投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-7-4 供给侧产能调整，⽣猪期货反弹 油脂：昨日震荡分化，继续关注美国生柴政策变化 蛋⽩粕：冲高回落，延续震荡 ⽟⽶/淀粉：盘面维持弱势，现货趋稳 ⽣猪：供给侧产能调整，生猪期货反弹 橡㬵胶价依旧跟随商品波动 合成橡㬵：原料偏弱拖拽盘面走低 纸浆：期货反弹延续，现货依旧未跟随 棉花：库存偏低，棉价存支撑 ⽩糖：外盘持续走弱，内外价差走扩 原⽊：供需两弱，震荡运行 【异动品种】 ⽣猪观点：供给侧产能调整，⽣猪期货反弹 信息： （1）现货价格：7月3日，河南生猪（外三元）价格15.3元/千克，环比变 化-0.26%。 （2）期货价格：7月3日，生猪期货收盘价(活跃合约)14370元/吨，环比 变化0.21%。 主要逻辑：近期受产业供给侧改革预期影响，生猪盘面反弹。（1）情绪 上，宏观氛围偏乐观。7月1日上午，据中央财经委员会第六次会议强 调，"引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出"。生猪产业当前 供给过剩，落后产能出清或给行业带来向好预期。（2）现货市场偏强， 基本面与宏观情绪形成共振。首先，今年年初的仔猪腹泻扰动略高于去 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【巴西生产偏慢但糖醇比高，国内外糖市多空因素交织】当前，巴西生产进度偏慢，不过糖醇比拉得较 高，使得海外市场对巴西新榨季产量下降预期仍强烈。市场对印度、泰国25/26榨季预期增产情绪高， 抑制了糖价。国内配额外利润窗口打开，内盘稍强，但反弹力度有限。 截至5月底，广西累计销糖 464.53万吨，同比增53.71万吨；产销率71.85%，同比提高5.39个百分点。印度全国合作糖厂联合会预 计，2024/25榨季印度食糖期末库存480 - 500万吨，能满足2025年10 - 11月国内消费需求，尽管本榨季产 量下滑。 我国暂停从泰国进口糖浆及预混粉，虽泰国表示愿改正。2025/26榨季截至5月上半月，巴西 中南部累计入榨量7671.4万吨，同比降20.24%；累计产糖量398.9万吨，同比降22.68%。 5月进口糖浆预 混粉合计6.42万吨，同比大减15.07万吨，为近五年同期第二低。巴西将汽油中乙醇强制掺混比例从27% 提至30%，柴油中生物柴油比例从14%提至15%。 2024/25年榨季，广西累计入榨甘蔗4859.54万吨，同 比减258.47 ...

Core Viewpoint - Guangxi aims to promote high-quality development in the sugar industry by focusing on good varieties, good practices, and good fields, with a total funding of over 2.6 billion RMB planned for 2025 [1][2]. Group 1: Funding and Investment - Guangxi's financial department has allocated approximately 2 billion RMB to support the revitalization of sugarcane seed varieties, emphasizing the integration of good varieties and good practices [1]. - Over 400 million RMB will be used to support the construction of high-standard farmland in sugarcane production protection areas, improving the production conditions for sugarcane [1]. - More than 200 million RMB is designated for subsidies to support the establishment of mechanized demonstration bases for sugarcane production, promoting full mechanization [1]. Group 2: Technological Advancement - Guangxi is promoting the integration of agricultural machinery and practices, with over 200 million RMB allocated for projects including the purchase of sugarcane harvesters and water-fertilizer integration [1]. - Nearly 80 million RMB is set aside for key areas such as the breeding system for sugarcane varieties and foundational research in sugarcane [1]. Group 3: Financial Mechanisms - Guangxi has established a dual guarantee mechanism of "insurance + guarantee" to alleviate financing difficulties for growers, with a cumulative guarantee amount exceeding 9.3 billion RMB by May 2025 [2]. - The revised management measures for special funds for sugar industry development will create a closed-loop management system for fund usage, supervision, and performance [2]. - Continuous tracking of fund usage related to sugar industry development will be maintained to ensure effective financial support and management [2].

