0530强势股脱水 | 龙头底部大涨，创新药真的要 回血了吗？ 2025/05/30 17:40 ①创新药龙头：2024年公司在保持研发强度基本稳定的情况下，持续优化创新研发体系，提升研 发效率，研发投入共计55.54亿元。其中公司制药业务研发投入49.10亿元，占制药业务收入的 16.98%。我们看好公司持续高研发投入强度下，创新药产品收入占比持续提升。 ②具有竞争力的养殖企业：公司2024年1-12月生猪出栏量达275.52万头，其中商品猪出栏268.38 万头，同比增长50.76%。当前公司有18万头以上种猪场产能和28万头以上存栏种猪，有效支撑 公司生猪养殖产能规模稳健、持续增长。 ③人造草坪龙头：人造草坪相比天然草坪具备明显性能（耐用性、抗老化性、节约用水等）、成 本（安装维护）优势，持续替代天然草坪，出口占比近90%。据QYR统计与预测，2023年全球人 造草坪市场销售额达到220.63亿元，预计2030年达到382亿元的规模。 本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、复星医药：H带A （1）大涨题材：医药 公司港股近两日涨超13%，创去年10月以来新高， ...

行业 生猪日报 日期 2025 年 06 月 04 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 每日报告 一、行情回顾与操作建议 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 升水修复，重新起航 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，3 日生猪主力 2509 合约小幅低开后冲高回落震荡走跌，尾盘收阴， 最高 13645 元/吨，最低 13485 ...

Group 1 - The average price of pork in China's wholesale market has decreased by 9.3% from January to May, indicating a downward trend in pork prices this year [1] - The prices of live pigs and pork have dropped from 16.57 yuan/kg and 27.75 yuan/kg in January to 14.93 yuan/kg and 25.68 yuan/kg in May, with cumulative declines of 9.9% and 7.5% respectively [1] - The price of piglets has increased by 19% this year, rising from 32.77 yuan/kg in January to 39.01 yuan/kg in May, although there has been a recent slight decline in the growth rate [1][2] Group 2 - The recovery in consumer demand has supported pork prices despite a significant increase in the supply of commodity pigs [2] - From January to April, the number of pigs slaughtered increased by 10.9% year-on-year, with April showing a 20% increase compared to the same month last year [2] - The decline in frozen product inventory has boosted the demand for fresh pork in the catering sector [2] Group 3 - The pig farming industry remains profitable, with average profits per head dropping below 100 yuan as of April 2025, despite a decline in pork prices [3] - Production costs for pig farming are at their lowest since 2019, aided by lower feed prices and improved breeding efficiency [3] - The number of breeding sows has increased slightly, indicating a potential rise in pig supply in the second half of the year [3] Group 4 - Seasonal price increases for pork are expected in the second half of the year, but the year-on-year growth will be significantly lower than in previous years [4] - Farmers are advised to manage their sales strategies carefully to avoid high costs associated with piglet purchases and secondary fattening [4]

证券研究报告：农林牧渔|行业周报 | 行业基本情况 | | | | --- | --- | --- | | 收盘点位 | | 2705.92 | | 52 | 周最高 | 2838.04 | | 52 | 周最低 | 2110.64 | 行业相对指数表现 -24% -20% -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 2024-06 2024-08 2024-10 2025-01 2025-03 2025-06 农林牧渔 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王琦 SAC 登记编号:S1340522100001 Email:wangqi2022@cnpsec.com 发布时间：2025-06-03 行业投资评级 强于大市|维持 近期研究报告 《 出 栏 环 比 小 降 ， 产 能 僵 持 》 - 2025.05.28 ⚫ 白羽鸡：苗价暂稳，关注国产育种 苗价窄幅震荡，截至 6 月 3 日，烟台白羽肉鸡鸡苗价格为 3.00 元/羽、肉毛鸡价格 3.68 元/斤，均与上周持平。天气转热前还可出 一批鸡，养殖场补栏正常，但严格控制成本、对高苗价接受度低。 农林牧渔行业 ...

根据行业分析师的研究，二次育肥会人为拉长出栏时间，造成阶段性出栏量差异较大，导致出现"助涨 助跌"现象。有头部猪企停止销售二次育肥商品猪 端午节后第一个交易日，A股生猪板块延续涨势，牧原股份连续两个交易日累计上涨近10%，神农集 团、巨星农牧同期上涨超10% 端午节后的第一个交易日，A股生猪板块延续良好势头，牧原股份（002714）(002714.SZ)、神农集团 （605296）(605296.SH)和巨星农牧（603477）(603477.SH)等表现不错。这与猪价稳定的预期有关，猪 价稳定预期又与二次育肥的最新消息有关——一些头部猪企暂停对二次育肥客户出售商品猪。 6月3日上午，《每日经济新闻》记者从牧原股份、神农集团、新希望(000876.SZ)等多家猪企了解到， 至少有两家头部猪企暂停了这一业务，且对商品猪只开屠宰类检疫票。这意味着只能用作屠宰的商品猪 无法进入二次育肥被再次饲养。 所谓二次育肥，是指养殖户购进已达正常出栏体重的生猪，继续育肥至350斤或以上再出售，以赚取价 差和增重利润的短期养殖模式。 生猪板块之所以上涨，和二次育肥的消息有关。有市场消息称，行业接有关部门通知要求控制出栏猪体 重并 ...

