我是我们金属化工的首席码工业本宗随着整个关税谈判持续的推进当前是处于一个90天的关税缓冲期前期出口链有一些受损严重损害行业……………… 马老师您那边声音很卡顿听不清楚 好的,那我可能是信号不太好首先有请我们那个刘子冬老师来给大家介绍一下石化这块的一个这个受益的标的以及行业的一个观点各位投资者大家好,我来汇报一下石油石化板块的投资观点 那五月份以来的话油价整体还是一个先跌后涨这样一个趋势主要是因为呢欧凯克在五月新的会议上呢对于六月份的产量其实是点了一个新的增产的局面啊大概四十亿万头左右这个还是比较超市场预期的所以说对油价是形成了一定的利空但此外呢美伊的谈判呢也呃有一定的这种积极消耗啊局势上呢也有一些缓和 那现在你去追求市场风格又要想得到一个文化的关系的话那基本上这样的话是比较符合他们当下的这种利益诉求因为假如说空人单元又得逼你成为县长那其他国家基本上就增强不了了但你就能保证一个市场风格的稳定提升然后呢对对对外的整个发展纪律可能也都是比较踏实一些 那对于欧盟来说的话是不是说油价跌了就一定是不好的虽然说现在能看到中东的财产平衡价还是很高的但是我觉得可能这个指标现在财产的意义已经不大了因为财政计划无论它主要是看收入跟 ...

本次一季报利润它由负转正共夺者是归功于低基数而非内部我们回顾过去五轮盈利下行周期本轮A股处在历史上一个最长的盈利的负增长区间这确实带来了很低的基数而且仔细分析一季报周转率尤其是需求的代表以及杠杆率仍在向下而利润率的改善带来了本次 中文中文中文中文中文中文 我们在5月5号发布的众矢的展望当中提出本轮A股盈利的两大判断其一是本轮A股盈利预计将不早于三季度到来其二则是A股盈利的一个弹性越来越低以基于这样的一个判断我们提出A股结构上的投资主线将集中在消费和科技上而非真实性的平衡 而由于本次2025年的一期报确实出现了盈利增速的由负转正许多投资者形象认为本轮的盈利比已经到达了对我们的本轮A股盈利比预计将不早于3G的到来的判断非常好奇我们本次将重点阐述我们对这轮A股盈利比的一些理解那么首先我们先来谈论一下一期报这个利润增速由负转正的真正原因 所以有一个很重要的点就是 他们的收入端和盈利端的增速是比较的收入仍在负增长区间而盈利竟然是有负转正你们需要去判断后续为什么这一轮的盈利端其实我们可以看到一轮ROE的情况从2021年三季度到2025年一季度全杯黑金融的ROE已经连续 能力是本轮体现出来的一个历史上下行周期最长的一个情况 ...

好各位投资朋友大家晚上好感谢大家参加我们本期的总编面对面本期的主题是如何看待反内景预期下的带动商品因为在7月1号中央财经委员会召开了会议这里面就是关于建设全国统一大市场里面涉及到 很多涉及到部分行业是吧产能过剩然后价格内卷的问题要进行综合治理然后我们也看到包括工信部在内的很多部委包括行业是吧也进行了一些对应的工作部署所以本着的话大众商品其实包括黑色有色包括前期有一些持续下跌的是吧一些像碳酸链像一些 这样一些商品都出现了反弹啊那我们今天就围绕这个主题呢来进行交流首先呢还是有请我们宏观研究总监金涛跟大家做一下分享好吧 哎好的月收好各位收支的晚上好我来先汇报一下这个会议的一些内容吧7月1号呢中央财经委员会召开了第六次的会议那这次会议呢是有两个主题一个呢是研究纵深推进全国统一大市场建设那第二呢是海洋经济高质量发展的问题那这个会上的通稿呢实际上提到了这么一句话市场是比较关注的就是要依法依规治理企业 低价无序竞争然后推动落后产能有序退出那这样的一个表述也成为本周市场的一个交易的一个重心这个通稿是在周二的收盘以后公布的所以说我们也看到周三整个的国内的商品市场在这样的一个反内卷政策游戏之下表现可以说非常的强势特别是黑色系建材 ...

