2025年06月24日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：预期反复，区间震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：板块情绪共振，宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：矿端报价坚挺，宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：四轮提降落地，宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：宽幅震荡 | 7 | | 动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡 | 9 | | 原木：基差修复，宽幅震荡 | 10 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 6 月 24 日 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：0 铁矿石：预期反复，区间震荡 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | | 706. 0 | 3.0 | 0. 4 ...

【上周商品市场整体收涨，各板块走势分化】上周，商品市场整体收涨2.29%。其中，能化涨幅较大， 达4.11%；农产品和黑色分别上涨2.10%和0.91%；贵金属和有色金属分别下跌1.76%和0.09%。从具体品 种收盘价看，原油、甲醇和短纤涨幅居前，分别为8.82%、5.86%和5.31%；黄金、纸浆和白银跌幅较 大，分别为1.99%、1.50%和1.44%。资金方面有所下降，主要受贵金属资金流出影响。 展望后市，伊以 局势演化受关注，决定短期大类资产走向和定价逻辑。周末美国攻击伊朗核设施，市场有伊朗封锁霍尔 木兹海峡预期，能源价格偏强。但美国有维稳诉求，短期不确定性仍存，需观察伊朗反击力度。风险偏 好短期承压，人民币稳定下冲击有限，需跟踪能源隐含波动率和离岸美元流动性情况。 贵金属方面， 国际金价高位整理。因美联储官员释放偏鸽信号、市场对年内降息预期升温，美元指数回落助推资金流 入黄金市场。地缘政治紧张未缓和，全球央行购金持续，为黄金提供支撑。白银受制造业数据波动影 响，呈区间震荡。 有色金属板块整体窄幅震荡。铜价高位整理，受海外库存偏紧、全球新能源投资延 续支撑，但受美联储利率政策及高位消费乏力影响，动能 ...

【上周商品市场整体收涨，多板块走势分化】上周，商品市场整体收涨2.29%。其中，能化涨幅较大， 达4.11%；农产品和黑色分别上涨2.10%和0.91%；贵金属和有色金属分别下跌1.76%和0.09%。从具体品 种收盘价看，原油、甲醇和短纤涨幅居前，分别为8.82%、5.86%和5.31%；黄金、纸浆和白银跌幅较 大，分别为1.99%、1.50%和1.44%。资金方面有所下降，主要受贵金属资金流出影响。 展望后市，伊以 局势演化受关注，决定短期大类资产走向和定价逻辑。周末美国攻击伊朗核设施，市场有伊朗封锁霍尔 木兹海峡预期，能源价格偏强。但美国有维稳诉求，短期不确定性仍在，需观察伊朗反击力度。风险偏 好短期承压，人民币稳定下冲击有限，需继续跟踪能源隐含波动率和离岸美元流动性稳定情况。 贵金 属方面，国际金价高位整理，受美联储官员偏鸽信号、市场降息预期升温影响，美元指数回落助推资金 流入。地缘政治紧张、全球央行购金提供支撑。白银受制造业数据影响区间震荡。有色金属板块整体窄 幅震荡。铜价高位整理，海外库存偏紧、新能源投资延续提供支撑，但受美联储政策和消费乏力影响动 能放缓；铝价在成本线附近获支撑，市场关注电力成本 ...

流动性和需求均承压 商品短期或震荡偏弱运行 大宗商品周度报告 2025年6月23日 ●行情回顾：上周商品市场整体收涨2.29%，其中能化涨幅较大，上涨4.11%， 农产品和黑色分别上涨2.10%和0.91%，贵金属和有色金属分别下跌1.76%和 0.09%。 ●展望：伊以局势的演化备受关注，决定着短期大类资产的走向和定价逻辑， 周末美国对于伊朗采取了行动攻击了核设施，市场有伊朗封锁霍尔木兹海峡的预 期，能源价格偏强。但是从美国的表现来看又有对局势维稳的诉求，短期不确定 性仍然存在，观察后续伊朗的反击力度。风险偏好短期承压，但人民币稳定下冲 击力度有限，继续跟踪能源隐含波动率的情况核离岸美元流动性的稳定情况。 贵金属方面，国际金价高位整理，主要受美联储官员释放偏鸽信号、市场对 年内降息预期升温的影响，美元指数回落进一步助推资金流入黄金市场。地缘政 治紧张局势未明显缓和，加之全球央行购金趋势持续，为黄金提供坚实支撑。白 银走势则相对分化，受制造业数据波动影响呈区间震荡。 有色金属方面，板块整体窄幅震荡。铜价高位整理，支撑来自海外库存偏紧、 全球新能源投资延续，但短期受美联储利率政策及高位消费乏力影响，动能放缓； ...

