4月3日，金融监管总局发布了《关于保险资金未上市企业重大股权投资有关事项的通知》（下 称《通知》），进一步规范明确了保险资金进行重大股权投资的禁止行为。 此次《通知》首先对 "重大股权投资"的概念予以明确——保险机构及其关联方对未上市企业构 成控制或共同控制的直接股权投资行为。 2 0 1 0年以来，监管部门陆续发布《保险资金投资股权暂行办法》等规定，允许保险公司使用自 有资金开展重大股权投资，行业范围包括保险类、非保险金融类，与保险业务相关的养老、医 疗、汽车服务、现代农业等行业。《通知》在此基础上增加了与保险业务相关的"科技" "大数 据产业"。 "随着形势环境变化和行业发展，重大股权投资领域产生了一些新的矛盾和问题。保险机构对 新经济、新技术的股权融资支持力度有待提升，对被投资企业管理有待加强。"金融监管总局 有关司局负责人表示，《通知》优化了保险资金重大股权投资的行业范围，引导保险资金投资 与保险业相关的战略产业和新兴行业，助力新质生产力发展。同时，保险机构要加强对股权投 资的统筹管理，压实风险管理主体责任，不得以泛科技企业等名义规避监管要求，切实防范相 关风险。 我们关注到，《通知》中有几点关键要求 ...

日前，《湖南省促进金融支持科技型中小企业创新发展若干规定》 （ 下称《若干规定》 ） 正 式发布， 这是 湖南省人大常委会推行 "小快灵"立法的又一有力之举 。 我们关注到， 《若干规定》 中在股权投资方面有许多创新性、突破性的举措，我们摘取重点 并分析解读如下： 母基金研究中心认为，湖南省以立法完善对科技金融的支撑保障，尤其是对国有创投不愿投、 不敢投、管不好、退不出等难题提出了相关解决措施，如鼓励不设置强制回购条款、合理设定 基金亏损容忍度，综合评价基金整体运营效果等举措，都是全国范围内非常具有前瞻性与创新 性的举措，有利于在国资母基金、引导基金行业内起到示范性带动作用。 尤其是 "鼓励科技创新类基金在投资科技型中小企业时不设置针对创始人团队的强制回购条 款"，可谓是直指当前业内的焦点问题。 去 年以来， "对赌"、"回购"问题被推上一级市场的 风口浪尖。 在当年经济上行周期的好日子里，大家都低估了未来的风险，大家也都没经验，投资人敢提、 创始人敢签，回购的问题被繁华所遮掩；在投资期限到期叠加资本市场进入下行周期时，回购 问题被瞬间放大。 省、设区的市（自治州）人民政府应当设立科技创新类基金，并根据需要逐 ...

北京每天新设科技型企业数量超过300家，国家级专精特新企业数量领跑全国。如何让更多 的创新企业从"书架"走向"货架"？北京市发展改革委党组成员、副主任于鸷隆今天介绍， 北京优化创业投资发展环境工作有五大"创新" 。 于鸷隆说，首先是创新搭建创业投资对接平台，着力激发创业投资市场活力。北京打造多种 形式的股权投资活动品牌，比如，HICOOL全球创业者峰会暨创业大赛，面向全球寻找优质 创业项目，助力其在北京快速发展；连续举办十余届的"全球PE论坛"2020年开始作为服贸 会金融板块的重要活动，已成为国内创业投资和私募股权行业的年度盛会；"创客中国""创 业北京""京彩大创"等大赛品牌推动众多创新项目落地发展。 其次，北京创新发挥政府投资基金带动作用，着力增强创业投资的长期资本供给。近两年， 北京市政府陆续新设8支百亿级政府投资基金 ，涵盖人工智能、信息产业、医药健康、机器 人 、 商 业 航 天 和 低 空 经 济 、 新 材 料 、 先 进 制 造 和 智 能 装 备 、 绿 色 能 源 和 低 碳 等 关 键 产 业 领 域， 总初始规模达1000亿元 ，发挥政府资金逆周期调节作用，逐步构建起与新质生产力发 ...

