金融界7月21日消息，上证指数高开高走，中证华夏AH经济成长指数 (AH经济成长，931378)报6922.01 点。 从中证华夏AH经济成长指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比52.86%、上海证券交易所占比 30.81%、深圳证券交易所占比16.33%、北京证券交易所占比0.00%。 从中证华夏AH经济成长指数持仓样本的行业来看，工业占比20.08%、可选消费占比19.84%、通信服务 占比15.61%、信息技术占比11.42%、主要消费占比9.15%、金融占比8.30%、原材料占比6.14%、医药卫 生占比4.91%、公用事业占比1.69%、能源占比1.68%、房地产占比1.18%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易 日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整 日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中 剔除。样本股公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当中证港股通中国 内地企业综合指数样本发生变动时，指数进行相应调整。 ...

Core Viewpoint - QDII funds are adjusting their portfolios in the second quarter of 2025, with a notable increase in allocation to Hong Kong stocks and a reduction in U.S. stocks, reflecting a strategic shift towards balanced asset allocation and recognition of investment opportunities in the Hong Kong market [1][2][5]. Group 1: Portfolio Adjustments - QDII funds have shown two main directions in their portfolio adjustments: some pharmaceutical-themed QDII funds are increasing their holdings in Hong Kong stocks while reducing their U.S. stock positions [1][4]. - Specific funds, such as the E Fund Global Pharmaceutical Industry Mixed Fund, reported a significant increase in their Hong Kong stock holdings from 748 million RMB to 1.1 billion RMB, while reducing U.S. stock holdings from 182 million RMB to zero [4]. - The Morgan China Biopharmaceutical Mixed Fund also increased its Hong Kong stock allocation from 29.40% to 45.56%, while decreasing A-share holdings [4]. Group 2: Market Performance and Fund Returns - The performance of QDII funds heavily invested in Hong Kong stocks has been strong, with the top ten performing QDII funds in 2025 being stock or mixed funds, achieving returns ranging from 71.12% to 133.72% [9][10]. - In contrast, QDII funds with significant exposure to overseas markets have underperformed, with some reporting negative returns due to various market challenges [10]. Group 3: Future Outlook - Fund managers remain optimistic about long-term investment opportunities in Hong Kong's innovative pharmaceutical sector, emphasizing the potential for growth in companies with global competitiveness [11]. - The technology sector in Hong Kong is also viewed favorably, with expectations for continued investment in high-quality internet companies that are undervalued compared to their overseas counterparts [12]. - The emerging "outbound 3.0" model is anticipated to enhance the prospects for Chinese high-end manufacturing and innovative products entering overseas markets, which could yield substantial profits [13].

以下文章来源于刀客Doc ，作者刀客doc 刀客Doc . 商业专栏作者，专注品牌营销、广告平台和社会消费文化的深度观察。 本文来自微信公众号： 刀客Doc ，作者：刀客doc，题图来自：AI生成 一 前几天，我了解到一个消息：又一个大厂的品牌部"没了"。 简单来说，这家大厂将原本独立负责品牌建设与传播的集团品牌部，整体并入集团公关部门，未来也 不再保留高配级别的CMO岗位。 事实上，过去一年里，"品牌部消失"或"品牌被整合"的消息已经屡见不鲜。大厂们正在经历一场组织 层面的"品牌大撤退"——那些曾经直接向高层汇报、拥有高度自主权的品牌团队都已经消失了。 早在3月，京东就官宣撤销集团品牌部，将其人员和职能整体划入市场营销部下的平台营销条线，理 由是精简架构、提高服务业务效率。但从组织上看，品牌管理被从总部剥离，转而归属零售业务线， 意味着其战略地位的下降。 再看360，动作更极端。周鸿祎直接宣布砍掉整个市场部，称其"效率太低"，不如把资源投入AI和产 品研发。当然，在我看来这更像是一场借AI之名做的宣传，但也传递出一个信号： 在资源优先级排 序中，传统品牌与市场部门已被边缘化。 二 放眼更早，腾讯也有类似调整 ...

