结果呢？谈判没谈拢，美国关税没撤，加拿大只好自己想辙，转头就把矛头对准了中国。数据显示，中 国钢铁占加拿大进口的10%左右，加拿大觉得拉中国下水，能搅浑水，给美国个交代，顺便给本土产业 喘口气。 最近加拿大这事儿闹得挺大，总理马克·卡尼在7月16日跑到汉密尔顿的一个钢铁厂，直接扔出个炸弹： 从月底起，对所有含中国熔炼和浇铸成分的进口钢铁征收25%的关税。这消息一出，中国商务部马上跳 脚，表示强烈不满，还说这违反世贸规则，损害双方利益。 说白了，加拿大这招不光针对中国钢铁，还间接逼着在中加投资的中企算算账，要是成本太高，就得考 虑卷铺盖走人了。很多人一看标题就觉得加拿大这是全面反华，但其实挖挖根儿，这事儿更多是夹在美 加贸易摩擦中间的无奈之举。 先说背景吧。美国那边特朗普上台后，贸易政策就跟打了鸡血似的，2月份先对加拿大钢铝产品征收 50%的关税，直接把加拿大钢铁产量砸下去30%。加拿大出口75%都靠美国市场，这一下本土工厂订单 锐减，工人失业风险直线上升。卡尼政府嘴上硬气，公开批评美国不讲道理，但行动上却怂了点，5月 份还增持了617亿美元的美国国债，等于变相示好。 国际上怎么看？美国那边特朗普政府乐见其成， ...

策 略 研 究 2025 年 07 月 20 日 A 股估值及行业中观景气跟踪周报 ——行业比较周跟踪（20250712-20250718） 本期投资提示： 证券分析师 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 相关研究 - 研究支持 冯彧 A0230123080001 fengyu@swsresearch.com 联系人 冯彧 (8621)23297818× fengyu@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 业 比 较 证 券 研 究 报 告 一、A 股本周估值（截至 2025 年 7 月 18 日） ✓ 1）指数及板块估值比较： ✓ 中证 A 股整体 PE 为 19.8 倍，处于历史 79%分位； ✓ 上证 50 指数 PE 为 ...

每周一景： 云南兰坪澜沧江山谷河流村庄风光 点击右上角菜单，收听朗读版 【宏观】 难征的税——美国关税上半场小结 关税措施：高开低走 。 4 月 7 日以前美国在关税方面不断加码升温，在 4 月 9 日后开始逐渐降温。这导致市场形成 TACO 的认识。 关税收入：增长远不及预期 。 1-5 月海关实际关税税率的增幅 6.5% 远不及理论值 14.5% ，因此关税增收实际上也远不及预期 : 一是中国通过转口、抢运的方式，降低了在美国进口中来自中国高关税产品的比重； 二是对墨西哥、加拿大 25% 的芬太尼关税在实操中几乎没有生效。 三是可能出现产品层面的调整。税率提升越高的产品总体进口的比重下降更多。 关税的经济影响：为何低于预期？ 中国的出口出现量稳价增，后续将温和回落。一方面 , 转口抢运降低了中国出口产品总体收到的税率，降低了关税对出口的负面影响 ; 另一方面 , 来自非美非 转口地的增量订单也是关键，这也保证了在可能的透支效应与转口趋严背景下出口增速回落时的韧性。 关税下半场： 若特朗普有进一步增加关税收入的意愿，考虑到已经宣布的"转口税"和威胁加征加墨关税，正好切中关税实际税率难以提升的要害。则无论是 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 （张旭/秦方好）2025-07 -19 【策略】内外因素交织，市场或维持震荡上行——策略周专题（2025年7月第2期） 去年9月以来的市场行情已从政策驱动逐步转向基本面与流动性驱动，未来市场行情演绎的节奏或可参照2019 年。展望下半年，市场仍存在一些预期差，市场或将开启下一阶段上涨行情，并有望突破 2024 年下半年的阶 段性高点。 （张宇生）2025-07-20 您可点击今日推送内容的第1条查看 【金工】风险偏好提升，关注政策催化——金融工程市场跟踪周报20250719 本周A股延续震荡上行，创业板指领涨，主要宽基指数量能进一步提振，融资增加额维持周度正增长，股票型 ETF资金则呈现净流出延续止盈状态——不同交易资金 ...

