行 业 及 产 业 基础化工 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 证券分析师 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 任杰 A0230522070003 renjie@swsresearch.com 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 周超 A0230123090004 zhouchao@swsresearch.com 李绍程 A0230525070002 lisc@swsresearch.com 赵文琪 A0230523060003 zhaowq@swsresearch.com 联系人 马昕晔 (8621)23297818× maxy@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 07 月 21 日 TDI、氨纶、有机硅供给端扰动， 雅江项目正式开工将拉动西藏民爆 需求，淘汰落后产能或助力行业格 局改善 看好 ——《化工周报 25/07/14-25/07/1 ...

中国发展网讯7月16日傍晚，随着空客A320客机稳稳降落在恩施许家坪国际机场，恩施至越南胡志明市 的国际定期客运航线正式宣告首航成功。这是继河内之后，恩施开通的第二条直飞越南航线，不仅为暑 期旅游市场注入强劲活力，更让鄂西地区与东盟的经贸联系迈入"空中高速时代"。 双航线构建中越合作"空中三角" 作为越南经济中心和东盟重要枢纽，胡志明市与恩施的直航，与此前开通的恩施-河内航线形成巧妙呼 应——前者连接越南政治中心，后者辐射经济核心区，"河内—恩施—胡志明"的三角空中网络已初步成 型。 这一网络的价值不仅体现在旅游领域。"以前从恩施发样品到胡志明市，陆运转海运要半个月，现在空 运当天发次日到，谈生意效率高多了。"从事茶叶出口的恩施硒茶集团负责人算了一笔账，航线开通 后，企业开拓越南及东盟市场的物流成本降低近30%。据统计，恩施与越南的贸易额近年年均增长 22%，直航将加速两地在农产品加工、电子配件等领域的产业对接，让恩施的富硒产品、特色山货更便 捷地走进东盟市场。 从避暑天堂到商贸节点，恩施正以"双国际航线"为支点，在中越合作与中国—东盟经贸走廊中扮演更重 要的角色。随着空中通道的持续畅通，这座鄂西山城将迎来更 ...

| | | | | | | | 研究中心农产品团队 2025/07/21 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | 淀粉 | | | | | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 | 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/07/14 | 2240 | 2300 | 2390 | 2430 | -2 | -10 | 417 | 2850 | 2950 | 178 | -59 | | 2025/07/15 | 2230 | 2300 | 2400 | 2430 | 5 | -10 | 409 | 2850 | 2950 | 184 | -39 | | 2025/07/16 | 2230 | 2300 | 2420 | 2430 | 7 | -10 | 401 | 2850 | 2950 | 166 | -46 | | 2025/07/17 | 2230 | 2290 | ...

菜籽系产业日报 2025-07-21 研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 度菜籽买船较少，远期压力或下滑。盘面来看，受中澳贸易有望恢复影响，近日菜油表现弱于豆棕，短期波动加剧。 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):菜籽油(日,元/吨) | 9563 | -23 期货收盘价(活跃合约):菜籽粕(日,元/吨) | 2727 | 5 | | 期货 ...

Core Viewpoint - The AI Fund Huatai Fuhua Value Growth Balanced Investment Mixed A (011271) reported a profit of 23.34 million yuan for Q2 2025, with a net asset value growth rate of 2.13% during the period [2]. Fund Performance - As of July 18, the fund's unit net value was 0.59 yuan, with a three-month net value growth rate of 10.94%, ranking 83 out of 182 comparable funds [3]. - The fund's six-month net value growth rate was 13.13%, ranking 65 out of 182, while the one-year growth rate was 16.34%, ranking 102 out of 181 [3]. - Over the past three years, the fund's net value growth rate was -23.23%, ranking 132 out of 172 [3]. Risk Metrics - The fund's Sharpe ratio over the past three years was -0.2035, ranking 134 out of 174 comparable funds [9]. - The maximum drawdown over the past three years was 43.72%, with the largest single-quarter drawdown occurring in Q1 2022 at 30.55% [11]. Fund Composition - As of June 30, the fund maintained an average stock position of 89.95% over the past three years, compared to the industry average of 87.22% [14]. - The fund's top ten holdings as of Q2 2025 included Tencent Holdings, Pop Mart, Xiaomi Group-W, SMIC, Zijin Mining, Alibaba-W, Sanhua Intelligent Control, CATL, Kelun Pharmaceutical-B, and Northern Huachuang [19]. Market Insights - The fund manager noted that sectors performing well in Q2 2025 included military, banking, telecommunications, media, and agriculture, while underperforming sectors included food and beverage, home appliances, steel, building materials, and automotive [2]. - The fund made adjustments to its portfolio by reducing holdings in companies facing weakened demand and increased competition, while increasing investments in high-quality technology and emerging consumer companies [2]. Fund Size - As of the end of Q2 2025, the fund's total size was 1.149 billion yuan [16].

