食品饮料行业观察 及 2025 年信用风险展望 联合资信 工商评级二部 孙长征|李成帅 2024 年，受消费信心不足等因素影响，食品饮料行业需求较为疲弱；但在扩内需、促消费等政策措施助力 下，行业总体保持了平稳发展。 展望 2025 年，货币政策的适度宽松以及一系列扩内需措施的执行有望提振食品饮料消费需求，粮食等主要 原料价格的基本稳定有利于降低经营者的成本压力，食品饮料行业的景气度有望提升。在政策红利、消费复苏 与技术变革的多重驱动下，食品饮料行业有望呈现市场规模扩容与竞争格局重构的特征，头部企业加速整合， 通过并购扩张与本土化运营巩固竞争优势；部分中小企业通过专业化、个性化经营，也可以在局部领域取得竞 争优势，获得一定的发展空间。 www.lhratings.com 研究报告 1 一、行业概况 食品饮料行业是国民经济重要的支柱行业，行业整体处于产业链中、下游，其上 游主要是农业、养殖业以及食品添加剂及食品包装等行业，下游则通过商超、电商、 餐饮等环节到达终端消费者。食品饮料行业下属不同子行业间差异较大，但也具有一 定共性，整体看，多数子行业的产品具有一定消费刚性，行业进入壁垒相对较低、竞 争激烈，行业产销 ...

看完如果有收获，可关注本号，设为星标☆ 冻品上市公司2024"成绩单"揭晓，增长变得愈发罕见，大面积下滑乃至亏损成了新常态。 诚然，增长很难，但实际情况也并未如外界想象的那般糟糕，行业内仍潜藏着诸多积极因素。一起来看下。 28家上市公司，仅8家营收净利双增长 2024年，下滑成了冻品行业新常态。 | | | | | 上市公司营收排行榜 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 124 | 营收 (亿元) | 营收同比 | 净利润 (亿元) | 净利润同比 | | | | | 速冻食品上市公司 | | | | 1 | 安井食品 | 151.27 | 7.70% | 14.85 | 0.46% | | 2 | 三全食品 | 66.32 | -6.00% | 5.42 | -27.64% | | 3 | 锅器 | 64.70 | 6.17% | 2.31 | -3.79% | | 4 | 广州酒家 | 51.24 | 4.55% | 4.94 | -10.29% | | 5 | 立高食品 | 38.35 | 9.61% | 2.68 | 266.94% | | ...

今天分享的是：2025年中国猪产业链竞争力重构与产业发展战略报告-光华博思特 报告共计：184页 以下为报告节选内容 第一章 纵观中国猪产业链发展环境与价值的探优方向 第二章 中国猪产业链上游 - 生猪养殖环节全景洞察与未来展望 三 第三章 新产业格局变化,中国生猪养殖收益分析与产业增值之道 第四章 在价值生态中,生猪屠宰与肉类加工现代化升级路径 录 第五章 中国猪肉消费市场高价值发展规划与战略机遇 第六章 新经济环境下猪肉企业打造持久竞争力的战略模型 报告发布单位:山东省畜牧协会猪业分会 《中国猪产业链竞争力重构与产业发展战略报告》由山东省畜牧协会猪业分会发布，光华博思特实施，旨在剖析中国猪产业链发展状况并提供战略指导。 中国猪产业链发展受经济、政策、市场等多种因素影响，经济增长虽有速度变化但人均GDP提升，为产业发展提供支撑；政策上产能调控与科技赋能，推 动产业升级；市场需求向高品质、多元化转变，出口潜力释放，但产业也面临微利、环保等挑战。生猪养殖环节，行业历经多阶段发展，当前呈规模化趋 势，不过面临盈利空间受限、疫病防控等问题，未来将朝着规模化、智能化、品质化方向发展。养殖成本方面，饲料占比较大，可通过 ...

