2025-05-20 10:13 长沙晚报全媒体记者 曹开阳 对于普通家庭来说，"二师兄"只是餐桌上的一碗菜；而对于湖南新五丰股份有限公司（以下简称"新五丰"）的饲 料配方师王宏玲来说，"二师兄"却是她工作中的所有。5月15日，在饲料厂和猪场两头跑的王宏玲赶回公司总部接 受记者采访，还不忘时刻关注着饲料原材料的价格波动。 稿源：掌上长沙 夫唱妇随，告别深圳回长沙发展 因为同是山西人的丈夫工作地点迁至湖南，王宏玲在2014年萌生了到长沙发展的想法，而以生猪养殖、肉制品产 销为主业的长沙上市公司新五丰的业务显然和她的专业非常对口。巧的是，当时新五丰正好需要一位学术水平高 且实操经验丰富的专业人员，经导师推荐，王宏玲在新五丰顺利入职，并迅速成长为公司的业务骨干。 在生猪养殖行业，最大的成本就是饲料，其比重甚至占到了总成本的60%至70%，如何为企业降本增效？这副重 担很快就压在了王宏玲肩上。2020年至2021年，原料市场小麦价格低于玉米价格，如果能以小麦代替玉米作为饲 料的主原料，势必可以大幅降低成本，但彼时这一配方技术并不成熟。面对挑战，王宏玲迎难而上，在小麦为主 要能量饲料的精准营养设置上做了全套方案，并指导 ...

研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 行业 生猪日报 日期 2025 年 05 月 20 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 升水修复，重新起航 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，19 日生猪主力 2509 合约小幅低开后探底回升，尾盘收阳，最高 13730 元/吨，最低 13590 元/吨， ...

| 类别 | 总市值 | 流通市 | 市盈率 | 市净率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | (亿元) | 值(亿元) | PE | PB | | 上证指数 | 646880 | 506234 | 11.88 | 1.23 | | 深证成指 | 216579 | 183153 | 19.96 | 2.11 | | 创业板指 | 57266 | 45276 | 26.60 | 3.71 | | 科创 50 | 34342 | 22440 | 54.48 | 4.14 | | 北证 50 | 3130 | 2151 | 49.62 | 4.93 | | 何晨 | 分析师 | | --- | --- | | 执业证书编号:S0530513080001 | | | hechen@hnchasing.com | | | 陈郁双 | 分析师 | | 执业证书编号:S0530524110001 | | chenyushuang@hnchasing.com 证券研究报告 2025 年 05 月 20 日 | 市场数据 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | ...

哪些权重股当前具备长线配置价值？20250519 摘要 • 四川路桥受益于成渝经济圈战略推进，蜀道集团投建一体模式保障业绩， 2025 年股息率预计 6.2%，市值有 25%上行空间。 • 中国化学海外签单景气，受益新疆煤化工建设提速，己二腈项目进展顺利， 产品性能提升，国产替代提速，有息负债率低，PB 处于历史低位。 • 鸿路钢构受益于贸易战缓和，出口预期好转，一季度订单、产量、营收及 扣非吨净利出现向上拐点，智能化生产降本增效，业绩增速估计达 30%以 上，估值较低。 • 消费建材领域，2025 年预计是触底年，2026 年是拐点年，二手房市场坚 挺，40-45 岁人口数量上升带来改善性需求，支撑消费建材需求。 • 环保行业推荐水务和垃圾焚烧高股息板块，水务板块回款优秀、业务稳健、 分红率高，水价机制市场化改革有望持续推进，保障企业盈利能力。 • 生猪行业价格超预期良好，头部企业盈利可观，牧原股份成本领先，猪价 预计在盈亏平衡线上方震荡，牧原和温氏股份成为配置时机良好的标的。 • 宁德时代财报质量增强，单瓦毛利润环比上升，市占率领先，积极发布新 产品增强技术壁垒，海外投资者认购积极性高，推动全球战略布局提 ...

Core Viewpoint - The credit rating of Muyuan Foods Co., Ltd. remains stable at AA+ due to its strong position in the pig farming industry, improved profitability, and efficient management, despite potential risks from price fluctuations and debt structure [4][10][17]. Group 1: Company Overview - Muyuan Foods is a leading player in the pig farming industry, with a complete pork supply chain including feed processing, breeding, and slaughtering [10][13]. - The company has a pig farming capacity of 81 million heads per year, ranking first in the industry, and a slaughtering capacity of 29 million heads per year [13][14]. - The company has maintained a stable ownership structure, with major shareholders holding over 50% of the voting rights [11][12]. Group 2: Financial Performance - In 2024, the company achieved a net profit of 18.93 billion yuan, significantly improving from previous years [20][21]. - The average cost of pig farming decreased to 14.01 yuan per kilogram in 2024, with a target of 12 yuan per kilogram by 2025 [15][16]. - The company's total assets reached 195.41 billion yuan, with total liabilities at 121.37 billion yuan, indicating a healthy balance sheet [20][21]. Group 3: Market Position and Strategy - The company benefits from a strong procurement cost advantage and improved internal management efficiency, leading to lower farming costs [6][10]. - Muyuan Foods plans to issue H-shares and list on the Hong Kong Stock Exchange to enhance its international presence [8][12]. - The company is focused on expanding its overseas business and improving its debt structure, with a goal to reduce debt by 10 billion yuan in 2025 [16][17]. Group 4: Risks and Challenges - The company faces significant risks from fluctuations in pig prices and feed costs, which can impact profitability [4][10][17]. - Short-term debt levels are rising, indicating a need for optimization in the debt structure [8][17]. - The company must continuously monitor and manage risks related to disease outbreaks and environmental regulations [10][12].

