禾赛科技系列 车中旭霞 行业深度 2024年中国乘用车激光雷达搭载率突破5%关键节点，产业链日趋成熟，2025年起伴随BYD（天神之眼）、零跑、长 安、吉利等中低端车型智驾平权，激光雷达有望全面渗透至15万元级别车型，行业渗透率加速提升，我们预计全球乘 用车激光雷达市场规模将由2024年的617亿元增至2027年的1358亿元，CAGR为30%，竞争格局方面，全球市场，参考 Yole数据，2024年，ADAS 乘用车激光雷达主要玩家为禾赛科技（26%）、速腾聚创（26%）、华为（24%），L4 自 动驾驶激光雷达主要玩家为禾赛科技（61%）、Waymo（14%）、速腾聚创（12%）。 芯片化设计+平台化产品+自动化产线，助力激光雷达加速放量 产品端， 面对无人驾驶、高级辅助驾驶、服务机器人等领域对激光雷达的多样化需求，公司推出立体化产品矩阵 （AT、FT、JT、XT、OT、PANDAR、QT、ET系列），涵盖机械旋转、转镜、电子扫描（纯固态）等技术方案。 技 术端， 禾赛科技的核心激光雷达技术包括芯片化设计能力（专用集成电路（ASIC）的架构）、产品平台化、感知算 法技术、车规级能力，芯片化设计+产品平台化+ ...

不得渗透啊从零到一百五十万颗一年的快速的增长那实际上还是因为他在真实的工程上面真实的实践上面他非常的有用啊那么首先看感知感知就是我知道前面有东西啊那么比如一个在黑暗的夜晚啊黑暗的夜晚上面这个呢是激光连带的是这个这个视觉 下面的就是我们的人眼的视觉也就是我们说的这个啊普通的纯视觉的一个效果那么大家可以看到这是我们在南京的路上拍的大家都知道南京路上多了这种啊就是高大树吗这个路灯是有的但是呢却不是那么的明亮啊那么对岸的这个车特别是对岸如果是有一些啊就是对岸有车的这个车灯比较亮的情况下那完全人眼真的是很难看到一些 啊就是行人啊骑自行车就很难看清楚了但是对于激光雷来说他不依赖于环境光所以他看得非常清楚所以激光雷在于暗光的侨义下是非常有优势第二个呢是强反差光那这种情况大家经常看到比如说我们啊下午开车回家对吧朝西开或者早上开车上班朝东开以及我们在这个高速高架航架上面过了一些特别亮的这个路口以及对面如果是有车开的远光灯大货车开的远光灯我们 在跟他立项形式都会遇到这种情况由于有一个光源过于的亮过于的明亮导致我们的人眼以及我们的视觉会出现眩光会出现局部的致盲也就是说在我们的视野范围之内一部分其实完全看不见东西了啊不论是对面有车还 ...

证券研究报告 | 2025年04月15日 禾赛科技（HSAI.O） 优于大市 受益于激光雷达行业渗透率加速上行，技术及规模构建护城河 全球领先的激光雷达企业，产品应用于 ADAS、自动驾驶、机器人等场景。 禾赛科技（纳斯达克代码：HSAI）是全球领先的激光雷达研发与制造企 业，产品广泛应用于支持高级辅助驾驶系统（ADAS）的乘用车和商用车， 以及自动驾驶汽车和配送机器人、移动机器人等各类机器人应用。2024 年，公司营收 20.8 亿元，同比增长 11%，净亏损-1.0 亿元（23 年净亏 损-4.8 亿元），调整后净利润（即加回股权激励费用后的净利润）为 1369 万元（23 年净亏损 2.41 亿元）。公司主营业务占比为激光雷达产 品（93.7%）、工程设计（4.8%）、其他产品（0.9%）、其他服务（0.5%）。 车载激光雷达行业市场空间超千亿，自主激光雷达厂商崛起。2024 年中国乘 用车激光雷达搭载率突破 5%关键节点，产业链日趋成熟，2025 年起伴随 BYD （天神之眼）、零跑、长安、吉利等中低端车型智驾平权，激光雷达有望全 面渗透至 15 万元级别车型，行业渗透率加速提升，我们预计全球乘用车激 ...

