6月24日，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、证监会六部委联合发布 《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》(以下简称《意见》)，从支持增强消费能力、着力提升金 融机构专业化服务能力、加大消费重点领域金融支持、强化消费基础设施和流通体系的金融支持、加强 基础金融服务优化消费环境等方面提出19条具体举措，为更好发挥消费对经济发展的基础性作用提供有 力支撑。 接受证券时报记者采访的一级市场消费投资机构纷纷表示，新政策的推出振奋人心。有投资人坦言，终 于看到了"曙光"。多位业内人士认为，政策层面释放的积极信号有助于提振投资者对消费板块的信心， 为消费企业IPO创造更好的市场氛围，也为进一步畅通创投行业募投退大循环提供有力支持。 消费类企业上市受政策支持 《意见》明确，积极发展股权融资，支持生产、渠道、终端等消费产业链上符合条件的优质企业通过发 行上市、"新三板"挂牌等方式融资。在国家多举措大力促消费的背景下，《意见》从金融支持的角度将 促消费落到实处。 光点资本创始合伙人柴培章在接受记者采访时表示，《意见》对于消费类企业上市的"放行"，使得其能 够自主选择在A股、港股或者其他市场上市。而绝 ...

Core Viewpoint - Qingdao Baiyang Pharmaceutical Co., Ltd. maintains a stable credit rating of AA- with a positive outlook, reflecting steady revenue growth and an optimized business structure despite rising debt levels and increased sales expenses [4][6][8]. Financial Performance - Total assets increased from 64.17 billion in 2022 to 73.03 billion in 2025, while total liabilities rose from 17.85 billion to 29.22 billion during the same period [5][6]. - The company's net profit for Q1 2025 decreased by 54.36% year-on-year, primarily due to significant inventory impairment provisions and rising sales expenses [7][8]. - Revenue from the core brand series, Dikao, grew by 10.73% in 2024, contributing to a shift towards self-owned brands [6][19]. Business Structure and Strategy - The company acquired a 60.199% stake in Shanghai Baiyang Pharmaceutical for 880 million, extending its value chain into pharmaceutical manufacturing [6][10]. - The brand operation revenue and gross profit ratios increased to 68.68% and 92.84%, respectively, as the company reduced its reliance on wholesale distribution [5][19]. - The company is transitioning from a focus on agency brands to self-owned brands, with ongoing investments in innovative pharmaceutical products [19][20]. Market Environment - The pharmaceutical industry is experiencing a shift towards digitalization and consolidation, with increasing competition among large-scale distributors and retail pharmacies [12][14]. - The impact of healthcare reform policies is stabilizing, but the industry still faces challenges related to profitability and market competition [14][15]. - The demand for specialized brand promotion and operational services is rising, driven by the need for personalized marketing strategies in the pharmaceutical sector [15][16]. Risks and Challenges - The company faces increased debt pressure, with total debt rising by 56.44% year-on-year, leading to a debt-to-capital ratio exceeding 60% [7][8]. - The concentration risk in brand operations is notable, as the Dikao series accounted for 25.95% of total revenue in 2024, raising concerns about market fluctuations [8][20]. - The company must navigate potential disruptions in brand partnerships due to changes in global product rights by upstream multinational pharmaceutical companies [8][19].

再看A股市场，二季度市场呈现反复震荡行情，大盘在3100-3400点箱体反复震荡。"五穷六绝七翻身"即 将集中在下半年行情，七翻身行情有可能出现，从而有效突破3400点箱体，进一步向上拓展空间。周二 科技板块再次大涨，特别是人形机器人芯片、半导体、无人驾驶等科技股行情再次活跃。今年一季度科 技股大涨，二季度出现回落，但科技股代表了经济转型方向，大力发展科技创新是既定国策。一季度机 器人出现大幅上涨，形成很强赚钱效应，二季度创新药接过上涨接力棒，出现集体回升，虽然近期创新 药板块出现获利回吐，但中长期趋势向上。此外，无人驾驶在周二大幅回升，也吸引了资金关注。AI 正改变着各行各业，通过人工智能加消费可以创造更多需求。目前人工智能发展重点关注三个方面：一 是应用广泛，会逐步与各行业结合，提高工作效率，甚至改变商业模式；二是随着应用规模扩大，成本 不断降低；三是我国人工智能应用场景丰富，可能创造巨大需求，这正是提振消费的重要方面。国常会 提出大力促进人工智能加消费，人形机器人是人工智能加消费最好的落地场景。早在去年年底，部分基 金就开始布局人工智能板块，今年受益于人形机器人板块强势表现，取得较好业绩回报，一季度业绩 ...