Group 1: Report Summary - The report provides a morning strategy report for metal options on June 23, 2025, covering有色金属, precious metals, and black metals [2]. - It includes an overview of the underlying futures market, option factors analysis, and strategy recommendations for each metal option [3][4][8]. Group 2: Underlying Futures Market Overview - The latest prices, changes, trading volumes, and open interests of various metal futures contracts are presented [3]. - For example, the copper futures contract CU2508 closed at 78,170 with a 0.30% increase, and its trading volume was 4.03 million lots [3]. Group 3: Option Factors Analysis - Option factors such as volume - open interest PCR, pressure and support levels, and implied volatility are analyzed for each metal option [4][5][6]. - For instance, the copper option's volume PCR was 1.41, and its weighted implied volatility was 17.50% [4][6]. Group 4: Strategy Recommendations Non - Ferrous Metals - **Copper Option**: Construct a bull spread strategy for call options, a short - volatility strategy for option sellers, and a spot hedging strategy [8]. - **Aluminum/Alumina Option**: Use a bull spread strategy for call options, a short - option combination strategy, and a spot collar strategy [9]. - **Zinc/Lead Option**: Adopt a short - option combination strategy and a spot collar strategy [9]. - **Nickel Option**: Build a bear spread strategy for put options, a short - option combination strategy, and a spot hedging strategy [10]. - **Tin Option**: Implement a short - volatility strategy and a spot collar strategy [11]. - **Lithium Carbonate Option**: Use a bear spread strategy for put options, a short - option combination strategy, and a spot covered call strategy [12]. Precious Metals - **Gold/Silver Option**: Employ a short - volatility strategy for option sellers and a spot hedging strategy [13]. Black Metals - **Rebar Option**: Construct a bear spread strategy for put options, a short - option combination strategy, and a spot covered call strategy [14]. - **Iron Ore Option**: Adopt a short - option combination strategy and a spot collar strategy [14]. - **Ferroalloy Option**: Use a bear spread strategy for put options and a short - volatility strategy [15]. - **Industrial Silicon/Polysilicon Option**: Implement a short - option combination strategy and a spot covered call strategy [15]. - **Glass Option**: Build a bear spread strategy for put options, a short - volatility strategy, and a spot collar strategy [16].

黑色金属数据日报 | 2025/06/23 | | 国贸期货出品 ITG 国贸期货 | | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可[2012] 31号 | | | | 黑色金属研究中心 | 执业证号 | 投资咨询证号 | | 张宝慧 | F0286636 | Z0010820 | | 黄志鸿 | F3051824 | Z0015761 | | 节子勖 | F03094002 | Z0020036 | | | 远月合约收盘价 (元/吨) | RB2601 | HC2601 | 12601 | J2601 | JM2601 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 6月20日 | 2985.00 | 3107.00 | 674.00 | 1411.50 | 821.50 | | | 涨跌值 | 5.00 | 9.00 | 4. 00 | 14. 50 | 9.50 | | | 涨跌幅(%) | 0.17 7 | 0. 29 | 0. 60 | 1.04 | 1.17 ~ | | | 近月合约收盘价 (主力合约元/吨) | RB2 ...

