点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 古茗深耕现制茶饮十余年，从浙江走向全国。截至24年底，公司在全国17个省份覆盖超过200个城市，共 有9914家门店，主要分布于二线、三线及更低线城市。古茗是中国最大的大众现制茶饮店品牌，亦是全价 格带下中国第二大现制茶饮店品牌。2023年古茗平均季度复购率高达53%，门店经营利润率约20%，均领 先行业。 行业下沉市场空间大，供应链打造核心竞争力 根据灼识咨询数据，按GMV统计，2024年中国现制饮品行业拥有超过6000亿元的市场规模，其中现制茶 饮行业规模最大（超过3000亿元），现制咖啡行业增速较快（24-28年CAGR预计为18.5%）。按城市线级 划分来看，低线市场具有更大的增长潜力，预计三线及以下城市24-28年CAGR均超过20%。按价格带划分 来看，大众价格带产品增长势头最好，预计24-28年CAGR为20.8%。从企业各项能力看，供应链为最核心 的竞争力。 供应链优势和独特渠道策略，公司快速成长为行业第二大品牌 茶饮市场竞争激烈，古茗避开一二线城市的激烈竞争，将目光投向三线及以下城市、乡镇城郊和县域市 场。其强大的加盟体系成为下沉的关键动力，加盟商较 ...

新消费涨不动了？蜜雪冰城股价在近日大涨后遭遇现实检验。 截止发稿，蜜雪冰城股价下跌7.72%至568港元，较美银目标价有约18%的下跌空间。 IPO以来涨幅惊人但估值过高 6月5日，"新消费三宝"泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金均下跌，其中，老铺黄金跌超9%，蜜雪集团跌7.8%。 据追风交易台消息，美银在5日的研报中，将蜜雪冰城评级从"中性"下调至"跑输大市"，目标价从400港元上调至465港元，认为该股"股价已大幅 领先于基本面"。 美银在研报中揭示了三大关键风险：短期基本面难以支撑高估值、海外扩张和咖啡业务受阻限制长期增长空间、以及资金流动推动的估值泡沫可 能面临修正。 此外，公司还面临着毛利率下行压力。市场未充分关注蜜雪冰城此前的指引，即2024年利润率高于趋势水平，公司将在2025年将供应链效率收益 转让给加盟商，以确保生态系统健康。加上咖啡豆和奶粉成本年内上涨，美银预计2025年毛利率将正常化至30.5%，较2024年的32.5%下降2个百 分点。 美银这一评级调整凸显了新消费概念股在经历大幅上涨后面临的估值挑战。 美银表示，蜜雪冰城自IPO以来股价累计上涨204%，而同期MSCI中国指数仅上涨1%。该 ...

根据处罚决定（临市监处罚（2025）331号），该公司须在收到决定书之日起十五日内缴清全部罚没款项。 从故意隐瞒添加、生产销售劣质产品到内部管理形同虚设，浙江双眼井酒业暴露的问题链条完整且性质恶劣。 公开资料显示，浙江双眼井酒业有限公司成立于2016-11-22，法定代表人为李世华，注册资本为5000万元，统一社会信用代 码为91331082MA28GWCC7R，企业注册地址位于浙江省台州市临海市古城街道灵江村，所属行业为酒、饮料和精制茶制造 业，经营范围包含：酒类制造。 1、针对标签欺诈：违反《食品安全法》标签规定，没收违法所得1062元，并处83080元罚款。 2、针对不合格产品：违反《产品质量法》，责令立即停止生产销售不合格黄酒，没收违法所得407元，并处20106元罚款。 3、针对记录缺失：违反《食品安全法》关于索证索票和生产销售记录等多项制度性规定，处以20000元罚款。 近日，临海市市场监督管理局对浙江双眼井酒业有限公司开出罚单，该公司因生产销售违规添加香精却隐瞒标注的黄酒、销 售不合格产品以及内部管理严重缺失三大问题，被监管部门处罚款与没收违法所得124655元。 处罚公告显示，2022年7月至 ...