Core Viewpoint - Zhejiang Huakang Pharmaceutical Co., Ltd. is undergoing a significant acquisition involving the issuance of shares and cash payment to purchase assets, specifically in the functional sugar alcohol sector, which is experiencing steady market growth and consolidation [1][2]. Group 1: Market Overview - The functional sugar alcohol market in China has shown steady growth, with the market size reaching approximately 10.2 billion yuan in 2022 and projected to grow to 21 billion yuan by 2027, indicating substantial growth potential [5]. - The global functional sugar alcohol market was estimated at 4.6 billion USD in 2022, with expectations to reach 7.7 billion USD by 2030, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of about 6.7% [5]. - The xylitol market in China has also been expanding, with the global market projected to grow from 1.12 billion USD in 2024 to 1.64 billion USD by 2029, at a CAGR of 7.9% [7]. Group 2: Company Position and Strategy - Huakang and the target company are leading players in the xylitol production sector, with significant market shares and competitive advantages in production capacity and technology [4][11]. - The acquisition aims to consolidate Huakang's position in the domestic and international xylitol market, enhancing operational efficiency and resource integration across supply chains, production, and sales channels [11][13]. - The target company has a production capacity of 20,000 tons of xylitol, and Huakang has a capacity of 35,000 tons, positioning both companies as major suppliers in the industry [9][10]. Group 3: Financial Aspects of the Transaction - The total cash consideration for the acquisition is 366 million yuan, to be paid in two installments: 244 million yuan within 30 days post-registration and 122 million yuan within 30 days after the first payment's one-year anniversary [19][20]. - The cash payment structure is designed to ensure transaction certainty while alleviating short-term cash flow pressures for Huakang, allowing for better financial management [20][22]. - The acquisition is expected to generate goodwill of approximately 46.71 million yuan, with the total goodwill post-transaction reaching 813.30 million yuan, representing 20.54% of Huakang's net assets [23].

7月2日，国家卫生健康委员会发布的《关于D-阿洛酮糖等20种"三新食品"的公告》显示，根据《中华人 民共和国食品安全法》规定，审评机构组织专家对D-阿洛酮糖(以下简称"阿洛酮糖")等5种物质申请作 为新食品原料，氨基肽酶等9种物质申请作为食品添加剂新品种，月桂酸铵等6种物质申请作为食品相关 产品新品种的安全性评估材料进行审查并通过。 保龄宝是国内最早布局阿洛酮糖项目的企业之一，从事阿洛酮糖研发至今已近10年，同时具备晶体、液 体阿洛酮糖产品生产能力。2024年，保龄宝的阿洛酮糖技改项目竣工投产，年产能超5000吨。2025年3 月份，公司启动年产能2万吨阿洛酮糖(二期)扩产项目。保龄宝相关负责人表示："随着阿洛酮糖的成本 不断降低，公司将不断推进阿洛酮糖在下游的应用，来替代蔗糖部分市场份额。" 三元生物现有年产能1万吨阿洛酮糖产线，运转良好，产能利用率逐步提升。公司第二条年产能10000吨 阿洛酮糖产线建设正按计划有序推进。三元生物方面表示："公司通过持续优化酶转化效率和结晶提取 技术，在阿洛酮糖的得率、产能、成本控制及大颗粒结晶方面具备一定竞争优势。2025年，公司将紧跟 功能糖领域的技术演进和消费结构变化 ...

摘要 代糖联合解读：阿洛酮糖获批 20250703 阿洛酮糖获批为新食品原料，扩大了其在食品领域的应用范围，尤其是 在减肥和糖尿病相关产品中，并可用于食品热加工，但需注意生产工艺 的菌种和供体限制。 中粮科技已掌握玉米淀粉为原料的阿洛酮糖生产技术，并获批相关酶制 剂，正推进万吨级产线建设，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 1 亿元、1.6 亿元和 2.3 亿元，今年同比增速约 300%。 百龙创园是国内首家实现阿洛酮糖工业化生产和营收的企业，2024 年 健康甜味剂业务营收 1.56 亿元，毛利率 19%，并计划在泰国扩建产能， 主要出口海外。 保龄宝作为功能性代谢产品龙头，具备晶体及液体阿洛酮糖生产能力， 现有产能超 5,000 吨，并计划 2026 年扩产至 3 万吨，主要用于出口。 阿洛酮糖的获批将刺激产能释放，拥有技术和产能储备的公司如百龙创 园、保龄宝和中粮科技的市场前景看好，相关公司股价值得关注，中粮 科技预计今年同比增速约 300%，目标价 6 块 8。 Q&A 阿洛酮糖在全球食品领域的定位是什么？其主要特点和优势有哪些？ 阿洛酮糖被市场视为最具有替代蔗糖潜力的产品。每年全球蔗糖消费 ...

