文 ｜ 裘翔 刘春彤 杨家骥 高玉森 连一席 遥远 玛西高娃 贸易战僵持阶段，超预期的刺激和基于妥协的贸易协议都很难发生；僵持阶段比的是两国 的经济韧性，中国的政策选项更多、空间更大、能耗更久，对美国而言，7月前大规模的 国债到期可能会是特朗普关税政策的第一个动摇点；A股也是中国贸易战中提振信心的关 键环节，应充分相信国家维护资本市场稳定的决心，港股可能是阶段性的薄弱环节，但也 要看到内地资金依旧整体明显低配港股。配置上，从规避不确定性的角度，自主科技、受 益欧洲资本开支扩张的板块、纯内需必选消费、稳定红利以及不依赖短期业绩的题材料将 占优。 贸易战僵持阶段，超预期的刺激和 基于妥协的贸易协议都很难发生 对中国而言，在贸易战中坚定维护自身利益和底线的重要性远超过维系某个特定的经济增速数 字，特朗普政府的沟通和退让不具有可信度，取消所有4月之后加征的对等关税应该是正式对 话的前提，基于妥协的贸易谈判不可能发生。在内部经济政策上，中国长期的内需空间巨大， 但短期内无法替代美国的消费需求在全球的份额，更不会以加杠杆形式透支自身政府资产负债 表 来 试 图 对 冲 因 为 特 朗 普 关 税 政 策 带 来 的 全 ...

1 、 《 国内第三款"少女针"获批 》摘要 ■ 继伊妍仕（进口）和塑妍（国产）获得批准后，四环医药旗下渼颜空间科技（吉林）也获批注射用 聚己内酯微球面部填充剂（"少女针"）。 ■ 羟基磷灰石材料早前在市场上以"打擦边球"的方式存在，而今年两款相关产品相继获得批准，标志 着这一材料从灰色地带迈向合规发展。 ■ 新材料如PDRN复合溶液和丝素蛋白凝胶也进入临床阶段，预计未来会成为国内医美市场的新兴竞 争者。 ■ 医美材料品类不断丰富，从传统的玻尿酸、肉毒素到新兴的PLA、PCL、羟基磷灰石、琼脂糖等， 国内注射医美市场正朝着多元化、精细化方向发展。 ■ 随着新材料的普及，消费者对医美效果的需求更加注重"自然"和"长效"，例如羟基磷灰石可维持1-2 年，比玻尿酸的短期效果更符合现代消费者的需求。 ■ 中游机构和企业应注重技术品牌化和场景化品牌输出，结合精准的产品定位和服务，逐步提升消费 者对品牌的信任和认知。 2、 《 固态电池量产"提前" 》摘要 ■ 上汽集团 近日透露，新一代固态电池将于2025年底在全新MG4车型上量产应用，并在2027年实现 全固态电池"光启电池"落地。 ■ 上汽发布的 智己L6 车型将搭 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 速览投资风口，掌握资本律动。 作者丨 长风 来源丨 东四十条资本 大家好，我是长风。今天给大家带来上周资本市场的专业投研信息。 上周焦点回顾： 硬科技赛道，红杉连续加注具身机器人。 上周，灵心巧手宣布完成超亿元种子轮融资。本轮融资由红杉种子基金、万凯新材领投，力合资本、力合金 融、华仓资本、鞍羽跟投。此外，穹彻智能成功完成数亿元Pre-A++轮融资。本轮融资由盛宇投资、嘉御资本、云启资本、上海科创集团等多家知名投 资机构联合投资，同时老股东Prosperity7、红杉中国、小苗朗程、璞跃中国等持续追投。 镁源动力完成数千万元融资 4月7日消息，固态镁基储氢材料量产企业镁源动力宣布完成数千万元股权融资，本轮融资由中财融商、合肥创新投共同投资。 云象机器人完成A轮融资 大健康赛道，iPSC成重点。 上周，中盛溯源宣布在 B 轮融资中再获数千万元资金支持。至此，中盛溯源 B 轮融资圆满收官，本轮累计融资金额达 2.35 亿元。本次追加融资由广药资本、科金控股、合肥产投、菡源资产知名投资机构联合参与。 4月11日，聚焦iPSC化学诱导平台的睿健医药新宣布 完成了近亿元B+ ...

