长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 柯中 来源：雪球 本文不吹不黑 ， 单纯的记录和分析公开信息 ， 并做简单的假设 。 一 、 2017 年 ： 阿尔巴尼亚普拉提铜矿 收购标的 ： BALKAN RESOURCES 公司持有的普拉提铜矿 100% 采矿权 交易金额 ： 首期支付 330.72 万加元 （ 约合人民币 1650 万元 ） ， 后期根据开发进度分期 支付最高 500 万加元 （ 约合人民币 2500 万元 ） 资产与储量 ： 矿权面积 290 公顷 ， 属铁氧化物铜金 （ IOCG ） 型矿床 目前这个矿暂时处于未开发阶段 。 二 、 2018 年 ： 江西东鹏新材料 收购标的 ： 江西东鹏新材料 100% 股权 交易金额 ： 18 亿元人民币 （ 其中现金支付 3.99 亿元 ， 其余通过发行股份支付 ） 资产与储量 ： 锂盐产能 ： 电池级氟化锂 6000 吨 / 年 、 氢氧化锂 + 碳酸锂 2.5 万吨 / 年 。 铯资源 ： 通过包销协议锁定津巴布韦 Bikita 矿山铯榴石原料 。 战略意义 ： 整合 " 矿产 ...

Core Viewpoint - The company reported its 2024 performance, meeting expectations with significant growth in revenue and net profit driven by increased production and favorable pricing of key products [1][2]. Financial Performance - In 2024, the company achieved revenue of 213.03 billion yuan, a year-on-year increase of 14.4%, and a net profit attributable to shareholders of 13.53 billion yuan, up 64.0% year-on-year [1]. - The fourth quarter of 2024 saw revenue of 58.27 billion yuan, a year-on-year increase of 6.8% and a quarter-on-quarter increase of 12.2%, with a net profit of 5.26 billion yuan, down 9.43% year-on-year but up 84.2% quarter-on-quarter [1]. Production and Sales - In 2024, the company exceeded production guidance, ranking among the top ten copper producers globally, with significant increases in production across various metals: copper production reached 650,000 tons (up 55% year-on-year), cobalt production 114,000 tons (up 106% year-on-year) [2]. - The sales figures for 2024 included copper sales of 690,000 tons (up 77% year-on-year) and cobalt sales of 109,000 tons (up 266% year-on-year) [2]. Cost Management - The unit sales cost for copper in 2024 was 30,000 yuan per ton, a decrease of 12.5% year-on-year, while the unit sales cost for cobalt was 53,000 yuan per ton, down 26.9% year-on-year [2]. Future Outlook - For 2025, the company set production guidance for copper at 600,000 to 660,000 tons and for cobalt at 100,000 to 120,000 tons, with plans for further expansion and new projects [3]. - The company aims to achieve an annual copper production of 800,000 to 1,000,000 tons within the next five years as part of its strategic development goals [3]. Investment Rating - The company maintains a "buy" rating, with revised profit forecasts for 2025-2027 due to rising copper and cobalt prices, projecting net profits of 14.77 billion yuan, 16.77 billion yuan, and 18.06 billion yuan respectively for those years [4].

Investment Rating - The industry is rated as "Outperform the Market," indicating a positive outlook with expectations that the industry index will outperform the CSI 300 index in the next six months [21]. Core Insights - The report highlights a significant decline in the Consumer Price Index (CPI) for February, which fell by 0.7% year-on-year, marking the first negative growth since January 2024. This decline is attributed to various factors, including a high base effect from the previous year's Spring Festival [2]. - The Producer Price Index (PPI) also saw a year-on-year decrease of 2.2% in February, with production material prices dropping by 2.5%. The report suggests that the PPI decline may continue to narrow as industrial demand recovers [2]. - The report anticipates that with the implementation of consumption promotion policies, the CPI is expected to rebound, despite the current negative growth [2]. Summary by Sections Macro Research - February CPI decreased by 0.7% year-on-year, with food prices down by 3.3% and non-food prices down by 0.1%. The CPI also fell by 0.2% month-on-month [2]. - The PPI decreased by 2.2% year-on-year and 0.1% month-on-month, with significant drops in production material prices [2]. - The report notes that the industrial production is gradually recovering, and the PPI's year-on-year decline may continue to narrow [2]. Price Trends - The report provides insights into various price trends, including a notable decrease in fresh vegetable prices by 3.8% month-on-month due to warmer weather and a drop in pork prices by 1.9% [2]. - The report also mentions that prices in the new energy and artificial intelligence sectors are experiencing upward trends, with certain metal prices increasing [2].

