中国婴童护理市场正面临"需求升级"与"信任焦虑"并存的悖论。 据 《 FBe a u t y 未 来 迹 》 数 据 ， 2 0 2 5 年 婴 童 护 理 品 类 正 以 2 0% （ 线 上 三 大 主 流 平 台 ） 的 增 速 改 写"存量市场"定义。但在儿童彩妆、青少年祛痘等多重新需求井喷的繁荣图景下，高达7 0%的 产品仍在"玩具"与"化妆品"的监管灰色地带游走，青少年祛痘市场违规成分、产品同质化现象 丛生。 在 这 样 的 需 求 裂 缝 中 ， 红 色 小 象 以 十 年 为 刻 度 ， 用 两 份 沉 甸 甸 的 白 皮 书 重 塑 儿 童 彩 妆 安 全 底 线、重建青少年祛痘逻辑。 这 是 企 业 技 术 实 力 的 集 中 体 现 ， 也 是 一 场 以 科 学 标 准 重 构 行 业 生 态 的 宣 言 。 用 " 抬 高 行 业 门 槛"的方式，红色小象正在将中国婴童护理赛道推向专业精耕的新纪元。 在 婴 童 护 理 行 业 从 粗 放 式 增 长 向 高 质 量 发 展 转 型 的 关 键 节 点 ， 红 色 小 象 以 十 年 科 研 积 淀 为 基 石 ， 于 品 牌 成 立 ...

Core Insights - The article highlights the success of Goodbaby Group, particularly its Apollo car seat, which has gained popularity in the U.S. market after a family shared a positive experience following a car accident [1][3] - The article emphasizes the importance of a robust supply chain and innovation in driving the company's growth and international expansion [2][3] Group 1: Company Performance - Goodbaby Group's Apollo car seat has achieved annual sales of over 400,000 units, showcasing its strong market demand [2] - The company has successfully revitalized the U.S. brand Baby Trend after acquiring it in 2014, leading to the development of the Apollo car seat [3] - The company has established seven proprietary brands and eight global R&D centers, aiming to create a global integrated digital platform [3] Group 2: Supply Chain and Innovation - Goodbaby Group's supply chain is highly efficient, with all components for the car seat sourced from suppliers within a 30-kilometer radius [2] - The company has developed a new safety testing laboratory to ensure product safety through rigorous testing and simulations [3] Group 3: Market Expansion - The article discusses the broader context of Kunshan's foreign trade, with the city achieving a record import and export value of 186.87 billion yuan in the first quarter, a 5.9% increase [1][4] - Kunshan has attracted over 10,000 foreign projects from 80 countries, highlighting its open economy and favorable business environment [4] - The local government is actively supporting enterprises in exploring new markets, particularly along the Belt and Road Initiative [8]

起步股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 20 日召开了第三届 董事会第三十一次会议、第三届监事会第十九次会议，分别审议通过了《关于使 用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司使用不超过人民币 自董事会审议通过之日起不超过 12 个月。具体内容详见公司于 2024 年 5 月 22 日在上海证券交易所网站披露的《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金 的公告》（公告编号：2024-067）。 截至 2025 年 5 月 19 日，公司已将上述暂时补充流动资金的募集资金 20,000 万元全部归还至募集资金专户，其中： 暂时补充流动资金 9,000 万元（从湖州银行股份有限公司城南支行尾号 3857 募集资金专户转出），由于尾号 3857 账户因注册地址及法定代表人变更，公司当 前工商注册地址（湖州）及法定代表人信息和银行系统内的注册地代码（青田） 不一致及法人信息不一致，导致银行账户使用受限，因此本次募集资金归还至湖 州银行股份有限公司城南支行专户尾号 6290 的募集资金专户（为同一募投项目智 慧信息化系统升级改造项目实施主体子公司的募集资金专户，于 2023 年 9 月 ...

新消费估值中枢提升，新型烟草&智能眼镜产业迎催 化 [Table_Industry] 轻工制造 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 18 日 [Table_Title] 新消费估值中枢提升，新型烟草&智能眼镜产 业迎催化 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 18 日 本期内容提要: 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 | [Table_StockAndRank] 轻工制造 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | | [Table_Author] 姜文镪 | 新消费行业首席分析师 | 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_S [➢Table_Summary 造纸：ummar浆价企 ...

证 券 研 究 报 告 ◼ 政策引导我国生育趋势。建国以来，我国生育政策经历鼓励生育、优化质量、计划生育、放开限制等变迁，现今转向全面促进生 育。同时，各级政府发布生育/养育帮扶措施，落实经济支持，推动文化、服务、时间等全方位配套，助力国民生育意愿回暖。 • 复盘政策有效性：49年鼓励生育政策后，出生人数一路走高至54年的2288万人；1954年提倡节育，出生人口数量开始下滑；而后经计划生育 政策，我国出生人数总体平稳下行。15年全面二孩政策不及预期后，政策逐步放宽。24年在生肖龙年和促进政策加持下，出生人数止跌回升。 • 政策全面性与补贴力度：共建生育友好社会，文化、服务等建设全面跟上。以呼市的3胎总计16万的补贴力度，将较大程度帮助0-3岁孩子养育。 ◼ 促进政策改善母婴消费板块预期，相关标的基本面也将随适龄婴幼儿成长而陆续受益。同时，国货概念在母婴板块同样高歌猛进。 ◼ 从生育到养育，孩子成长的路也是母婴消费品受益的路，相关医疗服务、乳制品、轻工、洗护、童装、母婴连锁标的，崛起在即。 ◼ 风险提示：居民收入预期下行、宏观经济增长不及预期、生育政策激励不及预期、行业竞争加剧、适龄人口数量下行。 政策促进生 ...

