智通财经记者 | 黄华 智通财经编辑 | 谢欣 母婴零售龙头孩子王6月7日宣布，拟联合巨子生物等收购国内养发护发连锁品牌丝域实业。 孩子王背后是南京商界大佬汪建国，而巨子生物近期则因为重组胶原蛋白之争而频上新闻，这些都让这起母婴巨头跨界美业的联动交易获得不少关注。 二级市场上，6月9日，孩子王盘中跌超10%。截至收盘，公司报收13.92元/股，跌6.33%，最新总市值175.64亿元。 从这场交易本身看，孩子王的收购是关联交易，将分为两步走。 据企业公告，孩子王拟首先受让关联方五星控股持有的江苏星丝域65%股权，巨子生物、自然人陈英燕、王德友拟受让五星控股持有的江苏星丝域10%、 8%、6%的股权；股权转让完成后，江苏星丝域将成为孩子王的控股子公司。 江苏星丝域原本由五星控股100%持有。五星控股是孩子王实控人汪建国控制的企业，是一家投资集团。公告提示，股权转让前，江苏星丝域的注册资本尚 未实缴且无实际经营活动。 在收购江苏星丝域之后，孩子王拟通过江苏星丝域再现金收购丝域实业，也就是标的公司100%股权，转让价为16.5亿元；交易完成后，孩子王将间接持有 丝域实业65%股权，丝域实业将成为其控股子公司。 收购 ...

6月6日，母婴童行业龙头企业孩子王（301078）(301078.SZ)公告称，拟受让江苏星丝域投资管理有限 公司(下称"江苏星丝域")65%股权，同时通过江苏星丝域现金收购珠海市丝域实业发展有限公司(下 称"丝域实业")100%股权，交易对价达16.5亿元。 收购公告发布后，资本市场反应趋于谨慎。截至6月9日收盘，公司股价报13.92元/股，下跌6.33%。 母婴巨头进军养发赛道 公告显示，孩子王将通过控股子公司江苏星丝域，以支付现金的方式受让中秀信升、王伟、陈逸生等合 计持有的丝域实业100%股权。本次交易完成后，孩子王将间接持有丝域实业65%股权，丝域实业将成 为公司的控股子公司。 公开资料显示，孩子王主要从事母婴童商品零售及增值服务，是一家数据驱动的，基于顾客关系经营的 创新型亲子家庭全渠道服务提供商。 丝域实业专注于头皮、头发的健康护理，为客户提供养发护理、防脱生发、乌发黑发等头发健康一整套 解决方案。公告显示，截至2024年末，丝域实业共拥有2503家门店，其中，176家直营门店，2327家加 盟门店，会员数量超过200万。 业绩表现上，2024年及2025年一季度，丝域实业分别实现营业收入7.2 ...

而收购丝域实业显然是孩子王"三扩"战略的又一布局。早在2024年12月，孩子王就以1.62亿元收购上海 幸研生物科技有限公司60%股权，布局护肤美妆赛道。 6月6日，孩子王发布公告，拟受让关联方五星控股持有的江苏星丝域65%股权，江苏星丝域将成为其控 股子公司。在此基础上，拟通过江苏星丝域现金收购珠海市丝域实业发展有限公司100%股权，最终确 定转让价格为人民币 16.5亿元。本次交易完成后，公司间接持有丝域实业 65%股权，丝域实业将成为 公司的控股子公司。 孩子王由汪建国于2009年创办，2021年10月，孩子王登陆A股市场，主要从事母婴童商品零售及增值服 务，目前已是母婴行业龙头企业。上市后，汪建国又推动孩子王耗资16亿元收购了乐友国际100%股 权。 本次收购的资金安排为，由江苏星丝域各股东按比例认购其注册资本共计6.60亿元作为本次收购目标公 司的首期付款。其中，孩子王出资4.29亿元认缴，资金来源为公司此前的募资。第二期款项为9.90亿 元，由江苏星丝域金融机构借款，其股东提供担保。 孩子王表示，此番收购是公司"扩品类、扩赛道、扩业态"战略的关键落子。收购完成后，双方将在会员 运营、市场布局、渠道 ...