证券代码：000930 证券简称：中粮科技 中粮生物科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-002 | 投资者关系活动 | □ 特定对象调研□分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访□业绩说明会 | | | □新闻发布会□路演活动 | | | □现场参观 | | | 其他（投资者交流会） | | 参与单位名称及 | 中信建投基金管理有限公司、Dymon Asia Capital Limited、上海 | | | 尚雅投资管理有限公司、上海常春藤私募基金管理有限公司、 | | 人员姓名 | 中信证券证券金融业务线、博时基金管理有限公司、中金基金 | | | 管理有限公司、上海尚雅投资管理有限公司、上海远策投资管 | | | 理中心（有限合伙）、珠海横琴智合远见私募基金管理中心（有 | | | 限合伙）、上汽颀臻（上海）资产管理有限公司、中国人民养 | | | 老保险有限责任公司、北大方正人寿保险有限公司、新华基金 管理股份有限公司、深圳前海道谊投资控股有限公司、冯源（宁 | | | 波）私募基金管理有限公司、青岛立心私募基金管理有限公司、 | | | 深圳宽裕资产管理 ...

7月2日，2025年（第91届）山东省糖酒商品交易预备会暨新闻发布会在潍坊蓝海大饭店召开。山东省糖酒副食品商业协会会长薛剑锐、潍坊市相关部门领 导、鲁酒骨干企业负责人及行业内外新闻媒体代表齐聚一堂，会上公布，第91届山东省糖酒商品交易会将于2025年8月17日在潍坊市鲁台会展中心召开。本 届盛会由山东省糖酒副食品商业协会主办，山东景芝白酒有限公司、山东云门酒业股份有限公司和山东秦池酒业有限公司共同协办。 156 Asi 潍坊市，作为享誉世界的"风筝之都"，地处山东省三大经济圈的交汇处，区位优势得天独厚，物产丰饶，交通网络发达，是举办各类会议和展会的理想之 地。同时，潍坊也是山东省酒类和食品生产销售的重要基地，拥有景芝、云门、秦池等鲁酒骨干企业以及得利斯等为代表的众多知名食品企业，市场消费潜 力巨大，辐射能力强，必将为参展的省内外工商企业提供广阔的发展空间和巨大的增长潜能。此外，潍坊与我省糖酒会渊源深厚，早在10余年前就是重要的 办会基地，具有广泛的影响力。山东糖酒会再次落户潍坊，获得了大部分参会企业的肯定与认可，也必将深受潍坊市民的欢迎。业界期待本届盛会在潍坊这 片沃土上结出丰硕成果，续写新的辉煌篇章。 山东 ...

Group 1 - The core viewpoint is that Guangxi has achieved significant progress in high-quality sugar industry development through measures such as improving sugarcane production efficiency, technological innovation, and upgrading sugar enterprises [1] - In the 2024/25 sugar season, Guangxi's sugarcane planting area is expected to reach 11.35 million acres, an increase of 110,000 acres year-on-year, with sugar production exceeding 6.4 million tons, an increase of 280,000 tons year-on-year [1] - The coverage rate of quality sugarcane varieties in Guangxi is close to 99%, with self-bred varieties accounting for over 92% [1] Group 2 - The sugar industry chain is extending rapidly, with the establishment of the largest bagasse-based eco-friendly tableware production and export base in Laibin City, and the development of new products such as sugarcane vinegar and sugarcane beer in Chongzuo City [2] - Guangxi is exploring international cooperation in the sugar industry, signing framework agreements for sugarcane planting with regions in Vietnam, and developing raw material bases of approximately 36,000 acres in Vietnam [2] - The utilization rates of bagasse, molasses, and filter mud have reached 100%, while the comprehensive utilization rate of sugarcane leaves has exceeded 40% [2]

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 国投期货研究院 (原油) 隔夜国际油价上行，布伦特09合约涨2.78%。伊朗总统批准该国暂停与国际原子能机构的合作，围 绕伊核问题的中东地缘风险再度升温，7月9日到期日前美国与越南达成贸易协议亦令贸易战风险弱 化。原油供需面宽松主题延续，上周美国EIA原油库存超预期增加384.5万桶，汽油表需低于预期水 平,旺季因素亦难扭转OPEC+快速增产预期之下的全球石油累库趋势。关注宏观及她缘利多因素的 发酵空间，原油供需指引仍偏负面。 【贵金属】 隔夜贵金属偏强震荡。本周鲍威尔讲话重申在经济依然稳健的情况下美联储选择保持耐心，下一步 行动将完全取决于数据表现。昨晚美国ADP就业人数减少3.3万人录得2023年3月以来最大降幅，市 场降息预期升温，聚焦非农数据对就业的验证，因美国独立纪念日该数据将于今晚公布。 （铜） 隔夜美盘铜价高位领涨，伦铜收在1万美元以上。美国ADP私人就业人数意外下降，市场继续交易7 月降息概率。特朗普表示与越南完成20%出口关税、对转口征收40%出口关税的协议,威胁对日高关 税。沪铜关注现价跟调力度与现货升贴水。技术上，短线沪 ...