速腾聚创系列 车中旭霞 行业深度 《 汽车前瞻研究系列十六-激光雷达的市场空间、技术路线及产业链拆解 》——20220127 公司深度 《 速腾聚创（02498.HK）-激光雷达自主龙头企业，致力于成为全球领先的机器人技术平台公司》——20250326 公司点评 《 速腾聚创（02498.HK）- 2024年收入同比增长47%，致力于成为全球领先的机器人技术平台公司》——20250411 核心观点 2024年公司实现营业收入16.5亿元，同比增长47% 2024年，速腾聚创实现总收入为16.5亿元，同比+47.2%，净利润为-4.8亿元，2023年为-43.4亿元，其中2024年金融工 具公允价值变动为-280万元（2023年为-34.7亿元），2024年经营亏损5.8亿元，相比2023年的9.4亿元收窄。2024年， 1）用于ADAS的产品收入13.4亿元，同比+71.84%，ADAS激光雷达销量51.98万台，同比+114%；2）用于机器人及其 他的产品收入为1.98亿元，同比增长6.4%，用于机器人及其他产品的激光雷达销量2.44万台，同比+47%。 研发与经营活动降本增效，毛利率同比提升 2024年， ...

《 速腾聚创（02498.HK）- 2024年收入同比增长47%，致力于成为全球领先的机器人技术平台公司》——20250411 核心观点 速腾聚创系列 车中旭霞 行业深度 《 汽车前瞻研究系列十六-激光雷达的市场空间、技术路线及产业链拆解 》——20220127 公司深度 《 速腾聚创（02498.HK）-激光雷达自主龙头企业，致力于成为全球领先的机器人技术平台公司》——20250326 公司点评 2024年公司实现营业收入16.5亿元，同比增长47% 2024年，速腾聚创实现总收入为16.5亿元，同比+47.2%，净利润为-4.8亿元，2023年为-43.4亿元，其中2024年金融工 具公允价值变动为-280万元（2023年为-34.7亿元），2024年经营亏损5.8亿元，相比2023年的9.4亿元收窄。2024年， 1）用于ADAS的产品收入13.4亿元，同比+71.84%，ADAS激光雷达销量51.98万台，同比+114%；2）用于机器人及其 他的产品收入为1.98亿元，同比增长6.4%，用于机器人及其他产品的激光雷达销量2.44万台，同比+47%。 研发与经营活动降本增效，毛利率同比提升 2024年， ...

撰文 / 钱亚光 设计 / 师 超 3月29日的夜晚，一辆小米SU7标准版在高速公路行驶过程中遭遇严重交通事故。车辆燃烧起火，三个年轻人葬身高速公路。 这一事故暴露出智能辅助驾驶技术的不成熟，例如摄像头视觉感知的灵敏度在夜间和恶劣天气时会显著下降，用户盲目信赖智驾功能而导致的车祸也时 有发生，这都为市场敲响了安全警钟。 根据小米官方披露，事故发生前车辆检测到障碍物后发出预警并减速，但未触发AEB紧急制动系统。辅助驾驶退出，驾驶员接手仅2秒，碰撞就发生 了。 小米SU7标准版没有配备激光雷达，纯视觉模式在夜间识别效果相对欠佳，可能存在障碍物识别不够及时到位问题。而激光雷达可通过主动发射激光束 获取高精度三维环境数据，对环境感知精度高、可直接获取目标的距离、角度、反射强度、速度等信息且抗干扰能力较强。 这起夺命事故引发了市场对纯视觉智驾方案可靠性的质疑。长远来看，小米SU7事故或将成为智能驾驶技术路线的分水岭，有望将激光雷达从"成本选 项"跃升为"安全刚需"。 4月2日，激光雷达两家龙头企业暴涨，港股速腾聚创高开，一度涨超7%，隔夜美股禾赛大涨逾17%。而A股市场激光雷达概念股也集体走强，其中，美 湖股份涨超7% ...