微软CEO 萨蒂亚 ·纳德拉。图片来源：Hannes P Albert/picture alliance—Getty Images 2025年刚过了一半，各大公司就已经裁员数千人，微软、谷歌、Meta、IBM、普华永道和Chegg等巨头 都出现了大规模裁员。 很多人认为，这波裁员的罪魁祸首是AI，因为AI正在抢走人们的饭碗。不过专家表示，实际情况要比 这更复杂。这些公司实际上是在腾出资金，用于招聘AI相关人才。当然，对于那些丢掉饭碗的人来 说，这听起来好像没有什么区别。不过专家表示，这些公司也确实有必要在AI领域投下重注。所以我 们也可以说，这些公司一边在裁员，一边正在招募新型人才。但是这些做出裁员决定的CEO们的表态则 更直观也更悲观，他们坦承，AI就是在抢走白领工人的饭碗。 微软的AI计划 微软是今年裁员最狠的公司之一，今年5月份裁员近6000人，7月份又裁员9000人，裁员总数已接近其全 球员工总数的 4%。 微软CEO 萨蒂亚 ·纳德拉最近在公开场合谈到了微软在AI时代的转型之路。他透路，目前微软有20%到 30%的代码都是由AI编写的。今年微软调整了资源配置，投入800亿美元搞AI基建，这不禁让很多 ...

"您所拨打的电话已暂停服务。" 7月21日上午，经济观察报记者多次拨打福建紫天传媒科技股份有限公司（300280.SZ，下称"*ST 紫天"）年报所披露的联系方式，然而，这家上市公司的证券投资部联系电话，提示已经暂停服 务。 7月11日至18日，*ST紫天六个交易日股价暴跌合计超过50%。7月20日晚间，*ST紫天对外公告 称，公司股票可能被终止上市，并于7月21日开市起停牌。 关于被终止上市的原因，*ST紫天表示，因公司财务会计报告存在虚假记载，被福建证监局责令整 改。截至目前，公司尚未聘请具备证券、期货相关业务资格的会计师事务所，也未向福建证监局提 交整改报告，已触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第10.4.18条第（三）项规定"公司股 票交易被实施退市风险警示之日起的两个月内仍未披露经改正的财务会计报告"的情形，公司股票 可能被终止上市。 财务造假、漠视交易所问询、高管"躲避"监管——这些看似荒诞的情节，在*ST紫天身上曾悉数上 演。如今，*ST紫天已走到退市的悬崖边缘。 财务造假、漠视交易所问询、高管"躲避"监管——这些看似荒 诞的情节，在*ST紫天身上曾悉数上演。如今，*ST紫天已走 到退市的 ...

2025年2月14日，*ST紫天收到福建证监局出具的《行政处罚事先告知书》。福建证监局指出，由于*ST紫天及公司彼时董事长兼董事会秘书宋庆、总经理李 琳、财务总监LIXIANG(李想)及实际履行公司负责人相当职务人员姚小欣因涉嫌拒绝、阻碍执法，对其进行了调查并作出行政处罚。 "您所拨打的电话已暂停服务。" 7月21日上午，经济观察报记者多次拨打福建紫天传媒科技股份有限公司（300280.SZ，下称"*ST紫天"）年报所披露的联系方式，然而，这家上市公司的证 券投资部联系电话，提示已经暂停服务。 7月11日至18日，*ST紫天六个交易日股价暴跌合计超过50%。7月20日晚间，*ST紫天对外公告称，公司股票可能被终止上市，并于7月21日开市起停牌。 关于被终止上市的原因，*ST紫天表示，因公司财务会计报告存在虚假记载，被福建证监局责令整改。截至目前，公司尚未聘请具备证券、期货相关业务资 格的会计师事务所，也未向福建证监局提交整改报告，已触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第10.4.18条第（三）项规定"公司股票交易被实施退 市风险警示之日起的两个月内仍未披露经改正的财务会计报告"的情形，公司股票可能被终止上 ...

【导读】万亿级水电项目点燃水泥、基建行情 中国基金报记者格林 7月21日，港股高位震荡，三大指数集体收涨。其中，恒生指数涨0.68%，报24994.14点，盘中一度突破 25000点；恒生科技指数涨0.84%，报5585.5点；恒生中国企业指数涨0.6%，报9040.2点。全日大市成交 额为2630.12亿港元，较前一交易日有所放量，南向资金净买入额为70.51亿港元。 瑞银发表报告表示，国家市场监督管理总局日前召集美团、饿了么和京东等外卖平台，敦促整改激进促 销行为，期望推动餐饮行业理性竞争及健康可持续发展。该机构指出，监管行动有助提振市场短期情 绪。平台会更注重策略，例如改为发放阶梯式折扣券、提高最低消费门槛、扩大补贴范围至轻食及小吃 等，减轻餐饮业压力，并提振行业需求。 7月21日，恒生行业指数中，原材料业上涨3.4%，能源业上涨2.9%，地产建筑业上涨1.7%。热门个股方 面，美团-W上涨2.75%，美的集团上涨2.12%，京东集团-SW上涨2.11%。 万亿元级利好点燃水泥、基建板块 据新华社报道，7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。雅鲁藏布 江下游水电工程位于西藏 ...