然后两融资金方面的话到4月末的话两融余额合计是1.78万亿份是叫上个月是环比下降了6.9然后4月的这个两融净流出是1315亿元两融成交额是占比是8.64%交易活跃度是叫上月是有所回落的 然后4月这个净流入在这里也是掌握了净流出在行业配置方面来看的话4月的两融资金是整体出现出了净流出的态势其中对于电子计算机飞银等行业的净流出规模是领先的然后4月的增配靠前的行业是汽车农林牧鱼银行而对于计算机通信电子等等行业均是出现了一定程度的减配目前绝对配比靠前的行业是电子飞银金融和计算机等 那么今天主要内容是讲一下这个微观流动性的这样的一个其实这个那么这个市场呢在整个这个呃呃这个是我们看到的整个整个这样的这样的一个表格那么它其实是统计的是多个口径包括这个呃公公募的这个偏股型的这个这个基金然后私募基金然后北上然后还有两融保险银行理财跟就是产业资本的这样的一些方一些方面就是多多维度的一个一个主体的一个研究 然后我们这个数据库的话是月评的那么下面我们就按照这样的一个顺序来展开吧就是第一块是这个呃公募基金方面的那么从公募基金的这个呃这个方面方面来看的话就是呃新成立的这个偏股型基金的份额就是25年开始是每个月在呃在进行一个逐月的一个增增 ...

好的各位投资者朋友们大家早上好那么今天的话我们还是来看一下我们的盘前解读栏目如果您对近期的宏观基本面感兴趣想深入了解宏观政策对某一期货品种市场的影响那么您可以通过页面中展示的方式联系到我们的专业人员和团队能够为您提供提前预约讲解内容那么下面的话我们还是来看一下隔夜海外市场发生了哪些重要的数据和事件 那么首先的话呢呃肯定要和大家讲一下昨天啊就今天凌晨吧美国美联储的这个五月份的绿绿决议啊那么其实从整个的一个决议内容上来看呢还是符合市场预期的但是呢从美联储的一个官方态度上来看对于未来的这种经济啊增长的一个预期或者说是通胀以及这个失业率上升的预期呢是有所 啊上升的那么总体上表现是对于未来的一个经济呢表现还是非常担忧啊那么对未来的政策路径的话呢可能美联储的一个态度呢还是保持谨慎的立场那么主要呢还是要看这个关税政策对于经济的影响呃在后面逐渐体现之后啊才会给出更为明确的信号啊更为明确的信号所以呢这就是 昨天晚上其实整个市场的一个表现的话呢嗯还是还是比较偏乐观吧因为确实鲍尔在新闻发布会上也表示啊主要还是基于当前的这种啊经济增长还表现的比较的嗯比较的好吧包括像之前公布的啊GDP的一个数据啊虽然说有一定的下滑但是从分项数据中的这 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 每日早盘观察 2025 年 7 月 16 日 银河农产品及衍生品 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号： F03107370 投资咨询证号：Z0018389 白糖油运：黄 莹 期货从业证号： F03111919 投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号 F03127108 投资咨询号：Z0020124 每日早盘观察 大豆/粕类 公众号二维码 【外盘情况】 CBOT 大豆指数下跌 0.47%至 1009.24 美分/蒲，CBOT 豆粕指数上涨 0.07%至 278.1 美金/短吨 【相关资讯】 1.Anec：巴西 7 月大豆出口料为 1219 万吨，此前的出口量预估为 1193 万吨。 巴西 7 月豆粕出口料为 225 万吨，此前出口量预估为 219 万吨。 2.NOPA：美国 2025 年 6 月大豆压榨量为 1.85709 亿蒲式耳，市场预期为 1.85195 亿蒲式耳，2025 年 5 ...