以下文章来源于硬氪 ，作者林晴晴 硬氪 . 专注全球化、硬科技报道。36kr旗下官方账号。 截至发稿，xTool未对此消息作出回应。 刘尧曾担任瑞士银行投行部执行董事，完成过逾百亿美元投融资项目。根据涂鸦智能公告，刘尧2019年5月起在涂鸦智能担任高 级副总裁及首席财务官，负责资本市场、投资、财务、法务及内部控制、战略分析及规划。2021年，涂鸦智能在纽交所上市，成 为"IoT云平台上市第一股"。2022年7月，涂鸦智能又在香港联交所主板完成双重上市。2024年8月，刘尧因个人原因离开涂鸦 智能。 一位投资人对硬氪表示："刘尧有一个长板就是战略和募资，毕竟在瑞士银行待过，格局大。" 和创始人风格一致，xTool也常年保持低调，属于深圳典型的"不差钱"的硬件公司。 但它也经历过一段波折。2013年，王建军成立创客工场Makeblock，主攻STEAM教育，推出的主要是教育机器人和创客工具， 曾在2015年至2018年四年间先后拿到了红杉中国、深创投等机构累计超10亿元的融资。 2021年，因为教育业务放缓，公司成 立了xTool品牌，开始转型消费级激光雕刻机和3D打印。 xTool最早做工业级激光设备，后来转型 ...

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 公司发布2024年业绩公告，2024年全年营收16.49亿元，同比+47.2%；毛利率17.2%，同比 +8.8pct；全年净亏损4.82亿元，同比收窄88.9%；总体表现符合预期。我们点评如下 24全年营收同比+47%，毛利率环比逐季改善，24全年净亏损同比收窄89% 。 24全年公司总营收 16.49亿元，同比+47.2%，主要得益于ADAS激光雷达产品销量高增长，2024年公司ADAS/机器 人/解决方案营收占比81%/12%/6%，同比分别+71.8%/+6.4%/-11.0%。24全年公司毛利率显 著改善，同比+8.8pct至17.2%，主要受益于ADAS产品毛利率提升带动。24年公司ADAS产品毛利 率转正至13.4%，主要系原材料成本下降及规模效应；机器人产品毛利率同比-9.8pct至34.5%， 主要系低毛利的Helios及Bpearl系列销量增长。公司盈利改善趋势明确，24全年公司净亏损4.82亿 元，同比收窄88.9%；经调整净亏损3.96亿元，同比收窄90.8%。 ADAS：智驾平权驱动客户定点及产品出货提升，全球化布局加速。 2024年公司 ...

特别申明： 点击注册小程序 查看完整报告 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【海外TMT】速腾聚创2024年激光雷达出货全球第一，全球化布局+具身智能打开成长空间—— 智能驾 驶系列报告：激光雷达行业动态跟踪（五） 全球ADAS渗透率提升与具身智能商业化加速双轮驱动下，我们认为速腾聚创作为激光雷达行业龙头，具 备全栈自研技术壁垒深厚+规模优势+机器人生态先发布局等核心优势，建议持续关注其技术迭代、盈利拐 点及海外市场份额提升节奏。 （付天姿/黄铮）2025-04-02 您可点击今日推送内容的第1条查看 【医药】政策鼓励高端医疗器械创新发展，看好医疗器械板块结构性投资机会——国家药监局支持高端医疗器 械创新发展相关政策点评 我们建议增加医疗器械板块配置，预计国家药监局相关支持性政策的落地有望推动高 ...

3月31日，RoboSense速腾聚创(02498.HK)公布2024年全年业绩。财报显示，虽然公司仍未实现盈利，但 公司收入、毛利和毛利率等主要财务指标均实现大幅提升。公司CEO邱纯潮表示，集团激光雷达业务在 ADAS、Robotaxi、机器人市场及具身智能创新业务领域均有优异表现。 财务指标大幅提升 速腾聚创是一家以AI驱动的机器人技术公司。公司的激光雷达和感知解决方案业务覆盖汽车、机器人 和其他行业。2024年公司登陆港交所。 业务数据方面，截至2024年12月31日，公司已成功取得28家汽车整车厂及一级供应商的95款车型的量产 定点订单，并为12名客户的32款车型实现SOP。截至2024年12月31日，公司与全球310多家汽车整车厂 和一级供应商建立了合作关系。 公司认为，智能驾驶的浪潮正在从中国走向全球，预计未来两年海外主流车企也将大规模配置高阶智 驾。公司持续拓展海外市场，目前已累计获得8个海外及中外合资品牌的定点合作，覆盖欧洲、北美和 亚太市场。其中在2024年第四季度新增一家中美合资的头部主机厂定点，在日本市场则获得了排名前三 车企客户定点，未来海外市场收入有望进一步提升。 速腾聚创未来发展战 ...