2025 年 6 月 4 日 公司研究 全品类货架型品牌，"结硬寨"践行长期主义 ——古茗（1364.HK）投资价值分析报告 要点 平价现制茶饮龙头，多重优势领跑行业。古茗深耕现制茶饮十余年，从浙江走 向全国。截至 24 年底，公司在全国 17 个省份覆盖超过 200 个城市，共有 9914 家门店，主要分布于二线、三线及更低线城市。古茗是中国最大的大众现制茶饮 店品牌，亦是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌。2023 年古茗平均季度复 购率高达 53%，门店经营利润率约 20%，均领先行业。 行业下沉市场空间大，供应链打造核心竞争力。根据灼识咨询数据，按 GMV 统 计，2024 年中国现制饮品行业拥有超过 6000 亿元的市场规模，其中现制茶饮 行业规模最大（超过 3000 亿元），现制咖啡行业增速较快（24-28 年 CAGR 预 计为 18.5%）。按城市线级划分来看，低线市场具有更大的增长潜力，预计三 线及以下城市 24-28 年 CAGR 均超过 20%。按价格带划分来看，大众价格带产 品增长势头最好，预计 24-28 年 CAGR 为 20.8%。从企业各项能力看，供应链 为最核心的竞争力。 供 ...

全国首批重点培 育名单来了！这 六个地方茶产业 入选_南方+_南 方plus 传统优势食品产 区和地方特色食 品产业是我国食 品工业重要发展 载体和关键增长 引擎。此次发布 的名单充分考虑 各地特色食品产 业的发展基础、 现实规模、成长 潜力等因素，兼 顾当地风土人 情、历史积淀、 饮食习惯、文化 传承等重要元 素，同时也注重 考察所在地相关 主管部门前瞻布 局、顶层设计、 整体推动、为产 业发展保驾护航 所开展的工作及 取得的成效。 近年来，在茶文 化、茶产业、茶 科技"三茶统 筹"发展理念指 引下，我国茶产 业全链条综合竞 争力持续跃升。 据中国茶叶流通 协会统计，2025 年我国茶园面积 将突破5300万 亩，总产值约 6月4日，工业和 信息化部发布第 一批传统优势食 品产区和地方特 色食品产业重点 培育名单。其 中，浙江的西湖 龙井茶、福建的 安溪铁观音和武 夷岩茶、河南的 信阳毛尖、广西 的梧州六堡茶、 云南的普洱茶六 个茶产业入选， 涵盖绿茶、乌龙 茶、黑茶三类。 图源工业和信息化部。 3300亿元，内销 总量有望接近 260万吨，全产 业链总体规模约 1.13万亿元。此 次入选的六个茶 类所在产 ...

n 本文推荐理由和目标价仅供参考，并不构成买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。 | 代码 | 名称 | 收盘价 | 投资主题 | | --- | --- | --- | --- | | | | （25/5/31） | | | 600036 | 招商银行 | 43.43 | 高股息 | | 601899 | 紫金矿业 | 17.73 | 主营金属量价齐升 | | 603379 | 三美股份 | 47.33 | 制冷剂 | | 600600 | 青岛啤酒 | 74.17 | 关注旺季表现 | | 600276 | 恒瑞医药 | 54.74 | 创新药 | | 002311 | 海大集团 | 60.61 | 饲料龙头推进国际化 | | 600027 | 华电国际 | 5.85 | 煤电 | | 300476 | 胜宏科技 | 86.48 | PCB | | 601728 | 中国电信 | 8.03 | 算力与红利 | | 600536 | 中国软件 | 44.01 | 国产基础软件龙头，受益信创产业回暖 | 东莞证券 2025 年 6 月股票组合 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的 ...

霸王茶姬股价连续两日上演过山车行情：5月最后一个交易日大跌9.59%，收于28.01美元，逼近28美元的发行价；6月第一个交易日又强劲反弹9.93%，收 报30.79美元，市值56.52亿美元。 5月30日美股盘前，霸王茶姬公布了上市后的首份财报：一季度总GMV达82.3亿元，同比增长38%；净收入33.9亿元，同比增长35.4%；净利润6.77亿元， 同比增长13.8%。 作为第一个在美股上市的中国现制茶饮品牌，霸王茶姬绕过了奶茶行业新品竞赛的繁多花样，避开了鲜果茶的复杂供应链和高损耗，也不跟走极致性价比 路线的雪王硬碰硬，而是在主角鲜茶+配角奶的组合里，找到了让自己无需太卷也能大放异彩的剧本，讲了一个"现代东方茶"的故事。 2024年，以伯牙绝弦为代表的茶拿铁系列产品，对GMV的贡献率达到了91%。在意大利语中，拿铁（Latte）的原意是"牛奶"，所以"茶拿铁"不过是将奶茶 二字颠倒了顺序，但奶与茶的座次重排，让霸王茶姬闯出一条新路。 这也符合商业社会的一条定律："如果你不能第一个进入某个品类，那么就创造一个品类使自己成为第一。" 只是，无论多么完美的故事都有时效。 一季报显示，霸王茶姬的净利润率从202 ...

