2025 年有色金属行业分析 联合资信 | 工商评级三部 2024 年以来，避险需求增加带动黄金价格持续上涨，传统工业金属铜、铝、锌价中枢明显上移，但受供需失衡等因素影 响，新能源类金属价格承压。中国有色金属产业整体呈现稳中向好态势，产业景气综合指数呈上升态势。具体来看： （1）铜：新能源产业强劲需求对国际铜价形成一定支撑；但我国高度依赖进口资源的情况无法改善。铜价整体波动很大， 2024 年以来受供应紧张影响震荡上行，加工费暴跌至负值，铜冶炼企业经营压力明显加大。 （2）铝：中国铝土矿对外依存度高，2024 年铝消费市场呈现显著的结构性分化特征，中国氧化铝价格在铝土矿供应短缺 和下游电解铝需求旺盛双重因素推动下大幅上涨；LME 铝价受宏观经济政策、国际贸易环境等因素影响波动幅度较大。 （3）铅：中国为全球最大的铅精矿和再生铅生产国，2024 年全球铅市场呈现供需紧平衡局面，LME 铅价于二季度冲高 后回落。 （4）锌：2024 年以来，全球锌矿产量延续下降趋势，但受益于下游新能源需求增加以及经济政策刺激投资需求回升使得 锌市场呈现供不应求局面，LME 锌价中枢明显上移。 www.lhratings.com ...

近期 龙岩市相关龙头上市公司 陆续发布年报、季报 让股民更好了解自己的经营状况 那么 这些年报、季报里有何玄机？ 从中可以看出哪些与企业乃至地方 高质量发展最紧密相关的要素？ 记者为您作一梳理 关键词一：转型升级 龙净环保 在持续升级环保装备技术的同时，依托控股股东紫金矿业的资源和渠道优势，强力开拓新能源产业"蓝海"，以"打造第二增长曲线"为目标，深入布局矿山 风光业务、电芯研发与制造、储能PACK产线及系统集成业务、矿山新能源装备等业务板块，取得系列积极成果。 龙工集团 秉持"绿色化、智能化、高端化"研发理念，完善产品组合，提升产品质量，精准预判电动产品发展大势，精心打造的系列电动装载机月度产销量屡创新 高，同时在叉车下游领域应用广泛。根据年报，去年其装载机和叉车的销售额已占总收入的77.6%。 去年4月，中国龙工与宁德时代合作推出的新一代搭载长寿命电池装载机在龙工龙岩基地全球首发。 龙岩高岭土 地处上杭城的紫金矿业总部 关键词二：控本增效 龙岩高岭土： 构建起严格、科学的产品采购制度；按照产能指标上限、利润指标和客户需求三者兼顾的原则，确定年度生产计划，每月组织销售部门与生产部门协同制 订下月生产计划，并 ...

Financial Data and Key Metrics Changes - In Q1 2025, MMG's copper production reached just over 118,000 tonnes, a 76% increase compared to the same quarter last year [28] - The total recordable injury frequency was 2.4 per million hours worked, with an energy exchange frequency of 1.08 per million hours worked, both metrics increased from the last quarter [26][27] - The company reported a record high ore mined volume of over 20 million tonnes for the quarter [28] Business Line Data and Key Metrics Changes - Las Bambas produced over 95,000 tonnes of copper in concentrate, a 71% increase compared to the same period last year [28] - Kinsevere produced almost 12,000 tonnes of copper cathode, a 19% increase compared to the same period last year [30] - Khoemakau produced close to 11,000 tonnes of copper in concentrate, a 4% increase from the previous quarter despite severe rainfall [31] Market Data and Key Metrics Changes - The company is experiencing favorable market conditions, including declining TCRC rates for copper and zinc concentrates and rising precious metal prices [34] - The operations at Las Bambas are stable and in good order, with expectations to meet the upper limit of production guidance for the year [40] Company Strategy and Development Direction - MMG aims to become one of the top 10 global copper producers, focusing on safety performance, project delivery, and community relations [35] - The company is advancing its Nickel Brazil acquisition and integration plans while conducting a comprehensive review of its 2025 production and cost guidance [34] - Expansion plans for Khoemakau are progressing well, with a target to increase annual production to 60,000 tonnes in the coming two years [32] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management expressed optimism about production levels at Las Bambas, indicating that if there are no nationwide incidents, production could meet the upper limit of guidance [40] - The company is focused on improving recovery rates and optimizing processing technology to maintain production efficiency [56] - Financial costs are expected to decrease due to improved credit conditions and lower interest rates, although existing loans will still apply previous rates [58] Other Important Information - The company is actively working on community relations, having awarded a contract to a local community company for transportation, which is seen as a positive step in improving local relations [29] - The total investment for community development projects, including the construction of a school, is $9 million [29] Q&A Session Summary Question: Expectations for Las Bambas production - Management expects production at Las Bambas to exceed 400,000 tonnes for the year, contingent on stable operations and no nationwide incidents [41] Question: Inventory adjustments at Las Bambas - Inventory adjustments were made in Q1, with sales increasing due to prior inventory from Q4, and production is expected to stick to guidance [42] Question: Kinsevere power outages and production expectations - Management confirmed that Kinsevere is on track with production guidance despite power outages, with diesel power generation as a backup [44] Question: C1 cost expectations - C1 costs are expected to decrease as production increases, with improvements in precious metal prices contributing to cost reductions [64] Question: Capital allocation and dividend policy - The company is focused on debt repayment, capital expenditures, and cautious M&A activities, with a dividend policy approved by the board [66][76] Question: Tax issues in Las Bambas - Management is optimistic about resolving tax disputes with the Peruvian tax authority, indicating no significant impact on cash flow or corporate income tax rates [78]