近日，第三届中国国际供应链促进博览会（以下简称"链博会"）在北京闭幕，中国中化旗下先正达 集团再次成为焦点。据悉，先正达集团连续第三次亮相链博会，其在农业可持续发展领域的创新实践与 前沿技术备受关注。 先正达集团正以可持续发展为核心，通过再生农业实践、绿色高效投入品研发以及服务平台构建等 多维举措，为农业的绿色转型与可持续发展提供了宝贵经验与可行路径，树立了行业榜样，推动着全球 农业向更加绿色、高效、可持续的方向迈进。 据了解，先正达集团在本届链博会上展示了一系列相关成果。例如，与合作伙伴共同推进的再生农 业项目，展示了农业可持续发展的最新实践；以天然海藻为核心原料的生物制剂产品帮助作物提质增 产。 先正达集团中国可持续发展副总监姚芳表示："先正达集团始终致力于推动再生农业落地。近年 来，以土壤健康为核心的农业理念在国际上广受关注，并得到众多农食企业的认可。其关键在于将土壤 视为农业生产的核心，通过综合措施持续改善农田生态系统的健康水平。在链博会绿色农业链展区，中 国中化旗下先正达集团展示了其在农业种植端的全产业链优势。从实验室的原始创新突破，到田间的主 粮大单品，从绿色高效的植保产品到人工智能（AI）赋能的 ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:红枣(日,元/吨) | 10330 | | -20 主力合约持仓量:红枣(日,手) | 137579 | 3880 -24 | | | 期货前20名持仓:净买单量:红枣(日,手) | -22861 | | -187 仓单数量:红枣(日,张) | 8947 | | | | 有效仓单预报:红枣:小计(日,张) | 1448 | 0 | | | | | 现货市场 | 喀什红枣统货价格(日,元/公斤) 0 河北一级灰枣批发价格(日,元/斤) | 6 | | | 4.35 | 0.05 | | | 阿拉尔红枣统货价格(日,元/公斤) 0 河南一级灰枣批发价格(日,元/斤) | 5.2 | | | 4.35 | 0 | | | 阿克苏红枣统货价格(日,单位:元/公斤) | 4.8 | | 0 河南红枣特级价格(元/公斤) | 9.8 | 0 | | | 河北红枣特级价格(元/公斤) 0.08 广东红枣特级价格(日 ...

美国手里没有什么牌可打了，无非就剩下一些高端芯片！目前中国能在全世界找到替代从美国进口的大部分产品，比如说农产品。 2025年上半年中美贸易交出了一份"双降"成绩单：进出口总值2.08万亿元，同比下降9.3%。其中中国对美国出口下降9.9%，进口下降7.7%。尤其第二季度受 美国"对等关税"政策冲击，双边贸易降幅猛扩至20.8%，农产品贸易成为重灾区。 到了6月中旬，中美贸易出现回暖信号：进出口值从5月不足3000亿元回升至3500亿元以上，同比降幅收窄。这种变化与日内瓦、伦敦经贸会谈取得的突破密 切相关。目前双方团队正加紧落实"伦敦框架"成果，但中方已明确划出红线：讹诈胁迫没有出路，对话合作才是正道。 巴西大豆每吨比美国便宜200美元的价格优势，正在重塑全球粮食贸易版图。反观美国，中西部农场主正面临生存危机。爱荷华州大豆协会数据显示，该州 美国农场主欲哭无泪，就是因为特朗普犯下的错！一开始特朗普团队对华发起关税战的时候，可谓气势汹汹，结果中国一反击美国，特朗普团队立马被打回 了原形，因为美国人彻底明白了，他们不仅离不开中国人生产的商品，更离不开中国巨大的消费市场！ 美国密苏里州农场主约翰指着谷仓里堆积如山的 ...

智通财经7月21日电，美邦股份(605033.SH)发布异动公告，公司主营业务为农药产品研发、生产、销售 以及农业技术推广与服务，公司目前生产经营正常，主营业务未发生重大变化，外部环境没有发生重大 变化。 3连板美邦股份：目前生产经营正常 主营业务未发生重大变化 ...

[Table_Author] 魏争 分析师 沈夏宜 分析师 证券研究报告 宏观经济点评 2025 年 07 月 21 日 6 月外贸数据点评：出口韧性延续 Email:weizheng@lczq.com Email:shenxiayi@lczq.com 证书:S1320524100001 证书:S1320523020004 摘要： 出口增速超预期，延续韧性。以美元计价，6 月出口增速 5.9%，较上月 上升 1.2 个百分点，超过 Wind 一致预期 2.7 个百分点。上半年出口累计 增速 5.9%，高于去年全年增速 5.8%。上半年实现贸易顺差 5859.5 亿美 元，同比增长 34.52%，高于去年全年增速 20.7%。6 月出口环比 3.0%， 增速较强，与 6 月港口吞吐量、CCFI 指数相互印证。6 月出口在去年同 期高基数下仍展现超预期韧性，主要有两点原因，一是中美经贸协定后中 国对美国开启新一轮"抢出口"；二是对非美国国家"抢转口"依旧较 强。 对美出口增速降幅收窄，对东盟出口保持高增。6 月，我国对美国出口增 速-16.1%，降幅较上月缩窄 18.4 个百分点，对美出口占总出口的份额回 升至 ...