杨帆｜中信证券宏观与政策首席分析师 S1010515100001 海外政策｜特朗普关税是否存在预期差？ 我们认为4月或将是特朗普关税政策落地最为密集的时间点，4月初《美国优先贸易政策备忘录》调查结果与"对等关 税"的出台将是关键节点。基于新总统"蜜月期"和中期选举准备期的历史规律，我们认为特朗普计划中的理想政策路 径应是短期内让负面政策快速落地，保持较高容忍度，随后冲击逐步收敛，并推出减税等正面政策，确保经济在二季 度逐步回暖，年底前回归强势。我们认为，"对等关税"与对华关税应当区分看待："对等关税"存在一定预期差，落地 节奏或较此前宣传缓和，其本质目标在于通过施压谈判推动贸易伙伴降低对美关税，而非实质性对全球普征关税。而 在对华关税方面，特朗普今年已经对华加征的20%关税本质上更多是美国内政的延伸，4月1日贸易备忘录调查结果或 意味着特朗普对华经贸谈判策略成型。近期中美初步接触已经增多，4月之后双方或实质性开启谈判；若产业政策等 所谓"结构性改革"成为新一轮对华关税的交换条件，客观来看协调难度可能大于特朗普的上一任期。但是，对此市场 已有充分预期，政策已有充分准备，本次全国"两会"各项部署料将加速落地。 风 ...

我们不是资讯的搬运工 而是有态度的发现者 万和财富早班 2025年3月13日 | ● 国内金融市场 · | | | | · 股指期货 · | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 收盘 | 涨跌幅 | 品种 | 收盘 | 涨跌幅 | | 上证指数 | 3371.92 | -0.23% | 上证当月连续 | 2670.00 | 0.07% | | 深证成指 | 10843.23 | -0.17% | 沪深当月连续 | 3923.20 | 0.14% | | 创业板指 | 2191.27 | -0.58% | 恒生期货指数 | 30163.53 | -1.11% | 宏观消息汇总 1。证监会:加强战略性力量储备和稳市机制建设 坚决守住风 险底线 2. 国家医保局为脑机接口医疗服务价格单独立项 3. 证监会:支持优质未盈利科技企业发行上市 二、行业最新动态 1. 激光雷达龙头美股飙涨超50%!行业迎来放量盈利曙光,相关 个股:立昂微(605358)、永新光学(603297)等 2. 行业大会将召开 固态电池产业化应用有望加速,相关个股:联 得装备(300545 ...

政策预期 ：两会期间政策信号密集释放，但市场对于具体细则的落地仍存观望态度。 外部扰动： 隔夜美股科技股大幅下跌，纳指跌 2.61%，叠加欧洲央行降息，全球风险偏好下 降，对 A 股科技板块形成压力。 二、板块热点分析 逆市走强板块 一、市场整体表现： 2025年3月7日，A股市场整体呈现震荡回调态势，三大指数集体收跌，市场分化显著。三大 指数集体下跌，上证指数微跌0.25%，收于3372.55点，盘中多空博弈均衡，但空方略占优 势。深证成指下跌0.5%，收于10843.73点。创业板指跌幅最大，收于2205.31点，均线系统 向下扩散，短期调整压力显著，科技成长股承压。 市场因素： 1、短期谨慎，关注政策与业绩验证 政策面支撑：国资委近期强调推动央企价值重估，叠加央行流动性宽松基调，低估值蓝筹股或 成避风港。 季报风险：3月下旬将进入财报密集披露期，人工智能等高位板块可能面临业绩证伪压力，需 警惕回调风险。 有色金属板块 ：领涨市场，被称为锑矿"三剑客"的华钰矿业、湖南黄金、株冶盘中集团集体封 板，中钨高新涨超8%，章源钨业、宝钛股份等跟涨。消息面上，受美国潜在关税政策及中国 经济增长目标影响，近期有色金属 ...

偶倒 0680 2025 年第 35 期，总第 1834 期（电子版） 2025 年 2 月 28 日 星期五 （本刊物为中风险等级产品，敬请投资者参阅正文后的免责声明） 1、市场综述 周四市场全天探底回升，三大指数涨跌不一，大消费股表现活跃。沪深 两市全天成交额 2 万亿，较上个交易日放量 662 亿。 海外市场指数 盘面上，主要集中在防御类板块，个股跌多涨少，全市场超 3000 只个 股下跌。 一、市场分析 寻找分歧后的博弈机会 | | 沪深指数 | | | --- | --- | --- | | | 收盘(点) | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | 3388.06 | 0.23 | | 深证成指 | 10927.51 | -0.26 | | 中小 100 | 6783.67 | -0.38 | | 创业板指 | 2256.51 | -0.52 | | 沪深 300 | 3968.12 | 0.21 | | | 海外市场指数 | | | | 收盘(点) | 涨跌幅(%) | | 道琼斯 | 43239.5 | -0.45 | | 纳斯达克 | 18544.42 | -2.78 | | 标普 500 | ...