分析师： 研究早观点 2025 年 6 月 24 日 星期二 市场走势 【今日要点】 【山证纺服】行业周报-电商"618"大促落幕，老铺黄金海外首店 6 月 21 日于新加坡开业 资料来源：最闻 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,381.58 | 0.65 | | 深证成指 | | 10,048.39 | 0.43 | | 沪深 | 300 | 3,857.90 | 0.29 | | 中小板指 | | 6,339.01 | 0.44 | | 创业板指 | | 2,017.63 | 0.39 | | 科创 | 50 | 961.49 | 0.38 | 资料来源：最闻 李召麒 执业登记编码：S0760521050001 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 研究早观点 【今日要点】 【山证纺服】行业周报-电商"618"大促落幕，老铺黄金海外首店 6 月 21 日于新加坡开业 王冯 wangfen ...

Core Viewpoint - Baozun E-commerce (BZUN) shows a positive financial performance with a revenue increase and a slight rise in stock price, indicating growth potential in the e-commerce sector [1][2]. Financial Performance - As of March 31, 2025, Baozun's total revenue reached 2.064 billion RMB, reflecting a year-on-year growth of 4.27% [1]. - The company's net profit attributable to shareholders was -63.08 million RMB, with a year-on-year increase of 5.34% [1]. Company Overview - Founded in 2007, Baozun is a leader in the Chinese brand e-commerce service industry, employing approximately 8,000 staff and serving over 450 brands globally [2]. - The company operates three main business lines: Baozun E-commerce (BEC), Baozun Brand Management (BBM), and Baozun International (BZI), all contributing to sustainable business development [2]. - Baozun emphasizes innovation and aims to enhance its global supply chain capabilities, marking its 15th anniversary with a new corporate promotional video showcasing its digital commercial lifecycle services [2].

据亿欧数据统计，上周（2025年6月16日-2025年6月22日）共披露192起投融资事件，涉及143家国内企 业，49家国外企业，融资总额约2327.76亿元。 数量TOP1为医疗健康领域，金额TOP1为低碳领域。 其中，消费领域共披露24起投融资事件，涉及21家国内企业，3家国外企业，融资总额约122.22亿元。 （更多行业投融资数据可查看：亿欧数据） 国内消费领域共有1家企业上市，3家企业被并购，17家企业获投，融资总额约28.94亿元。 1.华之杰上市，该公司总部位于中国江苏省，是一家电动工具及零配件供应商； 2.百植萃被Judydoll橘朵并购，前者总部位于中国上海市，是一家医用护肤品牌； 3.宇顺被华诺星空并购，前者总部位于中国湖南省，是一家液晶显示器研发服务商； 4.上海森彩贸易被广州彩格并购，前者总部位于中国上海市，是一家箱包贸易服务商； 5.杭州贝康国际完成5.75亿人民币Pre-IPO融资，投资方为GIMM、JKKB、SS Morgan、华夏基金，本轮 融资金额在本年度所有Pre-IPO融资中排名前5%。杭州贝康国际总部位于中国浙江省，是一家母婴护理 服务商； 6.贝康国际完成5.75亿人 ...

01 本周上市企业： 调味品龙头海天味业正式登陆港交所主板 完成"A+H"股上市 北京时间6月19日，来自广东佛山的调味品企业——海天味业，正式在港交所主板挂牌上市。该公司致力于向用户提供品质、美味、健康的消费体验，服 务全球用户厨房及餐桌的调味需求。此次IPO，海天味业共发行2.79亿股股份，总募集资金约101.29亿港元。截至定稿，该公司市值为2123亿港元。中金 公司、高盛、摩根士丹利为其联席保荐人。 02 本周递表企业： 香港手游开发商黑瞳科技赴美IPO 拟纳斯达克挂牌上市 美国东部时间6月13日，来自香港的手游开发商——黑瞳科技递表美国证券交易委员会（SEC），拟纳斯达克挂牌上市。该公司成立于2018年，通过各种 第三方数字商店开发、发行和运营移动数字游戏。其业务范围涵盖游戏设计、编程和图形制作，以及在各种平台上发行和运营移动游戏。此次IPO，黑瞳 科技计划发行150万股股份，拟募集资金约600万美元。 尼龙制品制造商佳美新材递表SEC 拟纳斯达克挂牌上市 美国东部时间6月17日，来自福建福州的尼龙制品制造商——佳美新材，向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO招股书，拟纳斯达克挂牌上市。该公司通 ...