证券研究报告·宏观报告·宏观周报 宏观量化经济指数周报 20250720 科创债 ETF 扩容加快结构性政策工具投放 2025 年 07 月 20 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 风险提示：美国关税政策仍有不确定性；政策出台力度低于市场预期； 房地产改善的持续性待观察。 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 李昌萌 执业证书：S0600524120007 lichm@dwzq.com.cn 证券分析师 王洋 执业证书：S0600524120012 wangyang@dwzq.com.cn 2025-07-17 《寻找内需增量：发挥最低工资的"灯 塔效应"》 2025-07-17 东吴证券研究所 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 周度 ECI 指数：从周度数据来看，截至 2025 年 7 月 20 日，本周 ECI 供给指数为50.13%，较上周回落0.01个百分点；ECI需求指数为49.91%， 较上周回落 0.01 个百分点。从分项来看，ECI 投资指数为 49.93%，较 上周回落 ...

央广网长春7月20日消息（记者张学龙 通讯员王凯）这是一曲东北，甚至是吉林独有的"冰与火之歌"。作为小冰麦的主要种植地，播种在初春三月冰天雪地 里的麦种，在盛夏七月赤日炎炎似火烧的天气里收割了。七月是东北少有的收割季，如今在吉林白城却越来越多见。 机械化收割小冰麦 （央广网发 潘晟昱 摄） 7月12日，镇赉南岗子村小冰麦示范区内已率先收割。收割机穿梭田间，金色麦秆卷入机器，饱满麦粒倾泻而出，种植户们笑逐颜开。作为当地小冰麦"产量 提升工程示范区"，这片田地正以喜人的景象，为全县的丰收季添上浓墨重彩的一笔。 作为吉林省特有的地方性品种，小冰麦在镇赉县有着深厚的种植根基。自1999年从吉林省农科院引进33号小冰麦品种以来，经过二十余年的本土化培育与探 索，这一品种已在镇赉的土壤中深深扎根，形成了稳定的种植体系。今年，全县小冰麦种植面积达10000亩，其中南岗子村作为核心产区，麦收工作预计于7 月20日全面结束。 收割小冰麦 （央广网发 王凯 摄） 洮南的小冰麦收割场面（央广网发 洮南市委宣传部供图） "摊子"更大的洮南，种植大户是"圣一农业"，账也盘得非常细致，负责人之一的肖威对记者说："7月下旬小冰麦收割完后立 ...

转自：北京日报客户端 ▶ 暑期限定！北京一大波夏日文化活动来了！ 据最新统计，2025年暑期全市各级公共文化机构推出4531场群众文化活动，涵盖艺术展演、文化讲座、 展览展示、手工体验、阅读推广等多个种类，丰富首都市民文化生活。 欢迎闯入杜莱中国大陆首展"乱画游乐场"！在游戏中打开孩子们对点、线、光和涂鸦等艺术元素的崭新 认知。 ▶ 首钢园，越夜越精彩 黑夜降临，人们从四面八方汇聚至首钢园沉淀池广场，千人合唱，挥去汗水和不快乐，这一刻是属于他 们的夏日音乐派对。 ▶ "90后"小伙开餐厅，8.8元套餐背后，藏着暖心秘密→ ▶ 狂欢开启！海淀北部有个音乐啤酒节，就在—— 不可错过的露天狂欢盛宴！即日起至8月31日，等你来嗨！啤酒畅饮，解锁全球风味！ ▶ 欢迎闯入"乱画游乐场" 朝阳门街道养老服务中心是东城区首批建成的区域养老服务中心之一。位于大方家胡同38号的伏枥餐 厅，承担着区域养老服务中心的社区餐厅功能，服务辖区和周边居民。这家由"90后"创业者顾鲜亮打造 的特色餐厅，日均服务超过200位老人，长期复购率保持在80%以上，成为社区养老服务的典范。 ▶ 缓解停车难！东城上半年新增停车位 车辆数量不断增加，城市 ...