国泰君安期货-黑色金属周报合集 国泰君安期货研究所 黑色金属团队 | 林小春 | 投资咨询从业资格号：Z0000526 | linxiaochun@gtht.com | | --- | --- | --- | | 李亚飞 | 投资咨询从业资格号：Z0021184 | liyafei2@gtht.com | | 刘豫武 | 投资咨询从业资格号：Z0021518 | liuyuwu@gtht.com | | 张广硕 | 投资咨询从业资格号：Z0020198 | zhangguangshuo@gtht.com | | 金园园 | （联系人）从业资格号：F03134630 | jinyuanyuan2@gtht.com | 2025年06月22日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 1、铁矿石观点：现实预期再度博弈，区间震荡 2、钢材观点：宏观情绪波动，钢价宽幅震荡 3、铁合金观点：板块价格共振上涨，矿端情绪助推 4、煤焦：焦炭四轮提降开启，宽幅震荡 Special report on Guotai Juna ...

金融界2025年6月21日消息，国家知识产权局信息显示，山东钢铁集团日照有限公司申请一项名为"一种 减少达涅利铸机铸坯低倍角部裂纹的方法"的专利，公开号CN120170034A，申请日期为2025年03月。 专利摘要显示，本发明属于钢铁冶炼技术领域，尤其涉及一种减少达涅利铸机铸坯低倍角部裂纹的方 法。包括以下步骤：(1)将弯曲段冷却区划分为12个独立控制区，每个独立控制区均可独立控制冷却水 量以适配不同铸坯断面；(2)优化二冷水模型，设置强冷模式和弱冷模式，并可根据冬夏季节气温变化 切换使用；(3)在0.78L/Kg比水量前提下增加扇形段0‑5段二冷水量，实现夹杂物及富集元素快速析出； (4)优化结晶器窄边足辊宽度；(5)优化结晶器窄边足辊接弧参数，使其形成直样板标准为0、0、0、 0.3mm的接弧数据。本发明通过多维优化方案及其之间的协同控制，有效的使铸坯角部裂纹发生率由 12.7％降低1％以下。 天眼查资料显示，山东钢铁集团日照有限公司，成立于2009年，位于日照市，是一家以从事黑色金属冶 炼和压延加工业为主的企业。企业注册资本392698.355万人民币。通过天眼查大数据分析，山东钢铁集 团日照有限公司 ...

天眼查资料显示，山东泰嘉新材料科技有限公司，成立于2016年，位于济南市，是一家以从事黑色金属 冶炼和压延加工业为主的企业。企业注册资本80000万人民币。通过天眼查大数据分析，山东泰嘉新材 料科技有限公司参与招投标项目570次，专利信息27条，此外企业还拥有行政许可16个。 山东泰山钢铁集团有限公司，成立于1994年，位于济南市，是一家以从事黑色金属冶炼和压延加工业为 主的企业。企业注册资本300000万人民币。通过天眼查大数据分析，山东泰山钢铁集团有限公司共对外 投资了19家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息38条，专利信息599条，此外企业 还拥有行政许可93个。 金融界2025年6月21日消息，国家知识产权局信息显示，山东泰嘉新材料科技有限公司;山东泰山钢铁集 团有限公司申请一项名为"一种屋面瓦用430不锈钢亚光面产品的生产方法"的专利，公开号 CN120169830A，申请日期为2025年04月。 专利摘要显示，本发明公开了一种屋面瓦用430不锈钢亚光面产品的生产方法，属于金属加工技术领 域。本发明制备的430不锈钢亚光面钢带表面亚光，光泽度均匀，表面不发白，光泽度达到 200‑ ...

-400 -200 0 200 400 600 800 1000 日期 01-13 01-26 02-08 02-21 03-05 03-18 03-31 04-13 04-26 05-09 05-22 06-04 06-17 06-30 07-13 07-26 08-08 08-21 09-03 09-16 09-29 10-12 10-25 11-07 11-20 12-03 12-16 12-29 2025 2024 2023 2022 2021 热卷--基差 -200 0 200 400 600 800 1000 日期 01-13 01-26 02-08 02-21 03-05 03-18 03-31 04-13 04-26 05-09 05-22 06-04 06-17 06-30 07-13 07-26 08-08 08-21 09-03 09-16 09-29 10-12 10-25 11-07 11-20 12-03 12-16 12-29 2025 2024 2023 2022 2021 铁矿石--基差 | | 黑色产业数据每日监测（6.20） | | --- | --- | | 品种 | ...