锑：相对稀缺的战略性中国优势矿种。 "工业味精"锑由于稀缺、难回收等特性被多国列入关键矿产目录。 作为中国的优势矿种，我国在锑矿储量、矿产量、冶炼及回收产量占比上均居全球第一位，2023年占比分 别为34%、47%、89%，其中冶炼及回收产量的30%用于出口。 摘要 行业近况 据亚洲金属网报道[1]，10月30日，中国海关恢复氧化锑出口编码，国内拥有出口资质的企业陆续开始申请 出口许可证，目前出口许可证发放正常。 评论 氧化锑出口许可证发放有望推动出口量好转 。 8月15日[2]我国发布锑出口管制公告以来，8、9月我国锑出 口量环比显著提升。据海关数据，8、9月我国出口锑产品折金属量环比分别+25%/+61%。考虑到锑出口量 自9月15日出口管制正式实施后降为0，而过去三年氧化锑出口占比超75%，我们认为伴随氧化锑出口许可 证的逐步发放，我国锑出口量有望逐步好转。 传统领域需求回暖及光伏玻璃减产速度放缓有望改善整体需求。 据我们测算，2023年锑下游消费结构中， 阻燃剂占比52%，光伏玻璃占比22%。一是我们认为以旧换新政策的逐步落地及家电季节性需求回升有望 带动阻燃剂用锑量增长。二是据隆众石化网，10月31 ...

观点聚焦 我们于9月3日至14日组织了前往刚果（金）、赞比亚为期约两周的铜矿产业链深度调研，涵盖了刚-赞铜钴矿带上的主流中资和外资矿企，包括7家上市公 司、12座矿山、3家单体冶炼厂和2家承包商单位，调研时间长、样本多、业态范围广，样本企业均具备较强的代表性和产量成长性。我们认为，短期看，铜 市正迎来国内外宏观经济政策共振向上及供给侧趋紧等积极变化；长期看，铜的新一轮超级周期正在大幕开启。 理由 宏观维度看，非洲虽资源禀赋得天独厚，但其营商环境具有天然的负外部性，使得非洲矿业开发进入壁垒高，运营难度大。 中观维度看，非洲矿业基础设 施改善空间大，非洲铜矿开发大有可为。一是资源侧，刚果（金）利卡西-科卢韦齐一带及赞比亚西北省仍具备较大找矿潜力。二是工艺侧，随着刚果 （金）氧化矿逐渐向混合矿及硫化矿转变，冶炼工艺和硫酸供应格局正在发生变化。三是电力侧，刚果金水电占比超98%，电力不足问题严峻，布局光伏大 势所趋。四是物流侧，当地物流费用贵、耗时长、效率低，未来具备较大优化空间。五是成本侧，基础设施和矿山资源禀赋对成本的影响此消彼长。六是中 资矿企跨文化管理百花齐放。七是中资矿企ESG建设渐入佳境。 铜供给超预期， ...

四川容大黄金股份有限公司 上市公告书 股票简称：四川黄金 股票代码：001337 四川容大黄金股份有限公司 Sichuan Rongda Gold Co. , Ltd. （住所：木里县乔瓦镇龙钦街26号） 首次公开发行A股股票上市公告书 保荐机构（主承销商） （北京市朝阳区安立路66号4号楼） 二零二三年三月 四川容大黄金股份有限公司 上市公告书 特别提示 四川容大黄金股份有限公司（以下简称"四川黄金"、"公司"、"本公司" 或"发行人"）股票将于2023年3月3日在深圳证券交易所上市。 如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行 股票招股说明书中的相同。 本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新 股上市初期切忌盲目跟风"炒新"，应当审慎决策、理性投资。 1 四川容大黄金股份有限公司 上市公告书 第一节 重要声明与提示 一、重要声明与提示 （一）本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书的真实性、 准确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并依法承担法律责任； （二）深圳证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的 ...