母婴龙头企业孩子王（301078）(301078.SZ)在业务布局上又有新动向，公司正通过频繁收购寻求业绩 突破。近日，孩子王拟通过受让江苏星丝域投资管理有限公司(下称"江苏星丝域")65%股权间接收购珠 海市丝域实业发展有限公司(下称"丝域实业")100%股权，交易转让价为16.5亿元。 证券之星注意到，孩子王去年收购乐友国际商业集团有限公司(下称"乐友国际")剩余股权时，已通过股 权质押获取并购贷款。此次收购丝域实业，孩子王不仅动用了4.29亿元可转债募资，江苏星丝域还申请 了不超过10亿元的银行贷款。今年一季度，孩子王在手现金减少、短期债务攀升，资金压力显著。此 外，孩子王自身业绩颓势未减，门店坪效及店均收入齐降，去年利润高度依赖乐友国际并表贡献。 收购未设置业绩对赌 公告显示，孩子王拟受让关联方五星控股集团有限公司(下称"五星控股")持有的江苏星丝域65%股权。 为强化产业协同和资源整合，西安巨子生物基因技术股份有限公司、陈英燕、王德友拟同时受让江苏星 丝域10%、8%及6%的股权。 五星控股为孩子王实控人汪建国控制的企业，股权转让完成后，江苏星丝域将成为孩子王的控股子公 司。鉴于本次股权转让前江苏星 ...

证券研究报告 孩子王 (301078 CH) 丝域实业 100%股权的转让价格为 16.5 亿元，分为 6.6、9.9 亿元两笔支付， 其中，孩子王拟将原用于"门店升级改造项目"的 4.29 亿元可转债募集资 金用于此次收购，并由江苏星丝域向金融机构贷款以支付第二笔款项。丝域 实业原创始人陈英燕、王德友积极参与此次并购，我们认为有助于强化产业 协同和资源整合，也展示了其对于丝域实业未来发展的信心。收购后，孩子 王及丝域实业将在会员运营、场景布局、渠道共享、产业协同等方面发挥协 同效应，强化公司在本地生活和新家庭服务领域的领先优势，推动公司向中 国新家庭全渠道服务商加速迈进。 盈利预测与估值 此次交易已经过公司董事会审议通过，考虑到还需通过公司股东会审议，故 我们暂时维持盈利预测不变，预计 2025-2027 年归母净利润 3.37/4.75/6.88 亿元。参考可比公司 2026 年 iFind 一致预期 PE 均值 36 倍，考虑到公司围 绕新家庭零售场景不断强化产业链竞争优势，且积极发展 AI 业务、提升数 智化能力，维持目标价 19 元，对应公司 2026 年 50 倍目标 PE。 | 华泰研究 | | ...

上 市 公 司 商贸零售 2025 年 06 月 08 日 孩子王 (301078) ——拟收购丝域 65%股权，与现有业务形成协同互补 报告原因：有信息公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 06 月 06 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 14.86 | | 一年内最高/最低（元） | 17.75/4.85 | | 市净率 | 4.7 | | 股息率%（分红/股价） | 0.81 | | 流通 A 股市值（百万元） | 18,645 | | 上证指数/深证成指 | 3,385.36/10,183.70 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 3.19 | | 资产负债率% | 56.32 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 1,262/1,255 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： | | 2024 | 2025Q1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | ...

