7月22日，科创板迎来开市六周年。这六年来，科创板走出了一条资本市场服务科技创新之路，并发挥 资本市场制度改革"试验田"作用，带动中国经济转型升级。参与其中的投行，机遇与挑战并存。 "如果说中国资本市场三十年来是摸着石头过河，那么科创板经过六年发展，已经可以被称为取得重要 的阶段性成果，是在监管机构和市场各方努力下结出的丰硕果实。"国金证券副总裁廖卫平接受第一财 经专访时如是称。 在开市六周年前夕，科创板迎来新一轮改革，"1+6"政策措施落地，重点支持优质未盈利科技型企业上 市。廖卫平认为，新政之下，投行会更多关注和挖掘未盈利上市项目，科创板未盈利企业占比将提升， 传统估值模型面临挑战，对券商估值能力提出新的要求，那些长期以来深耕行业并不断提升专业能力的 券商，将会在科创板的新制度和新实践中胜出。 放眼整个A股市场，今年以来IPO市场一度掀起受理潮，并购重组市场活跃度提升，后续趋势以及IPO与 并购重组的关系受到市场关注。 在廖卫平看来，短期IPO是结构性回暖，长期随着经济逐步好转，IPO全面回暖指日可待。在当前一、 二级市场动态平衡机制以及严监管环境下，IPO预计难以重现过去的火热场景；并购在支持政策加码和 ...

Core Views - The market is expected to experience a "slow bull" pattern in the second half of 2025, with structural opportunities prevailing and a rotation in market styles, where both small-cap and large-cap stocks will have opportunities, but individual stocks will show divergence [2][3][14] - The macroeconomic environment and monetary policy are crucial variables affecting A-share trends, with the U.S. tariff policy causing disruptions to the global economy, leading to potential pressure on domestic export growth [2][13] - The focus for the second half of 2025 will be on whether the shift from valuation-driven to earnings-driven growth can be successfully achieved, as the market's undervaluation has significantly eased [2][13] A-share Market Outlook - The A-share market is anticipated to show a trend of upward fluctuations, supported by favorable tariff negotiations, continuous policy efforts, and overall improvements in liquidity [3][14] - Investors are advised to pay close attention to the progress and outcomes of tariff negotiations among major economies, the fiscal stimulus window in the third quarter, and the timing of the Federal Reserve's monetary policy shift [3][14][17] Investment Opportunities - Key investment directions include: 1. **Technology Innovation**: Focus on sectors such as robotics, AI, semiconductors, and digital economy, with a caution to avoid overvalued concepts [3][15][17] 2. **Anti-Competition**: Investment in industries like photovoltaics, batteries, energy storage, new energy vehicles, building materials, coal, steel, and non-ferrous metals [3][15][17] 3. **Consumer Upgrade and Policy Beneficiaries**: Areas such as pharmaceutical innovation, consumer healthcare, equipment upgrades, smart home, cross-border e-commerce, and industrial upgrades [3][15][17] Market Performance Review - The market continued to rise, with the Shanghai Composite Index increasing by 0.69%, the Shenzhen Component by 2.04%, and the ChiNext Index by 3.17% in the previous week [6][16] - The performance of various sectors showed a mix, with cyclical stocks like rare earths and energy metals gaining traction, while gaming and diversified finance sectors faced corrections [5][6][7] Sector-Specific Insights - **Rare Earths**: The strategic value of the rare earth industry is expected to increase, with demand continuing to grow amid potential easing of export restrictions [7][8] - **Pharmaceuticals**: The pharmaceutical sector is showing strong performance, driven by supportive policies for innovative drugs and a favorable commercial environment for domestic innovations [8][12] - **Robotics**: The robotics industry is experiencing significant growth, with strong demand and supportive government policies, making it a long-term investment direction [10][12] Conclusion - The overall market sentiment is optimistic, with structural opportunities available across various sectors, and investors are encouraged to adopt a selective approach in their investment strategies, focusing on sectors with strong fundamentals and growth potential [3][14][15]

证券代码：300841 证券简称：康华生物 公告编号：2025-041 成都康华生物制品股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 成都康华生物制品股份有限公司（以下简称"公司""企业"）于近日获 得了四川省药品监督管理局下发的变更后的《药品生产许可证》，公司 ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗生产车间符合 GMP 要求，可正式复产。现将 有关情况公告如下： 许可证编号：川 20160271 分类码：As 生产地址和生产范围：成都经济技术开发区北京路 182 号；预防用生物制 品*** 二、《药品生产许可证》变更内容 同意该企业《药品生产许可证》生产范围预防用生物制品（ACYW135 群 脑膜炎球菌多糖疫苗）通过药品 GMP 符合性检查，详见如下内容；其他内容 不变。 生产地址 车间 生产线 范围 细菌性疫苗 ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫 预防用生物制品 成都经济技术开发 车间 苗原液生产线 （ACYW135 群脑 区北京路 182 号 ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫 膜炎球菌多糖疫 分包装车间 苗制剂生产线 苗） 相关事项载明在 ...