受地缘政治局势及欧洲经济放缓影响，净出口将继续拖累经济增长。商品进口增速预计将持续高于出 口，导致贸易赤字占GDP比重从2024年的19.1%攀升至2026年的20.1%。经常账户赤字预计维持在 1.8%-1.9%区间。 随着经济复苏，财政收入或将提升至GDP的19.3%（2025年）和19.4%（2026年）。财政赤字率预计从 2024年的4%降至2026年的3.4%，政府债务占比同步改善，其中国内债务占比三年内下降3个百分点。货 币政策方面，2025年非金融部门信贷预计增长7%，广义货币供应量增速保持6%以上水平，外汇储备可 覆盖5个月进口需求。 非农产业方面，预计2025年和2026年将分别增长4.3%和4.0%，主要驱动力是工业、建筑业和服务业。 第二产业预计2025年和2026年将分别增长4.2%和4.1%，每年为GDP贡献1.1个百分点。其中，化工产业 预计2025年和2026年将分别增长6.6%和5.1%，采矿业预计分别增长7.1%和5.7%，纺织业预计分别增长 2.8%和3.1%。得益于2025年非洲杯、2030年世界杯、地震后重建和住房相关项目的推动，建筑业预计 分别增长4.9%和4.1%。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-7-16 农业品种多震荡运行 油脂：美豆长势良好，市场情绪有所转弱 蛋⽩粕：优良率高于市场预期，美豆弱于连粕 ⽟⽶/淀粉：关注阶段性反弹风险 ⽣猪：供需稳定，猪价震荡 橡㬵：震荡偏强运行 合成橡㬵：盘面振幅震荡 纸浆：宏观主导走势，纸浆仍在区间内走高 棉花：棉价窄幅波动 ⽩糖：关注进口变化 原⽊：出库下滑，库存回升 【异动品种】 原⽊观点：出库下滑，库存回升 逻辑：新一周原木出库量环比下滑，库存环比回升，现货价格在交割品冲 击下维持偏弱运行。近日交割品货源流通压力增大，下游加工厂折价接 货，且接货能力逐步降低，太仓/岚山交割品或折价10-20元/方，原木盘 面受拖累偏弱运行。根据近日07交割现状来看，买卖双方均存在成本提 升。对于卖方而言，7-8高温下的开裂问题较为明显，要求卖方重视提前 的分选工作。对于买方，接货后如无合适销售渠道，将面临承担港口6毛/ 天/方的仓储费用，短期如果集中销售至加工厂可能面临折价。 ⻛险因素：地产需求、现货流动性、国际贸易关系、资⾦因素等。 农业团队 研究员： 刘高超 从业资格号：F301132 ...

中设股份：上半年净利润预亏600万–800万元 7月16日，中设股份（002883）发布2025年半年度业绩预告，公司预计上半年实现归属于上市公司股东 的净亏损600万元至800万元，上年同期盈利1882.98万元；预计实现扣除非经常性损益后的净亏损600万 元至800万元，上年同期盈利1710.90万元。 资料显示，中设股份成立于1987年8月，主营业务是围绕交通、市政、建筑、环境四大业务领域提供全 过程工程设计咨询和工程总承包业务。 所属行业：建筑装饰–工程咨询服务Ⅱ–工程咨询服务Ⅲ 江丰电子：上半年净利润预增53.29%–65.70% 7月16日，江丰电子（300666）发布2025年半年度业绩预告，公司预计上半年实现归属于上市公司股东 的净利润2.47亿元至2.67亿元，比上年同期增长53.29%至65.70%；预计实现扣除非经常性损益后的净利 润1.7亿元至1.9亿元，比上年同期增长0.17%至11.95%。 资料显示，江丰电子成立于2005年4月，主营业务是超高纯金属溅射靶材、半导体精密零部件的研发、 生产和销售。 所属行业：电子–半导体–半导体材料 天元股份：股东拟合计减持不超过1%公司股份 7 ...

农产品日报 | 2025-07-16 现货涨跌互现，豆粕偏弱震荡 粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约2978元/吨，较前日变动-14元/吨，幅度-0.47%；菜粕2509合约2655元/吨，较前 日变动-4元/吨，幅度-0.15%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2910元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09-68， 较前日变动+14；江苏地区豆粕现货2810元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09-168，较前日变动+14；广东地 区豆粕现货价格2790元/吨，较前日变动跌-10元/吨，现货基差M09-188，较前日变动+4。福建地区菜粕现货价格2660 元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM09+5，较前日变动+4。 近期市场资讯，美国农业部作物周报显示，截至7月13日当周，美国大豆优良率70%，一周前66%，上年同期68%； 大豆开花率47%，一周前32%，上年同期49%；大豆结荚率15%，一周前8%，上年同期17%。美国农业部出口检验 报告显示，截至7月10日当周，美国大豆出口检验量14.70万吨，上周为39.96万吨，去年同期17.53万吨。2024/25年 ...