证券研究报告·行业跟踪周报·煤炭开采 煤炭开采行业跟踪周报 台风影响华南及沿海煤耗增加有限，煤价触 底震荡运行 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 行业近况 本周（6 月 16 日至 6 月 20 日）港口动力煤现货价环比持平，报收 609 元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量 187.29 万吨，环比上周增长 4.83 万吨，增幅 0.03%。矿山产地煤矿正常供应，港口供给略有增长。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量 184.36 万吨，环比上周减少 5.06 万吨，降幅 0.03%；日均锚地船舶共 86 艘，环比上周增长 11 艘，增幅 0.15%。库存端，环渤海四港区库存端 2883.8 万吨，环比上周上升 15.0 万吨，增幅 0.52%。港口本周日均调出量环比下降，主要受台风"蝴蝶" 影响华南及沿海煤耗增加有限，整体库存绝对值上升，已逐步处于历史 正常水平，煤价震荡运行。 我们分析认为：煤炭价格目前主要受库存较高且需求较弱影响导致上 涨动能有限，但伴随高温天气持续，旺季逐步来临，煤价或有进一步触 底上行可能。 估值与建议： 仍旧关注保险资金增量；保费收入维 ...

证 券 研 究 报 告 短期来看，钢材价格维持底部盘整。但当前市场需求淡季特征仍较为明显，短 期钢价上涨动能略显不足。因此短期判断钢材价格仍以底部震荡为主。但需求 关注淡季期间，市场供需再次达到一种平衡后，关注后续供需边际走势带来的 行业变化。 钢铁行业周报（20250616-20250620） 淡季基本面筑底，关注底部配置窗口期 ❑ 行业观点：成本加速下行，钢价底部震荡，行业盈利率小幅提升 事件：截至 6 月 20 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别 报收 3201 元/吨、3540 元/吨、3210 元/吨、3613 元/吨、3398 元/吨，周环比分 别变化-0.21%、-0.13%、+0.37%、-0.26%、-0.68%。本周五大品种产量 868.51 万吨，周环比上升 9.66 万吨。247 家钢铁企业日均铁水 242.18 万吨，周环比 上升 0.57 万吨，高炉产能利用率 90.79%，周环比上升 0.21 个百分点，高炉开 工率83.82%，周环比上升0.41个百分点。短流程企业，电炉产能利用率 54.54%， 周环比下降 2.19 个百分点，电炉开工率 70.93%，周环比 ...

昆明滇池国际会展中心16号馆内，袅袅药香与人群的交谈声交织，走出深山的天麻、三七等传统中 药材，在第9届中国—南亚博览会迎接八方来客。 6月22日，南博会进入第4天。作为核心展区之一，首次设立的中药材产业馆以"滇南本草、世界共 享"为主题，汇聚了国内外160余家企业参展。云南是我国中药材种植大省，馆内展出的1500余款中药产 品涵盖原料、颗粒、饮片及药食同源等类别，串联起一条从高原深山走向世界的中药材产业链。 0:00 新华社昆明6月22日电 题：让世界共享中药瑰宝——探访第9届南博会中药材产业馆 新华社记者胡了然、熊轩昂 云南白药的国际化步伐不止于此。张哲铭背后的展板信息显示，公司正积极拓展南亚、东南亚及北 美市场，将中药推向更广阔的国际舞台。 云南省农业农村厅副厅长张杰透露，云南计划实施中药材良种育繁推体系建设、高品质中药材供应 基地建设等重点工程，目标是到2027年中药材种植规模达1000万亩以上，年产量达150万吨以上，全产 业链产值突破2000亿元。 在昭通天麻展台旁，一个简易的直播间悄然搭起：一部手机、一盏灯、一个展示台。主播调试着设 备，展示台上放着的天麻，色泽金黄、表面微皱，这是来自彝良小草坝 ...