近日，有创业企业因为触发回购条款公开喊话投资机构，将创投圈内长期存在的回购权争议再次推上 风口浪尖。 去年，创业黑马董事长牛文文和启明创投创始主管合伙人邝子平就曾公开表达对回购权滥 用的担忧，引发业界热议。 随着资本市场环境的变化和投资风险的增加，尤其是A股IPO节奏放缓，撤材料企业增多，上市未能成行 而触发回购条款的案例变得越来越多，回购权的强制执行往往成为创投机构和企业矛盾的焦点，甚至会 引发旷日持久的法律纠纷。 近期笔者和业内人士交流发现，事实上近半年来经常出现类似的案例，由于创投机构退出渠道受阻，被 投企业上市失败，一旦触发回购条款，就算机构自身不愿意起诉，其背后的LP也有回收本金的需求，创 投机构就会起诉被投企业。对于没有足够现金用来支付回购款的企业及创始人来说，通过司法手段强制 执行回购安排将可能导致企业破产。这些创新企业，本可以坚守和奋斗，熬过寒冬盼来"春天"，却因回 购权的行使阻碍了进一步发展的可能性。 经手过很多相关案例的业内律师表示，触发回购条款的不乏一些优质企业，其科技和产业的突破和成 果"已在路上"，如果非要通过短期方式收回投资款项，最后可能面临企业、投资人、科技发展"共输"的局 面。 ...

杨燕指出， 这一波忙起来的投资人有个共性——"基本都是被De eps e ek刺激到了 。大家也看 到了AI这一波的投资机会是比较具有确定性的，赶紧动起来。毕竟，这几年大家都放缓出手， 也不知道投点什么好，好不容易看到了新机会。" 今年一季度，一级投资人又忙起来了。 "从过完年开工到现在，只在自己家住了六天，其余时间都在外面出差。虽然2 0 2 4年过得很不 容易，但越是下行周期，越不能躺平。并且，今年我们确实看到了不少新机会，才动起来的， 近期遇到不少同行交流，大家的体验也都是今年变忙了。"上海VC投资人杨燕（化名）告诉母 基金研究中心。 母基金研究中心关注到，此前，2 0 2 4一整年，一级市场上有大量"零出手"的机构。从GP角度 来说，"不是不想投，是有钱也不敢投"——"一方面是项目竞争激烈，现在热门的投资方向都 是硬科技、新能源新材料等战略新兴产业，项目估值被推高的很厉害，没什么可选择的空间， 没什么可以投的，而另一方面就是退出难倒逼投资也谨慎了，老股转让打骨折都难出手，很多 在过去投的时候认为好的项目估值下调严重。在复杂多变的市场形势下，不出手是最好的选 择，不投就不会亏呀。并且我们现在最看重DPI ...

国科嘉和已率先通过前瞻性布局围绕新质生产力展开了系统性投资。 作者丨簪竹 来源丨投中网 随着政策春风吹来，创业投资前所未有地站到了舞台中央。 新"国九条"明确畅通"募投管退"循环，强调科创投资对于科技创新的支持；中央经济工作会议力倡以 科技创新引领新质生产力发展，壮大耐心资本...... 在加快发展新质生产力的新形势下，如何答好科技创新"时代命题",也考验着创投机构的智慧。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 作为投身硬科技投资领域十余载的老兵， 国科嘉和一直致力于推动优质科技成果进行市场化、产业 化发展，在其累计投资的百余家优秀科技企业里，近30家已成功IPO、已过会和已申报IPO，50余家 企业荣获国家级专精特新"小巨人"。 这也意味着，当众多投资机构纷纷转向硬科技赛道时，国科嘉和已率先通过前瞻性布局围绕新质生产 力展开了系统性投资。 技术资本助推高质量科创产业项目落地 在民营资本投资意愿减弱等大背景下，以政府引导基金、政府投资基金为代表的国资基金成为国内创 投市场的"白衣骑士"，为国内创投及私募股权市场注入了稳定资金。 据CVSource投中数据显示，2024年，政府机构及国资控股机构LP出资 ...

创业厚土。 作者 I 杨文静 旸与 报道 I 投资界PEdaily VC/PE基金要破1万家 梳理下来，当中不少举措颇具开创性—— 分类研究降低子基金返投认定和要求，对于种子和天使等初早期基金，探索 取消返 投时序进度、资金规模 等要求。 这是一则重要的积极信号。尽管此前已有零散尝试，但深圳首次提出分类研究子基金返投 认定和要求，对种子和天使等早期基金探索取消返投时序进度、资金规模要求等，对于创 投行业而言有着标志性意义。 随着国资开始成为一级市场主力军，容错机制迫在眉睫。此次《行动方案》再次表态： 进一步完善 基金绩效考核 与 容错免责机制 ，研究制定差异化考核监督制度，区分 基金属性，提升投资积极性。 又是深圳。 3月11日，《深圳市促进风投创投高质量发展行动方案（20 25 - 202 6）》正式发布，当中 蓝图引发轰动—— 到 2 02 6 年底，力争在全市范围内实现万亿级 "20+8" 产业基金群、经 备案的股权投资及创业投资基金数量突破 1 万家（只）。 还有不少表述令人印象深刻：分类研究降低子基金返投认定和要求；进一步完善基金绩效 考核与容错免责机制，研究制定差异化考核监督制度. .. ..身边 ...