康华生物（300841）公告，公司近日获得四川省药品监督管理局下发的变更后的《药品生产许可证》， 其中ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗的生产车间通过药品GMP符合性检查，符合GMP要求，可正式复 产。此次变更表明公司该疫苗生产车间已准备就绪，产品在获得中国食品药品检定研究院批签发合格证 后可上市销售。该疫苗主要用于预防多种脑膜炎球菌引起的流行性脑脊髓膜炎，已出口至海外10个国 家。此次变更有助于公司完善产品结构，但短期内对业绩无重大影响。 ...

撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 三阴性乳腺癌 （TNBC） 有着转移率高、预后差、患者生存率低等特征，是最具侵袭性和最致命的乳腺癌亚型，其缺乏 雌激素受体 （ER） 和 孕激素受体 （PR） ，以及 人表皮生长因子受体2 （HER2） 这几个乳腺癌治疗靶点，也因此得名。探究驱动三阴性乳腺癌 （TNBC） 发展的分子通路并确定具体的治疗靶 点，是三阴性乳腺癌研究中一项紧迫且具有挑战性的任务。 越来越多的证据表明，环状 RNA （circRNA） 和长链非编码 RNA （lncRNA） 等非编码 RNA 能够编码具有功能的多肽/蛋白，这些非编码 RNA 编码的多肽/蛋 白对生理和病理具有重要的调控作用。在三阴性乳腺癌 （TNBC） 中，一些由非编码 RNA 编码的多肽已被确认参与了一些关键的致癌过程 （包括肿瘤生长、转 移扩散以及治疗耐药性的形成） 。这表明非编码 RNA 的编码功能为发现三阴性乳腺癌特异性治疗靶点提供了宝贵的资源。 2025 年 7 月 9 日， 昆明医科大学 陈策实 教授、 中山大学附属第一医院 张弩 教授、中国科学院 昆明动物研究所 蒋德伟 研究员等 在 Signal Transdu ...

文/西风 7月21日，主营人用疫苗的研发、生产与销售的成都康华生物制品股份有限公司（300841）公告公司控制权拟发生变更的提示。公告称：7 月 18 日，公司收到控股 股东、实际控制人王振滔先生及其一致行动人奥康集团有限公司、持股 5%以上股东济南康悦齐明投资合伙企业（有限合伙）与上海万可欣生物科技合伙企业（有 限合伙）签订的《股份转让协议》，及王振滔与万可欣生物签订的《表决权委托协议》。根据《股份转让协议》，王振滔、奥康集团、康悦齐明拟合计向万可欣 生物转让所持有的公司 2,846.6638 万股股份，占剔除公司回购账户股份后总股本的21.9064%。根据《表决权委托协议》，王振滔在本次股份转让后，将转让后持 有的公司1,050.3517 万股股份（占剔除公司回购账户股份后总股本的 8.0829%）的表决权委托给万可欣生物行使。本次股份转让及表决权委托完成后，万可欣生物 拥有表决权的比例为29.9893%，公司控股股东将由王振滔变更为万可欣生物，公司实际控制人将由王振滔变更为无实际控制人。 一、新控股股东成立才10天，无实际控制人 新控股股东上海万可欣成立于2025年7月8日，离公司收到控股股东、实控人前 ...

当下，全球产业正在经历前所未有的深刻变革，技术创新的加速、产业结构的重塑、政策环境的调整，正共同推动着全球资本市场迈入新一轮变局。面对日 益复杂的宏观经济环境，投资者如何提前布局，准确把握未来产业格局的演变，已成为资本市场最迫切的议题之一。 近期，知本洞察投研中心发布了《未来产业格局与资本布局深度报告》，报告通过深入解读产业趋势、技术发展与政策环境，为投资者提供了系统而全面的 投资参考框架。 全球产业结构调整加速，投资机会聚焦新兴产业 在后疫情时代，各国经济复苏力度不一，传统产业增长动能放缓，新兴产业则快速崛起，成为经济增长的主要引擎。尤其以人工智能、新能源、半导体、生 物医药为代表的新兴产业，不仅具备技术优势，更在政策支持和市场需求的推动下，进入高速发展阶段。 2025年上半年，全球人工智能产业市场规模已突破万亿美元，同比增长超过30%。新能源产业方面，随着碳中和战略持续推进，全球新能源装机规模保持两 位数增长，中国风电、光伏发电装机容量稳居全球首位，产业链整体呈现快速发展态势。半导体领域国产替代进程加速，市场规模持续扩张，中国半导体市 场规模年增长率超过22%。这些产业已成为资本市场争相布局的重点方向。 ...