Core Insights - Descente has secured a landmark retail space of approximately 1,400 square meters in Beijing's Huamao Center, previously occupied by an Armani flagship store, indicating a strategic move towards high-end market positioning [1][2][4] - The trend of luxury outdoor brands is on the rise, with Descente aiming to become the next high-end player in the market, competing with brands like Norrøna and Arc'teryx [1][6][9] Market Positioning - The new store location is adjacent to high-end brands like Tiffany and Cartier, which enhances Descente's brand image and targets high-net-worth consumers [4][10] - Descente's sales in China have seen significant growth, with retail sales increasing from 14.3 billion yen in 2017 to 108.3 billion yen in 2023, reflecting a compound annual growth rate of over 40% [4][8] Strategic Developments - The brand's strategy includes opening large stores in first- and second-tier cities, with a focus on high-end shopping districts, as seen with the launch of the "DESCENTE KINETIC LAB" experience center in Beijing [5][10] - Descente's partnership with Anta has been pivotal, allowing the brand to achieve profitability in China while struggling in its home market of Japan [4][6] Competitive Landscape - The competitive environment is intensifying, with brands like Norrøna and Peak Performance entering the Chinese market, posing challenges for Descente's ambitions [9] - Analysts suggest that Descente needs to enhance its brand internationalization and product differentiation to compete effectively [9][10] Financial Performance - For the fiscal year 2024, Descente's revenue is projected to grow by 53.7% to 10.678 billion yuan, with operating profit expected to rise by 61.7% to 3.05 billion yuan [8] - The company plans to expand its store count in China and Southeast Asia from 226 to an estimated 260-270 by the end of 2025 [8]

雷递网 雷建平 6月18日 颖通控股有限公司（简称："颖通控股"，股票代码为："6883"）今日开启招股，准备2025年6月26日在港交所上市。 颖通控股此次发行3.334亿股，每股发售价为3.38港元，一共募资总额为11.27亿港元。 刘巨荣夫妇持有颖通控股100%股权，是一个典型的家族企业，此次上市无基石投资者。 年营收近21亿 截至最后实际可行日期，颖通控股的外部品牌组合包括72个品牌。截至2023年、2024年及2025年3月31日，品牌组合中的外部品牌数目分别为52个、65个 及73个，授权或分授权截至相关日期仍然有效。 截至2023年、2024年及2025年3月31日止年度，与颖通控股交易的外部品牌数目分别为47个、57个及65个。 颖通控股是一家香水品牌管理公司，拥有的品牌组合包括香水、彩妆、护肤品、个人护理产品、眼镜及家居香氛。 于往绩记录期间，颖通控股几乎所有收入均来自销售香水、护肤品、彩妆、个人护理产品、眼镜及家居香氛的外部品牌。 颖通控股销售的产品主要来自于欧洲、日本及美国的品牌授权商。 截至2025年3月31日的全年，颖通控股营收20.83亿元，上两个年度营收分别为17亿元、18.64 ...

颖通控股(06883.HK)发布公告，公司拟全球发售3.33亿股股份，其中香港发售股份3334.00万股，国际发 售股份3.00亿股，另有5001.00万股超额配股权。招股日期为6月18日至6月23日，最高发售价3.38港元， 每手买卖单位1000股，入场费约3414.09港元。 全球发售预计募资总额为10.30亿港元，募资净额9.50亿港元，募资用途为用于发展及扩大公司的直销渠 道；用于进一步发展公司的自有品牌及收购或投资外部品牌；用于提升本集团的知名度及声誉；用于营 运资金及一般企业用途；用于加速数字化转型。 颖通控股预计于2025年6月26日在主板上市，法国巴黎证券（亚洲）有限公司、中信证券(香港)有限公 司为联席保荐人。 公司主营业务为按2023年零售额计，我们是中国(包括中国香港及中国澳门)最大的香水品牌管理公司。 我们拥有庞大且多元化的标志性品牌组合，不仅包括香水，还包括彩妆、护肤品、个人护理产品、眼镜 及家居香氛。我们在香水方面于中国(包括中国香港及中国澳门)取得领先地位，乃因我们悠久的经营历 史，我们在这些市场的香水行业中获得了广泛知识，并积累了相关专业知识及丰富的资源来管理及推广 无数国际香 ...