有色金属 2025 年 6 月 22 日 有色金属行业周报 铜铝库存均现低位，金属价格中枢有望抬升 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 24/06 24/08 24/10 24/12 25/02 25/04 沪深300 有色金属 陈潇榕 投资咨询资格编号 S1060523110001 chenxiaorong186@pingan.com.cn 马书蕾 投资咨询资格编号 S1060524070002 mashulei362@pingan.com.cn 核心观点： 贵金属-黄金：海外地缘问题发酵，黄金预计维持偏强态势。 截至 6.20，COMEX 金主力合约环比下跌 1.98%至 3384.4 美元/盎司。 SPDR 黄金 ETF 环比增加 1.0%为 950.2 吨。6 月美联储将基准利率 维持在 4.25%-4.50%不变，为连续第四次按兵不动，符合市场预期， 黄金短期震荡回落。美联储下半年仍有两次降息预期，预计共 50bp。海外方面，中东局势不稳定性仍持续，避险需求对金价 支撑 仍存。短期来看，美国政策、贸易谈判及地缘政治的不确定性仍然存 在，避险需求 ...

证券研究报告 持续看好库存优、拿地及产品力强房企， 现金流及分红稳定物企配置价值凸显 地产行业周报 行业评级：地产 强于大市（维持） 平安证券研究所地产团队 2025年6月22日 请务必阅读正文后免责条款 1 核心摘要 2 周度观点：短期板块或维持震荡。本周板块表现先扬后抑，全周下跌1.69%，跑输沪深300（-0.45%），当前板块主要分歧在于：一方 面A股主流地产股价已接近2024年9月低点、4、5月楼市走弱叠加上周国常会表态，政策预期升温，中期已具备一定交易性机会；另一 方面，居民收入及房价预期偏弱背景下，市场对楼市企稳仍缺乏信心，同时5月"一揽子金融政策"公布后，对短期政策出台可能性及 潜在效果仍存分歧。 重申关注中线布局，看好库存结构优、拿地及产品力强房企。我们认为尽管楼市修复存在波折反复，但"核心区与好房子"率先止跌 回稳的趋势未变，建议关注库存结构较优（高点拿地少或主要聚焦核心地段、历史减值多等）、拿地能力及产品力强的房企，短期有 望受益"核心区+好房子"细分市场企稳，中期有望把握新一轮产品迭代周期带来的发展红利。 现金流及分红稳定的物企配置价值逐步凸显。物业管理轻资产、现金牛属性明显，尽管房地 ...

行 业 报 告 非银行金融 2025 年 06 月 22 日 行业点评 优化证券公司分类监管制度，更好发挥"指挥棒"作用 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】行业深度报告*非银行金融*险资举牌研 究暨 2024 年报分析：风起资产端*强于大市 20250403 【平安证券】行业点评*非银行金融*深化个险营销体 制改革，头部险企具备高质量发展优势*强于大市 20250420 【平安证券】行业点评*非银行金融*规范万能险经 营，推动行业健康发展、回归保障本源*强于大市 20250427 证券分析师 王维逸 投资咨询资格编号 S1060520040001 BQC673 WANGWEIYI059@pingan.com.cn 李冰婷 投资咨询资格编号 S1060520040002 LIBINGTING419@pingan.com.cn 强于大市（维持） 事项： 6 月 20 日，证监会就《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》（以 下简称《规定》）公开征求意见。 平安观点： 证 券 研 究 报 告 行 业 点 评 优化证券公司分类监管制度，更好发挥"指挥棒"作用。证券公司分类评 价是指以证券公司风险管理能力、持 ...

品类结构升级：日抛型美瞳市场份额从2021年的35%升至2025年的52%，因卫生便捷性受青睐。彩色镜片占比超60%，自然色系（棕/灰）占主流，个性化 色系（蓝/绿）增速达40%。 消费者需求洞察 核心人群与场景：年轻女性（占比92%）是消费主力军，涵盖学生党、coser、职场新人等群体。美瞳与妆容场景深度绑定，演唱会、音乐节等文旅场景需 求激增，带动"氛围感美瞳"销量增长30%。 核心诉求演变：40%消费者选择日抛出于健康考虑；硅水凝胶材质（透氧率提升50%）成中高端标配。美瞳成为"颜值自信工具"，漫展等场景中社群归属 感需求显著。 品牌竞争格局 在颜值经济与文旅消费的双重驱动下，美瞳行业正经历着快速的发展与变革。2025年，中国美瞳市场规模预计突破280亿元，年复合增长率达15%，渗透 率从10%向日韩30%水平靠拢。这一增长趋势背后，是消费者需求从单一美观向多维驱动的转变，以及品牌格局的重塑。 市场扩容与品类升级 市场扩容加速：Z世代（1835岁）贡献了76%的消费额，男性用户增速达25%。下沉市场（三四线城市）增速超20%，成为新增长极。 本土品牌崛起：可啦啦（全网销量第一）、MOODY通过IP联名+ ...