国家创业投资引导基金。 作者 I 周佳丽 王露 报道 I 投资界PEdaily 振奋一幕来了。 今天（3月6日），国家发展改革委主任郑栅洁在全国两会经济主题记者会上透露，国家 正在推动设立国家创业投资引导基金—— 聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，吸引带动地方、社会资本近 1 万亿元， 基金存续期达到 2 0 年。 "航母级"引导基金即将诞生，这无疑给创投行业带来难得的活水。 "创业投资的特殊作用和战略位置得到了前所未有的重视。"一位创投大佬感叹。冬去春 来，中国一级市场是时候向上走一走了。 1万亿元 巨无霸母基金正式宣布 今年《政府工作报告》中提到的生物制造、具身智能、6G等，也均在投资领域之内。 郑栅洁表示，要聚焦硬科技，坚持长周期，提高容错率，通过市场化的方式投向科技型的 企业。同时完善并购重组、份额转让等政策，鼓励发展并购基金等。畅通创业投资的退出 渠道，更大力度吸引社会资本参与创业的投资，实现技术链、产业链、供应链的市场化重 构。 值得注意的是，基金存续期达到20年，这意味着较一般的股权投资基金更长。 要知道，科技创新项目转化周期长，从实验室成果到产品商业化，往往需要历经多年甚至 数十年的 ...

为贯彻落实党中央、国务院决策部署，推动做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、 数字金融"五篇大文章"，加快建设金融强国，日前，国务院办公厅印发《关于做好金融"五篇 大文章"的指导意见》（以下简称《指导意见》），提出相关意见。 值得关注的是，我们关注到，《指导意见》中专门对股权投资作出了部署，我们梳理出相关重 点内容并分析解读如下： " 3月5号是个好日子，好消息接二连三。先是政府工作报告再次力挺创投，下午金融监管总局 又发布了扩大AIC试点的新政，傍晚国务院办公厅的指导意见又再次强调了优化私募股权基金 的募投管退。希望2 0 2 5是行业拐点的一年，能够真正迎来回暖，至少目前来看已经有了曙 光。"北京某VC机构执行董事张丽（化名）对母基金研究中心表示。 正如张丽所言，我们关注到，今年的政府工作报告中特别提到" 健全创投基金差异化监管制 度，强化政策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本 "；而后金融监管总局发布《关 于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，进一步优化完善试点政策，将金融资 产投资公司股权投资范围扩大至试点城市所在省份，并且支持保险资金参与金融资产投资公司 股权投资试点。 其 ...

以下文章来源于解码LP ，作者吴琼 解码LP . 投资界（PEdaily.cn）旗下，专注募资动态 国资力量。 作者 I 吴琼 报道 I 投资界-解码LP 投资界—解码LP获悉，近日，横琴格创天使基金签约仪式举行，横琴格创天使基金正式 设立，由广东横琴金投创业投资基金管理有限公司（简称横琴创投）担任基金管理人。 据悉，该天使基金将聚焦横琴粤澳深度合作区重点发展的"四新"产业，以耐心资本赋能 琴澳科创产业发展。这无疑是推动粤港澳大湾区建设的一缕缩影。 珠海国企联合中金资本 成立一支天使基金 具体来看，横琴格创天使基金总规模3亿元，由格力集团联合中金资本旗下的横琴粤澳深 度合作区产业投资基金共同出资设立。 出资各方创投圈都不陌生。其中，格力集团成立于1 98 5年，是珠海市首家国有资本投资 运营平台，拥有"股权投资+建设投资+服务运营+产业金融"四大业务矩阵，人们所熟知 的家电龙头格力电器便是从中诞生。据官网介绍，截至2024年9月末，格力集团资产总额 12 73亿元。 肩负珠海产业发展重任，据悉，格力集团通过直接投资和受托管理运营的产业基金，已 成功推动鸿钧异质结、科恒新能源、华芯半导体、天成先进12英寸TSV ...