[Table_Reportdate] 2025年05月09日 [证券分析师： Table_Authors] 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250509 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] ➢ 1.安杰思（688581）：业绩基本符合预期，海外市场高增长——公司简评报告 ➢ 2.资金端降息效应强于投资端——银行业"量价质"跟踪（十三） ➢ 3.安井食品（603345）：经营稳健，方向明确——公司简评报告 ➢ 4.维持基准利率不变，强调不确定性上升——海外观察：2025年5月美国FOMC会议 ➢ 5.桐昆股份（601233）：盈利同比改善明显，继续稳固龙头优势——公司简评报告 ➢ 1.英国和美国就关 ...

Industry Overview - The meat processing industry in Pakistan is a crucial economic pillar, with total meat production expected to reach 6.138 million tons by 2024-25, including 2.719 million tons of beef. Export revenue is projected to hit a record $512 million in the fiscal year 2024, marking a 20% year-on-year increase, with export volume rising by 24% to 124,000 tons. The UAE and Saudi Arabia are the primary markets, with halal meat being the core export product [2][4]. - The industry structure features large-scale companies like K&N's and Fauji Meat dominating exports, while small family-run workshops and traditional processors account for over 60% of local supply, creating a coexistence of "large-scale production + decentralized operation" [2][4]. - Punjab and Sindh provinces contribute over 80% of production and exports, while KPK and Balochistan provinces lag due to low industrialization and equipment penetration rates below 15% [2]. Equipment Market Characteristics - The equipment market is entirely reliant on imports, with no local manufacturers of industrial-grade meat processing machinery. In 2022-2023, Pakistan imported 138 batches of food processing machinery, with China (38%), Italy (14%), and Germany (12%) as the top three source countries [4][6]. - Leading companies like Fauji Meat depend entirely on imported equipment, while small and medium enterprises often opt for cost-effective Chinese machinery, such as bone cutting machines priced between 180,000 to 850,000 PKR, which is only one-fifth the price of similar Italian products [4][6]. - There is a growing demand for frozen meat processing equipment, while fresh meat handling equipment is primarily used in local retail settings. Price comparisons show significant disparities between Chinese and European equipment [5][6]. Market Preferences and Challenges - Italian and Korean equipment is favored in high-end markets for its durability, while Chinese equipment dominates the mid-to-low-end market due to its price advantage (30%-50% lower costs), although it faces challenges related to high maintenance frequency [6]. - Key procurement considerations include production efficiency, hygiene compliance (requiring PSQCA and PHA halal certification), and energy efficiency due to high electricity costs. Payment terms typically require 100% prepayment, with sea freight being the primary transportation method [6][8]. - The logistics environment is characterized by a 10%-20% import duty and a 17% GST, with no specific subsidies for meat processing machinery. Karachi port handles 90% of imports, facing congestion but undergoing a $1 billion modernization project expected to improve clearance efficiency by 50% by 2025 [8][10]. Market Opportunities - The growth drivers include urbanization increasing demand for frozen meat, with domestic consumption projected to account for 97.7% by 2024, and a 15% annual growth in halal meat demand from Middle Eastern markets, boosting upstream equipment procurement [8][10]. - The competitive landscape shows Italy and Germany monopolizing the high-end market (30% share), while Chinese companies hold a 50% share in the mid-to-low-end market, needing to overcome perceptions of "low price = low quality" [8][10]. Future Outlook - The Pakistani meat processing machinery market is at a critical juncture of import substitution and technological upgrading. Chinese companies, supported by price advantages and the Belt and Road Initiative, are poised to strengthen their position in the mid-to-low-end market while needing to innovate and localize services to penetrate the high-end segment [10].

智通财经APP获悉，肉类加工巨头泰森食品(TSN.US)表示，由于鸡肉销售利润增长抵消了牛肉业务连续 亏损的影响，公司盈利超出市场预期。财报显示，泰森食品2025财年第二季度营收 130.7 亿美元，同比 持平，不及市场预期；每股收益达到0.92美元，较去年同期增长48%，高于彭博汇编分析师平均预期的 0.80美元。这一业绩剔除了3.43亿美元法律或有事项计提等特殊项目的影响。 经调整的运营利润同比增长近27%至5.15亿美元，主要得益于鸡肉销售的增长。泰森的猪肉和预制食品 业务本季度利润也实现小幅增长。 以Jimmy Dean香肠和Hillshire Farm火腿闻名的泰森食品，近期一直依靠鸡肉业务的高利润来缓解严重牛 只短缺对业绩造成的成本压力。该业务受益于更便宜的禽类饲料供应和强劲的消费需求。 该公司还关闭了效率较低的工厂，并恢复在禽类中使用部分抗生素，以改善经营业绩。 不过市场担心鸡肉业务的繁荣期可能已接近尾声。供应商正在采取措施提高产量，这可能会加剧市场竞 争。作为关键饲料成分的玉米价格已从去年的低点回升。与此同时，在美国经济放缓之际，中国的关税 可能会损害美国鸡肉出口。 本季度泰森牛肉业务亏损1. ...

