美联储的独立性并非写在宪法中，而是源于国会赋予的权力以及其独特的结构：理事会成员任期长达14 年，主席和副主席任期4年，且不能因政策分歧而被总统随意罢免。这种设计旨在让美联储能够超越短 期政治周期，专注于长期经济健康。 然而，总统拥有提名美联储理事和主席的权力，这是总统影响美联储的最重要、最直接的途径。通过选 择具有特定经济哲学或倾向的候选人，总统可以在一定程度上塑造美联储未来的政策方向。这种任命权 是总统在这场博弈中的首要筹码。 二、 历史上的经典案例：从隐秘施压到公开对抗 历史长河中，美联储与总统的博弈留下了许多著名的注脚： 二战后的"财政部-美联储协议"（1951年）： 这是美联储争取独立性的一个关键时刻。二战期 间，美联储为了帮助政府融资，承诺将国债利率维持在低位。战后，通货膨胀压力显现，美联储 希望提高利率，但财政部和杜鲁门总统反对，担心增加政府债务成本。经过激烈的幕后谈判和国 会介入，双方达成协议，美联储摆脱了为政府债务融资而牺牲物价稳定的束缚，重新获得了货币 政策的自主权。这标志着美联储独立性迈出了重要一步。 约翰逊总统与小威廉·麦克切斯尼·马丁主席（1960年代）： 约翰逊总统希望通过扩张性财 ...

成立9年即启动IPO。 继科创板重启未盈利企业第五套上市标准后，6月27日，创业板也正式"激活"未盈利企业上市标准。 深市首个未盈利企业IPO申请获深交所受理，这就是深圳大普微电子股份有限公司（以下简称"大普 微"）。根据财务数据，报告期内（2022年至2024年），大普微合计亏损13.42亿元，该公司预计将于 2026年度整体实现扭亏为盈。 此次IPO，大普微预计融资18.78亿元，用于下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化项目、企业级 SSD模组量产测试基地项目以及补充流动资金，保荐机构为国泰海通证券。 整体来看，大普微定位为国产替代，在起步阶段充分撬动了资本的力量，众多私募基金加入其中，导致 股权分散，为此该公司引入了特别表决权制度，另外，由于该公司成立时间较短，毛利率、销售费用率 等指标与行业均值不一致。 成立9年启动IPO，聚焦研发和销售 招股书显示：大普微成立于2016年4月，主要从事数据中心企业级SSD（固态硬盘）产品的研发和销 售，其生产环节委托给EMS（电子专业制造服务）代工厂。 在招股书中，大普微称是国内极少数具备"主控芯片+固件算法+模组"全栈自研能力的企业级SSD厂商。 根据IDC数 ...

央广网石家庄6月29日消息（记者王艺霖 见习记者李瑶）凤凰花开，骊歌响起。又是一年毕业季，站在人生的十 字路口，总有一些学子的选择让我们投去敬佩的目光：他们放弃丰厚的薪酬，告别大城市的繁华，离开温暖舒适 的家，投身基层，奔赴祖国最需要的地方，为西部发展贡献力量。 他们的选择因何无悔？青春之花如何在西部热土绚丽绽放？近日，央广网记者走近6名西部计划志愿者，聆听他 们的故事。 追梦 心之所向 青春当"燃" 祖国西北，群山逶迤，大河奔涌。 2024年7月，怀揣着梦想和憧憬，保定学院2024届毕业生成佳乐坐上开往新疆巴州的列车，望着窗外茫茫戈 壁，"广阔天地，大有作为"八个字，又一次在脑海中浮现。 "在学校里，听闻一届又一届学长学姐们的支教故事，被他们的勇气和坚守深深打动，那时就在心里种下了一颗 种子。"成佳乐回忆，毕业后，这颗种子在心中生根发芽。 到西部去，到基层去，到祖国和人民最需要的地方去。在成佳乐看来，这是青春的召唤，更是无悔的誓言。 通过层层选拔，成佳乐成为西部计划的一名志愿者，服务于新疆巴州库尔勒市纪委监委。从听故事的旁观者，成 为故事中的一员。"既然热爱，那就义无反顾地出发。"作为巴州西部计划宣讲团成员 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the strategic collaboration between Yuhua Tian and Zhiyuan Xinchuan, focusing on integrating humanoid robot technology with urban service scenarios to enhance operational efficiency and safety, while transforming from a "city service provider" to a "technology empowerment platform" [1][4] - Yuhua Tian aims to leverage intelligent technology to explore new high-end markets and create differentiated advantages, with a focus on urban service scenarios [1][2] - Zhiyuan Xinchuan's flagship product, the "Expedition A1" humanoid robot, has achieved significant capabilities such as bipedal walking and complex terrain adaptation, representing a leading standard in Chinese manufacturing [1][2] Group 2 - The strategic cooperation agreement between Yuhua Tian and Zhiyuan Xinchuan aims to upgrade traditional urban services to be more intelligent, human-centered, and sustainable, with Zhiyuan's breakthrough technologies redefining operational standards [2] - Yuhua Tian also signed a commercial cooperation framework contract with the Copper Bay Group, focusing on long-term strategic collaboration in areas such as smart city operations and property management [2][4] - The newly established "Yuhua Tian Zhichuang Center" will focus on building an "AI + robotics" innovation system, promoting the large-scale application of embodied robot technology in urban service scenarios [1][2]