西藏矿业（000762）公告，2025年第一季度营业收入6774.12万元，同比下降54.16%。净亏损1343.99万 元，去年同期净利润2367.27万元。 ...

佤邦再次推动曼相矿山复工复产：预计全面恢复正常开采至少需要两个月 1. 最新的《曼相矿区办理开采、选厂、探矿许可证》文件内明确了矿硐和选厂的收费标准，较2023年12 月发布的"佤经字2023-08"号文件中提及的费用大幅提高。业内人士分析，此次调价对高海拔矿硐影响 有限，但低海拔矿硐及中小型选厂成本压力增加，部分资金薄弱的选厂可能面临重启困难，相比之下， 资金雄厚的大型企业则更具优势。 2. 在经历了长达 20个月的采矿禁令之后，市场仍旧对于佤邦重新开始运营保持高度关注， 预计全面恢 复正常开采至少需要两个月左右的时间。随着 Alphamin 宣布位于刚果（金）东部的Bisie矿逐步恢复运 营， 佤邦的复产有望在未来几个月内一定程度地缓解供应方面的压力。 （ITA国际锡协） 金十期货4月24日讯，2025年4月23日上午，佤邦工业矿产管理局就曼相矿山复工复产事宜召开专题座谈 会。会议明确了曼相矿区办理开采、选厂、探矿许可证的流程。 ...

新华财经北京4月22日电（记者王小璐） 在全球金价大涨背景下，矿业巨头加速黄金资源布局。4月22 日，洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称"洛阳钼业"）发布公告，宣布将以5.81亿加元收购 Lumina黄金公司（以下简称"Lumina黄金"）全部股权。截至发稿，洛阳钼业A股股价涨幅超过4%，港 股股价涨幅超9%。 对此，记者以投资者身份致电洛阳钼业董秘办公室，其表示收购基于多方面原因，"一方面我们一直有 在看金矿，另外一方面也是对金价长期比较看好。" 在公告中，洛阳钼业表示，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司 Lumina黄金（TSXV:LUM）全部已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。这一金额折 合人民币约为30亿元。 此次收购正值金价大涨时期。今年以来，国际金价一路猛进，截至22日，黄金期现货价格双双刷新历史 新高至3500美元／盎司上方。 据介绍，双方自去年下半年起开始深入接触，经过长期独家友好谈判，最终达成收购协议。目前，协议 已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。 对于Cangrejos金矿项目未来是否会为 ...