Market Overview - Global markets showed a trend of "growth assets leading, risk aversion cooling," with the Hang Seng Tech Index rising by 5.53% due to easing US-China tariff negotiations and improved internet profit expectations[4] - The Nasdaq continued to reach new highs, increasing by 1.51%, driven by better-than-expected retail data and the recovery of AI chip supplies[4] - A-share market favored growth style, with total A-share trading volume increasing by 3.4% week-on-week, but valuation pressures are rising as the CSI 800 PE ratio is at the 33rd percentile of the past three years[4] Fixed Income Market - Short-term bonds outperformed long-term bonds, with 2-year treasury futures up by 0.02% while 30-year bonds fell by 0.04%, indicating a flattening yield curve[4] - The AAA credit spread has compressed to the 9th percentile of the past three years, suggesting a preference for high-grade credit bonds[4] Commodity Market - Agricultural products surged due to weather-related supply concerns, with US corn up by 3.82% and soybean meal up by 2.86%[4] - However, European shipping rates plummeted by 20.01% due to weak demand, reflecting significant divergence in the commodity market[4] Derivatives Strategy - Implied volatility for stock indices hit a three-month low, with the Shanghai 50 ETF IV dropping by 8.04%, indicating a shift from risk-averse to risk-seeking assets[4] - The current low volatility environment poses risks for option sellers, necessitating caution against potential Gamma risks[4] Asset Allocation Recommendations - Focus on short-duration high-grade credit bonds to mitigate long-term interest rate risks in the bond market[5] - Consider US equity opportunities as economic data shows marginal improvement and tariff disruptions ease[5] - Maintain a cautious stance on A-shares due to potential volatility from lowered profit expectations and policy catalysts[5]

7月21日， 恒生行业指数中，原材料业上涨3.4%，能源业上涨2.9%，地产建筑业上涨1.7% 。 热门个股方面， 美团-W 上涨2. 75 %， 美的集团 上涨2.1 2 %， 京东集团-SW 上涨2.1 1 %。 【导读】 万亿级水电项目点燃水泥、基建行情 中国基金报记者 格林 7月21日，港股高位震荡，三大指数集体收涨。其中， 恒生指数 涨0.68%，报24994.14点，盘中 一度 突破25000点； 恒生科技 指数涨 0.84%，报5585.5点； 恒生中国企业指数 涨0.6%，报9040.2点。 全日大市 成交额 为 2630.12亿港元，较前一交易日有所 放量， 南 向资金净买入 额为 70.51亿港元。 万亿 元 级利好点燃水泥、基建板块 据新华社报道，7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝 市，主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需 求。 7月21日， 华新水泥上涨85.6%，东方电气上涨65.2% 。 盘中，东方电气一度大涨超700%。不 ...

以下文章来源于山农下山 ，作者山农 山农下山 . 山农和他的朋友们，记录这个时代的新商业和新商人。 本文来自微信公众号： 山农下山 ，作者：山农，原文标题：《当一座县城有了"胖东来"》，题图来 自：AI生成 01 DL先于Dior一步来到了县城。 记得几年前，我曾惊讶于媳妇家的县城居然竖起了欧米伽的广告，当时我还和表弟讨论伽字的读 音："ga"、"jia"还是"qie"。 当时，大家对于国际一线大牌的追求还很狂热，比如有一年媳妇生日，我专程去SKP给媳妇买了个包 ——CHANEL的Leboy。不过，媳妇显然也不是很中意，因为她从来都没有背出去过。 我曾经以为，消费升级是自上而下的，一线品牌向下渗透，黑话称之为"降维打击"，但现在更像 是"自下而上"的升级：雪王把门店开到全世界，连锁超市从学山姆转向学胖东来，本土茶饮咖啡品牌 们，更是打得星巴克中国乱了阵脚。 最近带儿子回媳妇老家过暑假，我发现，这里没有开更多来自一线城市、一线品牌的品牌店铺，倒是 多了不少"老家"在非一线城市的品牌。 比如胖东来调改超市。 当我第一次在丈母娘的厨房里见到DL果蔬净，我知道，胖东来的风，也刮到了这座湖南的18线小县 城。 不过胖东 ...