纳溪区水资源得天独厚，拥有28.5公里长江黄金水岸，138条溪流纵横地域内，利用天然高差和充沛的 水量，发展夏季水上经济。活动中，漂流项目最受瞩目，有着"川南第一漂"的黄龙湖丛林漂流，以其独 特的丛林自然环境与全程50米落差的优势，深受游客喜爱。 "今年，景区对漂流起点与儿童戏水区进行全方位优化，新增'螃蟹沟'漂流道，与百米下锅三级滑槽、 鼓鼓石滑槽、老电站滑槽等惊险关卡依次排开，让游客在浪花飞溅间感受'水上过山车'的风驰电掣，体 验'丛林滑翔机'的惊心动魄。"黄龙湖丛林漂流负责人杨建军表示，景区不仅进一步完善基础设施建 设，还与龙湖水香等景区深度联动，举行"泼水节""摸鱼大战""烧烤啤酒音乐晚会"等活动，构建起全时 段体验链，让游客的漂流之旅舒适无忧。 体中心供图 全区水上游乐项目宣传视频拉开活动序幕，随着啦啦操《向清凉出发》，街舞《醉逍遥》，舞蹈《水龙 吟》等精彩纷呈的节目轮番上演，赢得现场观众阵阵掌声。活动现场还进行纳溪夏季文旅推介和"激流 影踪"戏水短视频、摄影大赛作品投稿通道开启仪式。 中新网四川新闻6月22日电 （王超明 高银松）6月21日，"'纳'享清凉'溪'里狂欢"纳溪区2025年文旅促消 费 ...

巴黎街头，金发碧眼的外国人排着长队，等待购买印着"天地银行"的纸钞。河北米北庄村的作坊主们接到来自亚马逊的百万订单 时，大概从未想过，这个传承千年的祭祀用品，竟成了中国文化输出的新载体。 在TikTok上，#AncestorMoney话题播放量突破10亿次。外国年轻人把冥币称为"东方比特币"，有人专门开设"烧币教学班"，单节课 收费100美元。更魔幻的是，美国电商平台上，一叠国内售价2元人民币的冥币被炒到20美元，溢价近百倍。 河北雄县米北庄村，这个被称为"中国殡葬第一村"的地方，只有3000多常住人口，却掌控着全球90%的冥币市场份额，年产值超11 亿元。 走进米北庄，空气中弥漫着纸浆与油墨的气息。这里的匠人世代传承纸扎技艺，将祭祀文化转化为惊人的产业力量。一栋进货价 12元的纸扎别墅，经层层装饰可卖到200元以上；而在国际市场，几块钱的冥币溢价后售价高达94元人民币。 当跨境电商的东风吹进这个华北村庄，作坊主们迅速转型。他们推出印着美元符号的"国际版冥币"，设计肯尼迪头像的美版、女 王头像的英版冥钞，甚至开发出加密货币风格的"以太冥币"。 正当冥币在海外炙手可热，国内南通、天津等地却以"封建迷信"和环保为 ...

这篇文章没有太多讨论市场的内容，因为我准备把它放在下半年的展望里面。这更多是一个关于地缘和 政治的讨论。 首先我们要明白，现在的世界就处在战争和混乱的威胁当中，冷战和热战的概率都并不低，我能理解很 多朋友总是希望一切能好起来，但这可能还只是一个开始。也许还需要一段不短的时间，我们才能回到 以前的那种和平年代。我也很希望可以说，这个世界依然岁月静好，但现实并非如此。 在今天美国时间下午的袭击结束之后，我读了很多解读，我觉得虽然我并非专家，但有很多地方可以分 享。 在开始之前，我想说的一点是，政治尤其是地缘政治没有对错，对的人可以被杀全家，错的人可以活很 久，这都经常发生，所以不要用道德和是非去判断地缘政治。就像布林肯之前说的，你要么在餐桌上， 要么在菜单上。 一个简单的框架 让我们先从一个框架开始，十多年前在我还很年轻的时候，我有一次在中东遇到了一位外交官，当时中 东已经非常混乱了，阿拉伯之春对每个人都造成了影响，而且比较搞笑的是，阿拉伯之春最开始的设想 和最后的结果是相反的，我很疑惑，我向他请教说，有没有一个简单的框架，可以让我了解中东的局势 和情况。我得到了一个地缘政治101框架中东版本，我觉得非常好用。 ...