证券研究报告 行业点评 农林牧渔 商品猪出栏量环比下降，出栏体重环比略增 上市猪企 2025 年 4 月销售简报数据点评 | 2025 年 05 月 19 日 | | | | --- | --- | --- | | 评级 | 同步大市 | | | | 评级变动： | 维持 | 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 农林牧渔 -2.02 5.13 -6.81 沪深 300 3.40 -1.27 7.25 -26% -16% -6% 4% 14% 24% 2024-05 2024-08 2024-11 2025-02 农林牧渔 沪深300 刘敏 分析师 执业证书编号:S0530520010001 liumin83@hnchasing.com 资料来源： Wind ，财信证券 投资要点： 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 相关报告 1 上市猪企 2025 年 3 月销售简报数据点评：商 品猪出栏量环比提升，出栏体重环比增长 2025-04-17 2 中美加征关税事件点评：贸易摩擦升级，我国 粮食自主可控预期强化 2025-04-08 3 农林牧渔行业 2025 年 4 月月报：3 月生猪均 ...

农林牧渔 行业研究/行业周报 ◼ 核心观点 行情复盘： 猪价偏弱运行，豆粕价格加速下跌 ——农林牧渔行业周报（20250512-0516） 本周（2025/5/12—5/16）农林牧渔板块跑输大盘 1.07 个百分点。本周 申万农林牧渔指数收于 2,620.55，周上涨 0.05%，跑输沪深 300 指数 1.07 个百分点。在 31 个申万一级行业中，农业板块周涨跌幅排名第 20 位。 从农林牧渔子板块来看，本周（2025/5/12—5/16）动物保健板块上涨 7.36%，表现最佳；其次饲料和渔业本周分别上涨 2.04%、0.91%；农 产品加工、养殖业、种植业板块本周分别下跌 0.90%、0.96%、1.29%。 行业动态跟踪： 【生猪养殖】猪价持续回落，养殖盈利收窄。近期规模猪企出栏量边 际增加，市场供应偏宽松，需求端相对平稳，猪价延续偏弱行情。 截止 2025 年 5 月 16 日，全国生猪均价 14.61 元/公斤，周环比下跌 1.42%，较 2024 年同期下跌 4.76%；自繁自养利润为 80.66 元/头，周 环比下降 3.67 元/头，外购仔猪养殖利润为 48.20 元/头，周环比下降 10 ...

2025 年 05 月 19 日 农林牧渔 气温升高消费增幅受限，猪价或震荡偏 弱 生猪养殖：气温升高消费增幅受限，猪价或震荡偏弱 价格端：本周生猪均价 14.77 元/kg，周环比-0.27%，两周环比-0.07%； 仔猪价格 630 元/头，周环比-2.63%，两周环比-1.47%。根据 iFinD 数据，本周猪肉批发价格 20.84 元/kg，周环比+0.07%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为 16.91 万头，周环比变动-2.49%。 周观点：周内全国均价震荡偏弱，整体来看，本周终端需求表现平淡， 屠企白条反馈走货难度较强，维持对价格的下压操作，可供应端口尚 未呈现明显节奏加快表现，从而传导至屠企端口竞价较为谨慎，所以 本周日间价格波动幅度不大。短期来看，气温升高拖累消费整体增幅 空间受限，不过从供给端口来看，头部集团、放养公司以及二次育肥， 均存在一定增量空间，所以供需对抗预期来看，供给端议价话语权或 有下降，所以预计近期行情维持偏弱运行。 家禽养殖：白羽肉鸡久稳小跌，分割品强硬挺价 周观点：据我的钢铁网显示，本周种蛋价格偏弱势运行为主。受鸡苗 价格弱势影响，种蛋市场交投不快，企业上孵意愿偏弱，且种 ...

Core Viewpoint - The livestock sector is experiencing a rebound, with the livestock ETF (159865) showing a slight increase and over 250 million net inflow in the past five days. The optimism in the industry is driven by improving performance of listed pig companies due to the recovery of the pig market last year [1][2]. Industry Supply - The near three-year capacity clearance is the foundation for the expected rise in pig prices in 2024. However, the capacity reduction rhythm may show fluctuations in the second half of 2024, with recent data indicating a return to a downward trend [2]. - As of April 2024, the number of breeding sows is reported at 39.86 million, a decrease of approximately 10% from the peak of 43.90 million in June 2021. By March 2025, the breeding sow inventory is expected to decline to 40.39 million, indicating a re-entry into the capacity reduction phase [2]. Cost Control - Significant cost optimization efforts by pig farming companies have provided support for performance improvement within the industry. Even with potential fluctuations in pig price cycles, leading pig companies are expected to maintain a certain profit margin [2]. - If pig prices begin to rise again, companies may benefit from the widening "scissors gap" between rising prices and declining costs, potentially leading to overall profitability exceeding market expectations [2].

（责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 站在当下，猪价的拐点言之尚早，但不可否认的是，处在底部区域的养殖ETF（159865）仍值得大 家关注。 没有股票账户的投资者可以通过养殖ETF的联接基金（012725）把握养殖板块的投资机会。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化 而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金 业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨 慎。 每日经济新闻 近期，养殖板块持续活跃，相关ETF——养殖ETF（159865）迎资金加持，近5日净流入额超2.5亿 元。今日开盘，养殖逆势上涨，养殖ETF（159865）涨超0.5%。 相关机构表示，公司业绩方面，随着去年生猪市场行情回暖，上市猪企业绩逐步改善，行业乐观 ...