孩子王 6 月 6 日公告拟受让五星控股持有的江苏星丝域 65%的股权，巨子生 物/陈英燕（丝域实业创始人）/王德友（丝域实业联合创始人）拟同时受让 10%/8%/6%；且拟通过江苏星丝域收购丝域实业 100%股权。无业绩对赌。 收购金额 16.5 亿元，对应丝域实业 24 年净利润 PE 为 9 倍，孩子王拟将原 用于门店升级改造的 4.29 亿元募集资金用于本次收购，江苏星丝域拟申请 不超过 10 亿元银行贷款用于本次收购。 此前孩子王已陆续收购乐友国际（母婴）、辛研生物（美妆），本次布局养发 产业，持续深化三扩战略，加速向中国亲子家庭首选服务商目标迈进。 养发行业规模近 600 亿元，丝域为产品服务渠道一体化龙头 毛发养护市场增长空间广阔，据弗若斯特沙利文数据，我国市场规模从 20 年 432 亿元增至 23 年 571 亿元，CAGR 为 9.7%；预计 28 年将达 812.5 亿元， 23-28 年 CAGR 为 7.3%。 丝域实业深耕个护 20 余年，"产品+服务+渠道"一体化运营，已成为中国 头皮、头发健康护理领域领军企业。丝域 24 年营收 7.23 亿元，22-24CAGR 为 8.0% ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 06 月 07 日 [Table_Title] 收购丝域养发，拓宽业务边界，推动产业协 同发展 [Table_Title2] 孩子王(301078) | [Table_DataInfo] 评级： | 增持 | 股票代码： | 301078 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 增持 | 52 周最高价/最低价： | 17.75/4.85 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 187.50 | | 最新收盘价： | 14.86 | 自由流通市值(亿) | 186.45 | | | | 自由流通股数(百万) | 1,254.69 | [Table_Summary] 事件概述： 公司发布《关于收购关联方股权暨与关联方共同收购丝域实业 100%股权的公告》，拟受让关联方五星控股集团 有限公司持有的江苏星丝域投资管理有限公司 65%股权。为强化产业协同和资源整合，西安巨子生物基因技术 股份有限公司、自然人陈英燕、王德友拟同时受让五星控股持有的江苏星丝域 10%、8%及 6%的股权，本次股 权转让完成后，江苏 ...

证券研究报告|公司点评报告 | [Table_DataInfo] 评级： | 增持 | 股票代码： | 301078 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 增持 | 52 周最高价/最低价： | 17.75/4.85 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 187.50 | | 最新收盘价： | 14.86 | 自由流通市值(亿) | 186.45 | | | | 自由流通股数(百万) | 1,254.69 | [Table_Summary] 事件概述： 公司发布《关于收购关联方股权暨与关联方共同收购丝域实业 100%股权的公告》，拟受让关联方五星控股集团 有限公司持有的江苏星丝域投资管理有限公司 65%股权。为强化产业协同和资源整合，西安巨子生物基因技术 股份有限公司、自然人陈英燕、王德友拟同时受让五星控股持有的江苏星丝域 10%、8%及 6%的股权，本次股 权转让完成后，江苏星丝域将成为公司的控股子公司。公司拟通过控股子公司江苏星丝域现金收购珠海市丝域 实业发展有限公司 100%股权，交易完成后丝域实业为公司的控股子公司（持股比例 65%），交易对价 16.5 ...

1、 《黄金四周高点止步：非农临近，多头在蓄力？》 摘 要 ■ 虽然美元在技术性反弹下小幅走强，黄金出现短线回落，但市场主流预期认为，美联储将在2025年 内开启降息周期，尤其是在近期通胀数据温和的背景下，这一宽松预期成为支撑金价的核心力量。 ■ 随着利率上行周期接近尾声，实际利率下行趋势明确，黄金作为零息资产的机会成本降低，中期看 涨逻辑稳固。 ■ 美国财政赤字扩大引发市场对美债可持续性的担忧，加之拜登政府在国际贸易上的强硬姿 态，引发投资者对美元和美国资产的系统性疑虑。 2、 《 脑机接口，现在可以刷医保了》 摘 要 ■ 湖北省将侵入式脑机接口手术纳入医保、定价6552元（约936美元），相比Neuralink高达5万美元 的手术成本，优势显著。 ■ 这种价格差距不仅源于制造与手术成本低，更反映出中国在医疗政策和产业配套上对脑机接口的系 统性扶持，有望催生大规模市场需求，特别是在康复、养老、神经疾病治疗等刚需领域。 ■ 阶梯医疗的超柔性电极尺寸仅为头发丝的1/100，帮助瘫痪患者实现脑控游戏；脑虎科技的"北脑一 号"让癫痫患者通过脑控操作微信和淘宝，技术水平接近Neuralink。 3、 《 巨子生物陷胶 ...