无论多么完美的故事都有时效 Fast Reading 作者丨黎晓 霸王茶姬股价连续两日上演过山车行情：5月最后一个交易日大跌9.59%，收于28.01美元，逼近28美 元的发行价；6月第一个交易日又强劲反弹9.93%，收报30.79美元，市值56.52亿美元。 5月30日美股盘前，霸王茶姬公布了上市后的首份财报：一季度总GMV达82.3亿元，同比增长38%； 净收入33.9亿元，同比增长35.4%；净利润6.77亿元，同比增长13.8%。 作为第一个在美股上市的中国现制茶饮品牌，霸王茶姬绕过了奶茶行业新品竞赛的繁多花样，避开 ■ 霸王茶姬公布上市后的首份财报：一季度GMV同比增长38%至82.3亿元，净收入同比增长 35.4%至33.9亿元，净利润同比增长13.8%至6.77亿元。 ■ 霸王茶姬的净利润率从2024年一季度的23.7%下降至2025年一季度的20.0%，单店月均GMV 持续下滑，同店GMV增长率连续两个季度为负值。 ■ 管理层解释，一季度净利润率下降部分归因于持续的品牌建设和营销投资，处于起步阶段的 海外业务也存在净亏损。 了鲜果茶的复杂供应链和高损耗，也不跟走极致性价比路线的雪王硬碰硬，而是 ...

蜜雪集团 20250531 摘要 蜜雪冰城凭借高性价比和下沉市场策略在竞争激烈的茶饮市场占据重要 地位，通过加盟模式扩张，并依托供应链保持成本优势，同时孵化"幸 运咖"拓展增长点，积极开拓海外市场，尤其在越南和印尼取得显著进 展。 蜜雪冰城未来增长动力主要来自国内市场深耕、新品牌"幸运咖"推广、 海外市场拓展以及供应链效率提升。公司计划通过加密门店、孵化新品 牌、探索国际市场等方式实现持续增长。 连锁消费赛道因同店增长和开店扩张的双重逻辑具备长期投资价值，蜜 雪冰城凭借广泛的消费者基础、高辨识度品牌和强大的供应链支持，值 得关注其长期投资潜力，情绪价值消费特征及多元变现渠道也为未来业 绩提供了更多想象空间。 蜜雪冰城市场定位显著特点包括下沉市场高性价比、积极出海战略（尤 其在东南亚市场）以及新品牌孵化，这些特点使其具有创造更多增长可 能性的潜力。公司通过供应链赋能，保持极高的性价比，并拥有丰富的 产品线。 Q&A 请介绍一下蜜雪冰城公司的发展历程及其在行业中的定位。 蜜雪冰城的创始人张红超最初开设了一家刨冰店，销售平价饮料和冰淇淋。随 着品牌声量的扩大，公司采用加盟模式进行规模扩张，并将供应链向上游延伸， 以 ...

娃哈哈又现重要变化。 天眼查显示，5月28日，浙江娃哈哈实业股份有限公司发生工商变更，宗庆后卸任法定代表人、董事 长、总经理，由宗馥莉接任法定代表人、董事长职务。同时，多位高级管理人员发生变更。 公开资料显示，浙江娃哈哈实业公司成立于1993年2月，注册资本约9179万元人民币，经营范围含初级 食用农产品、水产品、百货、针纺织品、服装、皮革制品等销售，洗车服务，摄影服务，健康管理服 务，物业管理等。股东结构为：发起法人股持股43.03%、内部职工持股31.47%、社会法人股持股 25.49%。 宗馥莉系娃哈哈创始人宗庆后之女，1982年1月出生于浙江杭州，毕业于美国佩珀代因大学，2004年完 成学业后归国，并加入娃哈哈。 2024年2月25日，宗庆后因病医治无效逝世，享年79岁。随后，宗馥莉开始接手父亲名下公司，陆续接 手杭州娃哈哈食品公司及浙江娃哈哈创投公司等。 不过，宗馥莉的接棒之路却并不顺利。2024年7月，一封关于娃哈哈集团副董事长宗馥莉的辞职信在网 络上疯传，内容显示，近期，杭州市上城区人民政府及杭州娃哈哈集团有限公司部分股东就宗馥莉自宗 庆后董事长离世后对娃哈哈集团经营管理的合理性提出质疑，致使其 ...