黑色建材日报 | 2025-05-22 宏观预期偏弱，黑色震荡运行 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 钢材：宏观情绪扰动，钢价震荡运行 市场分析 昨日螺纹钢期货与热卷期货的主力合约小幅震荡运行，螺纹钢主力合约2510收于3061元/吨，热卷主力合约2510收 于3211元/吨，期货市场交投一般，现货市场整体成交情况一般，全国建材成交9.8万吨。 供需与逻辑：整体来看，建材产销存环比好转，但考虑到长流程利润尚可，建材产量持稳，而随着南方地区进入 主汛，建材消费将逐步回落。板材产量有所下滑，消费维持高位，库存持续去库，支撑着板材价格。在国内低价 优势下，钢材出口韧性较强，虽然国内通过出口分流很大程度上抵消了对美出口下滑的影响，但是高关税持续影 响下，未来对于出口不排除存在边际拖累的可能，因此钢材价格表现偏弱。后续关注供给侧政策落地情况，同时 关注关税对钢材间接出口的影响。 策略 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：铁水产量高位，矿价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面震荡上行，截至收盘，铁矿石主力2509合约涨幅0.76%。现货方面，铁 ...

近期，A股市场再次迎来一波回购增持热潮。 据证券时报·数据宝统计，截至5月21日，2025年第二季度以来发布回购和增持预案的上市公司数量合计 达到394家（剔除定向回购），相比第一季度的246家上市公司，增长超过六成。 20家公司拟回购金额上限超10亿元 以预告回购金额上限计算，截至5月21日，4月以来发布回购预案的上市公司，公告回购金额上限合计达 到778.2亿元。 具体来看，公告回购金额上限在10亿元及以上的20家上市公司中，宁德时代、徐工机械和美的集团回购 金额上限最高，分别为80亿元、36亿元和30亿元。 上市公司重要股东对公司发展、行业前景更加了解，其增持行为表明了对公司内在价值的认可，对上市 公司股价有一定的提振作用。 据数据宝统计，首次发布增持预案至最新收盘日，重要股东拟增持的公司股价平均上涨超9%，宁波海 运、小商品城等5家公司股价累计涨幅在30%以上，成交活跃度显著增加。 宁波海运4月9日收盘后发布增持计划，控股股东的一致行动人拟增持公司不超过2413.07万股股份，占 公司总股本的比例不超过2%。受益于航运板块热度上升，公司股价自5月13日开始连续5个交易日涨 停，近两个交易日连续回调，增 ...

| | 黑色产业数据每日监测（5.21） | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 主力合约收盘价 涨跌 涨跌幅 现货价格 基差 | | | | | | 螺纹 | 3061 -2 -0.07% 3180 119 | | | | | | 热卷 | 3211 | 5 | 0.16% | 3280 | 69 | | 铁矿 | 728.5 5.5 0.76% 769 40.5 | | | | | | 焦煤 | 842 -3 -0.36% 990 148 | | | | | | 焦炭 | 1417.5 -2 -0.14% 1365 -52.5 | | | | | | | 市场概况 | | | | | | | 今日黑色系商品期货只有铁矿和热卷收涨。螺纹收于3061元/吨，下跌 | | | | | | | 0.07%；热卷主力合约收于3211元/吨，上涨0.16%；铁矿今日主力合约收于 | | | | | | | 728.5元/吨；双焦今天继续下跌。 | | | | | | | 市场分析 | | | | | | | 需求方面，目前终端房地产投资延续下滑态势 ...

以下文章来源于CFC商品策略研究 ，作者CFC商品策略研究 CFC商品策略研究 . 好的研报应该提供打破经验，观念，陈规或惯例的视角，提供自我逻辑审查的意识自觉。阅读体验应该 是一次历险，也许是一次漂流，它并不把你带到任何一个安全的港湾去，但更像是提供一种类似在悬崖 边临渊回眸，另做选择的逻辑启发，或自我反讽的邀请。 文 | 魏鑫 来源 | CFC商品策略研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 中美发布日内瓦联合声明以来，商品市场整体呈现反弹态势，多品种价格回升至4月初水 平。本轮行情的驱动有需求端预期回暖的因素，同时部分品种供给收缩驱动反弹，如 PX-PTA、苯乙烯、氧化铝等。 短期市场可能逐步消化90天暂缓关税窗口期内出现的需求端主导的强现实，而在后续的 商品交易中，宏观上仍依赖于贸易政策变化、美国货币政策调整，以及国内的政策实 效。而微观层面，需要注意交付周期较短商品的需求集中释放带来的变化，以及供应端 收缩品种的"利润-复产"决策的调整。 而对于"订单-采购原料-生产-交付"这一流程来说，部分工序复杂的商品难以实现快速交 付，美国对此类商品的需求未必会在关税缓征期内明显增长。对于交付周期较短的如 ...