周度价格高频跟踪方面： 证券研究报告 | 2025年06月29日 宏观经济宏观周报 高频指标延续季节性回落 主要结论：高频指标延续季节性回落。 经济增长方面，本周(6 月 27 日所在周）国信高频宏观扩散指数 A 维持负值， 指数 B 季节性回落。从分项来看，本周投资领域景气有所回落，消费、房地 产领域景气基本保持不变。从季节性比较来看，本周指数 B 标准化后下跌 0.14，表现基本持平历史平均水平，指向国内经济增长动能运行稳健。 基于国信高频宏观扩散指数对资产价格进行预测，显示当前国内利率偏低， 上证综合指数偏高，从均值回归的角度看，预计下周（2025 年 7 月 4 日所在 周）十年期国债利率将上行，上证综合指数将下行。 （1）本周食品价格小幅下跌，非食品价格上涨。预计 6 月 CPI 食品价格环 比约为-0.5%，非食品价格环比约为零，整体 CPI 环比约为-0.1%，CPI 同比 小幅回升至零。 （2）6 月上旬流通领域生产资料价格定基指数继续下跌，中旬止跌回升。预 计 6 月 PPI 环比约为-0.3%，PPI 同比回落至-3.4%。 风险提示：海外市场动荡，存在不确定性。 核心观点 经济研究·宏观 ...

证券分析师：王开 021-60933132 wangkai8@guosen.com.cn S0980521030001 证券分析师：陈凯畅 021-60375429 chengkaichang@guosen.com.cn S0980523090002 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 核心观点 证券研究报告 | 2025年6月29日 估值周观察(6月第5期) 风偏提振，估值扩张 策略研究 · 专题报告 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 • 近一周（2025.6.23-2025.6.27）海外市场集体上涨，估值整体扩张。美股、日股与港股涨幅居前，主要指数涨幅均超2.5%，其中日经 225指数上涨4.55%，表现最突出。估值方面整体扩张。除法国CAC40的PE小幅收缩，其余指数PE均有所扩张。美股指数PE扩张1–2 倍，德国DAX扩张最明显（+2.28x），各项估值分位数已处历史极高位（PE分位达100%）。港股除恒生科技指数外，其余指数在估值 温和扩张下分位数再度触及顶部（98%–100%）；日经225虽涨幅居前，估值维持温和扩张（+0.86x）。 • A股核心宽基集体反弹，估值温和修复 ...

