利润0.95 亿元，同比-1.90%。2025 年第一季度，公司实现营业收入5.06 亿元，同比增长94.79%；实 现归母净利润0.20 亿元，同比-1.56%。公司是国内车载电源头部供应商，海外新拓客户放量在即，我们 维持原有盈利预测，预计公司2025-2026 年归母净利润分别为1.20、1.65 亿元，新增预计公司2027 年归 母净利润为2.06 亿元，EPS 为1.08、1.49、1.86 元/股，当前股价对应PE 分别为39.7、28.7、23.0 倍，维 持"买入"评级。 国内外新拓客户持续放量，海外营收占比大幅提升 2024 年公司车载电源产品实现营业收入18.23 亿元，同比+2.47%；毛利率23.07%，同比下滑0.52pcts。 2024 年公司直接出口的车载电源产品实现营业收入1.32 亿元，同比大幅提升，境外营收占比提升至 6.82%。2024 年，公司销售/管理/研发/ 财务费用率分别1.54%/5.10 ...

Core Insights - The recent GTC conference highlighted the update of the AIDC power architecture, marking a significant development in NVIDIA's supply chain [1][2] - Key focus areas include the independence of power units, increased usage of power shelves, and the importance of components like BBU, supercapacitors, and PDU [1][2][3] - The new power architecture is expected to enhance the value and importance of server power suppliers, with Megmeet positioned to benefit as a pioneer in the Power rack solution [1][3] Power Unit Independence - The GTC conference confirmed that Power rack will become the new generation power technology solution, addressing the increasing power demands of GPUs [1][2] - The new architecture involves moving Power shelf, BBU shelf, and supercapacitor shelf out of the IT rack to form an independent Power rack [2][3] Increased Usage of Power Shelves - Concerns about the sidecar solution reducing the usage of Power shelves were alleviated, as the new architecture actually increases their usage due to an additional power circuit [4][5] - The architecture allows for a three-tier voltage conversion process, enhancing the overall power supply reliability [4][5] Market Potential and Value - The Power rack is projected to have a total value of approximately $216,365, with significant contributions from various modules [6][7] - The introduction of the Power rack is expected to create new revenue streams for Megmeet, transitioning its role from a simple AC/DC supplier to an integrated power solution provider [3][6] Implementation Timeline - Short-term plans involve using AC PSU solutions for GB200 and GB300, while mid-term upgrades will adopt the 800V HVDC sidecar power architecture [8] - The market anticipates that by 2025, Megmeet and other suppliers will begin to see new business opportunities from BBU and supercapacitor products, with significant growth expected in 2026 [8][9] Competitive Advantage - Megmeet is currently the only supplier to have released a sidecar integrated solution, positioning it to capture a significant market share in the Power rack segment [9] - The anticipated growth in AI computing power in China is expected to further boost Megmeet's domestic business, laying a foundation for future market expansion [9]

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、闲置自有资金理财的审批情况 茂硕电源科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年3月28日召开的第 六届董事会2024年第1次定期会议及第六届监事会2024年第1次定期会议审议通 过，并提交2024年4月23日召开的2023年年度股东大会审议批准《关于使用闲置 自有资金购买短期银行产品的议案》，同意： 公司（含子公司，下同）使用闲置自有资金用于购买安全性高、流动性好的 短期银行产品，期限为自公司2023年年度股东大会通过之日起十二个月内发生额 累计不超过人民币60,000万元，在上述额度内可循环、滚动使用，但任一时点购 买理财产品余额不得超出上述额度。 二、本次使用闲置自有资金进行现金管理概况 证券代码：002660 证券简称：茂硕电源 公告编号：2025-027 茂硕电源科技股份有限公司 公司本次使用部分闲置自有资金进行现金管理，目的是为了更好地实现公司 自有资金的保值增值，提高资金使用效率。本次现金管理不影响正常生产经营。 本次使用闲置自有资金 5,000 万元进行现金管理。 | 受托方 | | | ...