金属期权 2025-05-21 金属期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金属期权策略早报概要：（1）有色金属盘整震荡偏上，构建做空波动率策略策略；（2）黑色系大幅反弹回暖后逐 渐回落，适合构建卖方期权组合策略；（3）贵金属高位回落转弱止跌反弹大幅上扬，构建做空波动率策略和现货 避险策略。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 铜 | CU2506 | 78,140 | 280 | 0.36 | 6.67 | -1 ...

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 5 月 21 日） 一、研究观点 黑色商品日报 | | 市场仍在观望，首询价格 5700 元/吨，较上月环比下降 250 元/吨。锰矿端近期也有新消息传出，South32 | | | --- | --- | --- | | | 发布关于 GEMCO 恢复澳大利亚锰矿石出口销售的声明，第一批锰矿正在装船，预计几天后离港发运， | | | | 近期国内锰矿价格相对稳定。综合来看，近期市场在观望主流钢招定价情况，持续上行驱动有限，短期仍 | | | | 以震荡看待。 | | | | 硅铁：周二，硅铁期价震荡走弱，主力合约报收 5638 元/吨，环比下跌 0.14%，主力合约持仓环比增加 1111 | | | | 手。72 号硅铁汇总价格约 5350-5400 元/吨，宁夏地区较前一日下调 50 元/吨。昨日黑色板块整体走势偏 | | | 硅铁 | 弱，硅铁期价高开低走，尾盘小幅收跌。硅铁主流钢招价格敲定，最终 75B 采购价格 5800 元/吨，较首询 | 震荡 | | | 价格小幅上调，但较 4 月定价下跌 150 元/吨，5 月采购数量 2135 吨，较上轮增 435 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 5 月 21 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/05/20 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/19 | -189.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/16 | -187.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/15 | -187.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/14 | -184.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 ...

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银 集运指数 商品期货： 有色金属： 铜、锌、镍、不锈钢、锡、碳酸锂 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、铁合金 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果 能源化工： 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 2025 年 5 月 21 日星期三 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336） 电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020- 88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（投资咨询资格：Z00 ...

2025年05月21日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：短期利多兑现，上涨驱动放缓 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：低位震荡 | 3 | | 热轧卷板：低位震荡 | 3 | | 硅铁：黑色板块共振，硅铁偏弱震荡 | 5 | | 锰硅：澳矿恢复发运，锰硅偏弱震荡 | 5 | | 焦炭：底部震荡 | 7 | | 焦煤：底部震荡 | 7 | | 动力煤：煤矿库存增加，震荡偏弱 | 9 | | 原木：弱势震荡 | 10 | | | | 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 5 月 21 日 铁矿石：短期利多兑现，上涨驱动放缓 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | | 725.0 | 2. 5 | 0. 35% | | | 12509 | | | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | | | | 734. 15 ...

日度报告——综合晨报 LPR 迎来年内首降，以色列准备袭击伊核设施 [T报ab告le_日R期an：k] 2025-05-21 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 以色列准备袭击伊核设施 美国情报部门发现以色列准备袭击伊朗核设施，市场避险情绪 明显上升，美元指数震荡。 宏观策略（股指期货） LPR 迎来年内首降 综 股市再次演绎风险偏好走高的过程，权重股大幅上行，市场情 绪乐观。短期无更多催化下，散户入场可能是本轮资金持续走 高的原因。 合 宏观策略（黄金） 中国 4 月棕榈液油进口 15.68 万吨，环比减少 6.35% 马棕出口小幅增加，中国 4 月棕榈油进口环比下降。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 国家发改委：将稳步有序推进城市更新重点工程实施 钢价延续弱势震荡，市场情绪依然偏谨慎。4 月经济数据进一步 验证国内地产和基建需求没有明显改善，外需在抢出口后同样 存在风险，钢价预计近期仍处于震荡格局。 有色金属（铜） 中国 4 月精炼铜进口量环比下降 15.27% 宏观因素阶段影响偏中性，但市场对基本面阶段转弱担忧正在 升温，预计铜价短期震荡偏弱可能性更大。 晨 伊朗最高领袖表态强势 报 金价强势上涨，主要是受 ...