24&25Q1 消费板块综述：新消费方向崛起 [Table_Industry] 轻工制造 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 16 日 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题研究（普通） | [Table_StockAndRank] 轻工制造 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | 豪悦护理主业稳健，下游客户份额提升，生育政策刺激推动代工订单改善， 24Q4/25Q1 收入同比+30%/+42%、归母净利润-28%/+6%，后续公司依 托自身生产制造优势及资源支持，有望推动洁婷逐步完成品牌焕新。 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱： jiangwenqiang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 24&25Q1 消费板块综述：新消费方向崛起 [Table_ReportDate ...

Group 1 - The tax authority in Huaining County, Anqing City, is actively promoting tax compliance and legal awareness among local businesses and residents through various outreach activities [1][2][3] - The local tax office is focusing on enhancing the vitality of historical areas like Shipa Old Street by directly engaging with merchants to explain the latest tax policies and encourage honest business practices [2] - The tax department is providing tailored services to high-tech companies like Yongchi Baby Technology Co., Ltd., assisting them with tax policy interpretation during their preparation for an IPO [3] Group 2 - The tax authority is implementing community engagement initiatives, such as a health run event, to address public inquiries about tax issues and promote tax knowledge [4] - The tax office plans to expand its outreach efforts by diversifying communication channels and ensuring that tax policies and compliance information reach market participants effectively [4]

一季度净利润"三位数"增幅，二季度乘势完善生态 南京"孩子王"，母婴童赛道带头"冲" □ 南京日报/紫金山新闻记者 张甜甜 16年前，坚持"一定要做出不一样"的孩子王，在南京开出首家母婴连锁零售旗舰店。当时，这个"新生 儿"曾饱受争议。 除了"看齐"家电零售卖场的体量——近6000平方米的经营面积，孩子王还创新引入了会员制，并用育儿 顾问取代了传统的售货员，推动门店成为集"商品+服务+社交"多功能于一体的"线下超级儿童社区"，一 举成为产业赛道的"新物种"。 外界的质疑并不影响他们立志"成为中国孩子王"。毕竟，门外是最暖的春风——相关数据显示，我国母 婴市场规模从2010年的1万亿元增长至2018年的超3万亿元，年均复合增速约为14.8%。 公司联合创始人兼CEO徐伟宏和团队希望围绕单客需求深挖，跟进式服务，"传统售货员是'理货'，我 们的育儿顾问是'理人'，每一次创新都是在回答顾客的需求。" 除了构建了App、小程序、社群等数字化平台，"理人"让孩子王的线下门店也在持续进化。 除了新增零食、玩具、运动、学习用品等板块，打造亲子家庭的"一站式"购物平台，店内商品采用嵌入 监测系统的电子价签，商品有了"身份证" ...

新消费估值体系抬升，出口链关税缓和预期强化 [Table_Industry] 轻工制造 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 11 日 证券研究报告 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 轻工制造 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱： jiangwenqiang@cindasc.com 骆峥 新消费行业分析师 执业编号：S1500525020001 邮 箱： luozheng1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 新消费估值体系抬升，出口链关税缓和预期强 化 行业研究 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 消费：布鲁可发布变形金刚等新品，卡游推出 EVA 卡牌，润本山姆渠 道增量显著。本周布鲁可发布变形金刚星辰版第 3 弹，创新 ...

Core Viewpoint - In the first quarter of 2025, Langzi Co., Ltd. experienced a decline in overall revenue but showed improvements in net profit and gross margin in certain business segments [2][3]. Financial Performance Summary - The total revenue for the first quarter of 2025 was approximately 1.399 billion yuan, a year-on-year decrease of 7.77% [2]. - The gross margin was 59.72%, an increase of 0.61 percentage points compared to the same period last year [2]. - The net profit attributable to shareholders was about 95 million yuan, up 5.12% year-on-year [2]. - The net cash flow from operating activities was approximately 174 million yuan, down 23.43% year-on-year [2]. - Basic earnings per share were 0.2153 yuan, an increase of 5.13% year-on-year [2]. - As of March 31, 2025, total assets were approximately 8.004 billion yuan, a 0.41% increase from the end of the previous year [2]. Business Segment Performance - **Medical Aesthetics Segment**: Revenue was approximately 670 million yuan, a decrease of 9.22% year-on-year; gross profit was about 369 million yuan, down 8.58% year-on-year; net profit attributable to shareholders was approximately 38.21 million yuan, a decrease of 36.94% [3]. - **Women's Clothing Segment**: Revenue was approximately 504 million yuan, a decrease of 5.74% year-on-year; gross profit was about 325 million yuan, down 5.52% year-on-year; net profit attributable to shareholders was approximately 36.63 million yuan, an increase of 21.21% [3]. - **Infant and Child Segment**: Revenue was approximately 221 million yuan, a decrease of 8.52% year-on-year; gross profit was about 137 million yuan, with a gross margin of 62.28%, up 1.78% year-on-year; net profit was 492,800 yuan, down 72.23% [3]. Investor Communication Insights - Various medical aesthetics brands showed mixed performance in Q1 2025, with Milan Baiyu's revenue decreasing by 8.74% to approximately 302.62 million yuan, while Jingfu Medical's revenue increased by 1.13% to approximately 125.20 million yuan [4]. - The company operated 41 medical aesthetics institutions as of the end of Q1 2025, including 12 comprehensive hospitals and 29 outpatient departments and clinics [4]. - The total inventory for the women's clothing segment was approximately 646 million yuan, a decrease of 4.75% from the end of the previous year, indicating improved inventory structure [4].