张庆伟在致辞中指出，山东是中国经济大省、人口大省、文化大省，也是开放大省，外贸外资规模均居 中国第5位，对外投资合作规模居第3位，与230多个国家和地区保持经贸往来。中亚是古丝绸之路核心 地区，也是"一带一路"首倡之地，山东与中亚地方经贸合作成果丰硕。他表示，山东愿与中亚地方政府 一道，共享"一带一路"机遇，积极打造面向未来的深度经贸合作，共同为实现高质量发展提供强劲动 力。 为推动山东省与中亚国家深化经贸交流，开启区域合作新篇章，7月19日，由山东省商务厅指导，青岛 市商务局、上合示范区管委会联合主办的山东—中亚国家经贸合作交流会在上合之珠成功举办。 作为本届中国—上海合作组织地方经贸合作大会的配套活动之一，山东—中亚国家经贸合作交流会在汇 聚了吸引了来自中国、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦等国政府代表的同时，也吸引了能 源、制造业等领域的部分企业代表。与会各方聚焦合作新机遇，共商共赢路径，凝聚广泛共识，为区域 经贸高质量发展注入新动能。开幕式上，山东省商务厅副厅长张庆伟、乌兹别克斯坦撒马尔罕州第一副 州长阿比洛夫·费鲁兹·尼马图拉耶维奇、上合示范区管委会常务副主任李刚、青岛市商务局副局长曲艳 阳等 ...

研究所 美豆油持续走高 连棕油刷新高点 ----国信期货油脂油料周报 2025年7月20日 研究所 目录 CONTENTS 1 蛋白粕市场分析 2 油脂市场分析 3 后市展望 研究所 Part1 第一部分 蛋白粕市场分析 一、蛋白粕市场分析 研究所 本周行情回顾：本周CBOT大豆先抑后扬，触底反弹。周初USDA报告利空持续发酵，美豆新年度期末库存高于预期，出口下调超过压榨的上调。美国关税政策导致出口前景担忧情绪加重。 中西部地区天气条件良好，美国作物评级上升巩固了对秋季丰收的预期，而近月豆粕期货创下合约新低，这让美豆在周一一度跌破1000整数关口,随后6月压榨数据高于预期，期价跌势缓和。 周三美豆低位反弹，印尼将购买美国农产品提振市场。美豆周度出口数据显示，25/26年度美豆出口超预期。美豆油出口提振，美豆油高涨，推动美豆持续反弹。受此影响，国内连粕震荡走高 。主力合约在前三个交易日围绕3000整数关口震荡反复，豆粕现货累库加快。随着美豆的走高，叠加巴西升贴水上调，连粕主力合约接连突破3000、3050整数关口，空头平仓推动价格持续 反弹。连粕震荡偏强凸显。 2400 2600 2800 3000 3200 ...

展望未来，金融机构应不断创新金融产品和服务，让金融活水更精准、更高效地润泽沃野，使夏粮丰收 成为常态，为国家粮食安全保驾护航。 在生产阶段，信贷资金为农户和农企"输血供氧"。农业生产前期投入大，采购种子、化肥、农药等都需 要充足资金。今年夏粮播种初期遭遇旱情，形势一度严峻。各地金融机构迅速响应政策号召，创新产 品、优化流程，第一时间把"及时雨"送到田间地头，让种粮主体有底气抗旱保墒，确保夏粮稳产。 收购环节的资金保障同样关键。金融机构运用收购贷款、仓单质押等多元工具，为粮企提供资金支持， 力保农民"粮出手、钱到手"，既保护了农户种粮收益，也稳住了市场预期。 ■田耿文 产业升级同样离不开金融加持。金融机构加大对农业技术、智能装备、仓储物流的投入，推动良种、良 机、良法落地，让传统农业焕发新活力。 今年夏粮再获丰收。国家统计局日前发布的数据显示，2025年全国夏粮总产量达到2994.8亿斤，保持了 稳定的产量水平。这份稳定的产量背后，金融支持不可或缺。它如活水源源不断地精准滴灌，滋养着从 播种到收购的每一个环节，为国家粮食安全夯实底座。 当然，金融支农仍存短板：农村金融基础设施薄弱，服务"最后一公里"尚待进一步打 ...