21世纪经济报道记者林典驰深圳报道 近期，充电宝行业日子不太平，安克创新（300866）(300866.SZ)、罗马仕均发布了召回公告。安克创新拟在中国召回充电宝71 万件，美国召回115.8万件；罗马仕在国内召回49万件。两家公司公告里均提及了供应商提供的电芯存在问题。 多个信源显示，安克、罗马仕召回，并非孤立个案，此次召回或与电芯供应商安普瑞斯(无锡)有限公司有关，该公司下属产品 3C证书已被暂停或撤销，罗马仕、安克、绿联科技（301606）、倍思科技等多个品牌的移动电源3C认证也受波及。 值得注意的是，安克的充电宝此前也在美国发起了召回。 6月12日，美国消费品安全委员会披露，安克PowerCore10000充电宝(型号:A1263)，合计数量达到115.8万件。安克已收到19起火 灾和爆炸报告，其中包括两起无需就医的轻微烧伤报告，以及11起财产损失报告，总损失超过6.07万美元。 该充电宝生产日期为2016年1月1日至2019年10月30日，销售日期为2016年6月1日至2022年12月31日，其间仅在美国销售，可能 因锂离子电池的潜在问题而构成火灾安全隐患。该问题可能导致电池过热，进而引起塑料部件熔 ...

每经记者｜刘明涛 每经编辑｜彭水萍 本周5月经济数据出炉，陆家嘴论坛发布多项金融政策，但地缘风险反复，导致市场风险偏好降低，两市成交金额连续5日低于1.3万亿元，在上述因素影响 下，每经品牌100指数也迎来缩量调整，本周微跌0.49%，以1059.41点报收。 市场情绪转向防御 本周大盘震荡调整，增量资金不足制约行情表现，三大指数周K线集体收跌，截至6月20日收盘，上证指数周跌0.51%，以3359.9点报收，深证成指周跌 1.16%，以10005.03点报收，创业板指和科创50指数则分别周跌1.66%和1.55%，而每经品牌100指数相对抗跌，本周微跌0.49%，以1059.41点报收。 值得关注的是，本周A股市场缩量明显，体现在每经品牌100指数成分股上，则表现出防御性板块走势较强，比如白酒与银行两大行业。 Wind数据显示，中国重汽、山西汾酒、立讯精密、浦发银行以及建设银行本周涨幅超过5%，涨幅靠前。在市值增长方面，中国银行、交通银行以及建设银 行周市值增长超过千亿元，其中，中国银行周市值增长高达2291.37亿元。 | 证券代码 | 证券简称 | 周涨跌幅 (%) | 周市值 | | --- | -- ...

2025 年 06 月 22 日 生物医药Ⅱ 本周新药行情回顾： 2025 年 6 月 16 日-2025 年 6 月 20 日，新药板块涨幅前 5 企业：亚 盛医药-B（15.88%），药明巨诺-B（14.67%），欧康维视生物-B（6.60%）， 歌礼制药-B（1.91%），北海康成-B（1.54%）；跌幅前 5 企业：科笛 -B（-22.68%），德琪医药-B（-19.69%），再鼎医药（-16.44%）， 腾盛博药-B（-16.18%），诺诚健华（-15.34%）。 新药周观点：ADA 2025 多个国产 GLP- 1 产品优异减重数据披露 本周新药行业重点分析： 近日 2025 年第 85 届美国糖尿病协会科学会议(ADA)于在芝加哥召开 （2025 年 6 月 20 日至 23 日），作为世界上规模最大、最著名的糖 尿病会议，本次 ADA 会议上有多个国内企业披露了其 GLP-1 类产品 在减重方面的优异数据，包括恒瑞医药、歌礼制药、华东医药、众生 药业、博瑞医药、闻泰医药、锐格医药、德睿智药等。 GLP-1/GIP 双靶点多肽方面：恒瑞医药披露其 HRS9531 组在第 32 周 体重平均减少达 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 06 月 22 日 五粮液（000858.SZ） 营销执行提升，风雨兼程不改初心 消费品/食品饮料 公司召开 2024 年股东大会，会上公司表态积极奋进，环境有挑战不改初心，分 红有望进一步提升。普五坚持量价平衡，1618 强化动销，宴席市场表现亮眼。 营销执行提升年，精细化渠道政策推进。创新低度酒，跨界合作，推动品牌年 轻化、国际化。营销执行提升，初心不变前行，维持 2025-2027 年 EPS 预测 8.59、9.02、9.44 元，维持"强烈推荐"评级。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 83272 | 89175 | 93460 | 97859 | 102105 | | 同比增长 | 13% | 7.1% | 5% | 5% | 4% | | 营业利润(百万元) | 42004 | 44200 | 46284 | 48568 | 50870 | | 同比增长 | 13% | ...