昨晚评论席互动的时候聊到了网络实名制，我说起点是2013年，很多读者没概念，我说具体一点，最重要的措施是2013年9月1日施 行的《 电话用户真 实身份信息登记规定 》。 在这之前普通人可以随意购买电话卡，不用绑定个人信息，这既意味着可以匿名电话，也意味着可以匿名上网，因为上网的前置基础是电 话卡。电话卡实名登记后，互联网上的所有行为，本质上都可以定位到具体的个人。 我读高中、大学那会，去网吧交钱就给开机，后来才有了必须登记身份证这一环节，也是为了互联网行为穿透到个人。不然你在网吧上网 乱讲话，到时候警察查过来网吧老板吃不了兜着走。 至于全面落实网络实名制还要再晚两年，到了2015年3月互联网所有平台账号都落实实名制，从那以后你想给别人的评论点个赞，都要验 证过手机号才行。 至于读者留言说就算有了实名制，很多网民还是浑身戾气。那是因为这些人知道谁能开盒他，有戾气也要憋着，至于网民和网民之间没有 开盒的威胁，人性的阴暗面根本不用装 …… 今天a股成交1.19万亿，量能比昨天少少反弹了一些，今天小微盘股的表现不佳，个股中位数-0.63%，正好把昨天的+0.63%又跌了回 去。今天涨最好的还是化学原料+2.9%，这 ...

中金研究 从Power shelf到Power rack，电源厂商重要性大幅升级。 本次GTC大会麦格米特携带Power side car的方案进行参展，同时台达也在演讲中提出下一代 Rubin方案将应用Power rack。Power rack集成了Power shelf、BBU shelf、Super cap shelf、PDU等产品，同时IT rack柜需800V到50V转化进一步增加了电源 使用，因此我们认为电源厂商参与的价值量大幅增加。同时这也意味着AI电源行业竞争壁垒增厚，需具备多产品的技术能力。 800V高压应用使得熔断器等电路保护器件用量增加。 从Delta展示来看，其在Power rack、HVDC power shelf、High voltage DCDC等多处都有应用。我们 认为电源单独成柜导致需要高压方案降低电流以减少线损，而高压方案则进一步带动熔断器等器件用量增加以实现灭弧等电路保护措施。 SST是下一代数据中心的供电技术路线。 SST方案能够直接将高至10~34.5KV的电流转化为800V的直流电输出，整体SST方案采用模块化设计，这也意味 着电压在模块与模块之间均等分布。因此在不 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 核心观点 本篇报告希望从定量的角度分析"供改"的压力。希望构建一个定量的指标，可以动态更新，可以解释 2015 年年末的供给侧改革（时点选择、行业选择），可以观察更多的行业情况。我们借助上市公司财报数据， 构建盈利压力指数，大体可以满足上述要求。从盈利压力指数来看， 2024 年三季报显示压力在上升，但尚 未触及 2015 年的高点。行业层面，电源设备已具备 2015 年供改行业的特征，煤化工、结构材料、普钢尚 不具备，但已经较为接近。 报告摘要 一、需要什么样的指标以评估供改压力？ 需要满足两个要求。 第一，2015年，该指标是局部最高点 ，最理想情况下是2000年以来的最高点，次理想 情况下是2011年以来的最高点（参照外管局观点，"经常账户顺差与GDP之比在2011年之后处于合理均衡区 间"，即2011年之后经济对外需的依赖大幅下降）。 第二，在2015年的行业视角来看 ，煤炭、钢铁、有 色、石化等之所以纳入供给侧改革，从纵向比较来看，2015年属于自身压力较大的年 ...

每日市场观察 2025 年 3 月 17 日 【今日关注】 沪深两市平开后持续走高，个股多数上涨。板块方面，仅航空制 造和电源设备小幅收跌，多数行业如保险、多元金融、食品饮料、酿 酒、游戏和船舶制造等涨幅居前。从行为上看，资金当日倾向低位做 多，原因可能与央行信息有一定关系。形态方面，市场放量突破前高， 短期行情未结束，但是上涨的持续性有待考验。 科技领域的调整压力仍存，农业、金融和食品等领涨板块的持续 性需要市场验证。宏观利好不断加码，新能源、算力等方向仍然是长 期投资机会。 短期建议关注食品饮料行业的轮动机会，同时可以挖掘科技板块 的长期投资机会。长期来看，围绕国家政策扶持的相关产业还是主要 投资方向，投资者可借助短期的调整，寻找更合适的投资机会 【市场回顾】 市场概况：3 月 14 日，市场全天震荡走高，创业板指领涨，沪指重回 3400 点创年内新高。截至收盘，沪指涨 1.81%，深成指涨 2.26%，创业 板指涨 2.8%。 3.金融监管总局：鼓励银行业金融机构在风险可控前提下加大个人消 费贷款投放力度 金融监管总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费。 有关司局负责人就相关通知内容回答记 ...