以色列电视台第14频道报道，以军对伊朗中部进行大规模空袭行动，打击目标是一处重要军事总部和地 对地导弹基地。与此同时，据伊朗迈赫尔新闻网消息，德黑兰省东部达马万德地区和伊朗中部亚兹德省 当天下午已启动防空系统。(央视新闻) ...

证券板块 证监会将推动落实一揽子举措深化科创改革，有利于增强资本市场活力、促进创投行业发展。证监会主席吴清在 2025 陆家嘴论坛的主旨演讲中表示，证监会将推动落实深化科创改革的一揽子举措。其核心在于强化多层次资本市场枢纽 功能，促进科技创新与产业创新深度融合。我们预计相关举措落地后，将进一步畅通"科技-资本-产业"良性循环， 为科创企业提供有力支持，并显著增强资本市场活力，创投行业有望直接受益。 投资建议：建议关注四条主线：（1）港交所：ADT 增长有望驱动业绩与估值提升（25/05 ADT 为 2103 亿元，同比+50%； 累计 ADT 为 2423 亿元；截至 25/05 末上市公司数量 2633 家，同比+23 家）。（2）四川双马：创投行业或会迎来进一步 政策催化，科技赛道占优，创投业务有望受益。公司管理基金的已投项目——奕斯伟科技（2024/12/24 状态更新为已 问询）、奕斯伟计算技术（2025/5/30 向港交所递交上市申请）、邦德激光（高端装备，2024/1/3 进行上市辅导备案）、 屹唐半导体（2025/3/13 证监会批复注册）、群核科技（"杭州六小龙"之一，2025/2/14 向港 ...

以色列国防军发言人埃菲.戴弗林表示，当天清晨美国方面对伊朗核设施开展打击是在与以色列国防军 协调下进行的，自以伊冲突爆发以来，以军总参谋长扎米尔便与美军参谋长联席会议主席丹.凯恩和美 军中央司令部司令库里拉持续保持沟通，以美双方长期以来保持协调，近来愈加紧密。戴弗林指出，以 军目前对伊朗的军事打击仍在继续，并重申其三大作战目标：消除对以色列生存威胁、破坏伊朗核项目 以及摧毁其导弹体系。(央视新闻) ...

每经记者｜陈星 每经编辑｜张海妮 在6月20日至23日举行的第85届美国糖尿病协会（ADA）大会上，来自全球药企的创新类代谢药物再度同台竞技。 随着ADA摘要全文基本公布，多款创新减肥药物的减重数据浮出水面。可以看到，GLP-1激动剂仍是目前的研究热点，诺和诺德在大会上公布，更高剂量的 Wegovy（司美格鲁肽7.2mg，国内商品名为诺和盈）为肥胖症患者带来平均21%的体重降幅，三分之一的受试者体重降幅达25%及以上。 作为减重赛道的代表企业，诺和诺德是目前全球范围内布局减重管线数量最多的企业，共有20款针对肥胖的管线。其次为礼来（16款）。此外，恒瑞医药、 翰森制药、民为生物等国内企业，在肥胖领域平均有超过5条管线。 围绕GLP-1靶点的痛点，多家企业进行了差异化布局，包括长效化GLP-1激动剂、口服小分子GLP-1激动剂、双靶/三靶GLP-1激动剂，以及增肌减重新机制 等方向。 诺和诺德、礼来继续对垒 在全球药物市场，除肿瘤药物外，代谢药物已经成为当下最炙手可热的赛道之一。在6月20日至23日举行的全球规模最大的糖尿病会议——第85届美国糖尿 病协会（ADA）大会上，来自全球药企的创新类代谢药物同台竞技。 ...

行情回顾 本周板块表现：上周（2025/06/16-2025/06/20）5 个交易日，SW 机械设备指数下跌 2.16%，在申万 31 个一级行 业分类中排名第 19；同期沪深 300 指数下跌 0.45%。2025 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 3.75%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 8；同期沪深 300 指数下跌-2.24%。 核心观点 风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 核聚变进入密集资本开支期，辅助电源招标持续推进。当前我国可控核聚变正处于实验堆建设、工程堆验证阶 段，多数的实验堆项目预计在"十五五"期间实现，且单个实验堆的投资金额在几十亿元到上百亿体量。24、2 5 年中科院合肥等离子物理研究所进行了包括电子管（四极管）、回旋管以及辅助加热电源招标，辅助加热系统 招标持续推进。建议关注辅助加热系统微波源及电源的相关公司。 "海洋经济"、"深海科技"政策频出，重点关注海洋高端装备制造。2025 年政府工作报告提出"大力发展海 洋经济"，并将"深海科技"首次列入国家未来产业发展重点。此外，根据上海水务海洋官微，上海规划出台 《 ...

Company Overview - Lithia Motors is a significant player in the automotive retail space with a market capitalization of $8.52 billion and sales of $36.19 billion last year [1] Investment Insights - The company is recognized for its diverse operations within the automotive sector, indicating potential for growth and value generation [1]