5、 《 AI浪潮下先进工艺重塑稀缺地位》摘 要 ■ 截至2024年底，中芯国际合计产能 42.1万片/月（等效12吋） ，为中国大陆技术最先进、规模最 大、配套服务最完善的晶圆代工企业。 1 、 《 2025年两会前瞻 》摘要 ■ 15个省下调经济增长目标 ，占全国GDP 31.8%，全国加权平均目标 5.3% （2024年目标5.4%）。 ■ 专项债支持算力、新兴产业设备、智能化改造、省级产业园区等，专项债可作为资本金比例提高至 30% 。 ■ 各省确保科技投入增速，上海设定R&D支出占GDP 4.5%目标，陕西、内蒙古等地亦加大财政科技 投入。 ■ 土地市场仍低迷，但政府可能通过收储存量商品房、城中村改造等方式，部分一二线城市房地产市 场可能迎来政策支持。 ■ 拖欠民营企业账款问题受高度重视 ，2月17日民企座谈会后，政府加快清欠进度，地方专项债或用 于解决相关问题。 2、 《 DeepSeek助推AI产业变革》摘要 ■ 2025年初， DeepSeek R1模型跻身全球顶尖大模型行列 ，用户增长迅猛，引发资本市场对AI产业 格局的重新审视。 ■ 10家云计算巨头+12家智算公司 已接入DeepSeek ...

Group 1: Market Overview - The market experienced adjustments in the morning but rebounded in the afternoon, with the Shanghai Composite Index rising by 0.23%, while the Shenzhen Component and ChiNext fell by 0.26% and 0.52% respectively. The total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets reached 2 trillion, an increase of 662 billion compared to the previous trading day [1]. Group 2: AI Stock Crash - The AI concept stock, Huoliang Technology, experienced a significant drop, falling over 40% during the trading session, and was down 37% at the time of reporting [2]. - The stock had previously surged from 1.13 HKD in October last year to a peak of 12.74 HKD, marking a maximum increase of over 10 times [3]. - The company announced potential negotiations for the sale of its Mintegral business, which integrates AI and advertising, indicating ongoing evaluations without any binding agreements yet [4]. Group 3: Regulatory Impact - New U.S. regulations introduced in 2024 aim to prevent sensitive personal data from being accessed by countries of concern, which may impact Huoliang Technology's business operations [5]. Group 4: Xiaomi's Market Movement - Xiaomi's stock price surged over 4% during the day, reaching a historical high, which also elevated CEO Lei Jun's wealth, making him the new richest person in China [10]. - However, Xiaomi's stock later faced a significant decline, dropping nearly 6% by the time of reporting [11]. Group 5: Consumer Sector Performance - The consumer sector saw a collective rise, with beverage manufacturing, retail, food processing, and tourism sectors leading the gains. Hai Rong Technology hit a 20% limit up, while other companies like Zhuangyuan Pasture and Yiming Food also saw significant increases [15]. - A recent government initiative aims to optimize the consumer environment by 2027, which is expected to enhance the quality of goods and services, thereby benefiting the food and beverage sector [17][18]. Group 6: Solid-State Battery Sector - The solid-state battery concept continued to show strong performance, with companies like Shengyang Co. and Lingge Technology seeing substantial gains [20]. - The China Electric Vehicle Hundred People’s Association indicated that solid-state batteries are expected to start being installed in vehicles by 2027, with mass production anticipated by 2030, highlighting the advantages of solid-state batteries over traditional lithium-ion batteries [20].

本场 《科技向新，创投向实》 圆桌对话，由金石投资董事、总经理 常军胜 主持，对话 嘉宾为： 创投向实。 报道 I 投资界PEdaily 2 0 24年12月1 0 - 11日，由中共重庆市委金融委员会办公室指导，清科创业、投资界主 办，重庆渝富控股集团联合主办的"第二十四届中国股权投资年度大会"走进西部金融中 心重庆。作为股权投资行业晴雨表，本次大会将以"万象耕新"为主题，回顾行业风云， 重塑格局策略，探索价值发现，持续为中国股权投资行业注入力量。 纪源资本管理合伙人 符绩勋 嘉道私人资本董事长、海康威视联合创始人 龚虹嘉 中国国新基金管理有限公司董事长 黄杰 松禾资本创始合伙人 厉伟 以下为对话实录， 经投资界（ID:peda il y 2 0 1 2）编辑： 常军胜： 几位嘉宾都是在投资界耕耘了20多年的老兵，如今仍然活跃在投资一线，想请 各位分别回顾一下2 0 2 4年以及自我介绍。 符绩勋： 我从业已经2 4年，跟在场很多人都是多年的交情，也见证了中国过去2 0多年起 起伏伏的发展。 纪源资本过去一年整体投资节奏偏慢，我们挺期待接下来的五年。因为我们看到了一些 形势的转变，不管是宏观方面，还有地缘方 ...