银河证券：中报披露期把握业绩确定性较强的配置机会 天风证券研报表示，从7月1日重要会议再提"反内卷"，到近期工信部重要点名十大重点行业"稳增 长"，"反内卷"逻辑或由点到面、全面开花。强政策预期下，市场情绪提振，周五夜盘大宗商品迎来普 涨。钢铁和有色是被点名的"十大重点行业"之首，工信部特意提到铜、铝、黄金三个子产业高质量发 展，重视程度可见一斑，商品端已提前演绎，务必重视权益端行情。 中信证券研报表示，业绩确定性高的板块表现优异，预计市场将持续聚焦趋势确定性。从主题环境来 看，综合流动性指标和市场风格特征，市场情绪持续在高位震荡。从催化因素和时序上看，新的宏观叙 事和事件催化在酝酿过程中，下半年通常是国产科技行业的密集技术发布周期，同时生物医药/航天航 空/稀有金属/产能优化等方向确定性持续增强。结合市场环境、催化因素以及综合量化指标研判，建议 关注AI应用、自主可控、创新药、产能化解四大主题。 华源证券：继续重视港股电力设备核心资产 华泰证券：建议保持仓位，内部适度切换 华源证券认为，重视港股电力设备核心资产，港股市场活跃度及表现更好，因此我们强调要继续重视港 股电力设备核心资产。煤电核准强度超出预期，抽 ...

环球市场动态 2025 年 7 月 21 日 123 美 国 稳 定 币 法 案 落 地 股 票 周五 A 股震荡向上，沪指创年内新 高；港股三大指数齐涨超 1%，大市 普遍上涨；欧洲股市表现低迷，消 息 称 特朗 普 对欧 关税 至 少 15- 20%；美股分歧走势，科技股和能 源股下跌抵消了其他板块的涨幅。 外 汇 / 商 品 交易员评估欧盟对俄罗斯能源出口 的新一轮制裁措施，上周五国际油 价小幅走低；美联储理事发表鸽派 言论，美元指数跟随国债收益率下 跌，国际金价上涨。 固 定 收 益 上周五美国国债上涨，收益率曲线 趋陡。美联储理事 Waller 发表鸽派 言论，密歇根大学消费者信心调查 显示通胀预期改善。亚洲债市保持 稳健，利差普遍收窄 1-3 个基点。 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 ▪ 美东时间 7 月 17 日，美国国会通过《GENIUS 法案》，标志着美国首个联邦层面的稳定币监管框架正式落地。 从法案推进过程来看，"大而美法案" 通过后加密立法被迅速列为众议院首要议程，特朗普亦亲自下场推动共和 党内形成共识，凸显 ...

行情走势图 石油石化 2025 年 7 月 21 日 生物柴油行业深度系列（二）-生物航煤 SAF 航空碳减排核心路径，明确掺混政策有望落实 强于大市（维持） 证 券 研 究 报 告 SAF 是航空业碳减排主要路径，尚具较大降本空间。SAF 与传统航空燃 料相比，最高可减少 85%的碳排放量，且物理特性与传统航空煤油相 似，无需对现有基础设施、飞机发动机等大规模改造。国际航空运输协 会和航空运输行动小组承诺，航空业将到 2050年实现净零排放，据IATA 《Net zero 2050: sustainable aviation fuels (SAF)》报告，未来 65%的 减排将通过 SAF 掺混方式实现，该途径具有高能量密度、与现有航空动 力系统兼容度高等优势，中短期内相较于动力电池和氢能更具可行性， 将是航空业主要减碳排放路径。SAF 生产工艺中，HEFA 法最成熟，投 资和生产成本相对低，目前乃至 2030 年前可能都将是 SAF 的主流生产 路径，但原料 UCO 供应有限，远期或制约 SAF 产能扩张，未来 AtJ、 FT、PtL 等更多制备工艺或逐步得到应用。HEFA工艺成本集中在原料废 弃油脂上， ...