策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.06.03） 养殖、畜牧及软商品板块 品种：生猪 核心逻辑： 1、供应方面，截至 2025 年 4 月，据农业农村部数据，全国能繁母猪存栏量为 4038 万头，环比持平，同比增长 1.3%。这一数据反映出自 2024 年 4 月以来，产能 累计上升 1.3%，处于较为平稳的格局，暂未出现产能下滑的情况。而根据第三方机 构钢联数据及涌益咨询的数据显示，2025 年 4 月能繁母猪存栏量环比小幅上升，尽 管第三方机构与官方数据在统计口径上存在一定的差异，但环比上涨在一定程度上 体现了市场上暂无去产能的驱动，甚至部分企业开始缓慢恢复产能。5 月份看来， 生猪市场情绪支撑因素仍存，叠加仔猪价格暂未明显下跌，预计上有能繁母猪存栏 量或仍然稳中有增。根据产能数据推算的生猪供应量仍然充足，暂未看到供应量下 降的格局。 2、需求方面，从投机性需求来看，据钢联数据统计，5 月 23 日当周国内重点 屠宰企业的冻品库容率为 17.28%，与上一周持平，处于历史低位。当前由于需求表 现疲软，冻品市场需求暂未改善，出库维持缓慢节奏。而部分屠宰企业现品销售困 难，存在被动分割入库的情况，综合导致 ...

（三）技术面与资金动态：关键支撑位面临考验 上证指数近期一直在 3347 点附近反复试探，3300 点关口作为重要的牛熊分界线，一旦失守，很可能触 发程序化止损盘。节前融资余额出现下降（单周净流出 483 亿），北向资金的分歧也在不断加大，明日 盈信量化（首源投资）：明日，A 股市场将踏入关键的博弈阶段。结合当下最新的政策信号、复杂的海 外变量以及微妙的技术面特征来看，行情的波动极有可能进一步加剧。以下是对关键趋势的深度推演以 及对应的操作策略。 一、明日市场关键影响因素分析 （一）政策环境：宽松托底但节奏存疑 在 2025 年的工作会议上，央行两次着重强调 "择机降准降息"，并且已经创设了互换便利（550 亿已成 功落地）以及大股东回购再贷款工具（首期高达 3000 亿），这一系列举措释放出了极为强烈的流动性 宽松信号。不过，政策真正落地的具体时点仍然尚未明确，市场对于 6 月 MLF 利率是否会进行调整也 存在较大分歧。一旦降息预期未能实现，很可能会引发市场的短期抛压。此前，央行在类似政策表述 后，政策落地时间间隔存在较大差异，这无疑增加了市场预测的难度。就像在 2024 年，市场对降准降 息预期多次反复 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 06 月 03 日 猪肉夏粮收获三成，猪价震荡运行 [Table_Title2] 农林牧渔行业周报第 18 期 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广 不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Summary] 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，截至 5 月 30 日 17 时，全国已收 获夏粮小麦面积1.29亿亩，收获进度已过三成。湖北、四川及 华南地区麦收圆满收官，安徽过八成，河南过六成，陕西过两 成，江苏近一成半。5 月 30 日开始大范围降雨，本轮降雨有利 于土壤墒情改善，为机播创造良好条件，同时，各地加快抢收 进度，为腾茬机播争取了时间、赢得了主动。下一步，农业农 村部将密切跟踪天气变化，组织有关省份认真抓好麦收工作和 应急抢收抢烘准备，加快推进成熟小麦收晒，切实准备应对天 气变化，努力保障夏粮适收快收、颗粒归仓。同时强化收种衔 接，认真落实机械化措施促进大面积单产提升工作，努力提高 机械化播栽质量效率，为全年粮食丰产丰收打好基础。在粮食 安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革 ...

业 及 产 业 农林牧渔 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 盛瀚 A0230522080006 shenghan@swsresearch.com 研究支持 朱珺逸 A0230521080004 zhujy@swsresearch.com 胡静航 A0230524090002 hujh@swsresearch.com 联系人 盛瀚 (8621)23297818× shenghan@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 06 月 03 日 关注宠物食品"618"销售表现，重视猪价预 期重估下的板块投资机会 看好 ——农林牧渔周观点（2025.5.26-2025.6.1） 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 证 券 研 究 报 告 ⚫ 本周申万农林牧渔指数上涨 1.8%，沪深 300 下跌 1.1%。个股涨幅前五名：ST 天山（13.6%）、巨星农 牧（13.2%）、西王食品（12.4%）、宏辉果蔬（10.1%）、神农集团（7.8%），跌幅前五名：湘佳股份（- 20.1%）、回盛生物（-6.9%）、华绿生物（-3.6% ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 06 月 03 日 猪肉夏粮收获三成，猪价震荡运行 [Table_Title2] 农林牧渔行业周报第 18 期 [Table_Summary] 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，截至 5 月 30 日 17 时，全国已收 获夏粮小麦面积1.29亿亩，收获进度已过三成。湖北、四川及 华南地区麦收圆满收官，安徽过八成，河南过六成，陕西过两 成，江苏近一成半。5 月 30 日开始大范围降雨，本轮降雨有利 于土壤墒情改善，为机播创造良好条件，同时，各地加快抢收 进度，为腾茬机播争取了时间、赢得了主动。下一步，农业农 村部将密切跟踪天气变化，组织有关省份认真抓好麦收工作和 应急抢收抢烘准备，加快推进成熟小麦收晒，切实准备应对天 气变化，努力保障夏粮适收快收、颗粒归仓。同时强化收种衔 接，认真落实机械化措施促进大面积单产提升工作，努力提高 机械化播栽质量效率，为全年粮食丰产丰收打好基础。在粮食 安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革命性作用，我 们判断转基因商业化进程将继续扩面提速，以通过提升单产从 根本上提升关键品种自给率，同时，农业农村部强调 ...