文/新浪财经上海站 陈秀颖 上海初夏的论坛现场，西安交通大学党委书记卢建军的一席话揭开了中国创新链条的隐痛。"企业手握 万亿研发经费，大学沉淀着全国优质丰富的科研力量，为何大学在产业创新中承担的任务占比极 低？"这个灵魂拷问直指我国科技创新体系的核心难题——产学研深度割裂。 专题：具赋新能 智驱未来——青年科学家成果转化暨具身智能高质量发展研修会 在"具赋新能 智驱未来"青年科学家成果转化暨具身智能高质量发展研修会的这场高端论坛上，这位拥 有近40年高等教育与科技管理经验的学者，将矛头指向科研成果转化的痛点。 目前在具身智能领域研发投入超万亿的背后，需要更多躬身实践的破局者。若东西部创新要素能如这般 涌动流通，中国科技创新的春山定然可望。 西安交大秉持"向科学进军、建设大西北"的西迁初心，坚持校企地一体联动、产学研深度融合，实 施"6352"工程汇聚创新资源，持续探索完善"1121"企业主导的产学研深度融合新模式，依托创新港建设 教育科技人才一体改革示范区，聚力打造新时代服务西部大开发形成新格局的创新引擎。视野不止于西 部。 西安交大积极融入国家重要区域发展战略，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区布局建设研究院， ...

行业研究丨深度报告丨家用电器 [Table_Title] 割草机器人行业深度：浩渺境中，千峰竞秀 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 空间维度来看，无边界割草机器人有望形成对有边界产品的全面替代，假设割草机器人替代 30%手推式+10%骑乘式，则对应无边界割草机器人出货量增长空间有望达 10 倍以上。竞争要 素维度，产品稳定性更优&资金体量更大&海外本地化运维能力更强的企业更具竞争优势。基于 此推荐高景气赛道优质龙头：九号公司；以及积极布局有望攫取增量的优质企业：安克创新及 科沃斯。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 34 %% %% %% %% research.95579.com 2 家用电器 cjzqdt11111 [Table_Title2] 割草机器人行业深度：浩渺境中，千峰竞秀 [Table_Summary2] 规模洞察：割草机百亿美元规模，无边界超 14 倍空间 全球约 2.5 亿个私人花园， ...

金十数据6月29日讯，韩国宣布取消实施了14年的境内机构投资"泡菜债券"禁令，此举旨在改善外汇流 动性状况并缓解韩元贬值压力。韩国央行表示，将从下周一起全面放开对境内发行的外币计价债券（即 泡菜债券）的投资限制，允许从事外汇相关业务的金融机构自由购买此类债券。这项限制措施始于2011 年，当时政策制定者担忧本币过度投资外币债券可能推高短期外债规模。由于可能存在监管漏洞，此次 政策调整仍将私募泡菜债券排除在外。在韩国政府寻求稳定外汇市场、拓宽国内融资渠道之际，此项决 策也将强化首尔作为区域金融中心的地位。 韩国解除14年"泡菜债券"投资禁令 以改善外汇流动性 ...

6 月 26 日，中国民用航空局公开发文通知，自 6 月 28 日起禁止旅客携带没有 3C 标识、3C 标识不清晰、被召回型号或批次的充电宝（移动电源）乘坐境内 航班。通知也明确指出了新规的原因就是充电宝产品近期的安全质量隐患： 给民航安全运行带来的风险持续增大。 不出意外，这则通知也让充电宝的安全问题继续引发网友们的广泛关注，毕竟部分品牌充电宝启动召回之后，不少人对充电宝的安全问题心生疑虑。 从目前发布的召回公告看，其实都指出是由于供应商电芯来料批次原因，部分产品在长时间使用时可能隔膜绝缘失效，存在产品过热甚至燃烧的安全隐患。 根据网友反馈，产品属于召回型号，但通过机身 SN 码验证，产品却不在召回范围，意味着同型号有不同批次电芯。另一方面，虽然其他品牌并没有明确召 回，但主流移动电源品牌，尤其是小米、绿联、酷态科等头部公司，是否因为有自己内部一套严格的安全质检体系，因品质过关而不用召回呢？ 恐怕，这也是很多消费者想要知道的。 一块电芯引爆信任危机，问题出在哪？ 这场充电宝安全风波的核心之一，就在于部分品牌召回公告中指出的「供应商电芯来料批次」。尽管品牌并未对外明确到底谁是供应商，但从目前来看，基 本可以肯 ...