导 语：尽管拥有丰富资源储量和区域地位，公司仍面临流动性压力、采矿年限有限等发展隐 忧。 西藏智汇矿业股份有限公司在港交所递交的招股书中提到，公司拟在香港联合交易所主板上市。此 次 IPO 的联席保荐人为国金证券（香港）有限公司及迈时资本有限公司。不过，招股书显示该版本 为草拟本，资料并不完整且可能会作出重大变动。 西藏智汇矿业是一家专注于锌、铅及铜的探矿、采矿、精矿生产及销售的矿业公司，总部位于中国 西藏。公司的主要业务位于西藏那曲市嘉黎县绒多乡，拥有约 58.5 平方公里的探矿权及约 4.5 平方 公里的采矿权。 其蒙亚啊矿包含一个已投入商业运营的露天矿场和一个开发中的地下采矿项目，地下矿场预期于 2025 年下半年进入商业运营阶段。 值得注意的是，2024 年公司收入出现较大幅度下降，这与露天业务的矿石开采量减少等因素有关。 同时，公司在 2022 年至 2024 年期间存在流动负债净值的情况，2022 年、2023 年及 2024 年 12 月 31 日，流动负债净值分别约为人民币 0.49 亿元、0.98 亿元及 0.79 亿元 ，这显示公司面临一定的 流动性风险。 从投资价值角度分析，西藏智汇矿业 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000688 证券简称：国城矿业 公告编号：2025-044 国城矿业股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 特别提示： ·本次股东大会无否决议案的情形。 ·本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议情形。 一、会议召开和出席情况 1、会议召开情况 现场会议时间：2025年4月18日（星期五）下午14:30开始 网络投票时间：2025年4月18日 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为2025年4月18日的交易时间，即9:15- 9:25、9:30-11:30和13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网系统投票的具体时间为：2025年4月18日 9:15-15:00期间的任意时间。 现场会议地点：北京市丰台区南四环西路188号16区19号楼11层会议室 召开方式：本次会议采取现场投票与网络投票相结合的方式 会议召集人：公司第十二届董事会 会议主持人：公司董事长吴城先生 本次股东大会的召开符合《公司法》《上市公司股东会规则 ...

据港交所4月17日披露，西藏智汇矿业股份有限公司(以下简称：智汇矿业)递表港交所主板，国金证券 (香港)、迈时资本为其联席保荐人。 据招股书，智汇矿业是一家矿业公司，专注中国西藏的锌、铅及铜的探矿、采矿、精矿生产及销售业 务。根据上海有色网的资料，于2022年至2024年，以锌精矿平均年产量、铅精矿平均年产量、铜精矿平 均年产量计，该公司在西藏分别排名第二、第三、第五。采矿作业位于西藏那曲市嘉黎县绒多乡。该公 司的蒙亚啊矿主要包括一个自2007年起已投入商业营运阶段的露天矿场和一个开发中的地下采矿项目。 地下矿场预期于2025年下半年进入商业运营阶段。该公司的采矿作业位于国家指定的金达整装勘查区 内，在海拔5,000.0米至5,300.0米之间，区内已被发现拥有丰富的矿产资源。分别持有面积约58.5平方公 里的探矿权及面积约4.5平方公里的采矿权。 作为西藏的一家矿业公司，该公司相信该公司需要持续采用本地化的经营方法，充分考虑西藏独特的地 质状况和西藏的特定政策，以确保该公司的业务能够适应当地情况及实现业务持续发展和成功。于2024 年12月31日，露天矿场的总矿石储量为1,548.0千吨，平均品位分别为4. ...

紫金矿业 20250116 摘要 • 紫金矿业 2025 年一季度归母净利润达 101.67 亿元，同比增长 62%，主 要受益于金铜业务毛利率显著提升，矿山产金毛利率从 51%提升至 60.86%，矿山产铜毛利率从 51%提升至 61%，资产负债率降至 54.89%。 • 公司黄金业务占比持续提升，一季度毛利占比达 36%，预计未来将与铜业 务持平。2025 年计划生产 85 吨黄金，同比增长 17%，增量主要来自加 纳金矿（预计贡献 5-6 吨）、波格拉金矿（权益产量预计 3-4 吨）和新疆 赛雅尔顿金矿（预计贡献 3-4 吨）。 • 卡莫阿铜矿 2025 年产量目标为 60 万吨，基于近期良好产量表现及管理 层优化。巨龙项目二期预计 2025 年底投产，完全达产后一期和二期合计 铜产能达 30-35 万吨，三期规划年产 25 万吨，目标是实现年产 60 万吨 铜的生产基地。 • 塞尔维亚 Timok 矿区采用崩落法采矿技术，预计 2026 年底投产。新发现 的马格铜金矿资源量大、品位高，将助力塞尔维亚地区铜产量提升，公司 中长期规划是在塞尔维亚地区实现 40 万吨铜的年生产能力。 Q&A 今年一季度公司 ...