其 他 报 告 2025年04月30日 晨会纪要 | 国内市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 上证综合指数 | 3287 | -0.05 | 0.56 | | 深证成份指数 | 9850 | -0.05 | 1.38 | | 沪深300指数 | 3775 | -0.17 | 0.38 | | 创业板指数 | 1932 | -0.13 | 1.74 | | 上证国债指数 | 225 | 0.03 | 0.01 | | 上证基金指数 | 6758 | -0.06 | 0.71 | | | | 资料来源:同花顺iFinD | | | 海外市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 中国香港恒生指数 | 22008 | 0.16 | 2.74 | | 中国香港国企指数 | 8068 | -0.15 | 2.32 | | 中国台湾加权指数 | 20233 | 0.99 | 2.46 | | 道琼斯指数 | 40528 | 0.75 ...

布列塔尼大区是法国重要的出口贸易大区，航空、汽车和医药产业在对外贸易中占有重要地位。近期，随着美国新关税政策的落地实施，布列塔尼地区相关 行业的生产和供应链都面临着较大的不确定性和挑战。 0:00 布列塔尼大区位于法国西部，拥有丰富的海洋资源和悠久的农业传统。依托出口型经济，布列塔尼在全球和区域经贸中一直发挥着重要作用。然而，在如今 全球经济不确定性增加的情况下，当地政府正努力评估企业受到的影响，与企业携手渡过难关。 布列塔尼大区主席 洛伊格·谢奈-吉拉尔：国际交流与合作需要平衡，当前受美国关税政策变化的影响，全球局势变得有些混乱。 布列塔尼大区事务部门经济发展总监加埃尔·盖冈：关税不确定性令我们担忧，因为我们是一个出口导向型地区，谈到供应链问题，确实相当不稳定。这与 我们多年来致力于打造降低关税，贸易便利化的环境背道而驰。我们正与布列塔尼的所有企业密切合作，尽力在区域层面应对，以评估这些变化对企业的影 响，并尽可能减少负面影响。政策的不透明性和反复无常，确实让我们感到困扰。 布列塔尼大区看好与中企合作前景 推动共赢 在当前全球供应链波动和国际贸易格局重塑的背景下，法国布列塔尼大区看好与中国企业合作前景，积极 ...

其 他 报 告 2025年04月30日 晨会纪要 | 国内市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 上证综合指数 | 3287 | -0.05 | 0.56 | | 深证成份指数 | 9850 | -0.05 | 1.38 | | 沪深300指数 | 3775 | -0.17 | 0.38 | | 创业板指数 | 1932 | -0.13 | 1.74 | | 上证国债指数 | 225 | 0.03 | 0.01 | | 上证基金指数 | 6758 | -0.06 | 0.71 | | | | 资料来源:同花顺iFinD | | | 海外市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 中国香港恒生指数 | 22008 | 0.16 | 2.74 | | 中国香港国企指数 | 8068 | -0.15 | 2.32 | | 中国台湾加权指数 | 20233 | 0.99 | 2.46 | | 道琼斯指数 | 40528 | 0.75 ...

WH Group (00288) Q1 2025 Earnings Call April 29, 2025 04:00 AM ET Company Participants None - Executive Conference Call Participants None - Analyst Moderator Dear analysts and investors, good evening, everyone. Welcome to today's earning call of Double H Group for the first quarter of twenty twenty five. This is CEO and President of Double H Group, Goli Jun. Attending today's earnings call include senior management of Double H Group and our subsidiaries, Shanhui Development, Smithfield Foods as well as Morl ...